Escrito por: Investigación FMG
Resumen del mercado criptográfico
1. Desde que el precio de BTC superó el ATH en marzo, no ha podido mantener un claro impulso alcista. Con el pesimismo del mercado sobre el recorte de la tasa de interés del dólar estadounidense y la falta de una narrativa generalizada en el mercado, el mercado de las criptomonedas está sufriendo. Ajustes graduales La mejor estrategia a corto plazo es la paciencia. Espera, a largo plazo, creemos que el mercado alcista general llegará a finales de 2024 o 2025.
2. Se espera que se apruebe la cotización del ETF al contado de Ethereum el 4 de julio, lo que es bueno para el sentimiento del mercado y el ecosistema de Ethereum. El documento S-1 requerido para la revisión del ETF al contado de Ethereum recibió comentarios de la SEC y debe revisarse y enviarse antes del 21 de junio (este viernes).
3. FMG publicó un informe de investigación en profundidad sobre DePIN, proponiendo tres tendencias principales en la trayectoria de DePIN: la combinación del modelo DePIN y los bienes de consumo; la economía de dispositivos de borde y la economía colaborativa basada en teléfonos móviles Web3 y el lanzamiento de DePIN; liquidez a través del modelo RWA.
4. La moda de los memes representa la "etapa libre de narrativa" del mercado. Debido a la actual falta de narrativa en el mercado y la gran cantidad de altcoins que se desbloquean constantemente y tienen un alto FDV, los inversores han comenzado a especular sobre Meme. Esta ronda de narrativa Meme tiene una base más sólida que el ciclo anterior, incluida la entrada de instituciones de inversión, la provisión de liquidez por parte de plataformas comerciales y el aumento de la participación comunitaria.
5. En los dos lanzamientos aéreos recientes a gran escala (ZKSync, Eigenlayer), las palabras candentes "ZKscam" y "EIGENscam" aparecieron unos días después del lanzamiento aéreo. Si el mecanismo de lanzamiento aéreo del proyecto es ligeramente inapropiado, causará una gran insatisfacción en la comunidad. Los tokens de lanzamiento aéreo se distribuyen a los usuarios con tasas de retención extremadamente bajas a un costo casi nulo, y más de la mitad de los tokens se venderán de inmediato. Se espera que las partes del proyecto se vuelvan menos entusiastas gradualmente con las operaciones de lanzamiento aéreo y aún requieran que las partes del proyecto tengan excelentes. Capacidades del producto y capacidad de promoción del mercado.
1. Descripción general del mercado
1.1 Datos de mercado cifrados
La capitalización total del mercado de cifrado el 19 de junio fue de 2,38 billones de dólares, un 5,92% menos que a principios de mes. La participación de capitalización de mercado de BTC alcanzó el 53,92%, un ligero aumento desde el 52,66% a principios de mes. El índice Crypto Fear & Greed tiene una tendencia a la baja y actualmente se encuentra en niveles neutrales.
A partir del 19 de junio, la capitalización de mercado combinada de Bitcoin y Ethereum bajó un 3,5% desde principios de mes, mientras que Altcoin bajó un 15%.
De acuerdo con las reglas de los dos halvings anteriores de Bitcoin, el intervalo entre el halving y el pico del mercado alcista es de 12 a 18 meses. El aumento no se produce de la noche a la mañana, sino que va acompañado de fluctuaciones y descensos periódicos. Esta reducción a la mitad tendrá lugar el 20 de abril de 2024 y se espera que el mercado empiece a mejorar a finales de 2024.
Aunque las entradas netas de este año son mayores que las del año pasado, siguen siendo significativamente más bajas que durante el mercado alcista de 2021/2022, y las entradas de capital no son suficientes para respaldar la llegada del mercado alcista. El mercado de las criptomonedas ha experimentado entradas netas de 12.000 millones de dólares en lo que va del año, según estimaciones de JPMorgan. Entre ellos, el ETF al contado de Bitcoin registró una entrada neta de 16 mil millones de dólares. Las reservas de divisas han caído alrededor de 220.000 bitcoins (13.000 millones de dólares) desde enero, lo que sugiere que la mayoría de las entradas a los ETF al contado son en realidad movimientos de carteras digitales existentes y no de dinero nuevo.
1.2 Entorno macromonetario
Después de que se anunciara un IPC inferior a lo esperado a las 20:30 del 12 de junio, el mercado de criptomonedas en general subió durante varias horas. En la reunión del FOMC a las 2:00 am del 13 de junio, la Reserva Federal utilizó inesperadamente un diagrama de puntos para indicar que sólo recortaría las tasas de interés una vez este año, en comparación con tres en marzo. Luego, el mercado de las criptomonedas comenzó a debilitarse.
Según las estadísticas de Coinshare, la mayor salida de capital desde el 22 de marzo, con una salida total de 600 millones de dólares (número de la semana, al 15/6), de los cuales la salida de Bitcoin ascendió a 621 millones de dólares, y los fondos ETH, LIDO y XRP mostraron pequeñas cantidades. Según datos de sosovalue, el ETF al contado de BTC ha experimentado salidas diarias desde el 13 de junio.
1.3 Pronóstico de criptopoblación
Triple-A publicó un informe sobre el estado de la propiedad global de criptomonedas en 2024. El informe muestra que la base global de usuarios de monedas digitales alcanzó 562 millones de personas en 2024 (equivalente al 6,8% de la población mundial), frente a 420 millones de personas en 2023. .
El 34% de los poseedores de criptomonedas tienen entre 24 y 35 años, la mayor proporción de todos los grupos de edad, y los jóvenes son la mayoría absoluta de la comunidad criptográfica.
2. Narraciones y puntos calientes del mercado del cifrado
2.1 La combinación de IA y Cripto
Nvidia estima que más de 40.000 empresas en todo el mundo utilizan GPU para inteligencia artificial y computación acelerada, con una comunidad de desarrolladores de más de 4 millones de personas. De cara al futuro, se espera que el mercado mundial de la IA crezca de 515.000 millones de dólares en 2023 a 2,74 billones de dólares en 2032, con una tasa de crecimiento anual promedio del 20,4%. Mientras tanto, se espera que el mercado de GPU alcance los 400 mil millones de dólares para 2032, creciendo a una tasa anual promedio del 25%.
Los analistas bit a bit predicen que AI + Crypto desbloqueará un enorme mercado de 20 billones de dólares. Como vía fuertemente ligada al concepto de IA, las redes de potencia informática descentralizadas son uno de los campos verticales más prometedores en el campo del cifrado para ganar una demanda real.
2.2 Narrativa de memes
Meme ha sido aceptado gradualmente por el mercado de cifrado convencional y cada vez más personas están de acuerdo: el consenso es valioso y la existencia es razonable.
A nivel institucional, los informes de Bybit muestran que la asignación de inversión de los inversores institucionales a monedas meme ha aumentado en más de un 300% este año, alcanzando un máximo de casi 300 millones de dólares en abril. Las opciones populares actuales son DOGE, SHIB y BONK.
A nivel de intercambio, Binance ha incluido varias monedas Meme, incluidas PEPE, WIF y BOME, lo que proporciona además suficiente liquidez para Meme y despierta el entusiasmo de los inversores por las monedas Meme.
A nivel comunitario, los símbolos tienen una gran cohesión. Como lenguaje universal, Meme permite a la comunidad alcanzar rápidamente un consenso y formar una vía de comunicación sencilla y eficaz. Además, muchas celebridades han comenzado a involucrarse en Memecoin, lo que ha mejorado la difusión de Meme, similar al ciclo anterior cuando las celebridades compraron y mantuvieron objetos coleccionables de NFT.
A nivel de plataforma de publicación, Pump.fun ha emitido más de 1 millón de Memes. Al mismo tiempo, el volumen de transacciones de Pump.fun ha alcanzado los 3.600 millones de dólares estadounidenses y los nuevos usuarios han seguido creciendo. Con el apoyo de la plataforma de distribución, Meme se ha convertido en un mecanismo de financiación minimalista y una estrategia de comercialización.
3. Entorno regulatorio
Los analistas de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas y James Seyffart, dijeron que la fecha de lanzamiento del ETF al contado de Ethereum podría adelantarse al 4 de julio. La razón es que el personal de la SEC envió comentarios sobre el S-1 al emisor la semana pasada, y los comentarios fueron breves y no tuvieron problemas importantes, lo que requirió que las revisiones se completaran y enviaran antes de este viernes (21 de junio).
FMG mencionó en el último número de Crypto Market Watch que el Formulario 19b-4 se aprobó en mayo y que las operaciones solo pueden comenzar después de que el Formulario S-1 entre en vigor. La repentina aprobación del ETF refleja la postura blanda de la administración Biden sobre la política de criptomonedas. Se debe a necesidades electorales. El análisis de la directora ejecutiva y directora de inversiones de ARK Invest, Cathie Wood, también respalda esta opinión. Ella dijo en la conferencia de consenso que la solicitud de ETF al contado de Ethereum fue aprobada porque la criptomoneda era un tema electoral.
La postura de Trump a favor del cifrado contra la multimillonaria industria del cifrado en Estados Unidos ha llevado a los votantes de Biden a realizar ajustes estratégicos en la política de criptomonedas. La campaña de reelección de Biden ha comenzado a comunicarse con figuras clave de la industria de las criptomonedas para buscar orientación sobre "el avance de la comunidad criptográfica y la política criptográfica".
4. Tema de investigación: cifrado totalmente homomórfico FHE
El cifrado totalmente homomórfico de clave pública (FHE) es una solución avanzada para la informática segura que permite un número ilimitado de operaciones arbitrarias en texto cifrado (incluido cualquier número de sumas y multiplicaciones), garantizando así que los datos se procesen con privacidad y seguridad en la informática. El trabajo nacional y extranjero sobre el cifrado totalmente homomórfico (FHE) de clave pública liviana ha logrado resultados notables, pero su alta sobrecarga de computación, almacenamiento y comunicación aún no puede cumplir con los requisitos objetivos de rendimiento de los dispositivos locales con recursos limitados en los sistemas informáticos de vanguardia.
Oportunidades que presenta FHE:
1. Resuelva los problemas de privacidad de la IA y la informática de punta
Durante el proceso de capacitación de modelos de lenguaje grandes, todos los aspectos relacionados con el procesamiento y la transmisión de datos, como la distribución de datos, la capacitación del modelo, la agregación de parámetros y gradientes, pueden afectar la seguridad y privacidad de los datos. Si no se puede resolver el problema de la privacidad de los datos, realmente no se puede escalar en el lado de la demanda. Además, el requisito previo para utilizar la potencia informática de vanguardia es garantizar la privacidad de los datos, y FHE es la tecnología informática de privacidad nacida para este escenario.
2. Aceleración de hardware DePIN
La potencia informática requerida por FHE es aproximadamente entre 1.000 y 10.000 veces mayor que la de ZK, y algunas empresas de hardware están trabajando en la producción de chips FHE.
Recientemente, los proyectos con el concepto FHE han recibido grandes inversiones de los capitalistas de riesgo, lo que lo convierte en un tema técnico candente en la comunidad del cifrado. La aplicación de la tecnología FHE aún se encuentra en sus primeras etapas y seguiremos prestando atención.
