Qué es la reducción a la mitad de Bitcoin y cómo cambia la propuesta clave de Bitcoin
La reducción a la mitad de Bitcoin es un evento importante que ocurre cada 210.000 bloques, o aproximadamente cada cuatro años. Es un mecanismo programado que reduce a la mitad la recompensa por la minería de Bitcoin, teóricamente para controlar la emisión de nuevos bitcoins y gestionar la inflación.
La red de Bitcoin opera con un cronograma de suministro fijo, con un límite total de 21 millones de bitcoins. La reducción a la mitad anterior tuvo lugar en mayo de 2020, reduciendo la recompensa por cada bloque minado de transacciones BTC de 12,5 bitcoins a 6,25 bitcoins por bloque. La próxima reducción a la mitad lo reducirá aún más a 3,125 BTC.
Los eventos de reducción a la mitad han tenido implicaciones significativas para el ecosistema de Bitcoin, reduciendo la velocidad a la que se crean nuevos Bitcoins y desacelerando efectivamente el suministro de nuevas monedas que ingresan al mercado. Junto con la creciente demanda de Bitcoin, esta reducción en la oferta históricamente ha llevado a una presión al alza sobre el precio de BTC.
La reducción a la mitad de Bitcoin mejora la escasez, la propuesta clave de Bitcoin
La reducción a la mitad de Bitcoin conduce a un suministro lento al mercado debido a las recompensas en bloque. A diferencia del oro y otras materias primas, Bitcoin se vuelve más escaso después de cada reducción a la mitad en términos de menos "producción" nueva de Bitcoin. Un modelo stock-to-flow (S2F) muestra que después de reducirse a la mitad, Bitcoin se vuelve más escaso que el oro.
Modelo Bitcoin S2F. Fuente: Bitbó
La relación S2F se calcula dividiendo la oferta circulante de un producto por su producción anual, lo que arroja un indicador de escasez. La relación S2F de Bitcoin es de alrededor de 56 antes de la próxima reducción a la mitad, mientras que la del oro es de 60. Después de la reducción a la mitad en abril de 2024, se proyecta que la relación S2F de Bitcoin se duplique a 112.
Para conocer los mecanismos detallados de reducción a la mitad de Bitcoin, consulte nuestro informe de expertos.
Ahora que hemos examinado los conceptos básicos, examinemos el impacto potencial antes y después de la próxima reducción a la mitad de Bitcoin en abril de 2024.
Impacto previo a la reducción a la mitad
Impacto de la reducción a la mitad de Bitcoin. Fuente: Bitbó
Oferta y demanda
Antes de que se produzca la reducción a la mitad, no hay ningún impacto en el lado de la oferta. Por el lado de la demanda, sin embargo, los inversores tienden a adelantarse a la reducción a la mitad. Con esta cuarta reducción a la mitad, hemos notado un aumento temprano en el precio de Bitcoin. Algunos analistas creen que el aumento inicial del precio de Bitcoin antes de la reducción a la mitad indica que el repunte de precios posterior a la reducción a la mitad será menos notable de lo que hemos esperado históricamente.
No obstante, este ciclo se ha vuelto más complejo que nunca, y la reciente aprobación de los ETF al contado de Bitcoin en los EE. UU. desempeña un papel importante. Históricamente, es aconsejable comprar Bitcoin dentro de los seis meses anteriores al halving y conservarlo durante al menos 12 meses después.
Bitcoin comenzó a recuperarse a principios de octubre del año pasado (2023), aproximadamente seis meses antes del próximo halving de abril de 2024. Sin embargo, también fue en octubre cuando los grandes gigantes financieros tradicionales comenzaron a postularse para ejecutar ETF al contado de Bitcoin. En general, no hay consenso sobre si el efecto previo a la reducción a la mitad ha sido más evidente que en los tres ciclos anteriores.
Comportamiento del inversor
Según un informe de asignación de activos, los inversores han asignado más posiciones a Bitcoin desde septiembre pasado, con un promedio del 40% y el 24% de los activos totales en esta criptomoneda más grande por parte de instituciones e inversores minoristas, respectivamente, al 31 de enero de 2024.
A medida que Bitcoin se convierte no sólo en la primera criptomoneda sino también en la primera moneda con ETF al contado aprobados por la SEC, aparentemente se está convirtiendo en la opción de inversión más segura incluso para los inversores más sofisticados en el campo de las criptomonedas. La correlación de precios entre Bitcoin y el resto de las criptomonedas ha sido consistentemente alta, y la inversión en Bitcoin también se ha considerado como la criptomoneda con la beta más baja.
Las reservas de Bitcoin en todos los intercambios centralizados se han ido agotando más rápidamente. Con solo 2 millones de bitcoins restantes, si asumimos una entrada diaria de 500 millones de dólares a los ETF al contado de Bitcoin, el equivalente a alrededor de 7,142 bitcoins saldrá de las reservas de divisas diariamente, lo que sugiere que solo tomará nueve meses consumir todas las reservas restantes. Teniendo esto en cuenta, no es sorprendente que el precio de Bitcoin pueda seguir subiendo antes de la reducción a la mitad, o incluso después, a medida que la reducción de la oferta impulse el precio a otro nuevo récord.
Interés institucional
Como se mencionó anteriormente, las instituciones han estado asignando más posiciones a Bitcoin en los últimos seis meses. Además de las instituciones cripto-nativas, las instituciones tradicionales Web 2.0 han ganado exposición con la ayuda de los ETF al contado de Bitcoin o acciones proxy de Bitcoin como MicroStrategy o acciones de mineros. En nuestra opinión, las instituciones tradicionales de la Web 2.0 preferirían acumular posiciones en Bitcoin antes de reducirlas a la mitad, apegándose a la estrategia de "vender las noticias".
No obstante, creemos que no todas las instituciones han podido ganar exposición desde la aprobación de los ETF al contado de Bitcoin en enero de 2024, ya que sus mandatos de inversión les impiden invertir en nuevos productos que llevan solo unos meses en el mercado.
Impacto posterior a la mitad
Empeoramiento de la escasez de oferta
Como se destacó anteriormente, Bitcoin está viendo signos tempranos de una breve contracción. Después de la reducción a la mitad, la restricción de la oferta será aparentemente peor. Los inversores tienden a hacer HODL en sus posiciones de Bitcoin si se mantienen en carteras frías o descentralizadas. El suministro de ETF al contado de Bitcoin suele proceder de bolsas centralizadas (CEX), en las que los inversores rentables obtienen sus posiciones rentables o los mineros exitosos venden sus recompensas recientes. Dado que las recompensas mineras se reducirán a la mitad después del halving, se reducirá la oferta del lado vendedor que fluye hacia los CEX.
Dilema mío
Proyecciones de la tasa de hash de Bitcoin antes y después del halving. Fuente: CoinShares
Después de la reducción a la mitad, se espera que la tasa de hash de Bitcoin aumente, aumentando los costos de producción de los mineros. CoinShares estima que los costos directos de producir un Bitcoin aumentarán entre $28 000 y $38 000 después del halving, mientras que JPMorgan Chase & Co. predijo recientemente un costo de $42 000 por producción de un Bitcoin después de abril de 2024. Solo aquellos mineros con plataformas más avanzadas y los costos indirectos más bajos podrán sobrevivir una vez que el precio de Bitcoin caiga por debajo de los 40.000 dólares.
Se espera que después de la reducción a la mitad, los mineros no rentables comiencen a vender sus reservas de Bitcoin para respaldar sus operaciones. Sin embargo, una vez que se agoten sus reservas, la oferta global de ventas a los CEX se reducirá.
Los mineros han comenzado a deshacerse de sus Bitcoin antes del halving de 2020, Fuente: Cryptoquant
El gráfico de la izquierda muestra las reservas de los mineros antes de la reducción a la mitad de 2024, mientras que el gráfico de la derecha muestra las de la reducción a la mitad de 2020. Está claro que los mineros comenzaron a descargar sus reservas a principios de este ciclo, lo que sugiere que podrían creer que el repunte del precio de Bitcoin había comenzado a debilitarse antes del halving de 2024.
Comportamiento del inversor
Si Bitcoin continúa probando un nuevo ATH después del halving, algunos inversores intentarán aprovechar las oportunidades presentadas. Como se mencionó anteriormente, Bitcoin tiende a recuperarse doce meses después de cada reducción a la mitad, y existe una alta probabilidad de que esta vez veamos un nuevo ATH. Mientras tanto, la publicidad de la Web 2.0 se centrará en la reducción a la mitad de Bitcoin, lo que provocará un comportamiento impulsado por FOMO por parte de nuevos inversores.
Si está familiarizado con el comercio, un leve ajuste inminente del precio de Bitcoin podría solidificar su futuro repunte, ya que forma un piso en el caso de cualquier evento de cisne negro. Por lo tanto, puede estar bien ver ajustes durante la reducción a la mitad.
La reducción a la mitad de Bitcoin Cash indica una acción positiva del precio justo después de la reducción a la mitad, Fuente: binance
Bitcoin Cash saltó alrededor del 10% el 4 de abril de 2024, justo después de la reducción a la mitad de la red. Sin embargo, el repunte no se mantuvo y desde entonces el precio de BCH ha retrocedido a su nivel anterior a la mitad.
Navegando antes y después del halving con Binance
Una pregunta clave después del halving será: ¿Hasta dónde subirá el precio de Bitcoin y a qué precio alcanzará su punto máximo el ciclo? Nadie tiene una bola de cristal. Sin embargo, nuestras observaciones de este ciclo nos llevan a algunos consejos.
En primer lugar, es prudente tomar ganancias medio año después del halving, hacia finales de 2024. El ciclo pasado indicó una ventana de doce meses después del halving. Y, sin embargo, observamos más avances antes de la reducción a la mitad, lo que limita el margen de ganancias después de la reducción a la mitad.
A medida que se acerca la fecha de reducción a la mitad, la volatilidad podría aumentar. Los inversores podrían considerar diversas estrategias de inversión para proteger sus posiciones. Si está a la vista de grandes movimientos de precios, ya sea a largo o a corto plazo, considere la posibilidad de utilizar el straddle para aprovechar las ganancias de una gran volatilidad al alza o a la baja. Consulte las opciones de USDT de Binance aquí.$BTC
Frente a la volatilidad, es de igual importancia elegir la Cuenta Comercial Unificada (UTA) con Binance, que ayuda a reducir la posibilidad de liquidación de sus opciones de derivados cuando sus activos se distribuyen entre diferentes tipos de billeteras.
