En términos generales, el gobierno de Estados Unidos no suele predecir grandes fluctuaciones económicas y siempre pretende lograr un "aterrizaje suave". La Reserva Federal ha enfatizado repetidamente la necesidad de bajar los precios y al mismo tiempo garantizar que la economía continúe creciendo de manera constante y manteniendo un mercado laboral sólido.
La experiencia histórica muestra que la Reserva Federal nunca ha logrado alcanzar este objetivo. Cada vez que se avecina una recesión, la Reserva Federal niega que esté sucediendo hasta que ya es una realidad. La atención de la Reserva Federal no está sólo en el empleo y las condiciones económicas, sino también en mantener bajas las tasas de interés, lo que permitirá al gobierno federal seguir endeudándose en gran medida con rendimientos más bajos. A medida que crece la deuda federal, también aumenta la presión sobre los bancos centrales para mantener o incluso reducir las tasas de interés.
Sin embargo, a la Fed le preocupa el aumento de los precios, que podría provocar inestabilidad política. Cuando el aumento de los precios desencadena la insatisfacción pública, la Reserva Federal aumentará las tasas de interés, pero el Departamento del Tesoro espera mantener las tasas de interés bajas para aliviar la presión fiscal, creando así un juego.
Desde la recesión de 2001, hablar de un “aterrizaje suave” ha sido común en los medios estadounidenses. Por ejemplo, en julio de 2001, los escritores de Bloomberg comenzaron a discutir la posibilidad de un "aterrizaje suave". A mediados de 2008, aunque la recesión había comenzado hacía varios meses, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, predijo un aterrizaje suave para la economía. En lugar de un aterrizaje suave, la economía terminó cayendo en recesión.
Durante los últimos 30 años, los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal a menudo no han logrado evitar recesiones y ocurrieron justo antes de que el desempleo alcanzara su punto máximo. Por ejemplo, después de un fuerte recorte de las tasas de interés en 1990, la economía entró rápidamente en recesión en 1991. Después de que comenzaron los recortes de las tasas de interés a finales de 2000, la tasa de desempleo aumentó rápidamente. Después de que se redujeran nuevamente los tipos de interés en 2007, la tasa de desempleo también aumentó.
En las primeras etapas de los recortes de las tasas de interés, las recesiones económicas se produjeron repetidamente.
En resumen, el modelo operativo de la Reserva Federal es el siguiente: preocupada por una inflación galopante, la Reserva Federal aumentará las tasas de interés objetivo y "endurecerá" la política monetaria. En el proceso, la Reserva Federal suele insistir en que la economía no declinará, afirmando que se está logrando un "aterrizaje suave". Pero la realidad es que la economía tiende a debilitarse significativamente. Ante los problemas económicos, la Reserva Federal ocultó la verdad o cometió errores de juicio. En última instancia, la Reserva Federal hará lo que ha hecho en las últimas décadas: relajar la política monetaria con la esperanza de desencadenar un nuevo auge mediante la creación de nuevas burbujas económicas.
En este momento, mantener bajas las tasas de interés es más importante que nunca. En los últimos cuatro años, la deuda federal ha aumentado de 23 billones de dólares a 34 billones de dólares, un aumento de 11 billones de dólares. En un entorno donde las tasas de interés son cercanas a cero, esta situación es manejable. Sin embargo, cuando la deuda se combina con tasas de interés crecientes, los pagos de intereses aumentan rápidamente y absorben una porción cada vez mayor del presupuesto federal. Si el gobierno lo administra mal, puede enfrentar una crisis de deuda soberana.
De hecho, los costos de los intereses se han más que duplicado desde 2021. Sin embargo, todavía tenemos que ver el impacto total del aumento de la deuda y de las tasas de interés. Como la deuda federal no vence en un solo pago, los costos de los intereses se han contenido en los últimos años. Sin embargo, con casi 9 billones de dólares en deuda federal que vencen en 2024, y alrededor de 2 billones de dólares en deuda nueva que vencen en 2024, el gobierno federal necesita que alguien compre más de 10 billones de dólares en deuda federal. Para evitar que las tasas de interés sigan subiendo, es posible que la Reserva Federal deba intervenir en el mercado y comprar grandes cantidades de deuda para reducir los rendimientos.
En otras palabras, independientemente de si la inflación de precios alcanza el objetivo del 2%, la Reserva Federal puede necesitar implementar nuevos recortes de las tasas de interés y afirmar que los aumentos de precios han alcanzado el "objetivo".
¿El mercado en ese momento estará en crisis como antes? Observa mientras caminas.
