Esta semana, Nvidia (NVDA.O) se convirtió en la empresa más grande del mercado de valores de EE. UU. y el precio de sus acciones subió más del 1.000% desde octubre de 2022. Sus acciones han subido un 206% en los últimos 12 meses.

Los alcistas de Nvidia creen que aún están por llegar mayores ganancias. Como proveedor dominante de chips que impulsan aplicaciones de inteligencia artificial, la compañía está a la vanguardia de una transformación tecnológica masiva y espera que los ingresos se dupliquen a 120 mil millones de dólares este año fiscal y alcancen los 160 mil millones de dólares el próximo año. En comparación, se espera que los ingresos de Microsoft (MSFT.O) crezcan alrededor del 16% este año fiscal.

El sorprendente rendimiento de las acciones de Nvidia ha atraído a inversores que temen perderse más ganancias (FOMO). Esto también hace que la valoración de las acciones de Nvidia sea mayor, y su relación precio-beneficio a plazo ha aumentado un 80% este año. Eso podría hacer que las acciones de la compañía sean más susceptibles a un fuerte retroceso en caso de malas noticias.

Chuck Carlson, director ejecutivo de Horizon Investment Services, dijo: "Su desempeño pasado no debería influir en las decisiones de inversión actuales. Pero en una acción como Nvidia, es difícil no permitir que esto sea un factor en las decisiones de inversión porque te hace tener una sensación de persiguiendo el precio de las acciones”.

Hasta ahora, la evolución del precio de las acciones de Nvidia ha recompensado a los alcistas y castigado a los escépticos. La acción ha subido un 164% desde 2024, y su valor de mercado se ha disparado a más de 3,2 billones de dólares, superando brevemente a Microsoft y Apple (AAPL.O) esta semana.

Los inversores optimistas señalan el dominio de Nvidia en los chips de IA como una razón clave para su optimismo. El alto rendimiento de los chips NVIDIA dificulta su sustitución en los centros de datos de IA. Además, su marco de software patentado es la herramienta utilizada por los desarrolladores para programar procesadores de IA, consolidando la posición de liderazgo de Nvidia.

Ivana Delevska, fundadora y directora de inversiones de Spear Invest, sigue siendo optimista sobre las perspectivas de Nvidia, ya que espera que sus ganancias superen las previsiones de los analistas de Wall Street. Nvidia es la principal participación del ETF Spear Alpha y representa casi el 14%.

"Si el precio de las acciones subiera así y las ganancias realmente no cambiaran, entonces estaríamos muy preocupados", dijo Delevska pero, "en este momento, el apoyo a las ganancias es bastante sólido".

De hecho, incluso después de crecer desde 25 a principios de año hasta ahora, la relación P/E anticipada de Nvidia es de aproximadamente 45, que es sólo ligeramente superior a su relación P/E promedio de cinco años de 41, según LSEG Datastream. Al mismo tiempo, esta valoración es inferior a la de 84 de hace un año.

Tom Plumb, presidente de Plumb Funds, dijo que cree que se subestiman las oportunidades para los chips de Nvidia fuera de la IA. La empresa posee acciones de Nvidia durante más de siete años y es la mayor participación de dos de sus fondos. "Me refiero a datos y acceso a datos", dijo Plumb. "Tienen los chips más rápidos e inteligentes".

Otros, sin embargo, desconfían de las perspectivas de Nvidia de obtener ganancias sorprendentes en el futuro.

Gil Luria, analista de D.A. Davidson, dijo que Nvidia tiene productos "verdaderamente revolucionarios" y ha logrado un "crecimiento sin precedentes". Sin embargo, tiene una calificación "neutral" y un precio objetivo de 90 dólares para la acción, en comparación con el cierre del jueves de 130,78 dólares.

De cara a los próximos años, Luria dijo que duda que los clientes de Nvidia puedan gastar lo suficiente para impulsar las expectativas de ganancias de Wall Street que sustentan la valoración de la empresa. "La cautela sobre Nvidia proviene de las perspectivas a largo plazo. Este tipo de desempeño es difícil de mantener", dijo Luria.

El inversionista multimillonario Stanley Druckenmiller dijo el mes pasado que estaba reduciendo su apuesta masiva en Nvidia en 2024, diciendo que "la IA puede estar un poco sobrevalorada ahora, pero está infravalorada a largo plazo".

Carlson de Horizon Investment Services tiene una calificación de "compra" para Nvidia, pero no se incluirá en la cartera de aproximadamente 30 acciones de Horizon debido a la valoración relativamente cara de las acciones.

Otras preocupaciones incluyen la posible erosión de la competencia por parte del liderazgo de mercado de Nvidia. Los gigantes tecnológicos Microsoft, Meta Platforms (META.O) y Google de Alphabet (GOOG.O) están compitiendo para desarrollar capacidades informáticas de inteligencia artificial y agregar su tecnología a productos y servicios.

Los analistas de Morningstar, que tienen un precio objetivo de 105 dólares, dicen que proveedores líderes como Amazon (AMZN.O), Microsoft y Meta Platforms eventualmente buscarán reducir su dependencia de Nvidia y diversificar sus proveedores.

Brian Colello, analista de Morningstar, escribió este mes: "Nvidia domina hoy el campo de la IA y, si puede mantener esta posición de liderazgo durante la próxima década, la rentabilidad de la empresa será ilimitada. Sin embargo, cualquier señal de éxito en el desarrollo de alternativas es inminente. Podría limitar significativamente las ventajas de Nvidia."

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