2024 ha sido un año activo para las inversiones en criptomonedas. Connor Farley de Truvius analiza las tendencias, los intereses y las percepciones de la inversión institucional y cómo han evolucionado en los últimos años.

Me gustaría darle la bienvenida a una nueva colaboradora, Marissa Kim de Abra Capital Management, quien brinda información en la sección Pregunte a un experto sobre cómo respaldar el interés de inversión de los clientes en criptomonedas.

- Sara Morton

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Medición de las tendencias del interés institucional en las criptomonedas

Desde 2019, el subconjunto del negocio institucional de Fidelity centrado en las criptomonedas ha publicado una encuesta denominada "Estudio de activos digitales de inversores institucionales", que mide las tendencias en el sentimiento y la adopción de la inversión en criptomonedas entre los inversores institucionales a nivel mundial.

En general, la encuesta de 2023 muestra una perspectiva institucional generalmente sólida, pero aún mixta, hacia las criptomonedas tras un turbulento 2022.

Tendencias que reflejan un sentimiento positivo

  • La mitad de los inversores de alto patrimonio mantienen una percepción positiva de los activos digitales y casi un tercio ha invertido en ellos durante más de dos años.

  • La percepción positiva y la inversión en activos digitales están inversamente correlacionadas con la edad: el 76% de los inversores institucionales menores de 35 años invierten actualmente en activos digitales en comparación con el 18% de los inversores de 65 años o más.

Tendencias que reflejan sentimientos negativos

  • La familiaridad general, la percepción y la inversión en activos digitales cayeron por primera vez desde que comenzó la encuesta en 2019.

  • La volatilidad de los precios y las preocupaciones regulatorias fueron los dos mayores obstáculos para invertir en activos digitales, según informaron los participantes de la encuesta estadounidense.

  • El “fraude/escándalos” y la “mala prensa/noticias” fueron los dos principales impulsores del empeoramiento de la visión hacia los activos digitales. La encuesta no dio más detalles sobre estas categorías, pero es probable que las instituciones tengan en mente la saga FTX.

Es importante tener en cuenta que la última encuesta solo abarca del 30 de mayo de 2023 al 6 de octubre de 2023, sin pasar por un período crítico de fin de año durante el cual bitcoin aumentó de aproximadamente $ 28 000 a $ 42 300, impulsado en gran medida por la anticipación de la aprobación por parte de la SEC de los ETF de bitcoin al contado. lo que ocurrió más tarde, en enero de 2024. Es probable que las percepciones hayan evolucionado significativamente desde principios de 2024 luego de que la capitalización de mercado de las criptomonedas superó los 2,5 billones de dólares, el aumento de Bitcoin a casi 74.000 dólares y la aprobación por parte de la SEC de los ETF al contado de bitcoin y pronto de Ether.

Qué buscar en 2024

Podría decirse que los momentos de mercado más importantes en la historia de los activos digitales ocurrieron después de que se realizó esta encuesta, es decir, acciones que reducen la incertidumbre regulatoria, lo que puede, a su vez, reducir la volatilidad de los precios y mejorar las opciones de inversión para los inversores.

¿La aprobación sorpresa de la SEC de los ETF al contado de Ether disminuirá las preocupaciones regulatorias entre las instituciones?

El mercado de activos digitales ha comenzado a pasar de una adopción temprana a una adopción masiva. Un cambio radical en el liderazgo de la industria, el desarrollo de productos y el compromiso fiduciario arrasó con las criptomonedas en 2023 y principios de 2024, lo que permitió un nuevo conjunto de rampas de acceso cada vez más institucionales hacia la clase de activos. Es posible que este cambio tarde en llegar a las asignaciones institucionales de manera más fundacional, pero la rápida adopción de ETF de bitcoin al contado luego de la aprobación de la SEC (el AUM agregado de ETF se duplicó de aproximadamente $ 30 mil millones en enero a casi $ 60 mil millones a mediados de junio) puede proporcionar una respuesta temprana. indicios de un mayor interés institucional en las criptomonedas.

¿Persistirán las preocupaciones sobre la volatilidad de los precios?

La volatilidad de la clase de activos digitales sigue siendo elevada en comparación con otras clases de activos, pero ha tendido a la baja con el tiempo y puede continuar haciéndolo a medida que la mejora de las condiciones regulatorias y las ofertas de productos favorables a las instituciones puedan estabilizar los mercados. Los inversores también deberían considerar no sólo la volatilidad de las criptomonedas, sino también el perfil de rendimiento ajustado al riesgo de varios activos de blockchain.

¿Las inversiones institucionales fluirán principalmente hacia ETF de BTC y ETH al contado, o se distribuirán entre estructuras de inversión (SMA, fondos privados, VC) que ofrezcan una exposición diversificada a los activos de blockchain más allá de las dos megacapitalizaciones?

Respaldados por importantes avances en la infraestructura de la industria en 2023, que abarcan la custodia, el comercio y la gestión de activos, los inversores ahora tienen una mejor (pero aún incipiente) gama de opciones de productos y plataformas de inversión para no solo ayudar a evitar los riesgos del riesgo de los primeros en adoptar, sino también explotar las primas por adopción temprana. Estas opciones, además de los ETF, incluyen el cada vez más frecuente vehículo de índice directo SMA.

Con el aumento combinado de los proveedores de datos de blockchain y la creciente presencia de administradores sistemáticos de activos digitales, ¿las instituciones se familiarizarán más con los fundamentos criptográficos y los métodos de valoración de activos digitales?

Alrededor del 37% de los encuestados de 2023 citaron la “falta de fundamentos para evaluar el valor adecuado” como una barrera para la inversión. Este gran número refleja la naturaleza emergente de la clase de activos y la curva de aprendizaje asociada con la medición del valor de blockchain. Sin embargo, esta cifra ha disminuido desde el 44% en 2021. Es posible que siga cayendo a medida que los inversores se familiaricen cada vez más con la tecnología blockchain y las formas únicas de analizar el valor de un protocolo para los usuarios.

- Connor Farley, director ejecutivo de Truvius

Pregúntale a un experto

P: ¿En qué más debería pensar además de comprar y mantener Bitcoin?

R: Si los clientes quieren exposición a activos digitales, es recomendable diversificar esa exposición, como lo haría con los activos tradicionales. Bitcoin debería ser el núcleo de cada cartera. Aun así, se presta cada vez más atención a ETH y SOL, dado que Ethereum se está convirtiendo en la cadena preferida para aplicaciones institucionales y Solana para aplicaciones de pago de consumidores. Los asesores financieros no deben dejar los activos de sus clientes en bolsas, sino utilizar soluciones de custodia segura para conservar la propiedad y el acceso a los activos de sus clientes.

P: ¿Debería obtener exposición a través de ETF?

R: Si bien los ETF son convenientes para los inversores minoristas, carecen de la flexibilidad y las oportunidades disponibles al mantener activos digitales reales. Los activos digitales se negocian las 24 horas del día, los 7 días de la semana, a diferencia de los ETF, que solo se negocian durante el horario de mercado. Además, los ETF no permiten la generación de rendimiento, que puede ser una fuente de ingresos atractiva y no puede utilizarse como garantía para endeudarse. Para los clientes con grandes carteras de BTC, pedir prestado contra sus activos digitales puede ser preferible a vender e incurrir en impuestos sobre las ganancias de capital.

P. ¿Para qué grupo demográfico de clientes son más adecuados los activos digitales?

R: Comprender la idoneidad de los activos digitales requiere evaluar la tolerancia al riesgo y los objetivos de gestión patrimonial de los clientes. Para los clientes de bajo riesgo, los activos digitales pueden servir como depósito de valor, con oportunidades para generar rendimientos atractivos mediante apuestas. En cambio, los clientes de alto riesgo pueden desear acceder a inversiones de capital de riesgo en proyectos blockchain en etapa inicial o estrategias de inversión DeFi de mayor rendimiento. Adaptar estos enfoques a las necesidades individuales ayuda a integrar los activos digitales en un plan integral de gestión patrimonial.

- Marissa Kim, jefa de Gestión de Activos, Abra Capital Management

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Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.