Recortar o no las tasas de interés, ¿qué hay detrás de la enredada Reserva Federal? Lectura recomendada: ★★★★

Es relativamente raro que los datos del IPC de la semana pasada y los resultados de la reunión de tipos de interés aparezcan al mismo tiempo, pero las respuestas que aportan también son increíbles. La Reserva Federal ha dejado que el mercado sea testigo de "su propia" falta de calma y enredo. dice esto?

"El empleo débil nos permitirá recortar las tasas de interés antes", "pero el empleo fuerte no necesariamente nos permite retrasar un recorte de tasas". "Son los datos de inflación los que determinan mi retraso en la reducción de las tasas de interés". Reserve lo ha dicho antes.

La razón por la que el mercado ignora las expectativas de la Reserva Federal de un solo recorte de tipos de interés en 2024 es porque la declaración de la Reserva Federal es lógicamente confusa, irracional e irracional.

Interpretemos la lógica expresada por la Reserva Federal:

1. El tema de discusión son los factores que conducen a un recorte anticipado de las tasas de interés, por lo que un recorte anticipado de las tasas de interés pertenece al tipo de política de estímulo. Es el objetivo de las expectativas del mercado y las estimulantes noticias políticas que todos esperan.

2. Posponer el recorte de las tasas de interés es una política contractiva en las circunstancias actuales, y también es un resultado y una política que el mercado no quiere ver. En la actual situación de altas tasas de interés, por no hablar de aumentar las tasas de interés, retrasar los recortes de las tasas de interés es suficiente para poner al mercado lo suficientemente nervioso. Esto es un hecho.

3. Indicadores de referencia, tasa de empleo, inflación IPC,
La tasa de empleo es un indicador adelantado, que suele cambiar antes de los cambios económicos. Para decirlo sin rodeos, todo el mundo necesita primero participar en el empleo y trabajar antes de poder recibir un salario. Sólo participando en el empleo pueden las empresas iniciar operaciones, producir, etc. y en última instancia producir empleos laborales, y luego participar en el consumo diario, y sólo así tendrá un impacto en la economía.
La inflación del IPC es un indicador rezagado. Cambia después de que la economía ya ha cambiado. Cuando los humanos participan en la producción del trabajo, reciben ingresos, producción empresarial, ventas, etc., y luego cancelan los cargos una vez que todo esto se ha completado, la inflación del IPC se puede reflejar.
Entonces, cuando comparamos el empleo y la inflación, el empleo puede verse como la causa, mientras que la inflación puede verse como el efecto.

4. "Si la tasa de empleo no es buena, los tipos de interés se reducirán antes de tiempo." "Si la tasa de inflación es demasiado alta, los recortes de los tipos de interés se retrasarán".
Entonces, basándonos en los resultados que describimos anteriormente, podemos ver que la Reserva Federal está utilizando indicadores adelantados para orientar la dirección de estimular políticas de flexibilización. En lugar de ello, se utilizan indicadores rezagados para generar expectativas contractivas y restrictivas en materia de políticas.
La tasa de empleo (un indicador adelantado) impulsa un recorte temprano de las tasas de interés, mientras que la tasa de inflación (un indicador rezagado) retrasa el recorte de las tasas.

5. De la descripción de "4", podemos concluir que la Reserva Federal es más activa a la hora de estimular políticas porque utiliza indicadores adelantados para promoverlas, pero es más informativa sobre políticas contractivas porque utiliza indicadores rezagados para marcarlas.

6. Por lo tanto, según la declaración original de la Reserva Federal, la Reserva Federal espera implementar políticas de estímulo temprano, es decir, reducir las tasas de interés, y luego utiliza cuidadosamente el indicador rezagado del IPC para marcar la política de contracción.
A juzgar por la declaración de la Reserva Federal sobre política económica, la Reserva Federal espera lanzar políticas de estímulo lo antes posible. Esta razón se debe al hecho de que la Reserva Federal está a cargo, sabe que los alimentos, el arroz, el petróleo y la sal son caros, y sabe que los alimentos, el arroz, el petróleo y la sal son caros. La situación real de la economía estadounidense puede no ser muy buena. Si se interpreta a la Reserva Federal desde esta perspectiva, en realidad se puede ver una Reserva Federal negativa, no positiva, y mucho menos neutral.

7. Antes de este diagrama de puntos, la opinión expresada por la Reserva Federal era "miedo", y la fuente del miedo proviene de la preocupación por una futura recesión económica y el fracaso de las políticas de estímulo.


8. Aquí surge una extraña pregunta lógica. Si el sentimiento publicado antes por la Reserva Federal era negativo y preocupante, y también coincidió con el mercado en que se esperaba que se lograra el recorte de tipos de interés, ¿por qué el gráfico de puntos cambió de tono? Es hora de directamente El mercado dice que sólo habrá un recorte de tipos de interés, pero ¿por qué sigue posponiendo el recorte de tipos? Esto es ilógico, a menos que la propia Reserva Federal "no pueda evitarlo".

9. De hecho, la independencia de la Reserva Federal y si se ve afectada por ciertas órdenes ha sido un tema muy discutido, pero nadie tiene pruebas sustanciales. Pero en la actualidad, los cambios en el diagrama de puntos después de los resultados de la reunión de tipos de interés de la semana pasada hacen que sea difícil para la gente dudar de si la Reserva Federal tiene "independencia".

10. Según la lógica económica, después del ciclo de aumento de las tasas de interés, la inflación estadounidense ha disminuido lentamente, la economía no ha disminuido, el mercado laboral ha experimentado recientemente una recesión, el mercado financiero se ha estabilizado, etc., y luego, en diversas condiciones, Las tasas de interés deberían haberse reducido hace mucho tiempo, pero no lo hicieron por varias razones. Esto hace que la política sea irracional e inevitablemente hace que la gente se pregunte si el miedo de la Reserva Federal proviene del futuro después de recortar las tasas de interés.

11. Debemos señalar que, si bien no reducen las tasas de interés, Estados Unidos está emitiendo deuda nacional e imprimiendo dinero como loco. Por supuesto, aquí la impresión de dinero no se realiza mediante la emisión directa de moneda adicional o mediante la QE, sino mediante la compra de bonos gubernamentales en el mercado secundario a través del banco central. Estas acciones se denominan déficit fiscales monetarios. Para decirlo sin rodeos, son gastos gubernamentales. Financiamiento. El beneficiario de este método de impresión de dinero es el gobierno, pero el nerviosismo es todo el mercado financiero. Por supuesto, aunque la Reserva Federal ha comenzado a frenar la contracción de su balance y a desacelerar gradualmente sus acciones de QT, todavía tiene poco efecto. Además, Powell no mencionó o evitó intencionalmente la cuestión de la QT en este discurso. Para decirlo sin rodeos, no hay ninguna duda en este momento. La acción de “imprimir dinero” no fue recomendada al gobierno.

Al interpretar la lógica anterior y actual de la Reserva Federal, junto con su desempeño real, podemos entender bien por qué el mercado ha comenzado a "desconfiar" de la Reserva Federal e incluso ha tomado medidas contradictorias (después del retraso en las expectativas de recorte de las tasas de interés, las acciones estadounidenses sigue aumentando).
Por supuesto, nunca hemos podido entender si la Reserva Federal lo hizo intencionadamente para enviar una "señal falsa" al mercado y al mundo, o si la Reserva Federal realmente "no tenía control". Todo lo que podemos hacer es esperar pacientemente, hacer conjeturas audaces y verificar cuidadosamente.

Figura 1: Proceso de toma de decisiones de la Reserva Federal para cambios en las tasas de interés
Figura 2: Comparación de los factores que influyen en las decisiones sobre tipos de interés de la Reserva Federal
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