¿Por qué se dice que las palomas de la Reserva Federal esconden a los halcones en la reunión del FOMC de diciembre?
palomas
➤El águila intimidante
De junio a septiembre de 2023, la expectativa de alta densidad del diagrama de puntos es siempre que la tasa de interés terminal esté entre 5,25 y 5,5%. Esto ha provocado que el mercado nunca se deshaga por completo de la trágica expectativa de otra subida de tipos de interés desde agosto.
En el gráfico de puntos de septiembre de 2023, los funcionarios predijeron que la probabilidad de otro aumento de las tasas de interés en 2023 era del 63%. Entre 19 funcionarios, 12 creían que era necesario otro aumento de las tasas de interés. Como resultado, la Reserva Federal nunca volverá a subir las tasas de interés después de septiembre de 2023...
La Reserva Federal es así, luciendo agresiva durante todo el cuarto trimestre de 2023...
La razón por la que la Reserva Federal ha adoptado una postura tan aterradora es que Little Bee especula que la dirección estratégica es la venta ambulante en 2023. Este plan estratégico puede haber determinado el ciclo futuro de recolección y venta de agua desde la liberación de agua en 2020.
Por otro lado, ante una inflación más alta, la Reserva Federal emite señales agresivas para influir en el sentimiento del mercado y guiar el comportamiento de las entidades del mercado. Frente al tono agresivo, las empresas tienden a reducir los precios, los trabajadores tienden a reducir las demandas salariales, los consumidores tienden a reducir el consumo y los precios del petróleo crudo tienden a caer, lo que permite controlar mejor la tasa de inflación.
➤Girar paloma
Finalmente, en diciembre de 2023, la tendencia pasó de subidas de tipos de interés a recortes de tipos, dejando que el mercado sintiera la atmósfera moderada.
Al igual que en el análisis anterior, pasó más de un año desde el primer recorte de tipos de interés en 2022 hasta 2023. Durante este tiempo, el principal objetivo estratégico de la Reserva Federal fue suprimir la inflación. Después de entrar en 2023, mientras suprime la inflación, la Reserva Federal debe considerar la supresión de la recesión económica como uno de sus objetivos estratégicos, por lo que su actitud y su tono han cambiado de halcón a paloma.
En primer lugar, el rango de previsión de tipos de interés para 2024 ha caído en relación con el gráfico de puntos de septiembre. Esto significa que las tasas de interés en 2024 serán más flexibles de lo esperado originalmente.
En segundo lugar, en las palabras de apertura de la conferencia de prensa, el presidente de la Reserva Federal, Powell, afirmó que "la tasa de desempleo seguirá siendo baja" y "la inflación se ha atenuado el año pasado" en 2023, y fijó la tasa de inflación del 2% como una tasa de inflación más larga. meta a plazo (2026).
En tercer lugar, aunque Powell dijo que no descartaría nuevos aumentos de las tasas de interés, creía que las tasas de interés pueden haber alcanzado o están cerca de su punto máximo. Aunque dijo que "es demasiado pronto para cantar victoria contra la inflación", en la reunión de la Reserva Federal se ha comenzado a discutir el momento de los recortes de los tipos de interés.
Águila tibetana en la paloma 中
Aunque la actitud de la Reserva Federal y el diagrama de puntos están invertidos en comparación con septiembre de 2023, es posible que todavía haya halcones entre las palomas.
➤En comparación con la previsión de junio de 2023
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Al comparar los gráficos de puntos de junio, septiembre y diciembre de 2023, para el pronóstico de tasas de interés en 2024, el pronóstico de diciembre es de hecho más bajo que el pronóstico de septiembre, pero aún más alto que el pronóstico de junio. Por lo tanto, la llamada paloma es sólo una predicción relativa a septiembre de 2023, y la predicción relativa a junio de 2023 puede ser dura.
➤En comparación con las expectativas del mercado
Los futuros de tipos de interés de CME Group muestran que el mercado predice un recorte de tipos en marzo de 2024.
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Sin embargo, según cada recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos, no habrá pausa en los recortes continuos de tipos de interés. Este gráfico de puntos muestra que la probabilidad más alta de un recorte de tipos de interés será en septiembre, y la predicción más temprana de un recorte de tipos de interés es también en mayo de 2024.
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Entre los 19 funcionarios de la Reserva Federal que participaron en el pronóstico, sólo uno predijo que la tasa de interés a finales de año sería del 3,75% al 4,00% (los recortes de las tasas de interés comenzarán en mayo). Nadie predice que los tipos de interés estarán entre 4,00 y 4,05 a finales de 2024 (los recortes de tipos comenzarán en junio). Por tanto, la probabilidad de un recorte de tipos en mayo es muy baja. No hay reunión sobre tipos de interés en julio y la predicción de recortes de tipos a partir de agosto es menor que la de octubre.
Las predicciones del gráfico de puntos de la Fed diferirán de las condiciones reales, pero no mucho. Por lo tanto, la probabilidad de un recorte de tipos en marzo es extremadamente baja. Esto es muy diferente de las expectativas del mercado. Después de las predicciones de 19 funcionarios de la Reserva Federal en diciembre, la posibilidad de un recorte repentino de las tasas de interés en marzo que no tenga nada que ver con el pronóstico probablemente sea poco probable.
Por supuesto, también es posible recortar los tipos de interés en marzo y luego suspender los recortes a mitad de camino. Sin embargo, la probabilidad de suspender la política de tasas de interés en la etapa inicial probablemente no sea alta.
Por lo tanto, las expectativas del mercado sobre recortes de las tasas de interés pueden ser demasiado optimistas.
➤La contracción del saldo continúa
Las palabras de apertura del presidente de la Reserva Federal, Powell, en la conferencia de prensa fueron: "Hemos decidido mantener las tasas de política sin cambios", seguidas de "y continuar reduciendo nuestras tenencias de valores". Cuando la Reserva Federal libera dinero, libera dólares en el mercado mediante la compra de valores. Por lo tanto, aunque dejó de subir las tasas de interés, la Reserva Federal siguió reduciendo su balance reduciendo sus tenencias de valores y retirando dólares estadounidenses.
➤Comparación de tasas de interés
En sus palabras de apertura en la conferencia de prensa, el presidente de la Reserva Federal, Powell, afirmó: “El nivel apropiado de la tasa de fondos federales será del 4,6% para fines de 2024 y del 3,0% para fines de 2025.6% y será del 2,9% a finales de 2026".
¿Cuál es el concepto de esta tasa de interés?
Febrero de 2014, Rabo de toro, tipo de interés 0,07%,
En enero de 2015, durante el mercado bajista, el tipo de interés era del 0,12%.
En enero de 2018, el tipo de interés del rabo de buey era del 1,42%,
Antes del recorte de tipos de interés en el primer semestre de 2019, el tipo de interés era del 2,4%.
En enero de 2021, Oxtail, la tasa de interés fue del 0,08%.
Por lo tanto, en 2024, cuando la economía se acerque o ya haya declinado, la tasa de interés será del 4,6%, en 2025, la tasa de interés será del 3,6% y en 2026, la tasa de interés será del 2,9%. Si los tipos de interés realmente caen tanto, ¿qué cree que pasará con la flexibilización de los fondos en el mercado especulativo?
Por supuesto, esta expectativa aún está lejos y la situación real puede variar mucho. 2025-2026 aún está lejos. Sin embargo, el impacto emocional a corto plazo del cambio de halcón a paloma puede tener beneficios relativamente limitados para 2024.
