De messari por John_TotalValue_Locke
Ideas clave
A pesar de enfrentar los reveses del hackeo del puente Fantom a mediados de 2023, el valor total bloqueado (TVL) de QiDao creció un 11 % en el primer trimestre, superando los 3 millones de dólares durante el trimestre. Este crecimiento fue liderado por Polygon, donde QiDao liquidó todas las deudas incobrables.
Para restablecer la vinculación del MAI, QiDao eliminó las deudas incobrables y redujo la circulación del MAI mediante un programa de recompra y quema concentrado en Polygon. Estos esfuerzos estabilizaron el ecosistema y mitigaron otros riesgos asociados con los eventos de despeg.
A pesar del crecimiento del TVL, los ingresos por el lado de la demanda cayeron significativamente. La reducción de las tarifas, especialmente la caída intertrimestral del 28% en Polygon, indica la necesidad de recalibrar la estructura de tarifas o mejorar las estrategias de participación de los usuarios para impulsar las ganancias del protocolo.
Primer
QiDao (QI) es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) que se lanzó originalmente en Polygon. Permite a los usuarios tomar prestadas monedas estables contra sus tenencias de criptomonedas sin venderlas. La moneda estable nativa del protocolo, MAI, está vinculada al valor del dólar estadounidense (USD) y se acuña depositando colateral respaldado en contratos inteligentes. QiDao opera en un marco de múltiples cadenas y admite varias redes para ampliar su accesibilidad y utilidad.
El protocolo emplea un mecanismo de posición de deuda colateralizada (CDP), donde los usuarios pueden acuñar MAI depositando garantías a través de criptomonedas, como Ethereum, Bitcoin envuelto u otros activos respaldados. El sistema está diseñado para garantizar una sobrecolateralización, minimizando el riesgo de liquidación debido a las condiciones volátiles del mercado. Se incentiva a los usuarios a mantener un índice de garantía saludable para evitar sanciones de liquidación.
La gobernanza de QiDao está impulsada por los poseedores de tokens que utilizan QI, su token de gobernanza, para votar sobre decisiones clave del protocolo, incluidos tipos de garantías, parámetros de riesgo y propuestas de mejora. Este modelo de gobernanza descentralizada tiene como objetivo alinear los intereses del protocolo con los de sus usuarios.
Sitio web / X (Twitter) / Telegram
Llaves metricas
Análisis de rendimiento
En julio de 2023, el puente Fantom, Multichain, fue pirateado, lo que afectó las operaciones de QiDao. Aunque los contratos de QiDao no fueron pirateados, el exploit Multichain provocó la retirada del MAI acuñado en Fantom. Dado que había más AMI que garantías, otras cadenas quedaron con deudas incobrables. QiDao ha trabajado para eliminar el exceso de MAI de las redes afectadas y ayudar a que MAI vuelva a su vinculación, permitiendo que el protocolo vuelva a sus operaciones normales.
A lo largo del trimestre, el valor total bloqueado (TVL) de QiDao aumentó en más de $3 millones o casi un 11%. Este cambio refleja un rendimiento variado en diferentes redes dentro de su ecosistema. MAI se desvinculó debido a la deuda incobrable que resultó del hackeo del puente de Fantom el año pasado; Mientras tanto, el precio comercial promedio para el primer trimestre fue de 0,53 dólares.
Polygon, donde el MAI pendiente tiene un exceso de garantía, generó un crecimiento del TVL en términos absolutos, con un aumento del TVL de ~$3,54 millones. El crecimiento indica una actividad sólida y una mayor adopción de protocolos QiDao en la cadena. El aumento del 19,4% fue también el mayor aumento porcentual entre otras redes.
Por el contrario, Optimism enfrentó los desafíos más importantes: su TVL se redujo en aproximadamente $1,03 millones (una disminución del 54,9%). Esta disminución es la mayor tanto en términos absolutos como porcentuales. El optimismo fue el que más se vio expuesto a las deudas incobrables, con casi 5 millones de dólares en deudas incobrables al comienzo del trimestre. No hubo muchos cambios en la implementación más reciente de QiDao en la Base, pero una votación reciente para habilitar AERO como garantía podría ayudar.
Polygon tuvo la mayor disminución en el suministro circulante de MAI, tanto en términos absolutos como porcentuales. La oferta se redujo en aproximadamente 1,65 millones de IMA, una disminución del 26,9%. Parte de esta caída provino de los casi 669.000 MAI que DAO compró y quemó para eliminar todas las deudas incobrables en Polygon. La base fue el único despliegue medido donde el suministro de MAI aumentó, subiendo un 8% a 2,4 millones de MAI. QiDao se lanzó en Base el 31 de agosto de 2023. Otras instancias de QiDao, como Ethereum, Optimism y Arbitrum, también experimentaron reducciones en su circulación de MAI, con caídas del 5,8 %, 8,7 % y 7,7 %, respectivamente. Estos cambios indican una tendencia más amplia de disminución de la circulación de MAI en la mayoría de las redes admitidas.
A pesar del aumento del TVL, las tarifas pagadas por los usuarios continuaron cayendo en las cinco cadenas medidas. Los ingresos del protocolo se calculan sumando el volumen de depósito multiplicado por la tasa de depósito, el volumen total de reembolso multiplicado por la tasa de la comisión de reembolso y el volumen de swap multiplicado por la tasa de swap MAI. Después de pagar poco menos de $300,000 el año pasado por préstamos en QiDao, los usuarios solo pagaron $16,200 en el primer trimestre de 2024. Las tarifas provienen casi en su totalidad de Polygon y Optimism, que generaron $11,500 y $4,600 en el trimestre, respectivamente. Para Polygon, la red más grande y activa de QiDao, esto representó una caída del 28% en las tarifas intertrimestral.
Las tarifas se dividen 50/50 entre los casilleros de tokens DAO y QI. Por el momento, es probable que sea más importante para la DAO obtener ingresos, ya que equilibra la recompra del exceso de MAI para volver a fijar el activo sin agotar las reservas. MAI fue diseñado para ser compatible entre cadenas, pero desde la desconexión, QiDao ha deshabilitado el puente MAI nativo para reducir el contagio. Esta acción podría estar perjudicando el uso. Además, la DAO sigue trabajando para volver a fijar el AMI y recuperar la confianza de los prestatarios.
Desarrollos clave
4 de enero de 2024: QiDao agregó una bóveda PSM (Peg Stability Module) para mejorar la estabilidad de la moneda estable MAI. Esta medida estratégica tiene como objetivo mejorar la solidez del AMI frente a la volatilidad del mercado y garantizar su vinculación con el dólar.
12 de enero de 2024: el protocolo dejó de utilizar dQUICK como garantía. Esta decisión se tomó para racionalizar los activos y mejorar la seguridad y eficiencia de la gestión de garantías.
19 de enero de 2024: QiDao detuvo todos los incentivos existentes de minería de liquidez de MAI y redirigió todos los ingresos del protocolo para incentivar aún más a MAI, con el objetivo de impulsar su utilidad y adopción.
19 de enero de 2024: USDM se incorporó al PSM, expandiendo el ecosistema y mejorando los mecanismos de estabilidad para otra moneda estable importante dentro del entorno QiDao.
23 de enero de 2024: QiDao se implementó en zkEVM, lo que marca un avance tecnológico significativo. Esta implementación en una red de máquina virtual Ethereum (EVM) de conocimiento cero (ZK) subraya el compromiso de QiDao con la privacidad y la escalabilidad.
26 de enero de 2024: Los costos de endeudamiento se alinearon con la tasa de los Fondos Federales. La medida se tomó para sincronizar con los puntos de referencia financieros tradicionales, mejorando el realismo económico y el atractivo del endeudamiento.
26 de enero de 2024: vGHST quedó obsoleto como garantía, continuando los esfuerzos del protocolo para refinar y optimizar los tipos de garantía utilizados dentro de sus sistemas.
29 de enero de 2024: Se eliminaron todas las deudas incobrables de la plataforma Polygon, lo que limpió significativamente los balances y restableció la confianza en la salud financiera del protocolo.
6 de febrero de 2024: se inició la implementación en Fraxtal (Frax Finance L2), que se espera que mejore la liquidez y la interacción del usuario a través de una mayor accesibilidad y menores costos de transacción.
8 de febrero de 2024: el protocolo comenzó a generar conocimientos financieros a través de Den, aprovechando el análisis de datos avanzado para brindar a los usuarios y partes interesadas una inteligencia financiera y capacidades de pronóstico más profundas.
22 de febrero de 2024: xBOO quedó obsoleto como garantía como parte de una revisión y refinamiento continuo de los activos aceptados por el protocolo para garantizar la estabilidad y confiabilidad.
24 de febrero de 2024: El protocolo Band se integró para los servicios de Oracle, lo que mejoró la precisión de los datos del protocolo y la seguridad para la fijación de precios de activos, crucial para la gestión de garantías.
28 de febrero de 2024: QiDao eliminó las tarifas en las bóvedas de Base para cbETH y wstETH, lo que redujo la carga de costos para los usuarios y fomentó una mayor participación e inversión dentro de estos activos.
15 de marzo de 2024: sDAI se incorporó al PSM, alineándose con la estrategia de QiDao de ampliar su soporte para monedas estables y mejorar las sinergias del ecosistema.
19 de marzo de 2024: El token UMA se utilizó en una prueba para el OEV Oval, experimentando con nuevas funcionalidades del token y ampliando la base de activos y la utilidad del protocolo.
Resumen de cierre
El primer trimestre de 2024 fue un período de recuperación y realineamiento estratégico para QiDao. Tras los reveses de los incidentes de seguridad del año anterior, el protocolo implementó con éxito medidas para asegurar y estabilizar sus operaciones en múltiples cadenas. QiDao introdujo nuevos tipos de garantías y comenzó a quemar MAI para abordar las deudas incobrables. Su TVL también creció un 11% intertrimestral.
Además, el protocolo generó actualizaciones tecnológicas, como implementaciones en zkEVM e integraciones con nuevos servicios de Oracle, lo que demuestra su compromiso de mantener una ventaja competitiva en el espacio DeFi. La disminución sustancial de los ingresos pone de relieve los desafíos actuales para equilibrar la generación de tarifas con el crecimiento y la retención de usuarios.
