Autor: Bill Miller, director ejecutivo de Miller Value Partners. Compilado por: Baishui, Golden Finance;
En 2015, publicamos “¿El caso de Bitcoin para los inversores de valor? ! ”, cree que Bitcoin tiene el potencial de volverse más valioso, tanto como red de procesamiento de pagos como como reemplazo del capital fiduciario. Aunque Bitcoin ha alcanzado recientemente nuevos máximos frente a todas las monedas fiduciarias, creo que Bitcoin sigue estando gravemente infravalorado hoy en día y que el mundo puede estar en las primeras etapas de un cambio a largo plazo en la visión de la humanidad sobre el capital y su gobernanza.
En esencia, el dinero es un sistema de rendición de cuentas. El desafío de los sistemas monetarios actuales es que los humanos los controlan y el juicio humano es propenso a errores e influencias. El deseo insaciable de transferir responsabilidad y poder conduce en última instancia a la devaluación de la moneda a medida que los políticos y reguladores compiten por el control y en el proceso co-crean nuevas unidades, devaluando así cada unidad. Sin embargo, como señala Lyn Alden en su excelente libro Broken Money, la historia muestra que la mejor tecnología monetaria seguramente prevalecerá, ya que la gente cambia tecnología de capital inferior que se deprecia por una mejor tecnología que se alinea mejor con los objetivos de los usuarios, es decir, retener o aumentar. su elección se establece a lo largo del tiempo.
Los humanos son notoriamente malos a la hora de contextualizar la relevancia y el potencial de las nuevas tecnologías, un punto que mi padre destacó en 2017. Esta brecha es especialmente evidente en el caso de conceptos innovadores de naturaleza epistemológica, es decir, inventos que cambian la forma en que pensamos y nos relacionamos con la información y entre nosotros. Esto también explica por qué NVIDIA, Google y Meta generaron rendimientos excesivos en relación con otras acciones.
Bitcoin es un verdadero avance tecnológico diferente a todo lo que hayamos visto antes, ya que ahora existe una red global de libros de contabilidad que son prácticamente inmutables, automatizados y transparentes, con una gobernanza descentralizada que permite que los derechos de propiedad abarquen el tiempo y el espacio. Transferir sin permiso ni posibilidad manual. de confiscación. La promesa de Bitcoin es simple: que los cambios en el poder adquisitivo de una persona no deberían ser controlados por autoridades vinculadas a las circunstancias de su nacimiento.
¿Cuál es su valor intrínseco? Nadie puede decirlo con certeza, pero mi opinión es que en un mundo que se acerca rápidamente a un sistema de gobernanza fiduciaria de cuatrillones de dólares en capital, su valor intrínseco es varias veces su capitalización de mercado actual de 1,5 billones de dólares. En otras palabras, si bien la cadena de bloques de Bitcoin es más responsable y segura que los mejores sistemas de gobernanza de moneda fiduciaria, todavía representa sólo el uno por ciento del mercado global de capital al que se puede dirigir. Como tecnología verdaderamente innovadora, Bitcoin está inherentemente sujeto a desarrollos imprevistos y cambios en el valor percibido y, en última instancia, puede resultar inútil para algunos, pero creo que el continuo abandono de Bitcoin conducirá a un desempeño deficiente en el futuro. quién lo hizo, y al igual que en la última década, no funcionó bien.
Aún es pronto.
