Lido, el incondicional de las apuestas de Ethereum, ha estado lidiando recientemente con el frenesí en torno a la "reaparición", una nueva tendencia que amenaza con erosionar el control de la plataforma de apuestas sobre las finanzas descentralizadas (DeFi).
Lido está controlado por Lido DAO, un consorcio de poseedores de tokens LDO que votan sobre la estrategia del protocolo y las actualizaciones clave.
Una nueva iniciativa de DAO verá la asociación de Lido con Mellow Finance, una plataforma que permite a los usuarios generar rendimiento depositando en "bóvedas" de recuperación, y Symbiotic, un protocolo de recuperación sin permiso. Según la nueva iniciativa, los comerciantes obtendrán acceso a herramientas de recuperación que podrían ayudar a que Lido stETH vuelva al centro del escenario.
"La estrategia de Lido es demostrar al mercado que el uso de stETH como activo de elección para la recuperación es en realidad la forma superior de hacerlo", dijo en una entrevista adcv, el cofundador seudónimo de Steakhouse Financial y el flujo de trabajo financiero de Lido DAO. con CoinDesk.
Lido se encuentra en el centro del ecosistema DeFi de Ethereum, lo que permite a los usuarios apostar criptomonedas (estacionándolas con la cadena para ayudar a protegerlas) a cambio de recompensas. La gran innovación de Lido cuando se lanzó hace un par de años fue que les dio a los depositantes un "token de apuesta líquida" llamado Lido sked ETH (stETH) que los usuarios podían negociar incluso cuando sus depósitos subyacentes estaban técnicamente bloqueados en Ethereum.
Actualmente, Lido se ubica como el protocolo financiero descentralizado más grande en Ethereum, con depósitos por valor de mil millones de dólares. Mientras tanto, StETH ha crecido hasta convertirse en uno de los activos más populares en DeFi.
Pero últimamente, el dominio de Lido ha caído a medida que los usuarios han trasladado activos a EigenLayer, un servicio más nuevo que permite a los usuarios "retomar" activos como ether (ETH) y stETH para ayudar a proteger otras redes a cambio de recompensas adicionales.
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Lido presentó recientemente The Lido Alliance, un grupo de socios y protocolos comprometidos a proteger el papel de stETH en Ethereum DeFi. El jefe de estrategia de Lido, Hasu, también ha esbozado reGOOSE, una estrategia de múltiples frentes para ayudar a Lido a abordar los riesgos que le plantea la recuperación.
Esta nueva iniciativa, el lanzamiento de cuatro productos de recuperación centrados en stETH en Mellow Finance, es el primer ejemplo de reGOOSE y The Lido Alliance en acción. También es el primer indicio de cómo Symbiotic, una startup respaldada por los cofundadores y el mayor inversor de Lido, podría desempeñar un papel clave en los planes futuros de Lido.
Lido respalda a Mellow Finance
Lido DAO está brindando su respaldo formal a Mellow Finance, un protocolo DeFi que ofrece "bóvedas" de recuperación de líquidos. Los usuarios pueden depositar activos como stETH en las bóvedas, y los "curadores", que son como suscriptores criptográficos, implementarán esos activos en diferentes servicios validados activamente, o AVS (protocolos que están asegurados por activos re-apoyados), para ayudar a los usuarios a ganar intereses adicionales sobre sus fondos.
La nueva plataforma de Mellow es una respuesta a los protocolos de recuperación de líquidos como Renzo y Ether.Fi, que reintegran los depósitos de los usuarios en EigenLayer (y, pronto, en otros protocolos de recuperación) para ayudar a los inversores a ganar intereses adicionales.
Como todo lo demás en DeFi, la recuperación de líquidos existe como una forma para que las personas obtengan tanta "eficiencia económica" (léase: rendimiento) como puedan de sus activos digitales. Los usuarios del protocolo obtienen recibos de sus depósitos llamados "tokens de recuperación líquida" o LRT, que pueden intercambiarse, prestarse y tomarse prestados en otros protocolos a cambio de recompensas adicionales.
En la recuperación de líquidos, "hay jugadores como Renzo y EtherFi que lo hacen de arriba a abajo, pero Mellow le aporta una cualidad sin permiso, que nos pareció bastante atractiva", dijo adcv.
Mientras que los protocolos tradicionales de recuperación de líquidos adoptan un enfoque único para seleccionar dónde desplegar el capital de los usuarios, Mellow permite que cualquiera establezca una bóveda y distribuya los depósitos de acuerdo con sus propios parámetros de riesgo y tesis de inversión.
"Las bóvedas son un paso importante en la realización de la estrategia reGOOSE, ofreciendo a los participantes el poder de navegar por el variado terreno del panorama de riesgo/recompensa", dijo Lido DAO en un comunicado compartido con CoinDesk.
Los curadores de Mellow Steakhouse, P2P Validator, Re7 Labs y MEV Capital están introduciendo bóvedas que aceptan stETH junto con el anuncio del martes.
Por ahora, las recompensas que los usuarios reciben por depositar en las bóvedas de Mellow vendrán en forma de "puntos" vagamente definidos que eventualmente pueden vincularse a futuros lanzamientos aéreos de tokens. (Actualmente no existen AVS que recompensen intereses en Symbiotic ni en ningún otro protocolo de recuperación).
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Por el momento, es mejor considerar las bóvedas como una prueba de concepto de por qué stETH es un activo útil para recuperar. "StETH es el mejor activo posible para utilizarlo como garantía de recompra", insiste adcv. "Tiene todos los efectos de red. Tiene toda la liquidez y tiene la capacidad de abstraer las apuestas nativas [...] Obtiene el rendimiento de las apuestas nativas en todo momento".
"Personalmente, espero y espero que otros LRT (Renzo, EtherFi, quien sea) reconozcan esto también y lo adopten a su vez como su principal garantía", dijo acdv.
Entra, simbiótico
No es una coincidencia que Mellow Finance esté construyendo sus bóvedas de restauración utilizando Symbiotic, un competidor prometedor de EigenLayer.
El mes pasado, un informe de CoinDesk reveló por primera vez que Symbiotic estaba siendo financiado silenciosamente por Paradigm, el mayor patrocinador de Lido, y Cyber•fund, una empresa de riesgo dirigida por los cofundadores de Lido. El informe también mostró documentos internos de la compañía que detallan cómo podría funcionar por primera vez el protocolo Symbiotic aún por lanzar.
En un nivel puramente técnico, tiene sentido que Mellow elija Symbiotic para construir sus bóvedas sin permiso: EigenLayer solo acepta ciertos criptoactivos (es decir, ETH, EIGEN y ciertos derivados de ETH), mientras que Symbiotic acepta cualquier tipo de criptoactivo basado en Ethereum. Estándar de token ERC-20.
Pero hay otra razón, más allá de los inversores de Symbiotic o los detalles técnicos, por la que Lido DAO podría optar por asociarse con una plataforma de recuperación distinta de EigenLayer. Aunque EigenLayer acepta depósitos de stETH de Lido, lo que significa que es posible usar Lido y EigenLayer al mismo tiempo, ha puesto límites a la cantidad de stETH que se puede depositar.
Por lo tanto, el crecimiento de EigenLayer se ha producido a expensas del de Lido, ya que algunos usuarios han retirado su participación de Lido para canalizar más activos a la nueva plataforma de recuperación.
"EigenLayer estaba efectivamente, de forma discrecional, limitando la cantidad de steETH que podía ingresar a su middleware, de manera bastante arbitraria, en mi opinión", dijo adcv. "Espero que este tipo de restricción sea cada vez más rara en el futuro, porque desde la perspectiva de un proveedor que renueva, no quiere poner ningún tipo de freno a su capacidad para recaudar capital".
EigenLayer "lo ha tenido muy fácil hasta ahora, pero con más competencia, será más difícil ser tan selectivo", afirmó.
CORRECCIÓN (11 de junio de 2024 14:05 UTC): Los depósitos de EigenLayer suman $ 33 mil millones, no $ 27 mil millones. No todos los curadores de la bóveda stETH de Mellow son miembros de la "Alianza Lido".
