La narrativa de los ETF de Bitcoin vuelve a estar en la cima, mientras que las altcoins y los protocolos dan un paso atrás. En 2024, las expectativas eran de nuevos máximos históricos, impulsadas por la demanda de monedas físicas. El lanzamiento de múltiples productos spot basados ​​en Bitcoin generó esperanzas de una demanda directa de BTC. Sin embargo, a pesar de las señales de compra y retención, el precio de mercado de BTC se está estancando.

Los participantes del mercado están perdiendo la paciencia mientras BTC cotiza entre $69,000 y $71,000, sin signos de romper su máximo histórico de marzo de este año. Tanto los maximalistas como los operadores a corto plazo están cuestionando la acción del precio, mientras esperan un repunte mucho mayor debido al efecto de los ETF. 

BTC subió solo ligeramente con la noticia de que BlackRock tenía aproximadamente 304,976 monedas en su ETF al contado.

Leer: Las entradas de criptomonedas alcanzaron los 2.000 millones de dólares la semana pasada, elevando el total de 5 semanas a 4.300 millones de dólares

WhalePanda, uno de los primeros influyentes de Bitcoin y parte del grupo Magical Crypto Friends, está rastreando la disparidad entre las entradas de ETF y la acción del precio del mercado. En los últimos días, ha observado la falta de correlación entre las entradas de capital y el desempeño del mercado al contado. 

Buenos días, al parecer mi cabeza dormida no se dio cuenta que copié los datos del 6. Mil disculpas. Ayer tuvimos 131 millones de dólares de entradas, con un total semanal de 1.830 millones de dólares. Blackrock obtuvo 168,3 millones de dólares de entradas. Bitwise tuvo $7,9 millones de salidas y $GBTC… pic.twitter.com/3qmaSCNBdG

– WhalePanda (@WhalePanda) 8 de junio de 2024

El desempeño actual del mercado de BTC también sigue a un largo período de expectativa de un repunte a $100,000, especialmente después de la reducción a la mitad en abril. 

Otros modelos, como el stock-to-flow (S2F), popularizado por PlanB, un destacado maximalista de Bitcoin, tienen en cuenta las compras institucionales recientes. 

Semler Scientific acaba de comprar otros 17 millones de dólares en #Bitcoin. La era de MicroStrategy 2.0 ya está aquí. Esto es imparable ahora 🚀 pic.twitter.com/j2wIjntGKV

– Vivek ✓️ (@Vivek4real_) 6 de junio de 2024

Los intercambios in situ de BTC se están consolidando, con volúmenes de negociación más lentos, menor liquidez del USDT y una amenaza de liquidación. Los operadores se mantienen cautelosos ante una caída a corto plazo hasta el rango de 66.000 dólares o incluso menos con correcciones. 

¿Quién está presionando a BTC: mineros, manos de papel o vendedores en corto?

Adam Back, el fundador de Blockstream, también estuvo entre las voces que notaron la acción del precio fijo de BTC. Back señaló la inmensa demanda reportada de ETF en comparación con el nuevo suministro de tokens BTC. 

y todavía por debajo de los 100.000 dólares. algo tiene que ceder 🟩 🙂 pic.twitter.com/E7rOgSZTcq

– Adam Back (@adam3us) 5 de junio de 2024

Surgieron varias posibilidades, especialmente los mineros que vendían acciones más antiguas creadas a un precio más bajo. Los mineros han estado liquidando sus acciones, pero las reservas actuales son las más bajas de los últimos 14 años. 

Las bajas existencias significan que los mineros no pueden vender indefinidamente y el ETF finalmente puede absorber el exceso de oferta. Las carteras minoristas y algunas ballenas también están en el dinero y no están presionadas para vender. 

La otra razón del estancamiento del precio de BTC puede ser el comportamiento a corto plazo de los comerciantes, donde están surgiendo actitudes bajistas. El índice de miedo y codicia de Bitcoin se ha ido desinflando lentamente, hasta los 72 puntos. Este nivel todavía está en el “rango de la avaricia”, pero está por debajo de un máximo reciente de 75 puntos. 

Al mismo tiempo, según la distribución de posiciones cortas y largas, sólo el 31% de los traders son alcistas o muy alcistas. Según datos recientes de Coinglass, el 34% de los traders son bajistas y el 13% son muy bajistas.

La mayoría de las bolsas centralizadas mantienen una proporción equilibrada de posiciones cortas y largas, lo que ayuda a mantener las liquidaciones dentro de un rango estrecho. El mapa de calor de liquidaciones también revela que el rango estrecho impide que BTC entre en la zona de compresión corta, donde se agrupan las posiciones cortas. 

Basta mirar esas liquidaciones en niveles de alrededor de 72,5 K. Loco. Si los superamos (y lo haremos), espere un gran impulso alcista#bitcoin#crypto $btc pic.twitter.com/Vt6vi2K7ip

– Cripto Académico (@cryptoacademic) 10 de junio de 2024

Una de las razones del estancamiento actual puede ser que los vendedores intentan evitar la liquidación corta en 72.500 dólares. De manera similar, muchas posiciones cortas están agrupadas alrededor de $75,000, lo que se considera una herramienta potencial para provocar un repunte a $80,000.

Los vendedores en corto pueden verse incentivados a presionar el precio incluso en un rango más bajo. Si los esfuerzos para detener el repunte del BTC fracasan, podrían producirse liquidaciones cortas de hasta 5.000 millones de dólares. De ellos, alrededor de 1.200 millones de dólares es el objetivo de los alcistas de esta semana, situándose cerca de los 70.200 dólares. 

Llevemos el precio a 70200 $ BTC y veremos más de 1,2 mil millones de liquidaciones cortas. ¿Crees que veremos este movimiento esta semana?#BTCpic.twitter.com/qGkVwz9ETB

– Crypto 4 Light (@vladi4light) 10 de junio de 2024

Otros indicadores del sentimiento del mercado muestran que el 79% de los operadores son optimistas. Sin embargo, la defensa de las actuales posiciones cortas surge como un factor de presión a la baja sobre los precios. Además, los datos del intercambio muestran importantes órdenes de venta en el mercado al contado en los últimos días, colocando 600 BTC por $72,000. Las órdenes de venta sugieren que el mercado alcista no está en sus primeras etapas para algunos operadores, y puede haber una caída a un rango más bajo en lugar de una ruptura inmediata.

La otra causa inmediata de la presión sobre los precios son los tenedores a corto plazo, que han reducido sus fondos. Las oleadas de tenedores a largo plazo muestran entradas en sus billeteras, pero las billeteras más nuevas son vendedores dispuestos.

Informe criptopolitano de Hristina Vasileva