Autor: Elizabeth Warren; Compilador: Deng Tong, Golden Finance

Después de que el Banco Central Europeo y el Banco de Canadá tomaron la iniciativa de recortar las tasas de interés, la Reserva Federal no parece tener planes de recortar las tasas de interés todavía. La senadora estadounidense Elizabeth Warren escribió al presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, explicándole su postura sobre la actual política monetaria estadounidense y señalando que la política monetaria de la Reserva Federal no ayudará a reducir la inflación: está elevando el costo de los seguros de vivienda y automóviles. Y la política monetaria actual podría conducir a una recesión económica, dejando sin trabajo a miles de trabajadores estadounidenses. Golden Finance ha traducido el texto original de la carta de la siguiente manera para beneficio de los lectores.

Estimado Presidente Powell:

Escribimos hoy para instar a la Reserva Federal (Fed) a que reduzca la tasa de los fondos federales desde su máximo actual de 20 años del 5,5%. Las tasas de interés persistentemente altas han desacelerado el crecimiento económico y no han logrado abordar los factores clave restantes de la inflación.

Además, el Banco Central Europeo (BCE), que al igual que la Reserva Federal tiene la tarea de guiar la inflación hacia su objetivo del 2%, recortó las tasas de interés por primera vez en cinco años. Ahora es el momento de que la Reserva Federal haga lo mismo. Los principales bancos centrales han recortado las tasas de interés o se inclinan por hacerlo. El Banco Central Europeo recortó los tipos de interés del 4% al 3,75% el jueves.

El Banco de Canadá recortó las tasas de interés el miércoles, convirtiéndose en el primer país del G7 en hacerlo. Suecia, Suiza, Hungría y la República Checa ya han reducido sus tipos de interés. La decisión de la Reserva Federal de mantener altas las tasas de interés continúa ampliando la brecha de tasas de interés entre Europa y Estados Unidos, ya que tasas de interés más bajas podrían hacer subir el dólar y endurecer las condiciones financieras.

La actual política de tasas de interés de la Reserva Federal también ha tenido el efecto opuesto al deseado: ha elevado el costo de los seguros de vivienda y de automóviles, los cuales son ahora los principales impulsores de la inflación general. De hecho, “excluyendo la vivienda, los gastos de consumo personal en general (la medida de inflación preferida de la Reserva Federal) aumentarán un 1,8% en abril, por debajo del objetivo de la Reserva Federal... Es más, los gastos de consumo personal excluyendo la vivienda no han aumentado desde octubre y se han mantenido en el 2%. o bajo."

Esta inflación relacionada con la vivienda está impulsada directamente por las altas tasas de interés: tasas de interés más bajas reducirán el costo de alquilar, comprar y construir una casa, reduciendo uno de los mayores gastos mensuales de los estadounidenses. Las tasas de interés más bajas también pueden reducir el costo del seguro de automóvil, que ha aumentado enteramente debido a factores no relacionados con el costo del préstamo.

Además de tener el efecto contrario al previsto, la decisión de la Reserva Federal de mantener altas las tasas de interés continúa amenazando la economía. Muchos economistas coinciden en que "la inflación ha caído lo suficiente como para que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés para evitar causar daños económicos más graves".

Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics, destacó: "Estas (altas) tasas de interés son como un corrosivo para la economía; ya sabes, arrastrarán la economía hacia abajo y, en algún momento, la economía puede colapsar". Zandi instó a todos a no "sacrificar la economía en aras del objetivo del 2%", señalando que aunque el número de despidos actualmente es pequeño, "es el siguiente paso para las empresas, los analistas de JPMorgan creen que las tasas de interés actuales de la Reserva Federal pueden cambiar". Aunque incluso contribuyan a la inflación, los precios sólo se estabilizarán cuando el banco central comience a recortar las tasas de interés.

Los participantes en la reunión de mayo del FOMC también señalaron que "las tasas de interés más altas podrían llevar a una fragilidad en el sistema financiero".

La inflación de la vivienda representa una gran parte del índice de precios al consumidor (IPC) y las altas tasas de interés hacen que los costos de la vivienda aumenten en lugar de bajar. Las altas tasas de interés hacen subir los alquileres, las hipotecas y los costos de construcción, lo que limita la oferta de viviendas y mantiene los precios altos. Zandi destacó que si "los alquileres de viviendas unifamiliares se eliminan de la medida de precios preferida de la Reserva Federal, la inflación ya está por debajo del 2%".

El problema central es que "las herramientas de tasas de interés de la Reserva Federal no se han adaptado bien a la inflación de la vivienda y, en todo caso, han exacerbado la inflación de la vivienda. El inventario de viviendas unifamiliares ha caído un 75% desde un máximo de 4 millones de unidades y ahora está cerca". 1 millón de unidades. Las tasas de interés más altas son particularmente perjudiciales para los adultos jóvenes (entre 18 y 35 años) que intentan convertirse en propietarios de viviendas, ya que las tasas de propiedad de viviendas en este grupo de edad caen casi un 10% en comparación con las generaciones anteriores de jóvenes. Las tasas hipotecarias más bajas alentarán a más personas a vender sus casas, lo que a su vez aumentará la oferta de viviendas, reducirá los precios, aliviará el costo del alquiler y, en última instancia, aumentará las tasas de propiedad de viviendas.

Las altas tasas de interés también han aumentado aún más los costos de construcción, lo que ha provocado que los desarrolladores cancelen, retrasen significativamente o archiven un número cada vez mayor de proyectos en todo el país, "exacerbando la escasez de viviendas al aumentar el costo del crédito para los constructores y desarrolladores en Estados Unidos". enfrentando una grave escasez de viviendas, exacerbada por la negativa de la Reserva Federal a bajar las tasas de interés y haciendo subir la inflación.

El aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal también parece una herramienta equivocada para reducir otros factores de inflación, como los seguros de automóviles. Si se excluye el seguro de automóviles, la inflación general sería "sólo medio punto porcentual inferior" al 2 por ciento que quiere la Reserva Federal. Pero el aumento de los costos de los seguros de vehículos de motor refleja una variedad de factores, incluida la escasez de mecánicos, accidentes más graves y frecuentes, el cambio climático que provoca que más vehículos resulten dañados por condiciones climáticas extremas y automóviles más complejos y más caros de reparar. Las altas tasas de interés no pueden mitigar todos estos factores. De hecho, las rápidas subidas de tipos de la Reserva Federal en 2022 pueden haber tenido el efecto contrario al previsto, lo que llevó a las compañías de seguros a aumentar las primas. Según un análisis:

Ésta también podría ser otra área en la que el aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal podría exacerbar los problemas. Las compañías de seguros invierten las primas como "flotación" antes de tener que pagar reclamaciones. Cuando las tasas de interés comenzaron a subir, las compañías de seguros tuvieron problemas al invertir en valores a largo plazo y terminaron perdiendo dinero. En otras palabras, las pérdidas de la industria tienen menos que ver con el aumento de los costos de reparación de automóviles que con sus propias malas estrategias de inversión.

La política monetaria de la Reserva Federal no hará nada para reducir la inflación. De hecho, está elevando el costo de la vivienda y los seguros de automóviles (dos importantes impulsores de la inflación), lo que amenaza la salud de la economía y conduce potencialmente a una recesión que podría obligar a miles de trabajadores estadounidenses a quedarse sin empleo. Ha mantenido las tasas de interés demasiado altas durante demasiado tiempo: es hora de recortarlas.

Gracias por su atención a este asunto.

Elizabeth Warren