El veto del presidente Joe Biden a un proyecto de ley que eliminaría una oscura guía contable apenas apareció en los titulares fuera de los círculos criptográficos.
Pero en Wall Street, dicen los expertos, la medida de Biden detiene el impulso de una industria que podría eclipsar al sector de las criptomonedas: la oportunidad de 16 billones de dólares de tokenizar activos como acciones y bonos.
El proyecto de ley habría derogado una guía de la Comisión de Bolsa y Valores llamada SAB 121, que según los críticos hace que salvaguardar grandes cantidades de criptomonedas, un negocio conocido como custodia, sea financieramente imposible para los grandes bancos.
Eso es importante para las criptomonedas como Bitcoin, especialmente porque Wall Street está aprovechando las criptomonedas para ganar nuevos clientes.
Pero también es importante para los esfuerzos de tokenización de Wall Street.
El presidente de la SEC, Gary Gensler, “está frenando la tecnología de tokenización con SAB 121”, dijo al Congreso el demócrata de Carolina del Norte, Wiley Nickel, esta semana durante una audiencia convocada por el subcomité de activos digitales de la Cámara.
"Está poniendo al presidente Biden en una posición muy difícil sobre este tema".
Cuestión electoral
Los comentarios de Nickel se producen cuando las criptomonedas emergen como un tema electoral candente.
La industria ha acumulado un fondo de guerra de 85 millones de dólares para influir en los votantes antes de las elecciones de noviembre.
La industria está atrayendo cada vez más apoyo bipartidista: el proyecto de ley para derogar SAB 121, por ejemplo, fue aprobado por ambas cámaras de la Cámara.
SAB 121
SAB 121 es un tema extrañamente oscuro para movilizar a los políticos.
Es una breve guía contable publicada por el personal de la SEC en 2021 que notifica a las empresas que deben registrar los criptoactivos como pasivos en sus balances.
La cuestión es que los grandes bancos deben mantener capital contra partidas riesgosas del balance. Esencialmente, SAB 121 hace que sea prohibitivamente costoso para los bancos custodios como BNY Mellon o JPMorgan mantener criptomonedas.
Los partidarios de las criptomonedas ven la falta de voluntad de Biden para ceder en este tema como un indicador de la persistente hostilidad de su administración hacia la industria.
Perfil de riesgo
El problema es que SAB 121 es tan vago que su definición de criptoactivo podría abarcar versiones digitales de valores tradicionales simplemente porque están registrados en libros de contabilidad de blockchain, dijo durante la audiencia Lilya Tessler, socia del bufete de abogados Sidley Austin.
Si los custodios de Wall Street no mantienen valores tokenizados, eso es un problema para sus emisores, que deben tener un lugar donde almacenar el activo subyacente.
Tessler dijo que los valores regulados no cambian su perfil de riesgo simplemente porque estén registrados en una cadena de bloques.
"Una acción o un bono tokenizado sigue siendo una acción o un bono, ya sea en un libro de contabilidad tradicional o en un libro de blockchain", dijo.
Nuevos riesgos
Los escépticos, sin embargo, advierten que la tokenización presenta nuevos riesgos.
Hilary Allen, profesora de la Facultad de Derecho de la Universidad Americana de Washington, dijo durante la audiencia que la tokenización se realiza cada vez más en cadenas de bloques públicas, lo que presenta preocupaciones de seguridad, escalabilidad y gobernanza.
"Sufren de ineficiencias ineludibles y fragilidades operativas que los hacen inadecuados como infraestructura de soporte para activos del mundo real", dijo.
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