Artículo original de Leo Schwartz, Revista Fortune
Compilación original: Luffy, Foresight News
Cuando Yida Gao regrese al MIT en 2022, la ex saltadora con pértiga universitaria y homenajeada por Phi Beta Kappa se enfrenta a un gran desafío. La prestigiosa universidad lo invitó a impartir el programa de posgrado sobre criptomonedas y finanzas en su escuela de negocios, cargo que anteriormente ocupaba el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, Gary Gensler.
Diez años después de completar sus estudios universitarios en el MIT, el inmigrante chino entró en la lista Forbes 30 Under 30 y desde entonces ha ascendido en el espacio de las criptomonedas. Yida Gao tiene su propia empresa de capital de riesgo centrada en blockchain, Shima Capital. Gao ha recaudado 200 millones de dólares de gigantes financieros como Bill Ackman y conocidas empresas de criptomonedas como Dragonfly y Galaxy, y se ha convertido en uno de los inversores más activos en el espacio de las criptomonedas al participar en más de 300 transacciones de inversión.
El ascenso de Gao ha sido meteórico, pero su ritmo ha sido inestable. Una investigación de Fortune descubrió que, sin el conocimiento de Ackman y otros inversores, Gao creó una entidad extraterritorial secreta y transfirió activos pertenecientes a Shima Capital a una nueva empresa establecida a su propio nombre. "Esto es una violación directa de la Ley de Asesores de Inversiones", dijo Eric Hess, un abogado especializado en activos digitales y capital de riesgo.
Gao no ha sido acusado de ningún delito y un representante de Shima Capital le dijo a Fortune que la compañía no hace comentarios sobre "tales asuntos regulatorios". Pero el pobre desempeño y comportamiento de Gao parecen haber violado las reglas de protección de inversionistas de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., lo que dificulta que la estrella de las criptomonedas, alguna vez en ascenso, recaude más capital, según una fuente. A pesar del auge del mercado, un representante de Shima dijo a Fortune que la compañía aún no ha recaudado fondos.
La compañía de Gao ha experimentado una serie de salidas de alto nivel en los últimos meses, incluido el director de tecnología Carl Hua y el jefe de investigación Alexander Lin (quien dejó Shima Capital a principios de este año para iniciar su propia firma de capital de riesgo), así como la plataforma Person en acusa a Hazel Chen. Los ejecutivos salientes no respondieron a las solicitudes de comentarios.
A pesar de los buenos tiempos actuales en el mercado de las criptomonedas, Shima todavía parece estar luchando. La presentación más reciente de la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) muestra que tiene alrededor de 158 millones de dólares en activos bajo administración, una cifra inferior a los 200 millones de dólares que Shima recaudó en 2022.
Aunque las malas prácticas corporativas pueden ser tan comunes en el espacio de las criptomonedas como los Lamborghinis incautados, Gao aún ha logrado convencer a un grupo de élite de inversores para que lo respalden y permanece activo en el espacio. Sus errores podrían convertirse en pasto para los críticos de la industria de la criptografía, que durante mucho tiempo han denunciado una amplia gama de prácticas desleales en la industria.
"Hay muchas debilidades en el espacio de las criptomonedas", dijo Hess. "Tenemos que empezar a prestarles atención y no hacer la vista gorda a menos que seamos sólo los niños abandonados del sistema financiero".
estafa
Gao, el último de una nueva generación de magos de las criptomonedas, ha seguido un camino más tradicional: bien afeitado, atlético y con un currículum impresionante en instituciones de primera línea. Comenzó su carrera financiera en Morgan Stanley, donde trabajó en fusiones y adquisiciones. En su tiempo libre, invierte en nuevas empresas y, a menudo, trabaja con el empresario Adam Struck, con buenos contactos. Gao trabajó en el gigante de capital de riesgo New Enterprise Associates y asistió brevemente a la Escuela de Negocios de Stanford antes de abandonar sus estudios para unirse a tiempo completo a la firma de capital de riesgo de Struck en Santa Mónica.
Si bien la asociación entre Gao y Struck parecía estar floreciendo a la vista del público, en 2019, la relación entre los dos era tensa en privado. Struck presentó una demanda acusando a Gao de robar en secreto información patentada y de establecer una firma de capital de riesgo rival, Shima Capital, en Puerto Rico. Gao ha negado las acusaciones, argumentando que Struck "menospreció" sus contribuciones y se negó a reconocer su asociación igualitaria, lo que lo llevó a actuar por su cuenta.
Struck no respondió a una solicitud de comentarios sobre la disputa legal, que se resolvió en octubre de 2023.
Aunque el acuerdo fue sellado, los abogados de Struck acusaron a Gao en documentos judiciales de establecer múltiples empresas fantasma, incluida una entidad de las Islas Vírgenes Británicas llamada ShimaB que era propiedad total de Gao.
Incluso mientras peleaba con Struck, Gao utilizó su currículum estelar y su comportamiento confiado para convencer y recaudar fondos de nombres importantes en el mundo de las criptomonedas y las finanzas, incluidos Bill Ackman y el ex candidato presidencial Andrew Yang. Shima comenzó a participar en acuerdos en mayo de 2021 y había invertido alrededor de 100 millones de dólares en unos 200 proyectos hasta septiembre de 2022, según un cronograma de inversión visto por Fortune. Sin embargo, no todo el mundo queda impresionado por el encanto juvenil de Gao.
Varios inversores, posibles patrocinadores y posibles empresas de cartera le dijeron a Fortune que Gao y su equipo eran jóvenes e inexpertos y no entendían realmente lo que estaban haciendo y simplemente se estaban subiendo al tren de las criptomonedas.
Los inconvenientes de apostar por Gao rápidamente se hicieron evidentes. En particular, los inversores se han preocupado por cómo la empresa de Gao valorará sus inversiones, y personas familiarizadas con el asunto le dijeron a Fortune que Gao aumentaría la participación de Shima basándose únicamente en sus propias ideas. Un artículo del Financial Times de 2023 señaló que se trata de un enfoque poco ortodoxo. Gao respondió que Shima pronto contrataría a un administrador de fondos profesional para supervisar la contabilidad.
En otro ejemplo de contabilidad cuestionable, en un documento fechado en septiembre de 2022 visto por Fortune, Shima valoró su inversión en el exchange de criptomonedas Chatex en 250.000 dólares, mientras que el Ministerio del Tesoro de Estados Unidos sancionó a la empresa hace casi un año por facilitar actividades ilegales como ransomware y darknet. mercados.
The Block informó en julio de 2023 que, aunque Gao prometió encontrar un auditor, Shima tuvo problemas para encontrar uno, y dos destacadas firmas de contabilidad lo rechazaron porque Shima excedió sus parámetros de riesgo.
Una presentación de abril de 2024 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. mostró que una empresa de las Islas Caimán llamada MHA Cayman se convirtió en auditor de Shima, y un representante de Shima confirmó que MHA completó la auditoría de Shima de 2023 en mayo de 2024. MHA no respondió a las repetidas solicitudes de comentarios de Fortune.
Una estrategia inestable
En teoría, Gao vende un producto estándar a los inversores. Toma el dinero de los inversores e invierte en empresas blockchain en etapa inicial, brindando exposición y un crecimiento sorprendente a una industria en auge.
La dificultad de Shima para encontrar un auditor era inusual para una firma de capital de riesgo estadounidense. ShimaB Overseas es propiedad exclusiva de Gao, lo que también es inusual. Si bien muchas empresas estadounidenses de criptomonedas han creado entidades extraterritoriales en respuesta al entorno regulatorio incierto en el país, estas entidades son propiedad de las empresas y no de las personas que las dirigen.
Gao compartió un documento de "estructura de fondos" con inversores potenciales, que describe una distribución de las sociedades de responsabilidad limitada de Shima que mantendrán el capital de los inversores y realizarán inversiones, varias de las cuales están registradas en las Islas Caimán.
Pero otros documentos internos vistos por Fortune cuentan una historia diferente. La entidad ShimaB que Gao estableció en su propio nombre mientras trabajaba con Struck no apareció en absoluto en los documentos de estructura del fondo ni en el prospecto compartido con los inversores.
Mientras tanto, otros documentos internos sobre las participaciones de Shima muestran que ShimaB, propiedad de Gao, realizó más de 100 inversiones desde mediados de 2021 hasta finales de 2022, después de que Shima anunciara que estaba recaudando 200 millones de dólares en financiación.
Si bien no hay evidencia de que Gao se haya apropiado indebidamente de activos a través de esta operación, los expertos dicen que constituye una violación grave de las reglas de conflicto de intereses bajo la Ley de Asesores de Inversiones, que establece claramente las obligaciones éticas de las firmas de capital de riesgo hacia los inversionistas. En el caso ShimaB, la ley parece prohibir a Gao utilizar fondos de inversionistas para invertir en entidades de su propiedad sin hacer las revelaciones apropiadas.
La razón, más allá de la transparencia básica, es que si algo inesperado le sucediera a Gao, como una muerte repentina o una quiebra, la propiedad de las inversiones podría estar en disputa. "No tiene sentido", dijo Hess, un abogado de capital de riesgo y blockchain. "No creo que sea una estrategia sólida".
advertencia
A finales de 2022, los inversores de Shima empezaron a ver problemas con la estructura de propiedad y diferencias de valoración, lo que les llevó a alertar a la dirección de Shima. Galaxy redimió su inversión y otros pequeños inversores, incluida la oficina familiar de Bill Ackman y Dragonfly, no se han involucrado en gran medida en la disputa. Personas familiarizadas con el asunto dijeron que esto se debía a que su inversión era relativamente pequeña.
En marzo de 2023, Gao intentó disipar las preocupaciones reuniéndose con el pequeño comité asesor de Shima y reveló que la empresa había utilizado ShimaB para realizar inversiones en "almacén" (Nota: la inversión en almacén se refiere a los administradores de fondos que pasan antes de la entrega de las inversiones en fondos de capital de riesgo). Entidades de propiedad íntegramente de particulares).
Según el acta de la reunión, Shima afirmó que realizó la inversión utilizando capital de inversores, pero que siempre tuvo la intención de transferirla a una nueva empresa. En respuesta a una serie de preguntas de Fortune, un representante de Shima reiteró que la empresa alberga inversiones a través de entidades "afiliadas" como ShimaB y transfiere inversiones al nuevo fondo de Shima.
Sin embargo, las actas de la reunión y las respuestas de los representantes no indican que la compañía alguna vez haya revelado el acuerdo de ShimaB a sus inversionistas, ni reflejan que Gao movió fondos en su propio nombre y no a través de Shima. Además, no está claro si Shima podrá transferir todas las inversiones a la empresa debido a las restricciones de transferencia de muchas inversiones.
Además de la insatisfacción de los inversores, los problemas de cumplimiento de Shima podrían tener implicaciones legales para Gao y su empresa. El abogado Hess dijo que la aparente violación del conflicto de intereses podría haberle dado a la SEC cierta influencia si Shima no hubiera revelado prácticas cuestionables durante su revisión. Añadió que las sanciones podrían ir desde multas hasta despojar a Shima de su condición de asesor de inversiones.
A pesar de su turbio historial, Shima sigue participando activamente en actividades de inversión. Los inversores se están amontonando en el mercado de las criptomonedas, y memecoins como el popular Dogwifhat también están empezando a subir a medida que se gana la batalla regulatoria de Estados Unidos. En abril, Shima se convirtió en inversor en una nueva cadena de bloques para otro token con temática de perros, Shiba Inu.
Puede que Gao no sea un caso atípico en el espacio de las criptomonedas. Aún así, para una industria que intenta deshacerse de su reputación de rebelde, sus acciones constituyen una advertencia para los inversores que quieren evitar cometer los mismos errores.
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