La reunión del FOMC de mayo en Estados Unidos mantuvo las tasas de interés sin cambios, en línea con las expectativas del mercado. La inflación estadounidense es temporalmente estable y los recortes de las tasas de interés aún deben esperar, pero la política de reducir los coeficientes de capital bancario es un precursor de los recortes de las tasas de interés. El desempeño de NVIDIA continúa superando las expectativas del mercado, lo que lleva a las acciones estadounidenses a seguir alcanzando nuevos máximos. La narrativa de la IA sigue ahí, pero el próximo ciclo de recortes de tasas de interés puede cambiar el estilo del mercado. El mercado de las criptomonedas está en auge con frecuencia. La SEC ha aprobado los estándares de cotización de ETF al contado de Ethereum. Es sólo cuestión de tiempo antes de que se lancen productos relacionados de las instituciones de gestión de activos. El proyecto de ley FIT 21 regula la industria del cifrado y puede convertirse en un faro para el desarrollo futuro de la industria.

1. La Reserva Federal todavía está esperando ver las condiciones para recortar las tasas de interés, pero es posible que el ciclo global de recortes de tasas de interés haya comenzado.

A principios de este mes, la Reserva Federal anunció en el Comité de Política Monetaria (FOMC) que el rango objetivo para la tasa de fondos federales seguirá siendo del 5,25% al ​​5,50%, y que desacelerará el QT a partir de junio. Básicamente, toda la reunión se centró en el tema de que "la inflación sigue siendo alta y todavía hay que esperar y ver los recortes de los tipos de interés", lo que estaba en consonancia con las expectativas del mercado. Actualmente, el mercado cree que la probabilidad de un recorte de los tipos de interés en septiembre es cercana a la mitad y que un recorte de los tipos de interés será inevitable a finales de año.

A medida que avanza el tiempo hacia el final del mes, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, aclaró aún más las condiciones específicas para futuros recortes de las tasas de interés, proporcionando una orientación más clara para el mercado. Waller dijo que se necesitarían otros tres a cinco meses de mejores datos de inflación antes de considerar un recorte de tasas a fin de año sin un debilitamiento significativo en el mercado laboral.

Lo que dijo Waller tiene sentido. Los últimos datos del IPC en Estados Unidos en abril estuvieron en línea con las expectativas del mercado (un aumento del 3,4%). Aunque el mercado laboral estuvo temporalmente por debajo de las expectativas del mercado (el empleo no agrícola aumentó en 175.000 en abril), el número de solicitudes iniciales de desempleo. todavía estaba en un nivel históricamente bajo. El mercado laboral La resiliencia todavía está ahí. Además, en mayo, el PMI manufacturero de Markit (valor inicial) aumentó a 50,9, superior a la expectativa del mercado de 49,9, y el valor anterior de 50,0. El PMI del sector de servicios (valor inicial) aumentó a 54,8, que fue significativamente superior. la expectativa del mercado de 51,2 y el valor anterior de 51,3. Por lo tanto, la Reserva Federal necesita esperar y ver.

Sin embargo, aunque la Reserva Federal se mantiene al margen, hay algunas señales de que los recortes de tipos son inminentes. El 19 de este mes, la Reserva Federal y otros dos reguladores federales están formulando un nuevo plan que relajará los requisitos de aumento de capital para los grandes bancos en la propuesta anterior. El plan anterior exigía que los grandes bancos estadounidenses aumentaran su capital en casi un 20%. El nuevo plan El plan probablemente sea sólo la mitad de lo que se planeó originalmente. Esto demuestra que la Reserva Federal ha permitido a los bancos aumentar sus ratios de préstamos y aliviar la crisis de beneficios, y esto se considera una de las señales importantes para recortar los tipos de interés.

Desde una perspectiva global, el ciclo de recortes de las tasas de interés casi ha comenzado. Nomura Securities señaló en su último informe que el ciclo global de recortes de tasas de interés ya está en marcha, con más de una docena de importantes bancos centrales recortando las tasas de interés. Nomura espera que el Banco Central Europeo, el Banco Nacional Suizo, el Banco de Canadá y el Banco Nacional Polaco reduzcan los tipos de interés desde ahora hasta finales de junio. En el contexto del ciclo global de recortes de tasas de interés, será cuestión de tiempo antes de que Estados Unidos recorte las tasas de interés.

2. Nvidia sigue alcanzando máximos históricos y el ciclo de recortes de tipos de interés puede cambiar el estilo de las acciones estadounidenses

NVIDIA (NVDA) anunció su primer informe de rendimiento para el año fiscal 2025 el 22 de mayo, que superó con creces las expectativas del mercado: los ingresos aumentaron un 262% interanual hasta los 26 mil millones de dólares, superando con creces el consenso del mercado de 24,5 mil millones de dólares, estableciendo un récord Nuevo récord; el beneficio neto aumentó un 620% interanual a 14.880 millones de dólares, las ganancias ajustadas por acción fueron de 6,12 dólares, un aumento intermensual del 19%, un aumento interanual del 461%. las expectativas del mercado eran de 5,59 dólares estadounidenses; los ingresos del centro de datos aumentaron un 427% interanual a 22,6 mil millones de dólares estadounidenses, las expectativas del mercado son de 22,1 mil millones de dólares estadounidenses, se espera que los ingresos del segundo trimestre aumenten a 28 mil millones de dólares estadounidenses, y las expectativas del mercado son de EE. UU. 26.800 millones de dólares.

Cuando se abrió el mercado el 23 de mayo, Nvidia (NVDA) subió hasta un 11,92%, con un valor de mercado total de más de 2,6 billones de dólares estadounidenses, convirtiéndose en la tercera empresa más grande del mercado de valores de EE. UU., superando el valor de mercado de todo el Bolsa de valores alemana. Curiosamente, con la excepción de Nvidia, las otras seis empresas de las "7 grandes" acciones estadounidenses (Apple, Tesla, Microsoft, Amazon, META, Alphabet) cayeron el mismo día. Por lo tanto, algunas personas bromearon diciendo que "el mercado de valores de EE. UU. ahora está totalmente respaldado por Nvidia".

De hecho, esto no es descabellado. Casi todas las ganancias de las acciones estadounidenses desde el año pasado se han atribuido al sector de la IA, excluyendo el sector de la IA, otras acciones han experimentado muy poco crecimiento.

Si ampliamos la línea de tiempo, podemos encontrar que los "siete grandes" que están fuertemente relacionados con la IA casi respaldan a todo el mercado de valores de EE. UU. Excluyendo estas siete empresas, la tasa de rendimiento de las acciones estadounidenses en realidad no es alta, mientras que el aumento en otros mercados globales excluyendo las acciones estadounidenses es casi 0.

Por tanto, se puede decir que el auge del mercado global en los últimos años se ha originado casi en su totalidad por la innovación tecnológica en Estados Unidos. Este no es un buen fenómeno. El mercado impulsado por la IA inevitablemente experimentará una gran caída debido al estallido de la burbuja de la IA. Algunas personas incluso dicen que "el día en que Nvidia alcance su punto máximo es el comienzo de la caída de las acciones estadounidenses".

Sin embargo, dado que el ciclo de recortes de tipos de interés está a punto de comenzar, una amplia liquidez puede compensar los posibles riesgos de burbuja de la IA. Durante el ciclo de aumento de las tasas de interés, el mercado abarcará primero la mayoría de los sectores específicos para satisfacer la demanda de cobertura, lo que dará como resultado el mercado de grupos de IA definitivo. La llegada del ciclo de recortes de tasas de interés aumentará la liquidez del mercado y el apetito por el riesgo. Para entonces, los sectores distintos de la IA que han estado "agotados" durante mucho tiempo también pueden marcar el comienzo de la primavera, y el estilo de las acciones estadounidenses puede marcar el comienzo de una primavera. cambiar.

3. Los beneficios del cifrado se suceden uno tras otro y el ETF al contado de Ethereum está "en el horizonte"

"La nuera de muchos años se ha convertido en suegra." Después de vivir un abril aburrido, los inversores en criptomonedas finalmente marcaron el comienzo de una nueva ola de vitalidad en el mercado este mes: Bitcoin volvió a un máximo de 71.000 dólares. y Ethereum fue aún más alto. El 21 de mayo, se disparó más del 20% y luego alcanzó un máximo de casi $ 4,000.

En cuanto a este violento repunte, la razón principal son las inesperadas noticias positivas sobre el ETF de Ethereum de Estados Unidos. Aunque la fermentación oficial del mercado tuvo que esperar hasta aproximadamente el 24 de mayo, el mercado marcó el comienzo de un violento repunte el 21 de mayo, seguido de una ola de reembolsos. Sin embargo, el mercado no cayó realmente, sino que entró en shock, lo que demuestra que el mercado cree que este beneficio es a largo plazo.

El 24 de mayo, la SEC aprobó oficialmente el documento 19 b-4 sobre el ETF de Ethereum, y el documento S-1 aún no ha sido aprobado. Entre ellas, la Regla 19b-4 es una regla formulada por la SEC para regular la negociación de valores que cotizan en los centros de negociación de bolsas de valores. Las reglas exigen que las bolsas de valores formulen e implementen reglas razonables para evitar la manipulación, el fraude y las prácticas comerciales desleales. El formulario S-1 es el formulario de declaración de registro que la SEC exige que las empresas que cotizan en bolsa presenten en el momento de su oferta pública inicial (IPO). En otras palabras, la SEC ha aprobado varios detalles para la cotización de los ETF de Ethereum, pero aún no ha aprobado la cotización oficial de los productos al contado de ninguna institución. Aunque el S-1 aún no ha sido aprobado, se han establecido reglas que indican que se puede cotizar un ETF al contado de Ethereum, por lo que una cotización futura es una certeza.

Coincidiendo con la aprobación del ETF al contado de Ethereum, la Cámara de Representantes también votó el proyecto de ley FIT 21. El proyecto de ley estandariza el marco regulatorio para los activos digitales, define claramente qué son los activos digitales y la división de poderes entre la SEC y la CFCT, y proporciona orientación para que más criptoactivos soliciten ETF al contado en el futuro y el camino hacia el cumplimiento.

Durante mucho tiempo, la SEC ha mantenido una actitud "ambigua y de rechazo" hacia la industria del cifrado, intentando excluir los criptoactivos con una "fuerte ambigüedad". Pero ahora ha aprobado el ETF al contado de Ethereum de una manera que supera las expectativas del mercado, lo cual es realmente sorprendente. Sin embargo, este cambio repentino puede no ser accidental. Es posible que los dos partidos de Estados Unidos estén utilizando criptoactivos como fichas en juegos políticos.

El 16 de mayo, algunos miembros demócratas del Senado de Estados Unidos unieron fuerzas con miembros republicanos para votar a favor de derogar el proyecto de ley SAB 121. Este proyecto de ley establece estándares de contabilidad para las empresas que albergan criptomonedas, lo que significa que los bancos también deben tener el efectivo correspondiente cuando alojen criptomonedas. Aunque el presidente de los Estados Unidos, Biden, ha declarado anteriormente que votará con veto para permitir que el SAB 121 siga existiendo, puede que solo sea cuestión de tiempo antes de que el SAB 121 sea revocado. SAB 121 envía una señal clave de que algunos legisladores demócratas que han seguido el ejemplo de la senadora Elizabeth Warren en asuntos financieros y tecnológicos ahora están rompiendo con Warren para oponerse a la extralimitación de la SEC, lo que puede marcar el comienzo de un cambio importante en la política monetaria de las criptomonedas demócratas.

Del lado republicano, Trump incluso gritó el lema de "garantizar el futuro de las criptomonedas en Estados Unidos". Trump ha tratado de cortejar a los poseedores de criptoactivos de manera destacada con la esperanza de ganar sus votos.

En resumen, se puede decir que todo el mes de mayo está lleno de buenas noticias. Los criptoactivos están siendo aceptados por el mundo tradicional a una velocidad que supera las expectativas, añadiendo combustible al mercado alcista.

Conclusión

La tendencia mundial a la flexibilización de la política monetaria está tomando forma. Aunque la Reserva Federal es cautelosa a la hora de recortar los tipos de interés, el discurso de Powell y el informe de Nomura insinuaron la posibilidad de un recorte de tipos. Además, los recortes de las tasas de interés por parte de otros bancos centrales importantes y la relajación de los requisitos del coeficiente de capital bancario por parte de la Reserva Federal apuntan a políticas de flexibilización monetaria a nivel mundial. Preste mucha atención a estas señales y considere buscar oportunidades en los mercados de bonos y activos sensibles a las tasas de interés.

El sólido desempeño del sector tecnológico continúa. El informe financiero de NVIDIA superó las expectativas del mercado y los continuos máximos de los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos indican el potencial de crecimiento de las acciones tecnológicas. Continuar monitoreando a los líderes innovadores en la industria tecnológica y evaluar su potencial de crecimiento a largo plazo.

El posible abandono por parte de la SEC de la visión de Ethereum como valor y el surgimiento de la propuesta FIT 21 indican que la industria de las criptomonedas se está moviendo gradualmente hacia el cumplimiento, lo que no solo trae desarrollos positivos al mercado de las criptomonedas, sino que también brinda nuevas oportunidades para los inversores. oportunidades de inversion.