A primera vista, la relación deuda-PIB de Estados Unidos no parece tan mala. En 2023, era inferior al promedio del G7 (123%) y aproximadamente la mitad menor que la de Japón, el país más endeudado del mundo. -El ratio del PIB ese año llegó al 255%.
Pero en realidad, los dos países tienen condiciones económicas muy diferentes, y la diferencia significativa entre los dos es la estructura de propiedad de la deuda. En Japón, casi el 90% de la deuda está en manos de ciudadanos e instituciones nacionales, pero alrededor de una cuarta parte de la deuda estadounidense está en manos de compradores internacionales de deuda. Entonces, para garantizar que esta deuda siga siendo atractiva para ellos, Estados Unidos necesita pagar una tasa de rendimiento más alta (es decir, una tasa de interés más alta) en relación con sus competidores globales, especialmente porque la relación deuda-PIB continúa aumentando. , lo que significa que los riesgos de otorgar préstamos al gobierno también aumentan.
La deuda neta de Japón está muy por debajo de su relación deuda-PIB, lo que significa que tiene más activos extranjeros de los que debe a otros países, mientras que en Estados Unidos ocurre lo contrario, lo que facilita que Japón administre su creciente deuda.
Japón tampoco ha estado plagado de inflación como Estados Unidos, que la Reserva Federal ha controlado elevando y manteniendo altas las tasas de interés, lo que hace que los crecientes niveles de deuda sean particularmente peligrosos.
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Como todos sabemos, la solución a la inflación pasa por endurecer la política monetaria. Pero tasas de interés más altas significan mayores pagos de deuda, insatisfacción de los consumidores y, en última instancia, una desaceleración económica. De hecho, la Reserva Federal ya enfrenta todos estos problemas. La confianza del consumidor está empezando a flaquear, los pagos de deuda superaron el billón de dólares el año pasado y el crecimiento en el primer trimestre de este año fue mucho menor de lo que nadie esperaba.
Tanto es así que ahora hay expectativas de estanflación: la inflación sigue aumentando mientras el crecimiento económico se estanca. En este caso, una mayor deuda también plantea un problema porque limita la capacidad del gobierno de utilizar poderes fiscales para mitigar la desaceleración económica. Dado que los ratios deuda/PIB son altos y se espera que sigan aumentando rápidamente en las próximas décadas, los gobiernos tendrán que enfrentar la realidad tarde o temprano.
Es decir, es inevitable que Estados Unidos siga elevando su techo de deuda y siga imprimiendo dinero a gran escala.
Entonces, ¿qué significa esto para las criptomonedas? Podría ser una ganancia neta para activos como Bitcoin. Bitcoin podría convertirse en un activo de refugio seguro a medida que aumentan las preocupaciones sobre el crecimiento de la deuda estadounidense. Normalmente, el aumento de los niveles de deuda también conduce a la depreciación de la moneda. Si bien Estados Unidos, al igual que Japón, puede evitar tal escenario debido a la dependencia global del dólar, una alta proporción de deuda externa también hace que el dólar sea particularmente vulnerable.
Sumado a las expectativas de un recorte de las tasas de interés a finales de este año, es poco probable que el dólar estadounidense mantenga su fortaleza actual, lo cual es una buena noticia para Bitcoin, que es ampliamente visto como una cobertura contra la debilidad del dólar estadounidense.
Por lo tanto, los problemas de deuda de Estados Unidos no son necesariamente malas noticias para el mercado de las criptomonedas, dependiendo de hasta qué punto se desarrolle la situación. Por ejemplo, si Estados Unidos incumpliera sus obligaciones (aunque es un escenario poco probable), sería catastrófico para todos los mercados, incluidos los activos digitales. Sin embargo, la depreciación del dólar y cierta pérdida de confianza en Estados Unidos, combinadas con la impresión de dinero a gran escala, pueden ser la fuerza impulsora detrás de la próxima ola de aumentos de precios de las criptomonedas.
