El 15 de mayo, los mercados de criptomonedas experimentaron un aumento del 5,5% en la capitalización total tras la publicación de los datos de inflación y ventas minoristas de Estados Unidos. Sin embargo, Ether (ETH) no logró aprovechar plenamente este impulso alcista. Ether cerró por última vez por encima de los 3.000 dólares hace más de cinco días y ha tenido un rendimiento inferior al de la principal criptomoneda, Bitcoin (BTC), en un 22% desde principios de 2024.

Los datos macroeconómicos de EE.UU. respaldan el repunte de algunos activos escasos

Los criptomercados respondieron positivamente a los datos del índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. que mostraron un aumento interanual del 3,4% en abril, lo que se alineó con las expectativas del mercado. Sin embargo, los datos de ventas minoristas de abril, publicados el 15 de mayo, inquietaron a los inversores, ya que indicaban estabilidad con respecto al mes anterior, contrariamente a las previsiones de los economistas de un aumento del 0,4%. Este hecho aumentó la probabilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) implementara medidas para estimular la economía.

Incluso si la Reserva Federal de Estados Unidos decide mantener las tasas de interés por encima del 5,25% durante un período prolongado para controlar la inflación, el banco central puede recurrir a acciones como la compra de títulos públicos para aumentar la oferta monetaria y reducir la tasa de descuento a la que los bancos piden prestado al banco central. banco. Esencialmente, incluso un indicio de provisión continua de liquidez puede moldear las expectativas y comportamientos económicos.

Contrariamente a lo que podría esperarse, una actividad económica más débil a menudo se considera un indicador de que se inyectará más dinero en el sistema, lo que beneficia las inversiones en activos escasos como acciones, oro y criptomonedas. Con el tiempo, el gobierno necesitará emitir más deuda para financiar estas medidas expansivas destinadas a prevenir una recesión económica. Con el tiempo, es probable que la inflación aumente debido al dinero adicional en circulación, independientemente del tipo de interés.

Algunos analistas creen que la próxima decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) del 23 de mayo con respecto a la solicitud spot de ETF de Ethereum de VanEck es una razón clave para la incapacidad de Ethereum de superar el nivel de resistencia de $3,000. La incertidumbre que rodea a este evento lleva a los traders a posponer sus decisiones de inversión hasta que el resultado sea más seguro, lo cual es lógico. No importa cuán optimista uno pueda ser sobre las perspectivas a largo plazo de Ethereum, un rechazo de la SEC podría conducir a una corrección del mercado a corto plazo.

Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, ha expresado dudas sobre la aprobación de un ETF al contado de Ethereum en 2024, dado el enfoque cauteloso del regulador hacia los productos que pueden clasificarse como valores, en particular aquellos que incluyen servicios de participación nativos. Este escepticismo también es evidente en los mercados de derivados de Ether.

Los mercados de derivados de Ether reflejan una falta de optimismo

Para comprender cómo se posicionan los traders profesionales, es esencial examinar los mercados de opciones y futuros de ETH. En condiciones de mercado neutrales, los contratos de futuros de Ether suelen tener un precio entre un 5% y un 10% por encima de los precios al contado habituales de ETH para tener en cuenta el período de liquidación extendido.

Prima anualizada de futuros de 2 meses de Ether frente al precio al contado. Fuente: Levitas

Actualmente, la prima de futuros de Ether (tasa básica) se sitúa en el 9%, cifra que se ha mantenido estable durante las últimas dos semanas. Este nivel indica una falta general de entusiasmo respecto a la decisión sobre el ETF al contado, lo que sugiere un sentimiento neutral entre los traders.

En el mercado de opciones, existe un equilibrio uniforme en la demanda de opciones call (compra) y put (venta), ya que ambos tipos de instrumentos se negocian a niveles de precios similares. Por lo general, si los comerciantes esperan una caída en los precios de Ether, la métrica de sesgo delta del 25% superará el 7%. Por el contrario, los períodos de gran entusiasmo en el mercado a menudo resultan en un sesgo negativo del 7%.

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Opciones de Ether a 2 meses con un sesgo delta del 25%. Fuente: Levitas

Si hubiera habido una mayor demanda de operaciones alcistas en anticipación de la decisión spot del ETF de Ethereum, las ballenas y los creadores de mercado probablemente habrían aumentado los precios de los contratos que brindan protección de precios al alza. Esto reflejaría sus expectativas de precios futuros más altos y su intención de capitalizar la disposición de los comerciantes a pagar más por ganancias potenciales.

Aunque es difícil identificar las razones exactas detrás de la incapacidad de Ethereum para capitalizar las ganancias actuales en el sector de las criptomonedas, los inversores de ETH no parecen particularmente optimistas sobre las posibilidades de aprobación del ETF spot de Ethereum. Además, otros factores, como que la oferta de ETH se vuelva inflacionaria por primera vez en 18 meses, debido a las tarifas de transacción reducidas, también pueden estar contribuyendo a mantener los precios de ETH por debajo de los $3,000.

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.