RBC.ru - EigenLayer y otros servicios de recuperación han creado una tendencia en el mercado de las criptomonedas
EigenLayer y servicios similares de re-stake han formado una tendencia popular entre los inversores en criptomonedas, pero la tecnología en sí no está exenta de riesgos. Te contamos cómo funciona

En menos de un año, el proyecto EigenLayer, que ofrece una “retoma” de la criptomoneda Ethereum, ha acumulado más de 15 mil millones de dólares en depósitos, que teóricamente se utilizarán para asegurar nuevas aplicaciones y protocolos de criptomonedas.

A finales de febrero, Andreessen Horowitz (a16z) invirtió 100 millones de dólares en EigenLayer, lo que lo convierte en uno de los acuerdos de riesgo más grandes de 2024 en el espacio de las criptomonedas. Antes de esto, la startup recaudó 50 millones de dólares del fondo de riesgo criptográfico Blockchain Capital.

La recuperación se ha convertido rápidamente en una nueva tendencia de inversión en la industria de la criptografía. Se basa en la idea de utilizar los recursos económicos de toda la cadena de bloques para garantizar la protección de aplicaciones individuales. Mientras que algunos promocionan el reapilamiento como una oportunidad de inversión prometedora y un gran avance en la criptoseguridad, otros lo ven como un enfoque mucho más riesgoso basado en fundamentos inestables.

Participación y prueba de participación

Restablecer es otro enfoque a la cuestión de seguridad central de todas las criptomonedas: cómo utilizar estrategias económicas para proteger los sistemas informáticos descentralizados.

Todas las redes blockchain se basan en la idea de descentralización. Esto significa que una red distribuida de operadores (en lugar de solo uno) acepta transacciones de los usuarios, las registra en un libro de contabilidad digital y simultáneamente garantiza que todos los demás operadores proporcionen datos sin fraude.

En las redes blockchain de prueba de trabajo (como Bitcoin), la seguridad de la red está garantizada por la potencia informática de los mineros. Las cadenas de bloques de prueba de participación (como Ethereum, Cardano o Solana) se rigen por "validadores" que bloquean las monedas en la red para obtener el derecho a mantenerla en funcionamiento. Por procesar transacciones en dicha cadena de bloques, estos validadores reciben una recompensa en forma de emisión de nuevas monedas. Cuantos más fondos tengan, mayor será su recompensa.

La apuesta también actúa como garantía: si un validador intenta engañar a la cadena de bloques u opera con una configuración incorrecta, la red invalida la parte de sus monedas apostadas. Este mecanismo se llama corte.

Ingresos pasivos en criptomonedas. Lo que necesitas saber sobre las apuestas
La mecánica detrás de la apuesta puede variar de una cadena de bloques a otra, pero todas estas cadenas de bloques comparten un principio común: el costo de atacar una red o manipular sus datos es aproximadamente igual a la cantidad de dinero que se apostó para proteger esa red. Esta es la razón por la que Ethereum se considera la cadena de bloques más segura: en mayo de 2024, la cantidad de monedas ETH apostadas en equivalente en dólares es de más de 100 mil millones.

que es retomar

La recuperación de la tecnología implica aplicar esta estrategia no solo a la cadena de bloques en sí, sino también para proteger las aplicaciones y protocolos de cadena de bloques recién creados. Desde el punto de vista de un inversor, volver a apostar es una forma de ganar un porcentaje adicional de las apuestas habituales.

La startup EigenLayer es líder en recuperación del ecosistema Ethereum. Con su ayuda, las monedas ETH que ya están apostadas en Ethereum se pueden reutilizar (es decir, "reapilarse") en los llamados Servicios Validados Activamente (AVS). A partir de mayo de 2024, estos incluyen principalmente protocolos blockchain que brindan soporte para soluciones de escalamiento de Ethereum. El propio servicio de EigenLayer, EigenDA, se convirtió en el primer AVS, seguido por otros seis: AltLayer, Brevis, Eoracle, Lagrange, WitnessChain y Xterio.

Los defensores de la tecnología de recuperación argumentan que ayuda a mejorar la seguridad de pequeñas aplicaciones blockchain a las que les resulta difícil construir un sistema de seguridad adecuado, ya que requiere una cantidad significativa de capital y una comunidad activa.

En una entrevista con Coindesk, el fundador de EigenLayer, Sriram Kannan, explicó cómo funciona esto usando el ejemplo de 100 protocolos blockchain, cada uno respaldado por mil millones de dólares en apuestas: "Imagínese que en lugar de que cada protocolo tuviera mil millones de dólares, la cantidad sería de 100 mil millones de dólares". Ser un grupo de participación común para todos estos 100 protocolos. Para atacar uno de esos protocolos, necesitarás 100.000 millones de dólares, no 1.000 millones de dólares”.

¿Qué es la recuperación de líquidos?

Retomar a través de una plataforma como EigenLayer generalmente implica depositar su ETH (o derivados de ETH individuales) en el protocolo, configurar un operador y luego elegir un AVS para brindar seguridad a cambio de intereses.

Una forma más sencilla es utilizar los llamados servicios de re-stake líquido, como Puffer, Ether.Fi o Renzo. Se trata de servicios intermediarios que aceptan activos de los usuarios, los colocan en EigenLayer y plataformas similares, y emiten tokens derivados a los usuarios: "tokens de recuperación líquida" (LRT), que generan intereses y pueden negociarse en servicios financieros descentralizados para obtener aún más. rentabilidad.

Las plataformas de recuperación de líquidos se encargan de todo el trabajo de configuración del software para los operadores y selección de AVS. Los tokens líquidos le permiten entrar y salir fácilmente de posiciones de reposición y también brindan la oportunidad de reinvertirlos en protocolos financieros descentralizados.

Plataformas como Lido funcionan según el mismo principio. Proporcionan un servicio de "participación líquida" en Ethereum, apostando activos en nombre de los inversores y ofreciéndoles un token derivado, Lido stake ETH (stETH), que está vinculado al precio de ETH. StETH es muy popular en el espacio de las finanzas descentralizadas, y las prometedoras plataformas de apuestas líquidas esperan emular el éxito de Lido con sus propios tokens derivados.

Riesgos e incentivos al retomar

Los inversores, desarrolladores y empresas de capital riesgo acogen con agrado la idea de volver a apostar, pero algunos miembros de la comunidad criptográfica ven riesgos para todo el mercado criptográfico.

Uno de esos riesgos es la posibilidad de “contagio”. Si algún operador es eliminado por un AVS, las consecuencias podrían extenderse a todo el ecosistema de apuestas. Esto reducirá el costo de todo el grupo de recuperación y reducirá la seguridad de todos los demás AVS que lo utilizan. Para solucionar este problema, los desarrolladores de EigenLayer planean utilizar un programa de seguro llamado seguridad atribuible, pero sus detalles aún no han sido confirmados.

Con el aumento en el número de tokens líquidos de recuperación, en teoría, surgen aún más riesgos. Si los protocolos abusan de la confianza de los usuarios al apostar sus tokens, en teoría podría surgir una crisis de rehipotecación: un protocolo coloca los tokens de los usuarios en el juego, otro pone sus tokens en el servicio de juego líquido, un tercero pone sus tokens en el servicio de reinicio líquido, y así sucesivamente. El simple hecho de recortar o desvincular un activo (como ocurrió con el token del proyecto Renzo en abril), en teoría, puede llevar al colapso de muchos proyectos.

EigenLayer fue técnicamente el primer protocolo de recuperación que se lanzó en la red principal de Ethereum, pero aún se encuentra en prueba beta limitada (a partir de mayo de 2024). EigenLayer acepta depósitos, pero la mayoría de sus características clave (incluida la reducción) aún no están disponibles en el momento de la publicación, y AVS solo puede registrarse en el servicio, pero aún no puede implementar el sistema.

El único incentivo para volver a apostar y volver a apostar líquido siguen siendo los “puntos”: la cantidad de puntos registrados por EigenLayer y los protocolos de reabastecimiento líquido, sobre la base de los cuales los inversores esperan que se realicen futuros lanzamientos de tokens. Los puntos en sí no tienen valor, pero los usuarios comenzaron a intercambiarlos, lo que provocó un frenesí especulativo en torno a la repetición de apuestas.