Los mercados mundiales están a la espera del final de la tercera reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos para este año mañana por la tarde, miércoles, a las 18:00 GMT, que coincidirá con la publicación de la decisión sobre las tasas de interés de Estados Unidos.

En este contexto, los mercados fueron testigos de muchos de los cambios que se produjeron en el ámbito americano. Si bien a principios de año se hablaba de la disminución de la inflación y de fijar la fecha para el inicio del recorte de tipos de interés en Estados Unidos, ya sea en marzo o junio; El tono de los tomadores de decisiones en Estados Unidos ha cambiado a un tono más estricto acerca de mantener la política restringida por un período más largo e incluso insinuar la posibilidad de volver a subir las tasas, además de descartar la posibilidad de recortar las tasas en el corto plazo.

Por tanto, los mercados están a la espera de la publicación de la decisión sobre tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos y de la rueda de prensa del gobernador del Banco Central, Jerome Powell, para obtener cualquier indicio o indicación sobre el rumbo de la política monetaria del banco, y en concreto, la fecha de la tasa de interés estadounidense. recorte de tipos, y las fuertes repercusiones que esto tendrá en los movimientos del dólar en las operaciones posteriores.

Sin embargo, aquí surge la pregunta de si el ciclo de aumento de las tasas de interés y endurecimiento de la política monetaria ha comenzado a dar frutos, o si la Reserva Federal de Estados Unidos todavía tiene más trabajo por hacer para reducir la inflación.

Antes de responder esta pregunta; Es necesario aclarar las circunstancias más importantes que pueden afectar la decisión sobre tasas de interés del Banco Central de Estados Unidos en esta reunión, y pueden abordarse en los siguientes puntos:

Primero: Las condiciones económicas en Estados Unidos.

Estados Unidos fue testigo de muchos cambios económicos durante el primer trimestre del año, que claramente afectarán las próximas decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos. La inflación, el crecimiento económico y los datos del mercado laboral fueron las influencias económicas más importantes que ocurrieron en la escena estadounidense:

Crecimiento económico: Estados Unidos pudo lograr un crecimiento económico del 3,4% a fines del cuarto trimestre de 2024, mejor que las expectativas que esperaban que la economía creciera solo alrededor del 3,2%, y esto coincidió con un aumento en las ventas minoristas dentro del país. Estados Unidos un 1,1% en el mes de marzo, como se esperaba. Los mercados crecieron sólo un 0,5%.

Estos datos positivos generaron optimismo en los mercados acerca de la fortaleza de la actividad económica estadounidense en medio de un entorno monetario restrictivo, y muchas autoridades en los Estados Unidos llamaron la atención sobre la fortaleza del desempeño económico del país como un factor importante para continuar con el enfoque restrictivo.

Tasa de inflación: La aceleración del crecimiento de la inflación en enero y febrero no fue sólo un dato excepcional; Más bien, es un problema real al que se enfrentan la economía y la Reserva Federal de Estados Unidos, ya que las presiones inflacionarias se han reavivado, y esto quedó claramente demostrado en los datos de inflación de marzo, que revelaron el crecimiento del índice anual de precios al consumidor en Estados Unidos en un 3,5. % desde el 3,2% en febrero, y la lectura también fue mayor. Las expectativas del mercado sugirieron que la inflación anual crecería a sólo el 3,4%.

Durante el mes de marzo, el índice de gastos de consumo personal (el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal) logró un crecimiento del 2,7% desde el 2,5% de febrero pasado, lo que refleja crecientes presiones inflacionarias durante ese período.

Mercado laboral: Los datos oficiales revelaron que la economía estadounidense añadió alrededor de 303.000 puestos de trabajo, frente a los 270.000 puestos de trabajo de febrero. La lectura de marzo fue superior a las expectativas del mercado, lo que indicó que la economía añadió alrededor de 200.000 puestos de trabajo, lo que refleja el aumento del gasto de los consumidores y su crecimiento. En consecuencia, los precios subieron y, al mismo tiempo, los salarios medios por hora aumentaron un 0,3% mensual durante el pasado mes de marzo, después de que el índice alcanzara un crecimiento del 0,2% durante el pasado mes de febrero.

De la presentación anterior de las variables económicas recientes, parece que la batalla de la Reserva Federal de Estados Unidos para frenar la inflación aún no ha terminado, y a la luz de la aceleración del crecimiento de la inflación y la continua fortaleza de las condiciones en el mercado laboral (uno de los combustibles de la inflación en Estados Unidos); Se puede decir que la Reserva Federal de Estados Unidos mantendrá altas tasas de interés en esta reunión, especialmente porque el desempeño económico del país se considera un apoyo importante para tomar esta decisión.

Segundo: Las expectativas de los principales bancos de inversión sobre la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Después de que la mayoría de las expectativas apoyaran el inicio de recortes de intereses en Estados Unidos en la reunión de junio; Las recientes declaraciones de los responsables de la política monetaria y los datos económicos han cambiado las estimaciones; Donde las expectativas se han vuelto muy variadas; Si bien algunos descartaron la posibilidad de un recorte de tasas de interés en Estados Unidos este año, otros sugirieron un recorte de tasas a fines de 2024, e incluso se llegó al punto de que surgieron nuevas expectativas de volver a subir las tasas.

En este sentido, las expectativas más destacadas para varios bancos importantes pueden analizarse de la siguiente manera:

1- No reducir los tipos de interés este año

JP Morgan sugirió que la Reserva Federal de EE.UU. podría mantener los tipos de interés en niveles elevados durante un período mucho más largo de lo que creen los mercados. En otras palabras, la Reserva Federal de EE.UU. podría no recortar los tipos de interés en su reunión de junio, ya que el banco estadounidense descartó recortar los intereses. tipos este año, si la inflación no disminuye, subrayando que la Reserva Federal no tiene prisa.

Société Générale coincidió en gran medida con JP Morgan y predijo que la Reserva Federal de EE. UU. aún no tiene plena confianza para cantar victoria en la batalla para frenar la elevada inflación, dado que el índice de precios al consumo aumentó significativamente en los primeros meses de 2024 en comparación con el último semestre. del año anterior.

2- Reducir los tipos de interés en el segundo semestre de este año

Commerzbank espera que la Reserva Federal de EE.UU. recorte los tipos de interés tres veces a lo largo del año y que los mantenga elevados en el corto plazo. Además, el famoso banco suizo UBS (UBS) espera que la Reserva Federal de EE.UU. reduzca los tipos de interés. aumentará tres veces este año, en 25 puntos básicos en junio, septiembre y diciembre de 2024.

Además, el banco británico Barclays esperaba que la Reserva Federal pudiera ser más estricta con respecto a su enfoque monetario durante las próximas reuniones y mantener su posición restrictiva durante un período de tiempo más largo, sugiriendo la posibilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos reduzca las tasas de interés sólo una vez. este año, a finales de septiembre o diciembre.

Tercero: Declaraciones de los responsables de la política monetaria en Estados Unidos

El tono de los miembros de la Reserva Federal estadounidense ha sido más estricto durante el último periodo, concretamente desde la última reunión del banco central, afectados por la evolución negativa y los titubeantes avances en la batalla por controlar la inflación en Estados Unidos, lo que llevó a algunos a insinúan la posibilidad de volver a subir los tipos de interés.

En este contexto, Goolsbee afirmó que aumentar las tasas de interés es una de las posibilidades sobre la mesa en las próximas reuniones de la Reserva Federal de Estados Unidos, ya que el banco central aún no ha logrado alcanzar su objetivo de inflación. El vicegobernador de la Reserva Federal de Estados Unidos, John Williams, también lo insinuó. Si los datos económicos obligan a la Reserva Federal estadounidense a subir nuevamente los tipos de interés, el banco lo hará, descartando reducir los intereses en un futuro próximo, y también dejó claro que la Reserva Federal todavía tiene más trabajo por hacer para reducir la inflación.

Además, Neel Kashkari dijo que la Reserva Federal de Estados Unidos no debería apresurarse a tomar la decisión de reducir las tasas de interés estadounidenses, sugiriendo que el recorte de las tasas de interés comenzaría en algún momento del próximo año, mientras que las mejores posibilidades eran que la Reserva Federal de Estados Unidos mantuviera las tasas de interés altas. tipos hasta... finales de año, según declaraciones de Bostic, que afirmó que en su conjunto los datos indican que el camino hacia la consecución del objetivo de inflación del 2% será más lento de lo que muchos creen.

Las declaraciones del gobernador de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, reforzaron las expectativas de que la política monetaria restrictiva continuará durante un período más largo. Powell afirmó que los datos económicos publicados recientemente mostraron que no se han logrado avances significativos en la batalla para frenar la inflación durante este año, indicando que si la inflación continúa aumentando y se resiste a bajar; El banco central puede mantener las tasas de interés en niveles altos durante un período más largo cuando sea necesario.

Finalmente: escenarios esperados para la próxima decisión de la Reserva Federal de EE.UU.

De la presentación anterior se puede decir que existen varios escenarios posibles para la decisión de la Reserva Federal y sus efectos en los movimientos del dólar en el mercado de divisas, los cuales son los siguientes:

El primer escenario: estabilizar la tasa de interés clave en el rango (5,25%-5,50%), lo que indica el reinicio de las presiones inflacionarias y el aumento de los riesgos al alza para los niveles de precios, descartando la posibilidad de un recorte de las tasas de interés en el corto plazo, y también indicando continuas presiones en el mercado laboral y que la batalla para frenar la inflación aún no ha terminado, además de enfatizar que la Reserva Federal de Estados Unidos todavía tiene mucho trabajo por hacer para llevar la inflación nuevamente hacia la meta, y si se logra este escenario, es probable que el dólar estadounidense suba frente a las monedas competidoras.

El segundo escenario: gira en torno a mantener los tipos de interés en sus niveles actuales, dejando entrever que los datos de los primeros meses de este año son datos excepcionales, además del inminente fin del endurecimiento del banco y el inicio de la reducción de los tipos de interés estadounidenses. Si se produce este escenario, el dólar estadounidense puede presenciar fuertes movimientos bajistas en las operaciones posteriores a la emisión de la decisión.

Fuente: Comerciante árabe.

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