Los rendimientos de los bonos del Tesoro se tomaron un respiro el viernes, ya que el PCE básico cumplió en gran medida las expectativas de los analistas en el lado alto (+0,3% intermensual en términos generales y subyacentes, y 2,7%/2,8% interanual), mientras que los servicios básicos aumentaron un +0,39% intermensual frente al +0,19%. en febrero. El gasto personal real también sorprendió al alza, añadiendo más presiones duras a la reunión del FOMC de esta semana, ya que la economía y las presiones sobre los precios siguen siendo mucho más duras de lo que se hubiera esperado. La confianza del consumidor de la Universidad de Michigan estuvo en gran medida en línea con 77,2, aunque el indicador de inflación a 1 año se volvió a acelerar a 3,2% desde 2,9% en marzo, y la inflación a 5 a 10 años aumentó a 3,0% desde 2,8%.
Sin embargo, con una posición del Tesoro cercana al máximo bajista, las tasas de interés cayeron alrededor de 3 pb en todos los ámbitos, aliviando que el PCE no fuera ni siquiera peor de lo que se temía, mientras que el Nasdaq saltó un +2 % gracias al movimiento de rendimiento y las sólidas ganancias tecnológicas. La noticia más importante fue en el JPY, con la moneda ahora por encima de 159 y siguiendo máximos de 25 años en alrededor de 160, con el BoJ todavía optando por una postura moderada frente a una Reserva Federal agresiva.
El FOMC será el evento principal de esta semana, aunque el US JOLTS y el NFP nos limitarán antes y después. Se estima que las ganancias del IPC y Nvidia serán los mayores impulsores del mercado a finales de este mes, donde los fabricantes de chips buscarán cambiar su suerte después de obtener su peor rendimiento mensual desde octubre pasado. Además, como un poco de diversión, el WSJ informó que los aliados del expresidente Trump han estado ocupados formulando un plan de canal secundario para "eliminar" la independencia de la Reserva Federal en caso de que sea reelegido para ocupar el cargo. Es difícil para nosotros ver que eso suceda alguna vez, pero ciertamente es una idea divertida para entretener en algún escenario alternativo (¿BTC a 200k+??).
A pesar de los datos poco cooperativos de EE. UU. de la semana pasada, las ganancias corporativas estadounidenses volvieron a demostrar ser un punto positivo, ya que las ganancias del 1T24 se revisaron al alza un 3,3 % semana tras semana gracias a los buenos resultados hasta el momento. Además, una repentina revitalización de los anuncios de dividendos (Meta, Google) ha dado a SPX y otro nuevo impulso de crecimiento. Ahora existe una presión creciente sobre otros nombres tecnológicos para que inicien programas de dividendos o conviertan algunas de sus recompras en pagos en efectivo, especialmente teniendo en cuenta el sólido balance de muchos titulares de SPX que pueden permitirse cómodamente una distribución regular.
En criptografía, después de ver una de las peores salidas el jueves pasado con un retiro neto de -218 millones de dólares a través de ETF, el viernes se produjeron otros -84 millones de dólares en retiros, ya que ninguno de los principales emisores de ETF vio ningún interés de compra significativo. Además, el interés abierto en CME para los futuros de BTC ha caído apreciablemente desde su reciente máximo histórico, aunque todavía es mucho más alto que los niveles de 2023, pero definitivamente hemos visto una relajación palpable en el FOMO convencional, especialmente con los recortes de tasas de interés que parecen cada vez menos probables. . El interés nativo sigue centrado en las runas/memecoins de BTC y la reapropiación de L2 y los juegos de rendimiento en ETH, áreas que son completamente ajenas al inversor medio. Seguimos siendo cautos en cuanto a la evolución de los precios en el corto plazo y preferiremos esperar y ver qué pasa hasta después del FOMC y el IPC a finales de mayo.
