La última ronda de datos sobre inflación está disponible, justo antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal la próxima semana. La noticia no es buena. Los índices del Departamento de Comercio, que la Reserva Federal utiliza para monitorear la inflación, muestran que los precios siguen aumentando, muy por encima del objetivo del banco central del 2% anual.

Los consumidores estadounidenses se encuentran en una situación difícil: están gastando más dinero del que ganan. Esto no es algo que pueda durar para siempre sin causar problemas. También están echando mano de sus ahorros para mantenerse al día con sus gastos, lo que prepara un futuro financiero riesgoso.

En general, esto nos muestra una Reserva Federal cautelosa. Es probable que mantengan las tasas de interés donde están por ahora, lo que significa que no habrá alivio de las altas tasas en el corto plazo.

La ola de gastos y sus consecuencias

En marzo, la gente gastó más de lo que ganó, continuando una tendencia observada en tres de los últimos cuatro meses. La tasa de ahorro personal ha caído a su nivel más bajo desde octubre de 2022, ahora de sólo el 3,2%.

Al mismo tiempo, el índice de precios de los gastos de consumo personal, que es una herramienta importante para que la Reserva Federal mida las presiones inflacionarias, subió al 2,7% en marzo para todos los artículos, y la medida básica, que excluye artículos volátiles como alimentos y energía. , está en el 2,8%.

Justo un día antes de que se publicaran estas cifras, se informó que la tasa de inflación anualizada para el primer trimestre fue del 3,7% sobre una base básica y del 3,4% en general. El crecimiento real del producto interno bruto se ha desacelerado a un ritmo del 1,6%, mucho menos de lo esperado.

Aumento de precios y riesgos económicos

La inflación comenzó a convertirse en un gran problema en Estados Unidos en 2022, provocada por interrupciones en las cadenas de suministro que se esperaba que se resolvieran después de la pandemia. Sin embargo, incluso con la flexibilización de las restricciones pandémicas, el elevado gasto por parte del Congreso y la administración Biden ha continuado, elevando el déficit presupuestario al 6,2% del PIB a finales de 2023, el más alto desde 2012, excluyendo los años de la pandemia.

El mercado laboral sigue siendo fuerte, con más puestos vacantes que trabajadores disponibles, lo que mantiene los salarios altos y aumenta las presiones inflacionarias. Aunque la demanda ha pasado de bienes a servicios, la inflación sigue siendo alta, lo que supone un desafío para los esfuerzos de la Reserva Federal por gestionarla.

Los funcionarios de la Reserva Federal esperaban que la inflación se enfriara a medida que bajara el costo de la vivienda. Si bien aún se espera que esto suceda a medida que ingresen al mercado nuevas ofertas de viviendas, la inflación en otras áreas ha seguido aumentando. Por ejemplo, la inflación básica de los servicios de gastos de consumo personal (PCE), excluyendo los costos de la vivienda, se está ejecutando a una tasa anualizada del 5,6% durante los últimos tres meses.

La fuerte demanda, que se suponía controlarían las subidas de tipos de la Reserva Federal, no ha disminuido, lo que sugiere que la Reserva Federal podría no tener tanto control sobre la inflación como pensaba.

También existe una creciente preocupación por una posible recesión económica. La morosidad crediticia está en su nivel más alto en una década y hay una creciente sensación de inquietud en Wall Street sobre la volatilidad futura. Las expectativas de inflación también están aumentando, y las encuestas muestran un aumento de las tasas de inflación previstas.

El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, captó el cambio de sentimiento al elogiar primero el auge económico de Estados Unidos como “increíble” un día, para luego expresar preocupaciones sobre el persistente gasto público y sus impactos inflacionarios al día siguiente.

Este aumento inesperado ha tenido un impacto masivo en los mercados financieros, provocando una caída en los valores de los bonos del Tesoro a medida que los operadores ajustaron sus expectativas sobre cuándo la Reserva Federal podría comenzar a recortar las tasas de interés. Cuando los datos de marzo confirmaron estas cifras, proporcionaron cierta estabilidad, pero el sentimiento general sigue siendo cauteloso.

Los economistas han comenzado a prestar más atención a estas cifras de inflación, hasta el decimal, lo que refleja una creciente preocupación por los indicadores económicos precisos. Este escrutinio detallado es un cambio con respecto al pasado y nos muestra a todos cuán importantes se han vuelto los datos precisos sobre la inflación para pronosticar políticas económicas y gestionar expectativas en un entorno económico cada vez más incierto.