Este artículo brevemente:
·Un informe del Banco de Italia cree que las monedas digitales y las finanzas descentralizadas no han cumplido sus grandes promesas.
·El informe destaca las limitadas aplicaciones prácticas de DeFi a pesar de sus beneficios potenciales para el sistema financiero.
Los reguladores deben abordar la “ilusión de la descentralización” y desarrollar regulaciones apropiadas para los criptoactivos y DeFi.
En particular, se espera que las criptomonedas, DeFi y las monedas estables mejoren el sistema financiero global. Pero según un nuevo informe del Banco de Italia, no han cumplido esa promesa. El documento explora los desafíos regulatorios que enfrentan los mercados de criptoactivos en medio de una grave agitación del mercado en 2022. Sus críticas son deprimentes, pero hay lugar para el optimismo.
El informe de 34 páginas concluyó que las criptomonedas y blockchain “aún tienen que cumplir muchas de sus promesas de eficiencia, resiliencia y transparencia del sistema financiero”. Sin embargo, sí señala que una "supervisión eficaz" puede ayudar a lograr estos beneficios, incluido hacer que el sistema financiero sea más eficiente y competitivo.
Banco de Italia: las monedas estables son fundamentalmente inestables
El informe reconoce que DeFi ofrece muchos beneficios. Incluye automatización de contratos inteligentes, liquidación atómica y transparencia, lo que permite una rápida transferencia de valor al tiempo que reduce el riesgo de ejecución y reduce los intermediarios. Sin embargo, a pesar del enorme potencial, el informe hasta ahora ve aplicaciones prácticas limitadas.
El banco central también reconoce el amplio potencial de blockchain (o DLT) para transformar y hacer que el sistema financiero sea más eficiente. Pero tiene cuidado de distinguirlas de las criptomonedas, que según el Banco de Italia han evolucionado hasta convertirse en activos más especulativos desde el nacimiento de Bitcoin después de la crisis financiera de 2008.
El informe continúa:
“De hecho, las monedas estables, a veces descritas como alternativas eficientes en el mercado de pagos transfronterizos, no han demostrado ser estables. El ascenso y la caída de muchos criptoactivos, independientemente de su naturaleza específica y su posible función económica, están impulsados principalmente por la especulación. Las olas... La manipulación del mercado y el uso de información privilegiada son comunes, y los derechos de los titulares están lejos de ser ciertos, al igual que las herramientas para hacer cumplir esos derechos”.
Advierte a los reguladores que no pueden ignorar los notorios y peligrosos ciclos de auge y caída de los criptoactivos. advierte que la confusión entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas plantea riesgos para la estabilidad financiera.
Los reguladores deben hacer frente a la “ilusión de la descentralización”
El informe cree que es necesario desacreditar la “fantasía de descentralización” de DeFi y las criptomonedas. Señaló que la mayoría de los acuerdos tienen partes interesadas principales "capaces de dirigir operaciones y potencialmente obtener intereses de propiedad".
El informe señala el potencial de las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) para equilibrar esta cuestión, pero dice que debería haber marcos legales para adaptarse mejor a ellas.
Además, el informe reconoce que los reguladores y los responsables de la formulación de políticas enfrentan decisiones difíciles. Es decir, es necesario determinar si se adoptarán regulaciones dirigidas específicamente a los criptoactivos y servicios relacionados que no entren en ninguna categoría existente.
DeFi "parece ser inconsistente con el sistema regulatorio tradicional de servicios financieros" y presenta un desafío particular. La elección aquí es crucial y no existe una opción que sirva para todos.
Este dilema refleja lo que está sucediendo actualmente en Estados Unidos y otras jurisdicciones. Actualmente, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) está intentando aplicar las leyes de valores existentes a los criptoactivos. Los llamamientos de la industria para la formulación de normas técnicas son cada vez mayores.
