El protocolo USDe de Ethena demuestra solidez a través de fondos de reserva adecuados en medio de los desafíos del mercado.
Las tasas de financiación negativas plantean un riesgo importante para la estabilidad del USDe y la sostenibilidad de los fondos de reserva.
El seguimiento de la tasa de mantenimiento es vital para fortalecer la resiliencia del USDe frente a las fluctuaciones de las tasas de financiación.
Ki Young Ju, un analista en cadena, publicó recientemente información sobre la plataforma X sobre la estabilidad del protocolo de dólar sintético de Ethena, USDe. Según el análisis de Ki Young Ju, el fondo de reserva del protocolo parece capaz de superar desafíos similares al escenario FTX/LUNA de 2022, siempre y cuando su capitalización de mercado se mantenga por debajo de los 3.000 millones de dólares.
Prueba de resistencia del $USDe: su fondo de reserva puede manejar tasas de financiación negativas prolongadas, como en el escenario FTX/LUNA de 2022, siempre que su capitalización de mercado se mantenga por debajo de los 3.000 millones de dólares (actualmente 2.400 millones de dólares). El protocolo es sólido si hay suficientes fondos de reserva en relación con su capitalización de mercado. . pic.twitter.com/dQLZOqo2o5
– Ki Young Ju (@ki_young_ju) 17 de abril de 2024
Actualmente, la capitalización de mercado asciende a 2.400 millones de dólares, lo que indica que la fortaleza del protocolo radica en mantener un fondo de reserva adecuado en relación con su capitalización de mercado. Esto pone de relieve la solidez del protocolo, siempre que los fondos de reserva sigan siendo proporcionales a la demanda del mercado.
Ethena, la plataforma que alberga la moneda estable USDe, se jacta de ser una forma de dinero en cadena, escalable y resistente a la censura. El USDe mantiene una vinculación 1:1 con el dólar estadounidense mediante la cobertura de garantías de Ethereum (y Bitcoin) apostadas, mitigando así la exposición a las fluctuaciones del valor de las garantías. El protocolo genera rendimiento a partir de pagos de financiación y recompensas ETH apostadas, lo que se distingue de otras monedas estables como USDT y USDC, que no ofrecen rendimiento nativo.
Sin embargo, Ethena enfrenta varios riesgos al mantener la vinculación con el USDe, incluidos riesgos de financiación, liquidación, custodia, fallas cambiarias y garantías. Particularmente preocupante es el riesgo de financiación, que surge de tasas de financiación persistentemente negativas. En tales escenarios, es posible que se requiera que Ethena pague a los operadores con posiciones largas para mantener abiertas sus posiciones cortas, lo que podría sobrecargar su fondo de reserva.
Sin embargo, en medio de discusiones sobre mitigación de riesgos, el USDe continúa afirmando su posición como la moneda estable de más rápido crecimiento por capitalización de mercado desde su inicio. Sus mecanismos únicos de generación de ingresos, derivados de pagos de financiación y recompensas ETH apostadas, ofrecen a sus titulares una clara ventaja sobre las monedas estables tradicionales como USDT y USDC.
Una métrica crucial a monitorear es la tasa de mantenimiento, que determina la porción del rendimiento dirigida al fondo de reserva. Una tasa de mantenimiento más alta refuerza el fondo frente a tasas de financiación negativas, lo que garantiza la estabilidad durante las caídas del mercado. Actualmente, el precio del USDe se cotiza a 0,998618 dólares y ha mantenido su paridad durante las últimas 24 horas.
El post Verificación de estabilidad del USDe: ¿Ethena sobrevivirá a los desafíos de las tasas de financiación? apareció por primera vez en Coin Edition.
