Actualmente, Bitcoin se encuentra ligeramente estable cerca de los 26.000 dólares. Arbitrum (#ARB)也破位1美金 , llené mi posición casualmente para evitar quedarme corto. En el mercado comercial, la paciencia suele ser oro.

Después de demandar sucesivamente a Binance, el intercambio de cifrado más grande del mundo, y a Coinbase, el intercambio de cifrado más grande de los Estados Unidos, el presidente de la SEC de EE. UU., Gary Gensler, asistió a la Conferencia Piper Sander Global Exchange and Fintech el día 8 y pronunció un discurso en la cúspide de la. Storm, una vez más declaró públicamente sus Algunas ideas y conceptos regulatorios de cifrado.

1. Las leyes de valores y las leyes de intercambio de valores de hace 90 años se aplican al mercado de criptomonedas.

Gary Gensler dijo que la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934 han protegido eficazmente a los inversores durante los últimos 90 años. El Congreso no limitó las leyes de valores a acciones y bonos. También citó al juez Thurgood Marshall escribiendo en la famosa decisión Reves de la Corte Suprema que "el propósito del Congreso al promulgar las leyes de valores era regular las inversiones, cualquiera que sea la forma en que se hagan y el nombre que se les dé".

Luego citó la prueba de Howey (establecida por el caso de la Corte Suprema SEC contra Howey Co.) que dice: "Existe un contrato de inversión cuando los fondos se invierten en una empresa ordinaria y se espera razonablemente que se deriven ganancias de los esfuerzos de otros". Según el Congreso de los Estados Unidos, existen más de 30 definiciones de valores, una de las cuales es "contrato de inversión".

Ésta es la flexibilidad y la ventaja única del derecho consuetudinario. No es necesario que esté definido rígidamente en la ley, pero los tribunales pueden complementarlo y mejorarlo continuamente a través de precedentes.

2. La gran mayoría de los tokens criptográficos son valores, y su emisión sin registro se sospecha que constituye una emisión ilegal de valores.

Gary Gensler dijo que los emisores de criptovalores deben registrar las ofertas y ventas de sus contratos de inversión en la SEC o cumplir con los requisitos de exención. La SEC tiene reglas de registro completas SK, SX y regulaciones de exención A y D. Y entre 2017 y 2019, comenzó a brindar orientación al mercado sobre lo que constituye y lo que no constituye un valor. Pero mucha gente lo ignoró.

No uses el desconocimiento de la ley como escudo. Una persona que no sabe que el asesinato es culpable será sentenciada como culpable si mata a alguien. El asesino no puede utilizar la defensa de no saber que el asesinato es culpable.

3. Los tokens tienen valor o utilidad intrínseco, lo que no elimina sus propiedades de seguridad.

Gary Gensler dijo que la utilidad adicional de un token más allá de su función como vehículo de inversión no escaparía a la definición de contrato de inversión. "El público inversor compra a menudo estos criptoactivos, al menos en parte, anticipando beneficios basados ​​en los esfuerzos de los emisores de estos tokens". También citó el texto del caso Howey del Tribunal Supremo: "Si una empresa es especulativa o no". -especulativo, o no importa si la propiedad se vende con o sin valor intrínseco”.

Sin embargo, Gary Gensler añadió que "para aquellos tokens que se utilizan exclusivamente dentro de su ecosistema blockchain, el personal ha indicado su voluntad de proporcionar cartas de no acción. Parece que para los tokens de "uso interno", la SEC puede "mantener un abierto". mente."

4. Los intercambios de cifrado son intermediarios y deben cumplir con las leyes de valores.

Gary Gensler dijo que las Secciones 5, 15 (a) y 17A (b) de la Ley de Bolsa exigen que los intermediarios que actúan como bolsas de valores, corredores y distribuidores, y agencias de compensación deben cumplir con las leyes de valores y deben registrarse o cumplir con las exenciones. Estas leyes también han estado vigentes durante décadas.

De hecho, en lo que respecta al derecho escrito y al derecho consuetudinario, el derecho consuetudinario, que tiene un sistema de precedentes y es más flexible, es más difícil de eludir, eludir o explotar las lagunas jurídicas. Por el contrario, es el derecho escrito el que decide los casos de acuerdo con las disposiciones legales. Si las disposiciones legales no pueden revisarse a tiempo para adaptarse a los tiempos, cosas nuevas escaparán de las limitaciones de las antiguas disposiciones legales.

5. DEX no es una excepción

Gary Gensler habló sobre varios intercambios centralizados (CEX) que la SEC ha demandado este año. También se mencionaron EtherDelta y Poloniex, que fueron demandados y llegados a un acuerdo en 2018 y 2021. Se señaló que la industria consideraba que EtherDelta era el llamado intercambio descentralizado, o DEX, y aún así fue demandado por la SEC.

Entonces, esta vez la SEC golpeó duramente a CEX y una gran cantidad de volumen de operaciones migró a DEX, como el líder Uniswap, no aumentó sino que cayó. De hecho, hubo una cierta razón para esto. Bajo el puño de hierro, la gente del sector está entrando en pánico y todo el mundo empieza a dudar de si la llamada "descentralización" puede ser realmente tan "antiregulación" y "anticensura" como afirman los KOL en Twitter. Es más, desde que la SEC inició su investigación sobre Uniswap a mediados de 2021, aún no ha anunciado una conclusión, que también es una espada de Damocles suspendida en el aire.

6. Es necesario dividir las bolsas, los corredores y las cámaras de compensación

Gary Gensler dijo que en otros mercados de valores, las bolsas, los corredores y los compensadores están separados. La separación de estas funciones básicas ayuda a mitigar los conflictos de intereses que pueden surgir al combinar dichos servicios.

Sí, la naturaleza humana es así. Nadie es un santo. Nadie puede superar la tentación de tener cientos de miles de millones de dólares frente a él sin pensar en utilizar "razonablemente" estos fondos acumulados para hacer algo y ganar más dinero. Ningún intercambio puede superar la tentación de que los creadores de mercado conjuntos obtengan enormes ganancias para cosechar puerros.

La división de funciones básicas se basa en una descentralización básica, una supervisión mutua y controles y equilibrios. Estas mejores prácticas que se llevan practicando en los mercados financieros tradicionales durante muchos años han sido rechazadas debido a la naturaleza especial de los criptoactivos. De hecho, no es que sea técnicamente imposible, pero es que a pesar de las enormes ganancias de las operaciones comerciales mixtas, ¿quién tomaría la iniciativa de suicidarse y dividirse tan puros como siempre?

7. Los servicios de prenda son propiamente valores, independientemente de si la prenda es criptomoneda u otros activos.

Gary Gensler enfatizó una vez más la acusación de que Kraken, Coinbase y otros CEX operan simultáneamente el stake como un servicio, que es un negocio de valores ilegal. "No importa qué activo ponga un inversor en una plataforma de préstamo o de participación como servicio: efectivo, oro, Bitcoin o cualquier otra cosa", señaló. "Estos son valores clásicos, ya sea que involucren criptomonedas o no. "

8. El mercado criptográfico actual es como el mercado de valores de EE. UU. en la década de 1920, lleno de estafadores y estafadores.

Gary Gensler dijo que en el mercado de valores estadounidense en la década de 1920, las leyes de valores aún no se habían introducido. El mercado estaba lleno de ladrones, estafadores y estafadores. Había esquemas Ponzi por todas partes y puerros haciendo fila para abandonar el tribunal de quiebras. .

Los aventureros financieros, los artistas de la hoz y los ingenieros sociales pueden tener la opinión opuesta a la de Gary Gensler: ¡el mercado de valores estadounidense en la década de 1920 fue una edad de oro maravillosa! ¡Hay puerros tiernos por todas partes y corderos regordetes esperando a ser sacrificados!

Finalmente, Gary Gensler finalizó su discurso con tres frases: La confianza del público en el mercado depende del cumplimiento por parte del mercado de las leyes de valores. No se debe permitir que los mercados de criptovalores socaven la confianza pública en los mercados de capitales. No se debe permitir que los mercados de criptomonedas perjudiquen a los inversores.

Uno de los espíritus de Bitcoin es "¡No confíes, verifica!" (¡No confíes, verifica!). Los intercambios centralizados no pueden verificar y se ven obligados a elegir la confianza. Cuando tienes que elegir confiar en una persona o institución, ¿quién merece tu confianza? Ésta es una pregunta en la que todo el mundo debe pensar.