$BNB $ENA es un protocolo de dólares sintéticos construido sobre Ethereum, con ETH como activo subyacente. El USDe se basa en cantidades iguales de hipotecas cortas de ETH al contado y de futuros de ETH. Ambos están cubiertos para convertirse en un activo estable neutral delta. La neutralidad delta significa que la posición de emisión de hipotecas del USDe básicamente no se ve afectada por los cambios en el precio de ETH, lo que garantiza la confiabilidad del activo y la estabilidad del USDe.
Ethena, inspirada por Arthur Hayes, también ha sido favorecida por las principales instituciones: ha recibido 14 millones de dólares en financiación de Dragonfly, Binance Labs, GSR, Wintermute, etc., con una valoración del proyecto de 300 millones de dólares. (Figura 2)
Lógica operativa de Ethena (Figura 3)
◎Suponiendo que el usuario deposita $100 de stETH, después de deducir los costos de ejecución como la cobertura, se acuñarán aproximadamente $100 de USDe;
◎Ethena abrirá automáticamente una posición corta de contrato perpetuo equivalente basada en ETH U (USDT o USD) en CEX;
◎ El stETH depositado por los usuarios no se depositará en CEX, sino que se transferirá a custodios como Copper, CEFFU y Cobo para reducir posibles riesgos (apropiación indebida de activos, tormentas eléctricas en CEX, etc.).
Esto crea dos flujos de ingresos sostenibles y recompensas por el USDe apostado (sUSDe):
◎ Ingresos PoS prometidos de Ethereum (~3,2% APR);
◎Tasas de financiación y diferenciales básicos (5 ~ 30 % TAE) de posiciones de derivados de cobertura delta.
Ambos retornos son sostenibles y reales. El rendimiento de apostar PoS es relativamente fijo, lo que garantiza un rendimiento básico estable. Los ingresos por tasa de capital de la posición de cobertura fluctuarán mucho: en el mercado alcista, la tasa de financiación a largo plazo es positiva y la posición de cobertura obtendrá una tasa de financiación más alta. ingreso; En el mercado bajista, la tasa de financiación disminuye o se vuelve negativa y los ingresos disminuirán.
El importe total de ENA es de 15.000 millones, con una circulación inicial de 1.425 millones (9,5%).
Actualmente existen en el mercado múltiples modelos de valoración para las predicciones de precios de ENA, tales como:
Consulte el precio de transacción de las plataformas de venta libre (como aevo, etc.):
