Twitter está lleno de informes de investigación sobre $ena, que rechazan la producción en masa basada en plantillas. Esperaré hasta que termines de escribir antes de escribir.
Este artículo lo analiza de dos maneras:
1. ¿Cuál es la visión narrativa del protocolo Ethena?
2. Por qué el precio de $ENA se basa en la valoración de PE.
Combinado con el hecho de que mis ediciones anteriores de $ALT y $ETHFI han duplicado su volumen, este artículo ha recibido 200 me gusta y publicaciones repetidas, lo cual no es demasiado.
Debido a que hice una nueva operación en Binance en la etapa inicial, la tasa de ganancia fue muy alta. Muchos fans y KOL me han enviado mensajes privados preguntándome cuál será mi estrategia de apertura esta vez. No quiero ser prostituida por nada, pero no puedo soportar rechazar a una hermosa hermana. Antes de responder, verifiqué cierta información y encontré un pequeño error. Se lo daré a @heyibinance @sisibinance @binancezh aquí.
La investigación china de Binance solo incluye la asignación y liberación de tokens, mientras que la investigación en inglés incluye principios operativos y hoja de ruta de tokens.
De esta manera, puedes entender por qué las diversas preguntas que me hicieron son todas extrañas. Este error no es nada, pero afecta el nivel de investigación de inversiones en el área china. Después de todo, todos son informes de investigación basados en una base objetiva. Investigación china.
Es bastante divertido.
1. ¿Cuál es la visión narrativa del protocolo Ethena?
Primero, repasemos los puntos clave de esos informes de investigación con plantillas. Puede encontrar los detalles en todas partes.
1. Las instituciones de inversión son extremadamente poderosas.
Organizaciones: Dragonfly, Franklin Templeton, PayPal (muy raro)
Intercambios: Binance, OK, BYBIT, @HTX_DAO (monto) Deribit
Comercial de la ciudad: Wintermute
Personal: Xiaohei y bitmex.
2. Características y seguridad.
Los criptoactivos y las correspondientes posiciones cortas de futuros se utilizan como garantía para formar dólares sintéticos, rechazando el riesgo de caídas en serie.
3. Distribución de virutas.
La circulación de apertura es inferior al 10%, lo cual es fácil de controlar.
Lo anterior es el foco de los informes de investigación que están inundando Twitter.
Siempre recuerdo un artículo escrito por Gulu, el fundador de Bihu, que probablemente decía que las monedas estables nativas son el Santo Grial en la industria blockchain. En el momento en que Polkadot estaba en su apogeo, más proyectos comenzaron a explorar el Triángulo Imposible de las monedas estables, y muchos equipos estaban latentes para explorar las monedas estables, porque dominar los derechos de acuñación de las monedas estables equivale a dominar los activos nativos del mundo DeFi, y No hay escasez de este tipo de moneda en todos los mercados alcistas, como en la Luna en aquel entonces.
La rueda de Multicoin en el triángulo imposible de las monedas estables:
Estabilidad de precios: a diferencia de BTC, un token que efectivamente se considera un equivalente de efectivo debe tener un poder adquisitivo estable.
Eficiencia de capital: se debe bloquear más de 1 dólar de garantía para crear 1 dólar de monedas estables, lo cual es ineficiente y genera restricciones en el suministro de monedas estables.
Descentralización: es decir, la garantía no está en manos de una sola entidad, como es el caso de Tether y la Alianza Central.
Tomemos como ejemplo las monedas estables que sobreviven actualmente:
1. El problema con USDC y USDT es que están centralizados.
2. Para escalar DAI, MakerDAO se vio obligado a sacrificar la descentralización y desacoplarse mucho.
3. Hay demasiadas monedas estables algorítmicas. Si no tienes una hipoteca, solo puedes confiar en los algoritmos. Hasta ahora, ningún algoritmo es perfecto. El mayor problema con las monedas estables algorítmicas es que nadie cree en tu algoritmo.
4. Hay un problema con la garantía de la luna y es una espiral de muerte.
Ethena aprovecha el USD sintético criptonativo en Ethereum, la custodia en cadena y los lugares de liquidez centralizados.
Su estabilidad radica en el hecho de que la garantía ETH prometida puede cubrirse perfectamente mediante una posición corta nocional equivalente, por lo que el USD sintético sólo requiere una "garantía" 1:1. Ethena mantiene la estabilidad del USD con Delta-Neutral Stability.
Por ejemplo: si Ethena cubre 1 ETH de delta acortando un contrato perpetuo con un tamaño de posición nominal igual a 1 ETH, entonces Ethena naturalmente recibirá un delta positivo de 1 ETH del usuario que deposita 1 ETH como garantía. , el Delta de la cartera de Ethena es 0.
Su eficiencia de capital radica en el hecho de que los dólares sintéticos neutrales del Delta mantienen garantías fuera del sistema bancario y concentran esa liquidez en lugares de liquidez locales. (cefi, derivados)
Es resistente a la censura: todas las garantías que respaldan al USDe siempre son retenidas por un proveedor "de venta libre" de nivel institucional. La garantía no se depositará en ningún intercambio en ningún momento, lo que garantiza que la garantía del protocolo nunca se verá afectada por una falla en el intercambio.
2. Por qué el precio de ENA se basa en la valoración PE.
Hay mucha gente que me pregunta por mi valoración de ENA, pero muy pocas son realmente valiosas.
Muchos precios "KOL" por $ENA están entre 0,6 y 0,7. Leí que todos están de acuerdo conmigo, entonces, ¿cuál es su base?
Creo que solo hay tres tipos:
1. Valoración análoga. Haga una comparación en Excel con aquellos que están en la misma pista. ¿Está intentando comparar el valor de mercado de aquellos que parecen similares? Le pregunto cómo se pueden comparar valoraciones sin siquiera segmentar cuidadosamente la pista. Esta persona sentada en el reloj todavía está pensando.
2. El precio de futuros de AEVO es 0,66, que es la fuente de la mayoría de los precios de KOL.
3. La tasa de rendimiento de Launchpool, si realmente la calcula, encontrará que no es necesariamente 0,6-0,7.
Entre ellos, la pregunta de @joakja es más valiosa y él ha realizado sus propios cálculos y pensamientos. Es muy complicado discutir la base para calcular el $ENA. Responder a esta pregunta puede hacer que los comerciantes piensen en su precio. Por supuesto, las prostitutas siempre están esperando a que las alimenten, por lo que no sirve de nada.
La institución recaudó 20,5 millones de cuchillos, lo que representa el 25%, y tokens de 150E. El precio institucional de ENA es 0,005467.
¿Por qué el precio de aevo es 0,6-0,7?
No mucha gente piensa en esta pregunta. Pensé en el artículo sobre la valoración de $SNX de @lanhubiji en Blue Fox Notes 2020. Les daré una respuesta basada en la sabiduría de otros.
Ethena se valora utilizando PE en función de sus ingresos por protocolo.
Las fuentes de ingresos del protocolo Ethena incluyen: ingresos por comisiones, ingresos por préstamos e ingresos por derivados de garantía de liquidez.
Como se mencionó anteriormente, usted hipoteca a la tía y luego vende en corto los futuros de la tía, lo que da como resultado una proporción estable de 1:1, pero hay una diferencia entre los futuros y el precio actual, y hay una tasa de interés.
Las tasas históricas de ventas en corto son todas curvas positivas.
El precio de aevo se basa en la valoración basada en los ingresos. Este es un punto. El segundo punto es que, aunque el costo de la institución es extremadamente bajo, el tiempo de bloqueo es muy largo. Los ingresos del protocolo actual están confirmados por los tokens en circulación. .
Por lo tanto, incluso con la valoración actual del PE, los futuros no tienen un precio alto.
Como hay demasiadas prostitutas gratis, no hay precio para este período, pero lo que dije es muy claro, y lo sabrás después de un pequeño cálculo. Hazlo tú mismo y tendrás suficiente comida y ropa. Todavía quedan muchas reflexiones profundas que discutiré a puerta cerrada en la comunidad de comerciantes y me negaré a ejercer la prostitución libre.
Participar en el actual grupo de lanzamiento de Binance sigue siendo muy rentable:
