Conclusiones principales
En esta serie de blogs, ofrecemos resúmenes concisos de los hallazgos del equipo de Binance Research, invitándolo a profundizar en los informes originales.
El último artículo ofrece una vista previa del reciente informe de Binance Research que analiza el estado actual de la custodia institucional de las criptomonedas.
Los custodios institucionales son aquellos que mantienen activos en custodia para clientes institucionales. Si bien comparten similitudes con los intercambios, cada uno cumple una función distinta en el ecosistema criptográfico.
Gracias a Binance Research, puede aprovechar los análisis de nivel industrial de los procesos que dan forma al espacio Web3 del mañana. Al compartir estos conocimientos, esperamos empoderar a nuestra comunidad con los últimos conocimientos del campo de la investigación criptográfica. Para una profundización, los informes completos están disponibles en el sitio web de Binance Research.
Los custodios institucionales son los proveedores de servicios que custodian los activos de los clientes, al igual que los bancos, administradores de fondos y otras entidades de escala institucional. Su principal objetivo es optimizar la seguridad y protección de los activos. El ecosistema criptográfico no siempre ha aceptado custodios institucionales: muchos ven tales ofertas de custodia como riesgosas y contradictorias con el espíritu de descentralización de blockchain.
El reciente informe de Binance Research explora el estado actual de la custodia institucional de las criptomonedas. Este artículo presenta un avance de ese informe, analiza los antecedentes de la custodia institucional antes de examinar su papel en el ecosistema criptográfico, en qué se diferencia de la autocustodia y las tendencias clave a observar en el futuro.
Inversión institucional en criptomonedas
Con el crecimiento de las criptomonedas, las instituciones financieras de todo el mundo han mostrado su voluntad de invertir en esta nueva clase de activos. Un estudio global de Fidelity de finales de 2022 encuestó a más de 1000 inversores institucionales en Europa, Asia y EE. UU. y mostró que el 81% de ellos cree que las criptomonedas deberían ser parte de una cartera institucional. Además, el 74% de los encuestados informaron tener planes de invertir en activos digitales.
Las instituciones expresan su voluntad de invertir en activos digitales
Fuente: Fidelity, Binance Research
Esta postura acogedora hacia las criptomonedas ha sido impulsada por la demanda de los clientes y el deseo de participar en las innovaciones de la tecnología blockchain. Han surgido custodios de nivel institucional para adaptarse al flujo anticipado de capital institucional hacia las criptomonedas. Sin embargo, dada la importancia de la descentralización en el espacio blockchain, el ecosistema criptográfico se ha dividido ante el surgimiento de una clase de custodios profesionales cuyo trabajo es consolidar grandes cantidades de activos digitales.
Custodios institucionales en cripto
En respuesta a las preocupaciones mencionadas anteriormente, los custodios institucionales han tratado de diferenciarse redefiniendo lo que significa custodia dentro del espacio criptográfico. Ahora más que nunca, los custodios institucionales están abordando el escrutinio público ofreciendo soluciones tecnológicas innovadoras. Además, están evolucionando para atender a la variedad de preferencias de riesgo y estilos de inversión de las instituciones.
Los custodios institucionales ayudan a proporcionar la tranquilidad que muchos inversores profesionales requieren para poder dar sus primeros pasos en el mundo de los activos digitales. Como tales, desempeñan un papel vital a la hora de atraer capital institucional a las criptomonedas y así ayudar a desarrollar la industria. Los servicios que ofrecen incluyen no sólo custodia sino también negociación, apuestas, seguros, auditorías, depósitos en garantía, contabilidad, investigación y más.
Cómo los custodios institucionales están integrados en el ecosistema criptográfico
Fuente: Blockdata, Binance Research
Al igual que los intercambios, los custodios institucionales están integrados en la capa intermediaria del ecosistema criptográfico, donde el capital de inversión fluye hacia las redes blockchain. Si bien las bolsas y los custodios institucionales pueden desempeñar funciones de intermediación, sus funciones en el ecosistema criptográfico son distintas.
Custodios institucionales versus intercambios
Las instituciones suelen enfrentarse a un equilibrio entre conveniencia y seguridad. Pueden optar por incorporarse a las criptomonedas a través de un intercambio o mediante un custodio institucional especializado. Dependiendo de la institución y sus necesidades, estas consideraciones determinarán qué servicio elegirán para incorporarse.
Los intercambios de cifrado sirven para facilitar el comercio. También pueden ofrecer custodia u otros servicios además de eso, lo que muchos hacen. Si bien puede resultar conveniente tener infraestructuras comerciales y de custodia en el mismo lugar, esto también hace que los intercambios sean más atractivos y vulnerables a los piratas informáticos. Además, sigue siendo un desafío verificar si los intercambios mantienen los activos almacenados en frío.
Por el contrario, la custodia de activos es el principal servicio que los custodios institucionales brindan al ecosistema criptográfico. Se centran, ante todo, en optimizar la seguridad más que la comodidad. Nuevamente, se pueden proporcionar ofertas adicionales como servicios auxiliares, pero la función principal es la custodia.
Los custodios institucionales están evolucionando para ofrecer ofertas similares a los servicios de corretaje tradicionales. Los custodios de las finanzas tradicionales (TradFi) están comenzando a ingresar al espacio de custodia de criptomonedas para competir con sus contrapartes cripto-nativas. A medida que la regulación de las criptomonedas continúe desarrollándose y aparezcan reglas para diversos tipos de actividades relacionadas con las criptomonedas, los custodios también se verán afectados.
Autocustodia versus custodia institucional
El 3 de enero de 2009, Satoshi Nakamoto, el creador seudónimo de la primera criptomoneda, extrajo el primer bloque (o “bloque génesis”) de la cadena de bloques de Bitcoin. Incrustada en los metadatos había una breve cita:
"El Canciller al borde de un segundo rescate para los bancos".
Si bien hace referencia a la crisis bancaria de 2008 que llevó a muchos de los custodios más grandes del mundo a perder los activos de sus clientes, la cita revela una de las fuerzas impulsoras de blockchain. Satoshi imaginó un sistema de pago que no dependería de custodios centralizados sino que permitiría a los usuarios autocustodiar sus propios activos.
Riesgos de la autocustodia
La noción de autocustodia es poderosa, especialmente para los inversores individuales. Sin embargo, la autocustodia también conlleva una serie de riesgos de seguridad, operativos y legales.
Riesgos asociados a la autocustodia
Fuente: Investigación de Binance
Los riesgos asociados con la autocustodia se amplifican para las instituciones. Su función es gestionar grandes cantidades de capital y servir como fiduciarios para sus clientes. Las instituciones son responsables no sólo de sus propios activos sino también de los activos de otros. Además, el capital que gestionan las instituciones suele tener niveles de magnitud mayores que los de la mayoría de los inversores individuales.
Como tal, la autocustodia de las instituciones implica mayores riesgos de seguridad, operativos y legales. Pueden optar por afrontar estos riesgos y custodiar sus propios fondos o subcontratar este trabajo a un custodio profesional.
Pros y contras de la autocustodia para las instituciones
Antes de decidir cómo almacenar criptomonedas, las instituciones deben conocer los pros y los contras de la autocustodia. Las instituciones pueden beneficiarse de la autocustodia con costos reducidos, mayor control y una descentralización superior. Sin embargo, existen numerosas desventajas que las instituciones también deberían considerar.
Pros y contras de las instituciones que consideran la autocustodia
Fuente: Investigación de Binance
El peso de estos variará para cada institución. Para algunos, las desventajas de la autocustodia claramente superarán a las ventajas. En estos casos, las instituciones a menudo optarán por utilizar los servicios de un custodio institucional.
Los custodios institucionales aplican las mejores prácticas establecidas para gestionar los activos institucionales. Además, los custodios institucionales pueden ofrecer otros beneficios exclusivos que la institución puede utilizar para mejorar sus procesos de custodia y de inversión.
Tendencias clave a tener en cuenta
A medida que la industria madura, aquí hay algunas tendencias clave a las que hay que prestar atención.
Negociación y oferta de activos.
Los custodios institucionales están empezando a parecerse a los principales corredores de bolsa de TradFi. Las ofertas de custodia institucional ya no se limitan a la custodia, sino que incluyen muchos otros servicios. Con el tiempo, a medida que las criptomonedas se financiaricen más y las instituciones desarrollen más formas de aprovechar esta nueva clase de activos, los custodios institucionales necesitarán cada vez más ofrecer ofertas de primera calidad similares a las de corretaje y satisfacer la demanda de frente.
Regulación
Las regulaciones de custodia institucional están evolucionando en muchas jurisdicciones. Más recientemente, el 16 de mayo de 2023, el Consejo de la Unión Europea adoptó la regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA), convirtiendo a la UE en la primera jurisdicción importante con un régimen de licencias de criptografía. MiCA toma una página del libro de reglas de activos de clientes existente al tiempo que agrega requisitos nuevos y explícitos para los custodios criptoinstitucionales.
Con el tiempo, nuevos desarrollos regulatorios ayudarán a aclarar la práctica estándar. Este es un tema fundamental a tener en cuenta, ya que muchos inversores institucionales exigen claridad regulatoria antes de asignar sus activos a custodios institucionales.
Competencia comercial
A medida que los entornos regulatorios se vuelven más claros y los clientes institucionales exigen exposición a los criptoactivos, los custodios tradicionales de TradFi han comenzado a ofrecer custodia de criptomonedas. En el futuro, los custodios de TradFi seguirán ingresando al espacio de custodia institucional.
Los proveedores de servicios cripto-nativos tendrán que competir con la reputación establecida de los custodios tradicionales y, por lo general, con los activos bajo gestión. Además, se ha demostrado que las instituciones prefieren los custodios de TradFi, y muchos indicaron que sería más probable que aumentaran su exposición a las criptomonedas si pudieran hacerlo a través de una institución financiera establecida y de alta calificación. A medida que los custodios de TradFi sigan surgiendo en el espacio de los activos digitales, los custodios cripto-nativos se enfrentarán a una mayor competencia.
Pensamientos finales
La industria de la custodia institucional está evolucionando rápidamente, intentando seguir el ritmo de la creciente demanda de las instituciones que buscan exposición a las criptomonedas. Los custodios institucionales están creando ofertas innovadoras adaptadas a las preferencias de las instituciones y redefiniendo la custodia de las criptomonedas. A medida que crece el conocimiento de la tecnología blockchain y las criptomonedas, el papel de los custodios institucionales se vuelve cada vez más esencial.
Las instituciones seguirán buscando soluciones que garanticen la seguridad de sus activos. Además, querrán participar en las innovaciones de la tecnología blockchain. Los custodios serán vitales para ofrecer la tranquilidad que muchas empresas financieras necesitan para invertir en criptomonedas. En última instancia, el capital institucional y sus contrapartes de custodia ayudarán a que la tecnología blockchain madure, se desarrolle y logre una mayor adopción.
Investigación de Binance
El equipo de Binance Research está comprometido a brindar análisis objetivos, independientes y completos del criptoespacio. Publican opiniones interesantes sobre temas de Web3, incluidos, entre otros, el ecosistema criptográfico, las tecnologías blockchain y las últimas tendencias del mercado.
Este artículo es sólo una instantánea del informe completo, que contiene un análisis más detallado del sector de custodia institucional y presenta un mapa de la industria. También ofrece gráficos y figuras clave útiles para comprender el contexto, describe diferentes tipos de custodios institucionales y los servicios que ofrecen, y mucho más. Con un contenido tan rico, no querrás perderte estas ideas exclusivas.
Para leer la versión completa de este informe, haga clic aquí. Puede encontrar otras investigaciones en profundidad de los últimos desarrollos de Web3 visitando la página Insights & Analysis en el sitio web de Binance Research. ¡No pierda la oportunidad de conocer los últimos conocimientos del campo de la investigación criptográfica!
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