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Autor original: EarnBIT
Traducción original: Blockchain vernácula
En abril de 2024, Bitcoin se reducirá a la mitad, un evento que ocurre cada cuatro años y que reduce drásticamente las recompensas de los mineros. La evolución de la estructura del mercado respalda el aumento ampliamente esperado. Este ciclo de reducción a la mitad es fundamentalmente diferente al anterior y nuestra guía resume las predicciones de precios comunes y los factores únicos.
1. El ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin
Reducir las recompensas a la mitad reducirá en consecuencia la cantidad de Bitcoins recién extraídos. Esto sucede cada 210.000 bloques, lo que crea un ciclo de precios de cuatro años. Las reducciones a la mitad anteriores se produjeron en 2012, 2016 y 2020.
“La emisión total será de 21.000.000 de monedas. Se distribuirán cuando los nodos de la red generen bloques y se reducirán a la mitad cada cuatro años. Primeros cuatro años: 10500000 monedas. Los próximos cuatro años: 5.250.000 monedas. Cuatro años más: 2.625.000 monedas. Cuatro años más: 1.312.500 monedas. Y así sucesivamente..." — Satoshi Nakamoto, Lista de correo de criptozoología, 8 de enero de 2009
Este evento reducirá la rentabilidad de los mineros, que utilizan hardware personalizado (circuitos integrados de aplicaciones específicas, ASIC) para procesar transacciones. Según CoinDesk, extraer un bloque de forma rentable requerirá al menos entre 10.000 y 15.000 dólares en 2023. Después de la reducción a la mitad, el coste podría dispararse a 40.000 dólares por moneda.
2. ¿Cuándo se reducirá a la mitad Bitcoin en 2024?
La recompensa se reducirá de 50 Bitcoin a 6,25 Bitcoin por bloque y se reducirá aún más a 3,125 Bitcoin el 19 de abril de 2024. Puede ver la cuenta regresiva con el gráfico de cuenta regresiva de reducción a la mitad de Bitcoin aquí.
El ciclo de precios de cuatro años de Bitcoin. Fuente: Pantera
3. Impacto en el precio: en el contexto del halving de Bitcoin
Si bien la narrativa de la escasez es importante, hay otros factores en juego además de la reducción de la oferta. En teoría, una inflación más baja debería impulsar la demanda, pero es probable que el impacto real en los precios sea limitado.
El ritmo más lento de producción de monedas reduce la tasa de inflación al tiempo que garantiza que la oferta de Bitcoins siga siendo limitada (21 millones de monedas). Esta naturaleza no inflacionaria atrae a los entusiastas de las criptomonedas: a diferencia de las monedas fiduciarias y el oro, Bitcoin no está sujeto a instituciones centrales ni a reservas naturales.
Las recompensas más bajas promueven la salud y la sostenibilidad de la red. Según el nomista Dig 1C0, el consumo de energía anualizado es de 141,46 TWh, equivalente al consumo de energía de toda Ucrania, y la huella de carbono es similar a la de Omán (78,90 Mt de CO2).
Bitcoin también se ve afectado por otros factores además de la tasa de expansión de la oferta. Estos factores incluyen impulsores dentro y fuera de la industria blockchain: regulación, política monetaria de la Reserva Federal, geopolítica y más.
Según la hipótesis de los mercados eficientes (EMH), si todos los operadores son conscientes de la reducción a la mitad, el efecto ya debería reflejarse en el precio. Sin embargo, como dijo Warren Buffett hace más de treinta años: "Invertir en un mercado donde la gente cree que es eficiente es como jugar al bridge con alguien a quien le han dicho que leer las cartas no aporta ningún beneficio".
Como señala Grayscale, los cambios en la estructura de la oferta son las únicas certezas. La reducción a la mitad acerca a Bitcoin a su suministro máximo, lo que crea desafíos para todos los mineros.
Es decir, la escasez de Bitcoin también es programable y, por tanto, conocida de antemano. Los modelos que lo vinculan directamente con aumentos de precios pueden tener fallas. De lo contrario, Litecoin (otra criptomoneda que sufre reducciones a la mitad) seguiría subiendo después de cada reducción a la mitad, lo cual no es el caso.
El ciclo de reducción a la mitad de Litecoin. Fuente: NYDIG
4. Perspectiva histórica: antecedentes macro
Los eventos anteriores de reducción a la mitad han estado acompañados de factores que enfatizaron los fundamentos de Bitcoin como una reserva alternativa de valor, o ayudaron a que se beneficiara indirectamente.
En 2012, la UE sufría una profunda crisis de deuda. En noviembre de 2013, Bitcoin subió de 12 dólares a 1.100 dólares.
2016 fue un año de auge en la emisión primaria de monedas, con más de 5.600 millones de dólares fluyendo hacia otras criptomonedas. En diciembre de 2017, Bitcoin subió de 650 dólares a 20.000 dólares.
Las preocupaciones sobre la inflación fueron altas en 2020 en medio de la pandemia de coronavirus. En noviembre de 2021, Bitcoin subió de 8.600 dólares a 68.000 dólares, alcanzando un máximo histórico de 69.044,77 dólares el 10 de noviembre. La percepción de que es un activo de refugio seguro juega un papel importante.
Reducción a la mitad de Bitcoin en 2024: buscando pistas del desempeño pasado
El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros y, como hemos demostrado, los factores en juego no se limitan a las criptomonedas. Sin embargo, los eventos de reducción a la mitad pasados brindan algunas pistas sobre posibles escenarios.
Tiempos altos y bajos
En teoría, Bitcoin se recupera de sus mínimos mucho antes de reducirse a la mitad, normalmente entre 12 y 16 meses antes del evento, según CoinDesk. Los analistas de Pantera estiman que el fondo normalmente ocurre 477 días antes del evento de reducción a la mitad.
La tendencia alcista continuará tanto antes como después del halving. El repunte posterior al halving duró una media de 480 días (finalizando en el posterior máximo del mercado alcista).
Esta vez, el punto más bajo se produjo antes de la fecha prevista (30 de diciembre de 2022). Ocurrió el 10 de noviembre ($15.742,44).
Repunte de Bitcoin a la mitad. Fuente: Pantera
Si la historia se repite, el mercado cesará a finales de 2025, según comunicaciones de Pantera.
Predicción de reducción a la mitad de Bitcoin en 2024: ¿Volveremos pronto a $69,000?
En los últimos tres ciclos de reducción a la mitad, Bitcoin ha ganado más del 30% en las primeras ocho semanas. Como señaló Marcus Thielen, fundador de 10x Research, durante ese tiempo, las ganancias de Bitcoin promediaron el 32%.
Dado que el precio actual es de 52.456,77 dólares, si se repite la misma tendencia, el precio volverá al máximo histórico de 69.000 dólares. Thielen añadió que esta posibilidad aumenta "cuanto más nos acercamos a la reducción a la mitad de Bitcoin".
RSI diario
1 0x Research informó el 19 de febrero que el RSI (índice de fuerza relativa) diario había cruzado 80. Este indicador de impulso mide la velocidad y la variabilidad de los movimientos de precios, y cuando el índice llega a 70, significa un fuerte impulso alcista.
Históricamente, cuando el RSI supera 80, indica una ganancia de más del 50% durante los próximos 60 días. La última vez que el RSI de 14 días de Bitcoin alcanzó tales máximos fue en diciembre de 2023. Al 22 de febrero, era del 70,88%.
5. Reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 y ETF al contado
Este año, el ascenso de Bitcoin se ha visto respaldado por la adopción de ETF de Bitcoin al contado. Hasta la fecha, estos fondos cotizados en bolsa, que permiten a los inversores obtener exposición a inversiones en Bitcoin sin tener directamente Bitcoin, han atraído en conjunto más de 5 mil millones de dólares en entradas netas.
Esta entrada de fondos no sólo respalda el alto sentimiento de los inversores, sino que también alivia la presión de venta de las recompensas en bloque (es decir, todos los Bitcoins recién extraídos pueden venderse en su totalidad).
Según los cálculos de Grayscale, con la producción actual de 6,25 Bitcoins por bloque, la presión de venta anual asciende a 14.000 millones de dólares (basado en un precio de 43.000 dólares). Después de la reducción a la mitad de 2024, el total se reducirá a 7 mil millones de dólares, por lo que se necesitará menos presión de compra para compensar la presión de venta.
Los ETF al contado de Bitcoin han absorbido "casi tres meses de posible presión de venta posterior a la reducción a la mitad". Esto tomó sólo 15 días hábiles.
Entradas acumuladas en ETF de Bitcoin. Fuente: Inversores de Farside
6. Predicción para 2025: el precio de Bitcoin después de la reducción a la mitad alcanzará entre 150.000 y 200.000 dólares estadounidenses
El mercado suele subir en el período previo a la reducción a la mitad de Bitcoin en anticipación del movimiento. Al 22 de febrero de 2024, los expertos y las instituciones de investigación son en general optimistas y predicen un rango de precio promedio de Bitcoin de $ 150 000 a $ 200 000 para mediados de 2025.
La liquidez de la cartera de pedidos de Bitcoin se encuentra en su nivel más alto desde octubre de 2023, aunque por debajo de los niveles vistos antes de la caída de FTX. A menos que la demanda caiga (como es el caso actualmente), reducir la oferta de nuevos Bitcoin seguramente aumentará su precio. Algunos analistas dicen que ya ha comenzado un nuevo máximo histórico.
Bernstein dijo que el comportamiento previo a la reducción a la mitad reflejaba la próxima crisis de oferta y la creciente demanda de ETF al contado. La compañía espera que los precios "alcancen un máximo histórico en 2024" y alcancen un máximo de 150.000 dólares a mediados de 2025.
Anthony Scaramucci, fundador de Skybridge Capital, espera que Bitcoin alcance un máximo de 170.000 dólares o más en julio de 2025. Dijo a Reuters en enero:
"Cualquiera que sea el precio el día de la reducción a la mitad en abril, multiplíquelo por 4 y alcanzará ese precio en los próximos 18 meses".
Scaramucci utilizó un punto de partida conservador de 35.000 dólares (el precio en el momento de la reducción a la mitad) al calcular 170.000 dólares. Basado en el precio actual de 52.000 dólares, este escenario llevaría a Bitcoin a más de 200.000 dólares.
Mientras tanto, la criptomoneda pionera debería valer la mitad del valor de mercado del oro, según sus estimaciones a largo plazo. Esto requeriría que la capitalización de mercado creciera de aproximadamente 1 billón de dólares en la actualidad a aproximadamente 6,5 billones de dólares, lo que equivale a un aumento de más de seis veces.
Escépticos: se necesita más impulso para alcanzar máximos históricos
Rachel Lin, cofundadora y directora ejecutiva de SynFutures, dijo que es poco probable que la reducción a la mitad desencadene un mercado alcista a gran escala a menos que la adopción de criptomonedas crezca significativamente. "Esto por sí solo no será suficiente para que Bitcoin vuelva a alcanzar un pico de casi 69.000, y mucho menos superarlo".
Sin embargo, debido a las elecciones estadounidenses, es posible que los reguladores locales estén menos "buscando titulares" en este momento crítico. Como resultado, es posible que las criptomonedas no tengan muchas noticias negativas que puedan frenar el entusiasmo de los inversores en el futuro. Esto podría allanar el camino para la próxima tendencia alcista.
Factores a observar en el corto y mediano plazo
La reducción a la mitad es positiva a medio plazo. Peter Henn de CCN resume los factores positivos y negativos que Bitcoin puede enfrentar en las próximas semanas y meses.
El crecimiento de la adopción institucional fue el principal factor positivo, junto con un repunte de los precios e indicadores técnicos positivos. Sin embargo, los cambios adversos en las políticas regulatorias y el contexto macroeconómico, como el aumento de la inflación, pueden afectar la confianza del mercado.
Los factores de advertencia a mediano plazo incluyen la política regulatoria y otras criptomonedas competidoras, incluidas las monedas digitales del banco central (CBDC). Los ataques de piratería informática y otras violaciones de seguridad pueden dañar la confianza en el mercado.
Durante los próximos 1 o 2 años, también es probable que Bitcoin aumente gracias a las mejoras en Lightning Network y su fortalecimiento como reserva de valor.
Bitcoin se reduce a la mitad en 2024 y los mineros
Mientras los incentivos económicos sean suficientes, los mineros seguirán asegurando la cadena de bloques. Por lo tanto, el precio de Bitcoin debe ser lo suficientemente alto como para compensar los costos durante y después del halving.
Hashrate alcanza su máximo histórico en 2023. Fuente: Glassnode.
Los grandes mineros están atesorando activamente Bitcoin y, según Taras Kulyk, fundador de SunnySide Digital, "la mayoría de las empresas ya consideran la reducción a la mitad" porque "durante años han estado anticipando e incorporando el precio de la reducción a la mitad en sus predicciones".
Al mismo tiempo, los mineros con facturas de electricidad más altas y equipos menos eficientes pueden eventualmente tener que cerrar operaciones, dadas sus inversiones en hardware y gastos generales. Mejorar la eficiencia operativa será crucial para continuar operando y cosechar beneficios después del halving.
Los métodos para aumentar la eficiencia incluyen la compra de equipos más avanzados, la venta de tenencias de Bitcoin en cadena y la realización de emisiones de acciones. Hut 8, con sede en Canadá, por ejemplo, está haciendo que sus minas sean más eficientes mediante software personalizado y busca adquirir más plantas de energía. Después de su reciente fusión con USBTC, su tasa de hash casi se ha triplicado a 7,3 exahashes por segundo.
Marathon Digital, el minero número uno en la lista según la tasa de hash real, lanzó una oferta de acciones híbridas por un total de 750 millones de dólares. Core Scientific cerró recientemente una ronda de financiación de capital de 55 millones de dólares con exceso de suscripción para volver al servicio de la deuda. La empresa también se centra en mantener su hardware en línea, aprovechando al máximo los equipos disponibles.
Sin embargo, el director ejecutivo Adam Sullivan cree que la red Bitcoin tiene "propiedades de autocuración" y seguirá incentivando a los mineros. A medida que más mineros cierren y la tasa de hash caiga, la dificultad de la prueba de trabajo también disminuirá. Esto puede compensar el aumento de la velocidad y el interés fluctuante en la ejecución de los nodos.
Tabla de dificultad de la minería de Bitcoin. Fuente: CoinWarz.
La dificultad de la minería es un promedio móvil del número promedio de bloques y aumenta cuando los bloques se generan demasiado rápido. Como resultado, la red se ajusta automáticamente y los que abandonan liberan bloques compartidos más grandes para recompensar a los que se quedan. La minería se volvió aún más rentable para los participantes restantes.
7. Aumento de las tarifas de transacción y los ingresos de los mineros
La reducción a la mitad de 2024 sigue al lanzamiento de Bitcoin Ordinals. Este protocolo que admite NFT (recuerdos) de Bitcoin trae nuevos casos de uso, lo que genera un aumento en las tarifas de transacción y la actividad de los desarrolladores. Estos efectos brindan razones adicionales para el optimismo sobre la rentabilidad y sostenibilidad de la minería.
En noviembre de 2023, la locura de los Ordinals impulsó las tarifas de transacción de Bitcoin a un máximo de dos años (más de 37 dólares), superando las tarifas de gas de Ethereum. Desde entonces, las tarifas de souvenirs han representado más del 20 por ciento de los ingresos de los mineros.
Al 22 de febrero de 2024, Bitcoin es una de las tres principales cadenas de bloques por volumen de transacciones NFT. En diciembre de 2023 se convirtió en líder. Por lo tanto, la campaña Ordinals es una forma novedosa de incentivar a los mineros y mantener la seguridad de la red mediante tarifas de transacción más altas.
El crecimiento de las tarifas de recuerdos de Bitcoin. Fuente: Glassnode.
Las altas tarifas de transacción han disparado los precios de las acciones de las mineras que cotizan en bolsa. A finales de 2023, estas empresas obtuvieron enormes beneficios, ya que los mineros ganaron casi cuatro veces el promedio de dos años.
Desde entonces, la tarifa se ha reducido a poco más de 4 dólares. Sin embargo, las acciones mineras como Marathon Digital (MARA) y Cleanspark (CLSK) han superado a Bitcoin en los últimos tres meses, subiendo un 116,57% y un 231,28% respectivamente. También pueden responder positivamente al sólido desempeño del mercado de valores.
Capitalización de mercado de las diez principales acciones mineras de Bitcoin. Fuente: Companiesmarketcap.com
Principales ubicaciones mineras
Según datos de World Population Review, medidos por la tasa de hash acumulada, en 2023, Estados Unidos lidera con un 35,4%, seguido de Kazajstán (18,1%), Rusia (11,23%), Canadá (9,55%) e Irlanda (4,68%). %). China, que alguna vez fue la segunda ubicación minera más grande, prohibió la minería de Bitcoin en 2021, lo que provocó que los mineros se trasladaran a Kazajstán.
Preocupaciones por las restricciones ambientales
La minería de Bitcoin sigue siendo extremadamente insostenible: en 2023, la minería de Bitcoin consumirá tanta energía como toda Australia, o siete veces el consumo de energía anual de Google (91 teravatios hora).
En Estados Unidos, la participación de la minería de Bitcoin en la demanda de electricidad oscila entre el 0,6% y el 2,3%, equivalente al consumo de electricidad de todo un estado, como Utah. A principios de este año, la Administración de Información Energética de EE. UU. exigió que todos los mineros estadounidenses presentaran informes detallados sobre su uso de energía. El informe de la agencia dice:
"Las preocupaciones planteadas ante la Administración de Información Energética de EE. UU. incluyen la tensión en la red eléctrica durante los períodos de máxima demanda de electricidad, posibles aumentos en el precio de la electricidad y los impactos en las emisiones de dióxido de carbono (CO2) relacionadas con la energía".
Los principales medios de comunicación como The New York Times han llamado la atención sobre el "peligro público" que plantean las operaciones mineras a gran escala. La administración Biden ha criticado las criptomonedas, y la Administración de Información Energética de EE. UU. destacó que el aumento de los precios ha incentivado una mayor actividad minera, lo que ha llevado a un mayor consumo de electricidad.
Mientras tanto, el estado de Nueva York ha implementado una prohibición de dos años sobre la apertura de nuevas minas a menos que dependan exclusivamente de energía renovable. En Texas, a los mineros se les paga cuando reducen las operaciones durante períodos de máxima demanda de energía como parte de un programa de "respuesta a la demanda".
8. Indicadores en cadena: señales positivas a largo plazo
Finalmente, veamos dos indicadores técnicos que brindan una visión general de Bitcoin y la posible acción del precio.
Puntuación Z MVRV
MVRV es un oscilador que compara el valor de mercado de Bitcoin con su valor realizado, o su precio al contado con su precio realizado. Este gráfico visualiza los ciclos del mercado y la rentabilidad, lo que ayuda a detectar períodos en los que las monedas están infravaloradas y sobrevaloradas.
Gráfico de puntuación Z MVRV de Bitcoin. Fuente: lookintobitcoin.com
A medida que el mercado madura, los picos, la volatilidad y los rendimientos de Bitcoin se vuelven menos intensos. En el contexto de una creciente adopción de esta moneda digital pionera, el crecimiento de su precio realizado se ha desacelerado en comparación con ciclos anteriores. Como resultado, es más probable que se obtengan ganancias incrementales que aumentos explosivos y que tengan un mayor potencial de crecimiento a largo plazo.
Al mismo tiempo, los poseedores han acumulado una gran parte de Bitcoin. La oferta a los tenedores a largo plazo alcanzó un máximo histórico a finales de 2023 y las ballenas siguieron mostrando confianza en el activo este mes.
9. Corredor de la Ley de Energía
La Ley del Corredor de Poder cambia el enfoque del precio actual a si Bitcoin está sobrecomprado o vendido. Esta herramienta de gráficos crea un canal que consta de dos líneas paralelas en los límites superior e inferior de un rango de precios.
Cruzar la línea media indica una condición de sobrecompra, mientras que lo contrario indica una condición de sobreventa. Una ruptura al alza del resultado final indica la posibilidad de un mayor crecimiento, y Bitcoin normalmente alcanza niveles medios en 1 o 2 meses.
Predicción del precio de reducción a la mitad de Bitcoin en 2024: Proyección de la Ley del Corredor de Energía para el 17 de febrero de 2025. Fuente: bitcoin.craighammell.com
Según James Bull, las condiciones de sobrecompra suelen durar alrededor de 1,5 años (un mercado alcista fuerte), mientras que los ciclos masivos del mercado bajista duran 2,5 años. Sin embargo, el modelo también tiene sus detractores. Como afirmó su creador Harold Christopher Burger:
“Admita que Bitcoin sigue una ley de potencia de forma temporal. Además, hay otros factores además del tiempo que deberían afectar el precio de Bitcoin, como su escasez", pero "en un gráfico log-log, la ley de potencia El efecto de ajuste es cada vez mejor, lo que muestra que este modelo puede establecerse .”
10. Resumen
Antes y después de cada reducción a la mitad, el precio de Bitcoin está impulsado por múltiples factores más allá de la escasez. El evento de reducción a la mitad de 2024 se produce en el contexto de entradas masivas de ETF de Bitcoin, una mayor actividad en la cadena, un fuerte impulso y la madurez general del mercado.
A medida que mejora el entorno macroeconómico, incluidos los esperados recortes de tipos de la Reserva Federal, Bitcoin parece destinado a emerger en los pasillos de la ley del poder. Ha pasado por su mercado bajista más largo y los grandes mineros se han preparado para las consecuencias de la reducción a la mitad de las recompensas.
Nuestra predicción de precios para la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024
El equipo de análisis de EarnBIT cree que Bitcoin aumentará entre $55,000 y $60,000 antes del halving, con un rango para todo el año de $32,000 a $85,000. Los resultados pasados no son un indicador del futuro y siempre son posibles nuevos acontecimientos como cisnes negros, pero hasta ahora el entorno general parece propicio al crecimiento.
