Después de la actualización de Ethereum Shanghai, el monto prometido aumentó en lugar de disminuir, y la voz de LSDFi aumentó.

Autor | Producido por Día | Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)
La finalización de la actualización de Shanghai en abril hizo que el ETH prometido fuera canjeable, completando así el camino del LSD. Según un análisis tuiteado por el analista de investigación de 21Shares, Tom Wan, el número de validadores pendientes en la cadena de balizas de Ethereum ha alcanzado 33.450, un récord, lo que indica que una gran cantidad de usuarios están intentando participar en el stake. Al mismo tiempo, los depósitos de promesa de ETH han superado los retiros, con un saldo de promesa neto de aproximadamente 435.000 ETH, y los rendimientos de promesa también han alcanzado un nuevo máximo, alcanzando el 8%.
En el último mes desde la actualización de Shanghai, el 70% de los retiros de promesas de Ethereum provienen de CEX como Kraken, Coinbase y Binance, y algunos de ellos han fluido hacia protocolos LSD como Lido y SSV. Aunque el precio de los tokens relacionados con el concepto de LSD ha caído debido al debilitamiento de los beneficios, la pista del LSD es una de las principales narrativas del mercado alcista de 2023 e incluso del próximo. La escala de compromiso de Ethereum es de 33,1 mil millones de dólares estadounidenses y el total está bloqueado. La posición en el mercado DeFi es de 90 mil millones de dólares, el tamaño del mercado comprometido es el 36,7% del mercado DeFi y la pista de LSD merece atención a largo plazo. LSDFi, como producto derivado del LSD, con la mejora gradual de la pista de LSD y la expansión de la escala del mercado, LSDFi entrará gradualmente en el campo de visión de todos. En la actualidad, LSDFi es un concepto muy nuevo y no ha sido probado por el mercado como LSD. Los proyectos mencionados en el artículo son solo para facilitar que todos comprendan las posibles direcciones de desarrollo y aplicaciones de las pistas relevantes. Hoy, aprendamos brevemente sobre el conocimiento relacionado con LSDFi. Este artículo tiene como único objetivo popularizar conocimientos relevantes y no proporciona consejos de inversión.
01 ¿Qué es el LSD?
Para comprender el LSDFi, primero debemos comprender los conocimientos relacionados con el LSD. Los derivados de participación líquida, o LSD para abreviar, son derivados de participación líquida. Los usuarios prometen tokens a cambio de certificados mediante promesa conjunta. LSD representa los activos pignorados del titular. Holding LSD no solo puede disfrutar de los beneficios de pignorar tokens, sino también participar en el intercambio de derivados. Aquí tomamos ETH como ejemplo, para entenderlo simplemente, los usuarios poseen activos ETH y el propio ETH se emite adicionalmente a una tasa de aproximadamente el 4% cada año debido a su mecanismo PoS. Los usuarios pueden pignorar sus activos ETH para obtener el costo de esto. emisión adicional. Después de apostar ETH, se le entregará un nuevo certificado (como el stETH obtenido al apostar ETH a través de Lido) en una proporción de 1:1, y el valor de este certificado (stETH) no es muy diferente del valor del ETH que usted prometido, y puede circular a voluntad.
La introducción de LSD no sólo mejora la seguridad y estabilidad de la red Ethereum, sino que también mantiene la flexibilidad del activo. Entendamos brevemente las características del proyecto de varias pistas actuales de LSD:
Cuota de mercado de cada proyecto en la vía LSD: defillama
Lido: utilice una red de validación descentralizada para garantizar la seguridad y descentralización de la red. Lido representa más del 70% de la participación de mercado de ETH LSD, y su stETH es también el token de apuesta de liquidez más popular. stETH también es ampliamente aceptado como garantía;
Coinbase Stake: Con la influencia de Coinbase en el mundo de las criptomonedas, también ocupa una gran participación en el segmento LSD. La interfaz fácil de usar y la perfecta integración de sus productos Coinbase brindan mayor liquidez y flexibilidad que otros protocolos de apuestas.
Rocket Pool: adopta una red de nodos descentralizada, lo que permite que cualquier operador de nodos participe en la verificación de la red. Cualquiera puede convertirse en nodo apostando 16 ETH y RPL por valor de 1,6 ETH;
Frax Ether: Frax Finance posee 20 millones de veCRV y controla Convex mediante sobornos para regular el fondo de liquidez de Curve, lo que hace que el rendimiento de su promesa sea mayor que el de otros LSD;
Ankr: Proporciona una variedad de servicios y productos blockchain, como implementación de nodos, herramientas de desarrollo, etc., para que los usuarios puedan disfrutar de la comodidad de la tecnología blockchain en una sola parada;
SSV: como protocolo subyacente, ahorra costos de operación y mantenimiento de nodos para proveedores de servicios comprometidos como Lido a través de su propio efecto de escala.
De lo anterior podemos ver que el proyecto LSD de primera generación resuelve principalmente los problemas de reducir el umbral de compromiso (requisitos de cantidad de ETH, conveniencia del usuario para apostar, no es necesario construir nodos), liberar liquidez (LSD puede participar en actividades DEFI simples). y mejorar la seguridad de la red, la descentralización operativa, la construcción de nodos, etc. El objetivo común de estas soluciones es resolver los puntos débiles que enfrentan las promesas de Ethereum, y las ganancias obtenidas provienen principalmente de la emisión adicional de Ethereum (algunos protocolos también). necesidad de gastos de gestión cobrados).
02 ¿Qué es LSDFi? ¿Qué proyectos se están probando actualmente?
LSDFi = LSD+DeFi, que es un producto DeFi basado en LSD. El propósito de LSDFi es mejorar la eficiencia del capital de LSD y lograr mayores rendimientos a través de capas de muñecos anidados (la componibilidad de DeFi). Hagamos un breve inventario de los proyectos LSDFi actualmente en el mercado y sus posibles direcciones futuras, para que podamos comprender los conceptos relevantes.
La dirección de desarrollo de LSDFi (tenga en cuenta que algunos de los siguientes proyectos aún se encuentran en las primeras etapas. Solo estamos aprendiendo y no los utilizamos como estándares de inversión. Algunos de los siguientes negocios de proyectos de seguimiento tienen cierta superposición, por lo que es más fácil para que todos los entiendan y clasifiquen): 1. Dirección comercial, aumento de la liquidez de LSD Transacciones de agregación de LSD: en la actualidad, debido a la diferencia en la participación de mercado y la liquidez del token LSD, los escenarios de uso en realidad no son altos, como el intercambio entre xxETH, y transacciones de agregación como Curve, para aumentar la liquidez de LSD. Al mismo tiempo, ocupan la participación de mercado de la liquidez de activos de LSD.
LSDx Finance: LSDx Finance tiene como objetivo convertirse en un DEX de alta barrera como Curve en el segmento de activos de LSD (como stETH, FrxETH y rETH), capturando efectivamente la participación de mercado de la liquidez de los activos de LSD.
Intercambio de margen: utilice xxETH como margen para participar en el intercambio de derivados y opciones.
Pendle Finance: divida los intereses y el capital de xxETH y tokenícelos, y utilice estos tokens para el intercambio. Los inversores pueden intercambiar los ingresos futuros de los activos de LSD y aumentar la liquidez del mercado.
2. Un APY alto atrae la minería de liquidez: apoya a xxETH para participar en la producción de bloques de liquidez y volver a comprometer xxETH
Yearn Finance: Emitir yETH basado en una canasta de xxETH para actividades DeFi, diversificando riesgos y aumentando la rentabilidad;
Eigen Layer: proporciona múltiples métodos de compromiso: compromiso LSD, xxETH se compromete con EigenLayer, como el token stETH-ETH LP de Curve se compromete nuevamente con EigenLayer;
Aumentar los ingresos por participación mediante sobornos y otros métodos: la parte del proyecto tiene cierto control sobre los principales proyectos DeFi y fomenta la participación en la participación ajustando las recompensas del fondo común.
Aura Finance: Aura afecta las recompensas de los grupos relacionados con LSD LP al afectar el peso de distribución de recompensas de BAL, aumentando así los rendimientos de las apuestas;
Frax Finance: Lanzamiento de frxETH, ajustando la emisión del fondo de capital de la plataforma Curve para aumentar los ingresos por comisiones y los ingresos por garantías obtenidos por el grupo LP de frxETH.
Dividendos de protocolo: similar a los dividendos prometidos en la minería de liquidez.
unshETH: Un protocolo que mejora la descentralización de los validadores a través de la asignación dinámica de incentivos, otorgando mayores recompensas a LSD con baja participación de mercado, promoviendo así la descentralización general de la pista de participación de Ethereum;
3. Mejorar la utilización del capital Apalancamiento: Admite un alto apalancamiento de xxETH para el arbitraje cambiario.
Protocolo de Gearbox: admite préstamos apalancados de xxETH. En los préstamos apalancados, xxETH y la deuda deben ser el mismo activo. Los activos prestados en Gearbox solo se pueden usar en cuentas y solo pueden interactuar con los protocolos de la lista blanca admitidos, lo que evita que los usuarios retiren dinero y se escapen. Al igual que en CEX, después de un préstamo de alto apalancamiento, los activos solo se pueden utilizar dentro de la plataforma y no se pueden retirar en el ciclo de préstamo, se realizan múltiples hipotecas y préstamos para aumentar la eficiencia del capital.
AAVE: respaldar préstamos renovables stETH, lograr préstamos de apalancamiento múltiple y mejorar la utilización del capital;
Proceso de préstamo rotativo AAVE
 4. Emisión de activos: emita nuevos activos anclados en una canasta de xxETH, realice diversas actividades DeFi y aumente la liquidez de LSD.
MakerDAO: Emite ETHD basado en una canasta de xxETH, ETHD se puede usar como garantía para prestar DAI y DAI se puede usar para otras actividades de DeFi;
Lybra Finance: Hipoteca xxETH para acuñar la moneda estable que devenga intereses eUSD (la tasa de compromiso de seguridad de eUSD es del 160 %, APY del 7,2 %), los titulares de eUSD pueden obtener más ganancias a través de actividades DEFI.
De lo anterior, podemos ver que el objetivo de todos los productos LSDFi es promover la mejora de la eficiencia del capital prometido de Ethereum, principalmente a partir de aspectos como aumentar los ingresos prometidos y aumentar la liquidez de LSD.
Los ingresos del proyecto LSD provienen principalmente de la emisión adicional de Ethereum, mientras que los ingresos adicionales de LSDFi se obtienen principalmente a través del apalancamiento de DeFi matryoshka, subsidios del proyecto, soborno de votos y otros métodos.
¿Cuáles son los problemas actuales con LSDFi?
- Riesgo del contrato, generalmente cuanto más complejo sea el contrato, más probable es que surjan problemas;
- Cuando el mercado fluctúa significativamente, varias muñecas nido DEFI se liquidan fácilmente;
- La pista se encuentra en sus primeras etapas y los nuevos proyectos son propensos al fracaso.
03 ¿Es la pista LSDFi digna de atención a largo plazo?
¿Es LSDFi digno de atención a largo plazo? Primero echemos un vistazo al desempeño de los datos de las promesas de Shanghai después de la actualización: desde la actualización de Shanghai el 13 de abril, excepto por las salidas netas más graves en los días previos a la actualización de Shanghai, el número de promesas incluso superó el número de retiros en los siguientes días. Actualmente, los depósitos de promesa de ETH han superado los retiros y el saldo neto de promesa es de aproximadamente 435.000 ETH.
Desde la actualización de Shanghai, el número de retiros netos de Ethereum: token.unlocks
Después de la actualización de Shanghai, la cantidad de posiciones bloqueadas en promesas centralizadas (CEX como Kraken, Coinbase, Binance, etc.) disminuyó, mientras que la cantidad de posiciones bloqueadas en protocolos de promesas descentralizadas aumentó.
Cambios en las apuestas de Ethereum (por categoría): duna
En particular, el volumen de promesas de protocolos como Lido, Rocket Pool y Frax LSD ha aumentado. El 13 de abril, un total de aproximadamente 7,73 millones de Ethereum estaban bloqueados en el protocolo LSD, y el 11 de mayo, esto aumentó a 8,73 millones de ETH. valorado en 159 cien millones de dólares estadounidenses. Principalmente porque estos LSD permiten a los usuarios participar en una variedad de aplicaciones de comercio y préstamo de DeFi utilizando sus derivados basados ​​en Ethereum.
 Cambios en el mercado de apuestas para protocolos como Lido: Defillama
Actualmente, la cantidad total de Ethereum prometida es de 18 millones, por un valor de 33.100 millones de dólares, y la tasa de promesa es del 14,96%. En comparación con otras cadenas públicas, que pueden alcanzar fácilmente el 50% o el 60%, todavía hay mucho margen de mejora. Por supuesto, también tiene mucho que ver con que Ethereum esté más descentralizado.
 Tasa de participación de proyectos líderes: recompensa de participación
La escala de compromiso de Ethereum es de 33.100 millones de dólares. Según datos de DeFillama, el volumen total bloqueado del mercado DeFi es de 90.000 millones de dólares y el tamaño del mercado de compromiso es el 36,7% del mercado de DeFi. Se puede decir que las apuestas han demostrado ser una forma viable de obtener ingresos pasivos. Con la llegada del mercado alcista, las apuestas en Ethereum, como activo de alta calidad que genera intereses, seguramente atraerán inversores más estables con su tasa anualizada estable. .
Además, el precio de Ethereum también aumentará. No es exagerado considerar que el LSD tiene un tamaño de mercado de cientos de miles de millones. En el último mercado alcista, DeFi fue uno de los impulsores importantes y, en el futuro, la pista del LSD seguramente se convertirá en una de las principales narrativas del próximo mercado alcista.
A medida que se expanda la escala del mercado de apuestas y se establezca el suelo básico, la aparición de LSDFi también será inevitable para algunas personas que busquen mayores rendimientos.
 04 Resumen
En general, el mercado más difícil para las criptomonedas ha pasado. Con el desarrollo de la industria y con un suelo de alta calidad como el LSD, creo que surgirán más proyectos innovadores de LSDFi. ¿Crees que LSDFi merece atención a largo plazo? ¿Por qué? Bienvenido a dejar un mensaje en el área de comentarios.
FIN