Contenido
Introducción
¿Qué es el análisis fundamental?
Análisis fundamental (FA) versus análisis técnico (TA)
Indicadores populares en el análisis fundamental.
Ganancias por acción (BPA)
Relación precio-beneficio (P/E)
Relación precio-valor contable (P/B)
Relación precio/beneficios-crecimiento (PEG)
Análisis fundamental y criptomonedas
Relación valor-transacciones (NVT) de la red
Direcciones activas
Relación de equilibrio precio-minería
Documento técnico, equipo y hoja de ruta
Pros y contras del análisis fundamental
Pensamientos finales
Introducción
Cuando se trata de trading, ya sea que se trate de acciones centenarias o de criptomonedas incipientes, no existe una ciencia exacta. O, si lo hay, los principales actores de Wall Street se aseguran de que la fórmula siga siendo un secreto bien guardado.
En cambio, lo que tenemos es una amplia gama de herramientas y metodologías empleadas por comerciantes e inversores. En su mayor parte, puede clasificar estas técnicas en dos categorías: análisis fundamental (FA) y análisis técnico (TA).
En este artículo, profundizaremos en los conceptos básicos del análisis fundamental.
¿Qué es el análisis fundamental?
El análisis fundamental es un método utilizado por inversores y comerciantes para intentar establecer el valor intrínseco de activos o negocios. Para valorarlos con precisión, estudiarán rigurosamente factores internos y externos para determinar si el activo o negocio en cuestión está sobrevaluado o infravalorado. Sus conclusiones pueden ayudar a formular mejor una estrategia que tenga más probabilidades de generar buenos rendimientos.
Por ejemplo, si se interesara en una empresa, primero podría estudiar aspectos como las ganancias, los balances, los estados financieros y el flujo de efectivo de la empresa para tener una idea de su salud financiera. Luego podría alejarse de la organización para observar el mercado o la industria en la que opera. ¿Quiénes son los competidores? ¿A qué grupos demográficos se dirige la empresa? ¿Está ampliando su alcance? Podrías alejarte aún más para tener en cuenta consideraciones económicas como las tasas de interés y la inflación, por nombrar solo un par de factores.
Lo anterior es lo que se conoce como enfoque ascendente: se comienza con una empresa que le interesa y se avanza hasta comprender su lugar en la economía en general. Pero también se podría adoptar un enfoque de arriba hacia abajo, en el que se reducen las opciones examinando primero el panorama general.
El objetivo final de este tipo de análisis es generar un precio de acción esperado y compararlo con el precio actual. Si el número es mayor que el precio actual, se podría concluir que está infravalorado. Si es inferior al precio de mercado, se podría suponer que actualmente está sobrevalorado. Armado con los datos de su análisis, puede tomar decisiones informadas sobre si comprar o vender acciones de esa empresa en particular.
Análisis fundamental (FA) versus análisis técnico (TA)
Los comerciantes e inversores nuevos en los mercados de criptomonedas, forex o de valores a menudo no saben qué enfoque adoptar. El análisis fundamental y el análisis técnico contrastan marcadamente y se basan en metodologías significativamente diferentes para analizar cosas diferentes. Y, sin embargo, ambos proporcionan datos relevantes para el comercio. entonces cual es el mejor?
De hecho, podría tener más sentido cuestionar lo que cada uno aporta. En esencia, los analistas fundamentales creen que el precio de las acciones no es necesariamente indicativo de su verdadero valor, una ideología que sustenta sus decisiones de inversión.
Por el contrario, los analistas técnicos creen que el movimiento futuro de los precios se puede predecir de alguna manera a partir de datos de volumen y acción de precios pasados. No se preocupan por estudiar factores externos, sino que prefieren centrarse en gráficos de precios, patrones y tendencias de los mercados. Su objetivo es identificar puntos ideales para entrar y salir de posiciones.
Los defensores de la hipótesis del mercado eficiente (EMH) creen que es imposible superar consistentemente al mercado con el análisis técnico (TA). La teoría sugiere que los mercados financieros representan toda la información conocida sobre los activos (que son “racionales”) y que ya toman en cuenta datos históricos. Las versiones “más débiles” de la EMH no desacreditan el análisis fundamental, pero las versiones “más fuertes” argumentan que es imposible, incluso con una investigación rigurosa, obtener una ventaja competitiva.
Es comprensible que no exista una estrategia objetivamente mejor entre ambas, ya que ambas pueden presentar conocimientos valiosos en diferentes áreas. Algunos pueden adaptarse mejor a ciertos estilos comerciales y, en la práctica, muchos operadores utilizan una combinación de ambos para observar el panorama más amplio. Esto es cierto tanto para las operaciones a corto plazo como para las inversiones a largo plazo.
Indicadores populares en el análisis fundamental.
No buscamos en las velas japonesas, el MACD o el RSI información valiosa sobre el análisis fundamental; en su lugar, utilizamos un puñado de indicadores específicos de FA. En esta sección, analizaremos algunos de los más populares.
Ganancias por acción (BPA)
Las ganancias por acción son una medida establecida de la rentabilidad de una empresa y nos indican cuántas ganancias obtiene por cada acción en circulación. Se calcula mediante la siguiente fórmula:
(ingresos netos - dividendos preferentes) / número de accionesSupongamos que una empresa no paga dividendos y su beneficio es de 1 millón de dólares. Con 200.000 acciones emitidas, la fórmula nos da una EPS de 5 dólares. El cálculo no es especialmente complejo, pero puede darnos una idea de las posibles inversiones. Las empresas con EPS más altas (o en crecimiento) suelen ser más atractivas para los inversores.
Algunos prefieren las ganancias diluidas por acción, ya que también tienen en cuenta factores que podrían aumentar el número total de acciones. En el caso de las opciones sobre acciones, por ejemplo, los empleados tienen la opción de comprar acciones de la empresa. Debido a que esto generalmente da una mayor cantidad de acciones para dividir los ingresos netos, esperaríamos ver un valor más bajo para las EPS diluidas en comparación con las EPS simples.
Como ocurre con todos los indicadores, las ganancias por acción no deben ser la única métrica utilizada para valorar una posible inversión. Dicho esto, es una herramienta útil cuando se usa junto con otras.
Relación precio-beneficio (P/E)
La relación precio-beneficio (o, simplemente, relación P/E) valora una empresa comparando el precio de las acciones con su EPS. Se calcula con la siguiente fórmula:
precio de la acción / beneficio por acciónReutilicemos la misma empresa del ejemplo anterior, que tenía una EPS de 5 dólares. Digamos que cada acción se cotiza a 10 dólares, lo que nos daría una relación P/E de 2. ¿Qué significa eso? Bueno, depende en gran medida de lo que muestre el resto de nuestra investigación.
Muchos utilizan la relación precio-beneficio para determinar si una acción está sobrevaluada (si la relación es mayor) o infravalorada (si la relación es menor). Es una buena idea tener en cuenta la cifra comparándola con la relación P/E de empresas similares. Nuevamente, esta regla no siempre es cierta, por lo que es mejor utilizarla junto con otras técnicas de análisis cuantitativo y cualitativo.
Relación precio-valor contable (P/B)
La relación precio-valor contable (también conocida como relación precio-capital o relación P/B) puede indicarnos cómo los inversores valoran la empresa en relación con su valor contable. El valor en libros es el valor de una empresa tal como se define en sus informes financieros (normalmente, activos menos pasivos). El cálculo se ve así:
precio por acción / valor contable por acciónVolvamos una vez más a nuestra empresa a partir de ejemplos anteriores. Supondremos que tiene un valor contable de 500.000 dólares. Cada acción se cotiza a 10 dólares y hay 200.000. Nuestro valor contable por acción es, por lo tanto, $500 000 dividido por 200 000, lo que nos da $2,5.
Al introducir los números en la fórmula, 10 dólares divididos por 2,5 dólares nos da una relación precio-valor contable de 4. A primera vista, esto no parece demasiado bueno. Nos dice que las acciones se cotizan actualmente a cuatro veces el valor real de la empresa en papel. Podría sugerir que el mercado está sobrevalorando el negocio, tal vez al esperar un enorme crecimiento. Si tuviéramos un ratio inferior a 1, indicaría que el negocio tiene más valor del que el mercado reconoce actualmente.
Una limitación de la relación precio-valor contable es que se adapta mejor a la evaluación de empresas con "muchos activos". Al fin y al cabo, las empresas con pocos activos físicos no suelen figurar en el ratio.
Relación precio/beneficios-crecimiento (PEG)
La relación precio/beneficios/crecimiento (PEG) es una extensión de la relación beneficio/beneficios, ampliando su alcance para tener en cuenta las tasas de crecimiento. Utiliza la siguiente fórmula:
relación precio-beneficio / tasa de crecimiento de los beneficiosLa tasa de crecimiento de las ganancias es una estimación del crecimiento previsto de las ganancias de la empresa en un período de tiempo determinado. Lo expresamos como un porcentaje. Supongamos que hemos estimado un crecimiento promedio del 10% durante los próximos cinco años para nuestra empresa antes mencionada. Tomamos la relación precio-beneficio (2) y la dividimos por 10 para llegar a una relación de 0,2.
Esa proporción sugeriría que la empresa es una buena inversión, ya que está muy infravalorada si tomamos en cuenta el crecimiento futuro. Cualquier negocio con un ratio inferior a 1, en términos generales, está infravalorado. Cualquier valor superior podría estar sobrevalorado.
Muchos prefieren el ratio PEG sobre el P/E, ya que considera una variable bastante importante que el P/E omite.
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Análisis fundamental y criptomonedas
Las métricas antes mencionadas no son realmente aplicables a las criptomonedas. En lugar de ello, podría considerar otros factores para evaluar la viabilidad de un proyecto. En la siguiente sección se muestran algunos indicadores utilizados por los comerciantes de criptomonedas.
Relación valor-transacciones (NVT) de la red
A menudo considerado como el equivalente de la relación P/E de los mercados de criptomonedas, la relación NVT se está convirtiendo rápidamente en un elemento básico en las criptomonedas FA. Se puede calcular de la siguiente manera:
valor de la red / volumen de transacciones diariasNVT intenta interpretar el valor de una red determinada en función del valor de las transacciones que procesa. Supongamos que tiene dos proyectos: Coin A y Coin B. Ambos tienen una capitalización de mercado de $1,000,000. Sin embargo, la moneda A tiene un volumen de transacciones diario por valor de 50 000 dólares, mientras que la moneda B vale 10 000 dólares.
El índice NVT para la Moneda A es 20 y el NVT para la Moneda B es 100. En términos generales, los activos con índices NVT más bajos se consideran infravalorados, mientras que aquellos con índices más altos pueden considerarse sobrevaluados. Estos méritos por sí solos sugieren que la Moneda A está infravalorada en comparación con la Moneda B.
Direcciones activas
Algunos analizan la cantidad de direcciones activas en una red para medir cuánto se utiliza. Si bien no es confiable como indicador independiente (la métrica se puede manipular), puede revelar información sobre la actividad de la red. Podrías tener esto en cuenta en tu valoración real de un activo digital determinado.
Relación precio/punto de equilibrio minero
La relación precio-equilibrio minero es una métrica para valorar las monedas de prueba de trabajo, que son extraídas por los participantes de la red. Tiene en cuenta los costes asociados a este proceso: concretamente, los gastos de electricidad y hardware.
precio de mercado de monedas / costo de extraer una monedaLa relación precio-equilibrio minero puede revelar mucho sobre el estado actual de una red blockchain. El punto de equilibrio se refiere al coste de extraer una moneda; por ejemplo, si es de 10.000 dólares, los mineros suelen gastar 10.000 dólares para generar una nueva unidad.
Supongamos que la moneda A se cotiza a 5 000 dólares y la moneda B a 20 000 dólares, y ambas tienen un punto de equilibrio de 10 000 dólares. La proporción de la Moneda A será 0,5, mientras que la de la Moneda B será 2. Dado que la proporción de la Moneda A es inferior a 1, nos indica que los mineros están operando con pérdidas para extraer la moneda. Minar Coin B es rentable ya que, por cada $10 000 gastados en la minería, se esperaría ganar $20 000.
Debido a los incentivos, se podría anticipar que la proporción tendería a 1 con el tiempo. Para la Moneda A, aquellos que extraen con pérdidas probablemente abandonarían la red a menos que el precio aumentara. Coin B tiene una recompensa atractiva, por lo que es de esperar que se unan más mineros para aprovecharla hasta que deje de ser rentable.
La eficacia de este indicador está en duda. Aun así, le da una idea de la economía minera, que puede tener en cuenta en su evaluación general de un activo digital.
Documento técnico, equipo y hoja de ruta
El método más popular para establecer el valor de las criptomonedas y los tokens implica una buena investigación a la antigua usanza sobre el proyecto. Al leer un documento técnico, puede comprender los objetivos de un proyecto, sus casos de uso y su tecnología. Los antecedentes de los miembros del equipo le dan una idea de su capacidad para crear y escalar el producto. Por último, una hoja de ruta le indica si el proyecto va por buen camino. Se puede complementar con investigaciones adicionales para determinar la probabilidad de que el proyecto alcance sus hitos.
Pros y contras del análisis fundamental
Ventajas del análisis fundamental
El análisis fundamental es una metodología sólida para evaluar empresas de una manera con la que el análisis técnico simplemente no puede competir. Para los inversores de todo el mundo, estudiar una variedad de factores cualitativos y cuantitativos es un punto de partida crucial para cualquier operación.
Cualquiera puede realizar un análisis fundamental, ya que se basa en técnicas probadas y en datos comerciales fácilmente disponibles. O al menos así es en los mercados tradicionales. De hecho, si nos fijamos en las criptomonedas (que siguen siendo una industria pequeña), los datos no siempre están disponibles y una fuerte correlación entre los activos significa que FA podría no ser tan eficaz.
Si se hace correctamente, proporciona una base para identificar acciones actualmente infravaloradas y a punto de apreciarse con el tiempo. Los principales inversores como Warren Buffett y Benjamin Graham han demostrado sistemáticamente que una investigación rigurosa de las empresas de esta manera puede producir resultados tremendos.
Contras del análisis fundamental
Es fácil hacer un análisis fundamental, pero es más difícil hacer un buen análisis fundamental. Determinar el “valor intrínseco” de una acción es un proceso que requiere mucho tiempo y mucho más trabajo que simplemente introducir números en una fórmula. Es necesario evaluar muchos factores y la curva de aprendizaje para hacerlo de forma eficaz puede ser pronunciada. Es más, se adapta mejor a las operaciones a largo plazo que a las de corto plazo.
Este tipo de análisis también pasa por alto poderosas fuerzas y tendencias del mercado que el análisis técnico puede identificar. Como dijo una vez el economista John Maynard Keynes:
El mercado puede seguir siendo irracional durante más tiempo del que usted puede seguir siendo solvente.
No se garantiza que las acciones que parecen infravaloradas (según todos los parámetros) aumenten de valor en el futuro.
Pensamientos finales
El análisis fundamental es una práctica establecida por la que confían algunos de los traders más exitosos. Al perfeccionar una estrategia, los inversores no solo pueden aprender a estimar mejor el valor real de las acciones, las criptomonedas y otros activos, sino también comprender mejor las empresas y las industrias en su conjunto.
Combinado con el análisis técnico, el análisis fundamental puede brindar a los comerciantes e inversores una comprensión completa de los activos y negocios de los que podrían beneficiarse. Muchos prefieren la combinación de FA y TA tanto en el mercado tradicional como en el de criptomonedas.
Sin embargo, dado el surgimiento de los mercados de criptomonedas, debes entender que FA puede no ser tan efectivo. Haga siempre su propia investigación y asegúrese de contar con una estrategia sólida de gestión de riesgos.
