¿Qué es una ICO?

Una Oferta Inicial de Monedas (o ICO) es un método para que los equipos recauden fondos para un proyecto en el espacio de las criptomonedas. En una ICO, los equipos generan tokens basados ​​en blockchain para venderlos a los primeros partidarios. Esto sirve como una fase de financiación colectiva: los usuarios reciben tokens que pueden utilizar (ya sea inmediatamente o en el futuro) y el proyecto recibe dinero para financiar el desarrollo.

La práctica se popularizó en 2014 cuando se utilizó para financiar el desarrollo de Ethereum. Desde entonces, ha sido adoptado por cientos de empresas (particularmente durante el auge de 2017), con distintos grados de éxito. Si bien el nombre suena similar a una Oferta Pública Inicial (IPO), los dos son métodos fundamentalmente muy diferentes de adquirir financiación.

Las OPI generalmente se aplican a empresas establecidas que venden acciones de propiedad parcial de su empresa como una forma de recaudar fondos. Por el contrario, las ICO se utilizan como un mecanismo de recaudación de fondos que permite a las empresas recaudar fondos para su proyecto en etapas muy tempranas. Cuando los inversores de ICO compran tokens, no compran ninguna propiedad de la empresa.

Las ICO pueden ser una alternativa viable a la financiación tradicional para las nuevas empresas tecnológicas. A menudo, los nuevos participantes luchan por conseguir capital sin un producto que ya sea funcional. En el espacio blockchain, las empresas establecidas rara vez invierten en proyectos basados ​​en los méritos de un libro blanco. Es más, la falta de regulación de las criptomonedas disuade a muchos de considerar nuevas empresas de blockchain.

Sin embargo, esta práctica no sólo la utilizan las nuevas empresas. Las empresas establecidas a veces optan por lanzar una ICO inversa, que es funcionalmente muy similar a una ICO normal. En este caso, una empresa ya tiene un producto o servicio y emite un token para descentralizar su ecosistema. Alternativamente, podrían albergar una ICO para incluir una gama más amplia de inversores y recaudar capital para un nuevo producto basado en blockchain.


ICO versus IEO (ofertas de intercambio iniciales)

Las ofertas iniciales de monedas y las ofertas iniciales de intercambio son similares en muchos aspectos. La diferencia clave es que una IEO no está alojada únicamente por el equipo del proyecto, sino junto con un intercambio de criptomonedas.

El intercambio se asocia con el equipo para permitir a sus usuarios comprar tokens directamente en su plataforma. Esto puede ser beneficioso para todas las partes involucradas. Cuando un intercambio de buena reputación respalda una IEO, los usuarios pueden esperar que el proyecto haya sido auditado rigurosamente. El equipo detrás de IEO se beneficia de una mayor exposición y el intercambio se beneficiará del éxito del proyecto.


ICO versus STO (ofertas de tokens de seguridad)

Las ofertas de tokens de seguridad alguna vez fueron denominadas las "nuevas ICO". Desde un punto de vista tecnológico, son idénticos: los tokens se crean y distribuyen de la misma manera. Sin embargo, desde el punto de vista legal, son completamente diferentes.

Debido a cierta ambigüedad legal, no hay consenso sobre cómo los reguladores deberían calificar las ICO (que se analiza con más detalle a continuación). Como resultado, la industria aún no ha visto ninguna regulación significativa.

Algunas empresas deciden tomar la ruta STO como una forma de ofrecer acciones en forma de tokens. Además, esto podría ayudarles a mantenerse alejados de cualquier incertidumbre. El emisor registra su oferta como oferta de valores ante el organismo gubernamental correspondiente, lo que los somete al mismo tratamiento que los valores tradicionales.


¿Cómo funciona una ICO?

Una ICO puede adoptar muchas formas. A veces, el equipo que lo alberga tendrá una cadena de bloques funcional que continuará desarrollando en los próximos meses y años. En este caso, los usuarios pueden comprar tokens que se envían a sus direcciones en la cadena.

Alternativamente, es posible que la cadena de bloques no se haya lanzado, en cuyo caso los tokens se emitirán en una cadena establecida (como Ethereum). Una vez que la nueva cadena esté activa, los titulares pueden cambiar sus tokens por otros nuevos emitidos sobre ella.

Sin embargo, la práctica más común es emitir tokens en una cadena con capacidad para contratos inteligentes. Nuevamente, esto se hace predominantemente en Ethereum: muchas aplicaciones utilizan el estándar de token ERC-20. Aunque no todos se originan en ICO, se estima que hoy en día existen más de 200.000 tokens Ethereum diferentes.

Además de Ethereum, existen otras cadenas que se pueden utilizar: Waves, NEO, NEM o Stellar son algunos ejemplos populares. Dada la flexibilidad de estos protocolos, muchas organizaciones no planean migrar, sino que optan por aprovechar las bases existentes. Este enfoque les permite aprovechar los efectos de red de un ecosistema establecido y brinda a los desarrolladores acceso a herramientas que ya han sido probadas y comprobadas.

Una ICO se anuncia con anticipación y especifica reglas sobre cómo se ejecutará. Podría delinear un período de tiempo durante el cual operará, implementar un límite estricto para la cantidad de tokens que se venderán o combinar ambos. También puede haber una lista blanca en la que los participantes deben registrarse de antemano.

Luego, los usuarios envían fondos a una dirección específica; generalmente, se aceptan Bitcoin y Ethereum debido a su popularidad. Los compradores proporcionan una nueva dirección para recibir tokens o los tokens se envían automáticamente a la dirección desde la que se realizó el pago.


¿Quién puede lanzar una ICO?

La tecnología para crear y distribuir tokens es ampliamente accesible. Pero en la práctica, hay muchas consideraciones legales a tener en cuenta antes de realizar una ICO.

En general, el espacio de las criptomonedas carece de directrices regulatorias y aún quedan por responder algunas preguntas cruciales. Algunos países prohíben directamente el lanzamiento de ICO, pero incluso las jurisdicciones más favorables a las criptomonedas aún tienen que promulgar una legislación clara. Por lo tanto, es imperativo que comprenda las leyes de su propio país antes de considerar una ICO.


¿Cuáles son las regulaciones que rodean a las ICO?

Es difícil dar una respuesta única porque hay muchas variables a considerar. Las regulaciones varían de una jurisdicción a otra, y es probable que cada proyecto tenga sus propios matices que pueden afectar la forma en que las entidades gubernamentales lo ven.

Cabe señalar que la ausencia de regulación en algunos lugares no es un pase gratuito para financiar colectivamente un proyecto a través de una ICO. Por eso es importante buscar asesoramiento legal profesional antes de elegir esta forma de financiación colectiva.

En varias ocasiones, los reguladores han sancionado a equipos que recaudaron fondos en lo que luego consideraron ofertas de valores. Si las autoridades consideran que un token es un valor, el emisor debe cumplir con medidas rigurosas que se aplican a los activos tradicionales de esta clase. En este frente, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos ha proporcionado algunas ideas positivas.

En general, el desarrollo de la regulación es lento en el espacio blockchain, particularmente porque la tecnología supera las lentas ruedas del sistema legal. Aún así, numerosas entidades gubernamentales han estado discutiendo la implementación de un marco más transparente para la tecnología blockchain y las criptomonedas.

Aunque muchos entusiastas de blockchain desconfían de una posible extralimitación del gobierno (que podría obstaculizar el desarrollo), la mayoría reconoce la necesidad de proteger a los inversores. A diferencia de las clases financieras tradicionales, la posibilidad de que cualquier persona en todo el mundo pueda participar presenta algunos desafíos importantes.


¿Cuáles son los riesgos con las ICO?

La perspectiva de que un nuevo token ofrezca grandes beneficios es atractiva. Pero no todas las monedas son iguales. Al igual que con cualquier inversión en criptomonedas, no hay garantías de que obtendrá un retorno de la inversión (ROI) positivo.

Es difícil determinar si un proyecto es viable, ya que hay muchos factores que evaluar. Los posibles inversores deben realizar la debida diligencia y realizar una investigación exhaustiva de los tokens que están considerando. Este proceso debe incluir un análisis fundamental exhaustivo. A continuación se muestra una lista de algunas preguntas para hacer, pero de ninguna manera es exhaustiva:

  • ¿Es viable el concepto? ¿Qué problema soluciona?

  • ¿Cómo se asigna la oferta?

  • ¿El proyecto necesita una cadena de bloques/token o se puede realizar sin uno?

  • ¿El equipo tiene buena reputación? ¿Tienen las habilidades para hacer realidad el proyecto?

La regla más importante es nunca invertir más de lo que puedes permitirte perder. Los mercados de criptomonedas son increíblemente volátiles y existe un gran riesgo de que el valor de sus tenencias caiga en picado.


Pensamientos finales

Las ofertas iniciales de monedas han sido tremendamente efectivas como medio para que proyectos en sus primeras etapas adquieran financiación. Tras el éxito de la Oferta Inicial de Monedas de Ethereum en 2014, muchas organizaciones pudieron adquirir capital para desarrollar nuevos protocolos y ecosistemas.

Sin embargo, los compradores deben ser conscientes de en qué están invirtiendo. No hay retornos garantizados. Dado el surgimiento del espacio de las criptomonedas, tales inversiones son altamente riesgosas y hay poca protección si el proyecto no logra entregar un producto viable.