¿Por qué Grayscale fija la tarifa de gestión de GBTC en 1,5%?
La razón principal es que a Grayscale le falta dinero, muy poco dinero y muy poco dinero en el corto plazo. Establecerlo en 1,5% puede maximizar los beneficios a corto plazo de Grayscale.
¿Cómo se cobra esta comisión de gestión del 1,5%? Muchas personas ni siquiera saben esto cuando analizan, por lo que simplemente lo analizan a ciegas. Supongo que solo tiene experiencia comprando fondos en China y no tiene experiencia comprando y vendiendo acciones estadounidenses. La comisión de gestión es una comisión anual, que se convierte en una comisión diaria y se cobra diariamente. (Cuando GBTC era un fideicomiso, la tarifa anual era del 2%, cobrada mensualmente. Esto se cambió al solicitar el ETF).
GBTC, que solía ser un fideicomiso, no era canjeable. Grayscale cobraba una tarifa de gestión mensual. Lo que realmente se cobraba era BTC físico. Cada mes, se retiraba una parte de BTC de GBTC, que entonces era propiedad de Grayscale. Éste es un acuerdo seguro.
Entonces, ¿por qué Grayscale se compromete a convertir GBTC de un fideicomiso no rescatable a un ETF rescatable? ¿Está dispuesto a gastar muchos honorarios legales para litigar con la SEC? ¿Beneficiará al círculo monetario?
Hay dos razones para responder a esta pregunta: la razón principal es que el propio Grayscale posee una gran cantidad de GBTC, y el propio GBTC tiene grandes descuentos en el mercado. Hay dos razones por las que no se puede vender: una es que GBTC no tiene liquidez y la segunda es que no se puede vender en el mercado abierto de acuerdo con la Ley de Valores de 1933 y no se pueden vender suficientes acciones.
Otra razón es que Grayscale y sus subsidiarias se enfrentan a una gran cantidad de demandas de instituciones como FTX y Gemini debido a la naturaleza no reembolsable de GBTC y las operaciones escandalosas durante el período de prima antes del 21 de marzo. Si no se pueden convertir en ETF , perderán dinero.
Por lo tanto, debido a estas dos razones, Grayscale tuvo que demandar a la SEC y convertir el fideicomiso en un ETF para evitar su propia quiebra y obligó a GBTC a disolverse y pagar una gran suma de dinero. Esto no fue por el bien de la criptografía. mercado.
El resumen es: 1. La propia Grayscale se enfrenta a la quiebra y tiene escasez de dinero, por lo que necesita ganar dinero con las acciones de GBTC que posee. 2. Otras instituciones que poseen GBTC utilizan procedimientos legales para obligar a Grayscale a hacer esto.
Por cierto, me gustaría mencionar de dónde proviene el GBTC de Grayscale. Algunos de ellos fueron comprados por Grayscale con BTC durante la etapa inicial de GBTC. De todos modos, la tarifa de administración se cobró para sí mismo y no para terceros; Una parte fue tomada por otras instituciones. Cuando GBTC se utilizó como garantía, se prestó a sus subsidiarias, como Sanjian 3AC.
Si sabe por qué Grayscale tiene fideicomisos no redimibles y ETF redimibles con una tarifa de gestión del 1,5 % en lugar de una tarifa de gestión del 2 %, puede comprender por qué Grayscale estableció una tarifa de gestión del 1,5 %.
Grayscale todavía quiere cobrar la mayor cantidad posible de tarifas de gestión, pero se ve obligado a no tener otra opción. El agua lejana no puede saciar la sed cercana, por lo que solo puede optar por maximizar los ingresos por tarifas de gestión a corto plazo. ¿Recordar? Los honorarios de gestión se cobran diariamente.
Entonces quizás estés pensando, ¿no son tontas estas personas que mantienen GBTC? Bueno, hay tres tipos de personas. Incluso si no eres tonto, tolerarás las altas tarifas de gestión del GBTC. 1) Personas por motivos fiscales. Los chinos no necesitan pagar impuestos al IRS cuando especulan con acciones estadounidenses, pero los estadounidenses sí lo hacen. Según la ley tributaria estadounidense, la tasa impositiva para el comercio a corto plazo y la tasa impositiva para mantener durante más de un cierto período de tiempo son diferentes. . El arbitraje de descuento del GBTC se llevó a cabo principalmente en 2023, lo que significa que algunas personas necesitan comer más durante un tiempo para evitar impuestos. 2) Activos que han sido congelados en casos judiciales, bueno, como los más de 60 millones de GBTC de Gemini y Genesis. 3) Las grandes instituciones tienen requisitos de escala de gestión y liquidez. Si elige ETF, no puede elegir uno por debajo de una determinada escala, como uno por debajo de 7.500 millones (por ejemplo).
Y si realiza un simple arbitraje de descuento de GBTC sin considerar impuestos, cualquiera que no venda el primer día es un tonto.
En cuanto al desempeño pasado de GBTC, ¿tiene algo que ver con la escala de grises? Además, los mecanismos de estos ETF al contado son similares y básicamente no hay diferencia en el rendimiento. Decir que el precio es del 1,5% basado en el rendimiento pasado es engañar a los tontos.