Fuente: bola de nieve

El 10 de marzo, una declaración emitida por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos de Estados Unidos llevó a Silicon Valley Bank a la quiebra a la velocidad de la luz. Este se convirtió en el mayor colapso de la industria financiera estadounidense desde 2008.

Algunas personas llaman al incidente del Silicon Valley Bank un "evento de nivel de extinción masiva para las nuevas empresas". Otros dicen que es la primera vez en sus vidas que han experimentado personalmente que un banco conocido pasa de tormentas eléctricas a quiebras en 12 horas.

Casi la mitad de las empresas emergentes de tecnología y ciencias biológicas respaldadas por capital de riesgo en Estados Unidos han establecido relaciones financieras con Silicon Valley Bank, entonces, ¿por qué Silicon Valley Bank se convirtió en un éxito de la noche a la mañana? ¿Cómo se realizará en el futuro? El incidente aún continúa. Este artículo resume el progreso del mercado y los informes completos de los medios dentro de las 48 horas. ‍‍‍‍‍‍‍

01¡Quiebra en 48 horas! Falta de pago de salarios, ola de despidos o efectivo

Como hogar de muchas empresas de nueva creación y capital de riesgo, la quiebra de Silicon Valley Bank a la velocidad de la luz también ha provocado que muchas empresas de capital riesgo y empresas de tecnología en el centro de Silicon Valley experimenten los momentos más oscuros y desprevenidos de la historia. Más de 1.000 empresas de YC tienen todas las nóminas en bancos de Silicon Valley, sin mencionar una gran cantidad de fondos de capital de riesgo y empresas de tecnología que cotizan en bolsa. ‍

Associated Press informó que en una entrevista con los medios, Chen Jiaxing, presidente de la conocida incubadora de empresas Y Combinator, calificó el incidente del Silicon Valley Bank como un "evento de nivel de extinción masiva para las empresas emergentes". Las empresas deben esperar semanas o incluso días. Se necesitarán meses para obtener el dinero, lo que destruirá toda una generación de nuevas empresas en los Estados Unidos.

Según China Business News, Andy (seudónimo), empresario de una nueva empresa médica china, dijo: “Hemos estado intentando transferir dinero desde ayer (10 de marzo), pero antes de que pudiéramos transferirlo, el banco colapsó. Todo sucedió muy rápido”. Actualmente, el estado del sitio web del banco muestra que está en mantenimiento.

Algunas personas también dijeron en su círculo de amigos que era la primera vez en sus vidas que un banco conocido pasó de una tormenta a una quiebra en 12 horas, y rápidamente completó la transferencia de activos. El Silicon Valley Bank ya estaba en quiebra. después de dormir.

La ruptura de la cadena de capital que provocará también esta serie puede derivar en el impago de salarios y en la ola de despidos que se suceden uno tras otro en las empresas tecnológicas de Silicon Valley.

Greg Martin, socio fundador de la empresa de inversión Liquid Stock, dijo: Más del 50% de las empresas de tecnología mantienen la mayor parte de su efectivo en los bancos de Silicon Valley. El peor de los casos es que miles de "trabajadores" de Silicon Valley no reciban su salario la próxima semana. . Dado que es ilegal contratar empleados sin pagarles, los despidos a gran escala son inevitables.

El pánico provocado por la quiebra del Silicon Valley Bank se está extendiendo también en Silicon Valley. Un gran número de empleados de las empresas tecnológicas de Silicon Valley se han quejado de que este sería el "día más oscuro" en Silicon Valley.

02 ¿Será Silicon Valley Bank el “segundo Lehman”?

¿Por qué los bancos de Silicon Valley están en problemas? En pocas palabras, se trata de una crisis de liquidez causada por el aumento de las tasas de interés. Para satisfacer las necesidades de los clientes de retirar fondos, Silicon Valley Bank optó por vender activos con descuento. Sin embargo, este comportamiento también hizo que el mercado cuestionara la solvencia del banco, lo que finalmente intensificó la corrida y desencadenó la volatilidad del mercado.

Una vez que la Reserva Federal implementó políticas de flexibilización, los fondos de muchas nuevas empresas tecnológicas fluyeron hacia bancos comerciales como Silicon Valley Bank, que se centraron en atender el emprendimiento. A medida que aumentaron los depósitos, Silicon Valley Bank compró grandes cantidades de deuda estadounidense y bonos respaldados por hipotecas.

Después de que Estados Unidos entró en un ciclo de subidas de tipos de interés, los precios de los activos del Silicon Valley Bank cayeron significativamente. Al mismo tiempo, debido a los cambios en el entorno financiero, las nuevas empresas comenzaron a seguir consumiendo depósitos. activos, lo que genera pérdidas y, en última instancia, desencadena la confianza del mercado en todo el sistema financiero.

Al mismo tiempo, en términos de modelo de negocio, Silicon Valley Bank también se diferencia de los bancos comerciales ordinarios: otorgará préstamos a cambio de capital u opciones de los clientes. Los clientes particularmente prometedores también participarán en inversiones a través del departamento de capital riesgo del banco para obtener revalorización del capital, etc.

Orientación activa y servicio a largo plazo: trabajamos con los fundadores, directores ejecutivos e inversores más innovadores para ayudarlos a sobrevivir y desarrollarse en la economía de la innovación en constante cambio. Apoyamos a las empresas en todas las etapas de crecimiento y servimos a los inversores en todas las etapas, vías y regiones.

La visión corporativa antes mencionada encarna el valor único del Silicon Valley Bank, y es básicamente el único gran banco comercial del mundo con tal posicionamiento.

¿La crisis del Silicon Valley Bank desencadenará una crisis sistémica como la de 2008?

En primer lugar, el modelo de negocio del Silicon Valley Bank tiene ciertas particularidades: su base de clientes está formada principalmente por empresas científicas y tecnológicas, que son demasiado sensibles a los ciclos de liquidez y tecnología.

Según Chuangye.com, Xu Min, profesor de finanzas de la Universidad de Finanzas y Economía de Zhejiang, cree que Silicon Valley Bank es diferente de Lehman Brothers y que existen grandes diferencias entre los dos.

"Lehman Brothers es un banco de inversión, mientras que Silicon Valley Bank es un banco comercial. Además, antes de la crisis financiera de 2008, Lehman Brothers era el cuarto banco de inversión más grande de Estados Unidos. A través de la titulización de activos, su índice de apalancamiento era muy alto; junto con "Los productos se vendieron en grandes cantidades a otras instituciones financieras de todo el mundo. Por lo tanto, la explosión desencadenó una reacción en cadena, y la profundidad y amplitud del impacto no tuvo comparación con la explosión del Silicon Valley Bank", dijo Xu Min.

Como banco comercial, el negocio principal de Silicon Valley Bank son las inversiones en inventarios y bonos. Xu Min dijo que las características de los bancos estadounidenses son diferentes a las de nuestros bancos nacionales. Inicialmente no se les permitía establecer sucursales a través de las fronteras estatales. Esto ha resultado en un número particularmente grande de bancos en los Estados Unidos. Todavía hay más de 7.000 bancos en los Estados Unidos. La mayoría de los bancos comerciales son de escala relativamente pequeña. No fue hasta la aprobación de la legislación correspondiente en la década de 1980 que se permitieron las sucursales entre estados. Incluso los grandes bancos como JP Morgan y Bank of America sólo tienen sucursales en más de una docena de estados de Estados Unidos y dependen más de los negocios en el extranjero.

Por supuesto, cuando Silicon Valley Bank otorga préstamos a empresas emergentes de alta tecnología, también utilizará su propio capital para comprar una pequeña parte del capital (u opciones sobre acciones) de estas empresas, y también desempeña el papel de inversión. banco hasta cierto punto.

Por supuesto, Xu Min cree que el mayor riesgo provocado por la quiebra de Silicon Valley Bank es el efecto de pánico provocado por este incidente. "El pánico es contagioso. Si el pánico se extiende y los bancos quiebran uno tras otro, el riesgo será difícil de estimar".

Al mismo tiempo, dos días después de la crisis de Silicon Valley, la FDIC tomó el poder, lo que frenó en cierta medida el pánico.

03 La presión está sobre la Reserva Federal

Los negocios bancarios de Silicon Valley se centran en tecnología, capital de riesgo y otros campos, y dependen menos de los depósitos de los depositantes individuales que los bancos tradicionales. Los agresivos aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal han provocado que los precios de los bonos caigan, los bancos comerciales han perdido depósitos demasiado rápidamente y los costos de financiamiento han aumentado. En este contexto, Silicon Valley Bank no estaba preparado, lo que llevó a su situación actual.

Pero Silicon Valley Bank no está solo en este dilema.

Por lo tanto, el colapso a la velocidad de la luz del Silicon Valley Bank también ha desencadenado el pensamiento del mercado sobre la próxima subida de tipos de interés de la Reserva Federal.

El 11 de marzo, la agencia de noticias Xinhua informó que los analistas dijeron que el cierre del Silicon Valley Bank puso de relieve el impacto negativo de los agresivos aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos. Los agresivos aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal han provocado que los precios de los bonos caigan, los bancos comerciales han perdido depósitos demasiado rápidamente y los costos de financiamiento han aumentado. En este contexto, Silicon Valley Bank no estaba preparado, lo que llevó a su situación actual.

Antes del evento del viernes, el mercado todavía oscilaba entre un aumento de 25 y 50 puntos básicos. Esto también significa que después de un fuerte aumento de 450 puntos básicos en las tasas de interés el año pasado, todavía hay al menos 50 o 75 puntos básicos de espacio para el crecimiento.

El periodista del Wall Street Journal, Nick Timiraos, conocido como la "Nueva Agencia de Noticias de la Reserva Federal", señaló en su último artículo que la agitación provocada por el colapso del Silicon Valley Bank ha disipado significativamente las expectativas del mercado de un aumento de los tipos de interés de 50 puntos básicos.

El equipo de Macro Industrial cree que a medida que emergen gradualmente signos de fragilidad económica, como un repunte de la tasa de desempleo, y el impacto en las ganancias que enfrentan las empresas representadas por empresas de tecnología, junto con el incidente de liquidez del Banco de Silicon Valley, la Reserva Federal ha vuelto a aumentar las tasas de interés en 50 pb. La posibilidad es baja, porque en esencia, el efecto retardado de la política monetaria en el enfriamiento del lado de la demanda es la lógica central de la desaceleración de la Fed en el aumento de las tasas de interés en febrero; La inflación de los servicios aún no se ha resuelto, especialmente el crecimiento del empleo y el crecimiento del empleo en la industria de servicios de gama baja. Los ingresos por hora muestran que la resistencia puede durar más de lo esperado, lo que continúa respaldando la política de "permanecer en lo alto por más tiempo".