Artículo re-publicado de: JiaYi
Escrito por: JiaYi
He mencionado varias veces antes que el Bitcoin, con un volumen de billones de dólares, es en realidad el 'pool de capital' más grande y de mayor calidad en el mundo cripto.
El mes pasado, el protocolo de préstamo en cadena más grande del ecosistema Bitcoin, Avalon Labs, acaba de completar una ronda de financiamiento Serie A de 10 millones de dólares liderada por Framework Ventures, y mi firma de capital de riesgo, GeekCartel, también participó, con la esperanza de que podamos trabajar junto a Avalon y otros proyectos innovadores en el ecosistema Bitcoin para transformar BTC de un almacenamiento de valor digital a una herramienta financiera más activa.
De hecho, para el ecosistema Bitcoin, comenzando desde Babylon y Solv, el BTC, como activo de liquidez y activo nicho, claramente se está derivando hacia escenarios de ingresos estructurados en la cadena más ricos, generando gradualmente un ecosistema BTCFi único y autosuficiente.
Desde una perspectiva sostenible, si se puede activar el BTC inactivo y construir una red de liquidez eficiente y segura, se podría abrir un espacio global de imaginación como un activo DeFi de nivel billonario para BTC.
Prácticas de la industria para liberar la liquidez de Bitcoin
Los datos de DeFiLlama muestran que, hasta el 9 de enero de 2025, el valor total bloqueado en la cadena de Ethereum supera los 64 mil millones de dólares, lo que representa un aumento significativo de casi el 180% en comparación con enero de 2023 (23 mil millones de dólares). A pesar de que el ecosistema Bitcoin, que comenzó a despegar junto con la ola de Ordinal, tiene un volumen de capitalización y aumento de precios muy superior al de ETH, no ha podido seguir el ritmo de la velocidad de expansión del ecosistema en la cadena de Ethereum.
Es importante saber que liberar solo el 10% de la liquidez de BTC podría generar un mercado de hasta 180 mil millones de dólares, y si se alcanza una tasa de TVL similar a la de ETH (TVL en cadena / capitalización total, que actualmente es de aproximadamente 16%), se liberaría una liquidez de aproximadamente 300 mil millones de dólares.
Esto es suficiente para impulsar un crecimiento explosivo del ecosistema BTCFi, e incluso tiene el potencial de superar las redes EVM, convirtiéndose en el ecosistema financiero en cadena más grande.
Desde esta perspectiva, el mayor espacio de imaginación de la plataforma de liquidez de Bitcoin de Avalon, que 'permite a cualquiera beneficiarse del préstamo de BTC', radica precisamente en esto: hasta ahora se ha convertido en el protocolo de préstamo más grande del ecosistema BTC, solo superado por DAI y lisUSD.
Esto también ha creado el récord de la DeFi con el crecimiento más rápido de TVL en la historia de los protocolos de préstamo DeFi. Según los datos oficiales, el TVL de Avalon Labs ha superado los 2 mil millones de dólares, y su stablecoin de Bitcoin USDa superó los 500 millones de dólares en solo una semana después de su lanzamiento.
Para los actuales poseedores de BTC, maximizar el uso de sus activos BTC inactivos es una necesidad, pero al mismo tiempo no quieren que su BTC sufra un gran riesgo de pérdida de capital, por lo que es mejor convertir los activos fijos en activos líquidos que sean fáciles de manejar.
Por lo tanto, los protocolos de préstamo en cadena basados en Bitcoin están destinados a experimentar una ventana de oportunidad, y esta es la oportunidad de Avalon: la tasa de interés del préstamo del proyecto está fijada en 8%, con instituciones profesionales que custodiarán el Bitcoin colateral, mientras que las stablecoins prestadas se suministran sin límite, lo que brinda a los poseedores de BTC una liquidez más completa para participar en otros proyectos dentro del ecosistema.
La lógica de este enfoque también ha sido validada por el mercado. Cabe destacar que la estrategia oficial de Avalon es diferente a la de otros proyectos de TVL, ya que su enfoque está en construir de manera saludable el ecosistema para los minoristas, no solo es un juego para grandes jugadores; cualquiera puede participar y aprovechar el apalancamiento para aumentar los rendimientos dentro de un rango seguro.
¿Cuál es el valor de la stablecoin de Bitcoin?
Desde la perspectiva de las stablecoins, las stablecoins descentralizadas en la cadena siguen siendo principalmente stablecoins respaldadas por posiciones de colateral de deuda (CDP) — el DAI de MakerDAO es el más grande, seguido de liUSD, USDJ, entre otros.
En esencia, un CDP no se parece a un préstamo: el prestatario crea un CDP, y el oráculo del protocolo calcula el valor en dólares a una tasa de 1:1; el CDP puede ser vendido en el mercado abierto, permitiendo que el prestatario 'tome prestado' otro tipo de activo, y el prestamista recibe el CDP.
En pocas palabras, esto es una expansión basada en el uso de stablecoins en escenarios de préstamo, equivalente a crear un pool de liquidez adicional para esos activos que normalmente están inactivos. Tomando a Avalon como ejemplo, su ecosistema actualmente tiene cuatro segmentos de negocio clave: stablecoin USDa basada en Bitcoin como colateral; protocolo de préstamo basado en USDa; plataforma de préstamo híbrida que conecta DeFi y CeFi; y protocolo de préstamo descentralizado que soporta el staking de BTC.
Esta es también la razón por la cual los protocolos de stablecoin y los protocolos de préstamo tienden a penetrar mutuamente: por ejemplo, Aave, que se basa en el préstamo, y MakerDAO, ambos están avanzando, uno lanzando la stablecoin nativa GHO, y el otro acelerando la construcción de su propio escenario de préstamo.
Por lo tanto, sobre la misma base, el mercado de liquidez de Avalon solo puede construir el mercado de stablecoin USDa a través del diseño de liquidez, al mismo tiempo que se forma la relación de 'préstamo' del activo subyacente, y proporcionar a los usuarios productos de ingresos fijos.
En resumen, Avalon realmente ha logrado que cualquiera pueda beneficiarse del préstamo de BTC, transformando el Bitcoin de un activo inactivo a uno con más liquidez. Esto no solo ayuda al ecosistema Bitcoin a resolver el problema de las stablecoins que ha atormentado durante mucho tiempo, sino que también, gracias a la tecnología LayerZero, se ha logrado la compatibilidad entre cadenas, permitiendo a los usuarios operar sin problemas USDa en múltiples ecosistemas DeFi sin necesidad de utilizar puentes de cadena de terceros, lo que de facto lleva la liquidez del ecosistema Bitcoin a otras cadenas.
Es importante saber que la mayoría de BTC está inactiva, y debido a que tiene un margen de seguridad suficiente en comparación con otros activos alternativos, muchos OG o Maxi no tienen motivación ni están dispuestos a arriesgarse a transferirlos a ecosistemas como Ethereum, lo que ha llevado a que la mayor parte de BTC permanezca inactiva a largo plazo y el volumen de BTCFi siga estancado.
En este contexto, USDa es una parte bastante importante: por un lado, USDa complementa la infraestructura DeFi (protocolos de préstamo) que falta en el ecosistema Bitcoin; por otro lado, USDa permite a los usuarios usarlo para obtener USDT de proveedores de liquidez CeFi a través de las ventajas de la plataforma de préstamo CeDeFi, resolviendo así el problema de la vinculación.
También proporciona a la red de Bitcoin un marco fundamental que puede utilizar eficazmente los activos y activar el BTC inactivo, permitiendo que más poseedores de BTC participen de manera segura en actividades de liquidez en la cadena, y pongan grandes cantidades de BTC inactivos en el pool de liquidez DeFi para el intercambio o la obtención de rendimientos.
Conclusión
Se puede prever que, a medida que los activos de Bitcoin comienzan a salir de su letargo, BTCFi tiene una alta probabilidad de convertirse en una nueva dirección de activos DeFi con un volumen que podría alcanzar varios cientos de miles de millones de dólares, convirtiéndose en un punto clave para construir un ecosistema próspero en la cadena.
Como inversor de Avalon, en pocos meses se ha convertido en el líder indiscutido de Lending en el espacio BTCFi, y esto me ha hecho creer firmemente que el futuro de Avalon y BTCFi tendrá un mejor rendimiento: construir diversas formas de productos financieros y escenarios DeFi centrados en BTC, redefiniendo el papel de BTC en el ámbito DeFi de toda la red.
En cuanto a si la profunda integración de BTC en el campo DeFi puede alcanzar un punto de inflexión clave, es algo que vale la pena esperar.
