Escrito por: JiaYi
He mencionado varias veces que el Bitcoin, que tiene un tamaño de billones de dólares, es en realidad el 'fondo' más grande y de mayor calidad en el mundo de las criptomonedas.
El mes pasado, Avalon Labs, el protocolo de préstamos en cadena más grande del ecosistema de Bitcoin, también completó recientemente una ronda de financiamiento Serie A de 10 millones de dólares liderada por Framework Ventures. Mi firma de capital riesgo, GeekCartel, también participó, con la esperanza de que podamos trabajar junto a Avalon y más proyectos innovadores en el ecosistema de Bitcoin para transformar a BTC de un almacén de valor digital en una herramienta financiera más activa.
De hecho, para el ecosistema de Bitcoin, comenzando con Babylon y Solv, BTC, como activo de liquidez y activo nicho, está claramente derivando hacia escenarios de ingresos estructurados en la cadena más ricos, generando gradualmente un ecosistema BTCFi único y autosuficiente.
Desde un punto de vista sostenible, si se pueden activar los BTC inactivos y construir una red de liquidez eficiente y segura, se puede abrir por completo el espacio de imaginación global como un activo nicho en DeFi para el BTC, que es un activo de un billón de dólares.
Liberando la liquidez de Bitcoin en la práctica del sector
Los datos de DeFiLlama indican que, hasta el 9 de enero de 2025, el valor total bloqueado en la cadena de Ethereum supera los 64 mil millones de dólares, lo que representa un aumento significativo de casi el 180% en comparación con enero de 2023 (23 mil millones de dólares). A pesar de que el ecosistema de Bitcoin, que comenzó a cobrar impulso con la ola de Ordinal, tiene un volumen de mercado y un aumento de precios que superan al de ETH, no ha logrado igualar la velocidad de expansión del ecosistema en la cadena de Ethereum.
Es importante tener en cuenta que liberar solo el 10% de la liquidez de BTC podría generar un mercado de hasta 180 mil millones de dólares. Si se puede alcanzar una tasa de TVL similar a la de ETH (TVL en cadena / capitalización de mercado total, actualmente alrededor del 16%), se liberarían aproximadamente 300 mil millones de dólares en liquidez.
Esto es suficiente para impulsar un crecimiento explosivo del ecosistema BTCFi, e incluso tiene el potencial de superar las redes EVM generales y convertirse en el ecosistema financiero en cadena más grande.
Desde esta perspectiva, el mayor espacio de imaginación de Avalon como plataforma de liquidez de Bitcoin que 'permite que cualquiera se beneficie de los préstamos de BTC' se encuentra aquí: hasta ahora, se ha convertido en el protocolo de préstamos más grande en todo el ecosistema BTC, solo superado por DAI y lisUSD.
Esto también ha creado el récord del protocolo de préstamos DeFi con el crecimiento de TVL más rápido en la historia de DeFi. Según datos oficiales, el TVL de Avalon Labs ya ha superado los 2 mil millones de dólares, y la stablecoin de Bitcoin USDa que lanzaron ha superado los 500 millones de dólares en valor bloqueado solo una semana después de su lanzamiento.
Para los actuales poseedores de BTC, aprovechar al máximo los activos BTC que tienen es definitivamente una necesidad, pero al mismo tiempo no quieren arriesgarse a perder una gran parte de su capital, y lo mejor sería poder convertir los activos fijos en algo más líquido y fácil de manejar.
Por lo tanto, los protocolos de préstamos en la cadena basados en Bitcoin están destinados a encontrar una ventana de oportunidad, lo que también representa una oportunidad para Avalon: la tasa de interés de los préstamos del proyecto está fijada en un 8%, con Bitcoin colateral gestionado por instituciones profesionales, mientras que la stablecoin prestada tiene suministro ilimitado, lo que brinda a los poseedores de BTC una mayor liquidez para participar en otros proyectos dentro del ecosistema.
La lógica detrás de este enfoque ha sido validada por el mercado. Es importante mencionar que la estrategia de Avalon es diferente de otros proyectos de TVL, ya que su enfoque principal está en construir saludablemente el ecosistema para los inversores minoristas, y no solo es un juego para grandes inversores; cualquier persona puede participar y, dentro de un rango seguro, utilizar apalancamiento para aumentar el rendimiento.
¿Cuál es el valor de la stablecoin de Bitcoin?
Desde la perspectiva de las stablecoins, las stablecoins descentralizadas en la cadena siguen siendo principalmente las stablecoins de posición colateral de deuda (CDP), siendo DAI de MakerDAO la más grande, seguida de liUSD, USDJ, entre otras.
Esencialmente, un CDP no se parece a un préstamo: el prestatario crea un CDP, el oráculo del protocolo calcula el valor en dólares a un precio de 1:1, y el CDP puede ser vendido en el mercado público, lo que permite al prestatario 'tomar prestada' otra clase de activo, mientras que el prestamista recibe el CDP.
Dicho de manera simple, esta es una expansión de uso de stablecoins basada en escenarios de préstamos, equivalente a crear un pool de liquidez adicional para aquellos activos que normalmente están inactivos. Tomando a Avalon como ejemplo, su ecosistema actualmente cuenta con cuatro áreas de negocio clave: stablecoin USDa basada en colateral de Bitcoin; un protocolo de préstamos basado en USDa; una plataforma de préstamos híbrida que conecta DeFi y CeFi; y un protocolo de préstamos descentralizado que apoya el staking de BTC.
Esta es también la razón por la que los protocolos de stablecoin y los protocolos de préstamos tienden a fusionarse fácilmente: por ejemplo, Aave y MakerDAO están trabajando en dos direcciones. Uno lanzó la stablecoin nativa GHO, mientras que el otro acelera la construcción de su propio escenario de préstamos.
Por lo tanto, sobre la misma base, el mercado de liquidez de Avalon puede construir el mercado de la stablecoin USDa a través del diseño de liquidez al mismo tiempo que se establece la relación de "préstamo" de los activos subyacentes, y proporcionar productos de renta fija a los usuarios.
En resumen, Avalon realmente ha logrado permitir que cualquiera se beneficie de los préstamos de BTC, transformando a Bitcoin de un activo inactivo en uno más líquido. Esto no solo ayuda al ecosistema de Bitcoin a resolver el problema de las stablecoins que ha estado presente durante mucho tiempo, sino que, gracias a la tecnología LayerZero, también ha logrado la compatibilidad entre cadenas, permitiendo a los usuarios operar sin problemas con USDa en múltiples ecosistemas de DeFi sin necesidad de puentes de cadenas de terceros, lo que, a su vez, lleva la liquidez del ecosistema de Bitcoin a otras cadenas.
Es importante señalar que la mayoría de los BTC están inactivos. Debido a que tienen un margen de seguridad suficiente en comparación con otros activos, muchos OG o Maxi no tienen incentivos ni están dispuestos a arriesgarse a mover sus BTC a ecosistemas como Ethereum. Esto ha llevado a que la mayoría de los BTC permanezcan inactivos a largo plazo, y el tamaño de BTCFi se ha estancado.
En este contexto, USDa se convierte en una parte bastante importante. Por un lado, USDa cubre la infraestructura de DeFi (protocolos de préstamos) que falta en el ecosistema de Bitcoin; por otro lado, USDa de Avalon, aprovechando las ventajas de la plataforma de préstamos CeDeFi, permite a los usuarios utilizar USDa para obtener USDT de proveedores de liquidez CeFi, resolviendo así el problema de la paridad.
También proporciona un marco básico que permite utilizar eficientemente los activos de la red de Bitcoin, activando los BTC inactivos, lo que permite que más poseedores de BTC participen de manera segura en actividades de liquidez en la cadena, y que confíen en colocar grandes cantidades de BTC inactivos en pools de liquidez de DeFi para canjear o ganar rendimientos.
Conclusión
Se puede prever que, a medida que los activos de Bitcoin comienzan a salir de su inactividad, BTCFi podría convertirse en una nueva dirección de activos DeFi con un tamaño que podría alcanzar cientos de miles de millones de dólares, convirtiéndose en un punto clave para construir un ecosistema próspero en la cadena.
Como inversor en Avalon, en pocos meses se ha convertido en el líder absoluto del sector BTCFi Lending, lo que me lleva a creer firmemente que el futuro de Avalon y BTCFi tendrá un mejor rendimiento: construir formas de productos financieros diversos y escenarios de DeFi con BTC como núcleo, redefiniendo el papel de BTC en todo el ámbito de DeFi.
En cuanto a si la fusión profunda de BTC en el campo de DeFi puede alcanzar un punto de inflexión clave, es algo que vale la pena esperar.
