Escrito por: Liu Honglin
La blockchain, como un conjunto de tecnologías derivadas de Bitcoin, tiene inherentemente una fuerte propiedad financiera y un espíritu de liberalismo. Sin embargo, bajo la presión de las autoridades regulatorias, la mayoría de los proyectos Web3 se esfuerzan por demostrar que su token es un token funcional (Utility Token) y no un token de seguridad (Security Token).
Sin embargo, las frustraciones entre proyectos no son comunicadas. En el mundo de Web3, existe otro tipo de Token que teme que los usuarios no lo utilicen como dinero, y ese es el de las monedas estables. Después de todo, como medio de pago, el problema más complicado es la estabilidad (el rublo ruso te dice, ¿qué tal?…)
La lógica narrativa de las monedas estables es en realidad muy simple: si tengo 1 dólar en mi cuenta bancaria, emito 1 moneda en la blockchain. El enfoque principal es la estabilidad emocional y de precios. En cierto sentido, las monedas estables combinan la estabilidad de las monedas tradicionales con la ventaja de descentralización de la tecnología blockchain, convirtiéndose en un puente entre el mundo real y el mundo en cadena, y son sin duda una de las primeras aplicaciones a gran escala de la tecnología blockchain que llegan a la gente común.
Pero a medida que monedas estables como USDT comenzaron a dominar el mercado, de repente nos damos cuenta de que el joven cazador de dragones se ha convertido en un dragón.
Tether, como emisor de USDT, es un núcleo central en la industria Web3 global, controlando más del 65% del mercado de monedas estables, generando cientos de miles de dólares en ingresos anuales a partir de su negocio de monedas estables, sin embargo, sigue siendo una de las compañías comerciales más tradicionales y centralizadas de Web2.
La emisión y congelación de USDT dependen completamente de un emisor centralizado, su transparencia informativa es baja, y las ganancias están prácticamente desconectadas de los usuarios, con un alto grado de concentración de poder en la gobernanza. Estas tres características no generan quejas en compañías tradicionales de internet, pero cuando se trata de una compañía central en la industria Web3, es un problema grave, porque ¡esto no es Web3!
Hay que saber que la idea central de Web3 se basa en unas pocas palabras: transparencia, confianza y compartir valor. Y estas palabras parecen no tener nada que ver con Tether, la compañía de monedas estables centralizada.
Entonces surge la pregunta: ¿puede la importante aplicación de Web3 que es la moneda estable volverse un poco más Web3? Quizás sea la clave para el desarrollo de la próxima generación de monedas estables.
Hoy, el abogado Honglin desea compartir con todos un proyecto de investigación reciente, explorando más a fondo cómo lograr una combinación innovadora de descentralización y monedas estables. Naturalmente, el contenido de este artículo es solo para aprendizaje y comunicación, y no constituye ningún consejo de inversión.
Introducción al proyecto de moneda estable Usual
Usual es una plataforma de emisión de monedas estables fiat descentralizada, dedicada a romper las barreras entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas (DeFi), conectando las finanzas tradicionales con DeFi.
Usual se centra en tres productos principales:
Monedas estables comunes: diseñadas específicamente para pagos, contrapartes y colaterales.
Usual LST (LST común): un producto que genera ingresos.
Token de Gobernanza Usual: otorga a los poseedores derechos de decisión dentro del protocolo.
Usual agrega activos del mundo real (RWA) tokenizados provenientes de instituciones reconocidas como BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M0 o Hashnote, convirtiéndolos en monedas estables sin permiso, verificables en la cadena y combinables, aumentando así la liquidez de activos no líquidos tradicionales y facilitando el acceso a estos activos para más inversionistas.
Más importante aún, redistribuye la propiedad y los derechos de gobernanza a través del token $USUAL, convirtiendo a los miembros de la comunidad en propietarios de la infraestructura, los fondos y la gobernanza de la plataforma, promoviendo la fusión del mundo Web3 con el mundo real. A través del diseño de Usual, la emisión de monedas estables no es solo una digitalización de activos, sino también una reestructuración del sistema financiero tradicional.
El fundador de Usual es Pierre Person, nacido el 22 de enero de 1989, quien fue miembro de la sexta circunscripción de la Asamblea Nacional de Francia y ha sido un asesor político y aliado electoral del presidente francés Macron. El trasfondo político de Pierre Person y su comprensión de la tecnología blockchain le permiten liderar al equipo de Usual desde una perspectiva única, impulsando la combinación de Web3 y las finanzas tradicionales. Como miembro del Partido Socialista Francés, Pierre participó en importantes proyectos legislativos como el de atención médica LGBTQ y la legalización del cannabis, mostrando su capacidad de pensamiento interdisciplinario e innovación.
En cuanto a financiación de proyectos, Usual ha atraído la atención y el apoyo financiero de varias instituciones de inversión reconocidas. En abril de 2024, Usual completó una financiación de 7 millones de dólares, liderada por IOSG Ventures, con participación de instituciones como GSR, Mantle y Starkware. En noviembre, Usual completó una nueva ronda de financiación de 1.5 millones de dólares, con Comfy Capital y otros inversores de proyectos de criptomonedas como echo también inyectando fondos en el proyecto. En diciembre, Usual anunció que completó la financiación por parte de BinanceLabs.
y una ronda de financiación de serie A de 10 millones de dólares liderada por KrakenVentures. Estas inversiones no solo brindaron el capital necesario a Usual, sino que también proporcionaron recursos ricos de la industria y orientación estratégica para el desarrollo del proyecto.
Características de la moneda estable del proyecto Usual
A diferencia de las monedas estables centralizadas tradicionales, la moneda estable USD0 de Usual muestra ventajas únicas en términos de estabilidad, transparencia, distribución de ingresos y gobernanza descentralizada.
Selección de activos colaterales y transparencia
A diferencia de las monedas estables tradicionales respaldadas por efectivo, pagarés comerciales y otros activos a corto plazo, USD0 opta por activos del mundo real (RWA) de muy corto plazo como colateral, incluyendo bonos del Tesoro de EE. UU., bonos de repos inverso de un día, entre otros. Los poseedores pueden obtener beneficios al convertir USD0 en USD0++, que pueden ser en forma de tokens $USUAL o USD0 sin riesgo. Además, los activos colaterales de USD0 son transparentes y verificables en la cadena, permitiendo a los usuarios verificar en cualquier momento los activos que respaldan USD0. Esta práctica no solo mejora la transparencia, sino que también ayuda a construir la confianza del usuario en el protocolo.
Mecanismo de distribución de ingresos innovador
Los ingresos de las monedas estables tradicionales en su mayoría pertenecen al emisor, y los usuarios no pueden beneficiarse directamente. El diseño de USD0, por otro lado, considera un mecanismo de distribución más justo y transparente. El 100% de los ingresos de USD0 se destina al tesoro del protocolo, y el 90% de los tokens $USUAL se distribuyen a los miembros de la comunidad. Los miembros de la comunidad no solo incluyen a los usuarios, sino también a los proveedores de liquidez y contribuyentes. A través de este diseño, USD0 asegura que los usuarios puedan compartir el crecimiento del protocolo, en lugar de concentrar todas las ganancias en manos del emisor.
Más interesante es que los usuarios que poseen USD0 pueden obtener más ingresos al convertirlo en USD0++. Esto no solo aumenta la sensación de participación del usuario, sino que también permite que los usuarios se beneficien del crecimiento del protocolo, logrando así realmente la descentralización y el concepto de compartir ingresos.
En comparación, aunque las monedas estables tradicionales como USDT están respaldadas por una gran cantidad de bonos del Tesoro de EE. UU., sus ganancias en su mayoría pertenecen a la empresa Tether, y prácticamente no hay ninguna forma para que los usuarios comunes participen en la distribución de ingresos. Por ejemplo, en la primera mitad de 2024, la ganancia neta de Tether alcanzó los 5.2 mil millones de dólares, casi todas las ganancias pertenecen a la compañía, y los usuarios no recibieron ninguna parte de este dividendo.
Gobernanza descentralizada y gestión transparente
La gobernanza descentralizada de USD0 es uno de sus puntos destacados. En el protocolo Usual, los miembros de la comunidad no solo son usuarios, sino que también pueden participar en la gobernanza del protocolo mediante el staking de tokens $USUAL. Los usuarios tienen cierto poder de decisión sobre el fondo y las decisiones del protocolo, lo que significa que el proceso de emisión y gestión de USD0 no está controlado por una institución centralizada, sino que es decidido por la comunidad en conjunto.
La ventaja de esta gobernanza descentralizada es evidente; garantiza que las decisiones del protocolo no estén bajo el control de un único interés, lo que puede servir mejor a todos los participantes. En contraste, monedas estables tradicionales como USDT están casi completamente controladas por la empresa Tether, limitando enormemente el espacio para la participación del usuario en la gobernanza.
Ventajas únicas en la gestión de riesgos
Como se mencionó anteriormente, USD0 elige bonos del gobierno de alta liquidez y seguridad como colateral, reduciendo el impacto del riesgo sistémico del sistema bancario en comparación con las reservas de los bancos comerciales. Los activos de corto plazo utilizados por USD0 pueden evitar eficazmente situaciones de liquidación con descuentos durante reembolsos masivos. Si el plazo de los activos es demasiado largo, puede que se vean obligados a vender a precios bajos para hacer frente a los reembolsos, pero el vencimiento de activos a corto plazo puede reducir este riesgo.
Además, todos los activos están tokenizados y en la cadena, permitiendo a los usuarios verificar en cualquier momento su liquidez y seguridad. Esta transparencia aumenta enormemente la confianza del usuario en el protocolo. Los contratos inteligentes ejecutan automáticamente el proceso de emisión y gestión de USD0, asegurando su estabilidad de precios a través de mecanismos de arbitraje. Cuando el precio de mercado de USD0 se desvía de su valor anclado, los arbitrajistas pueden comprar y vender USD0 para restaurar su estabilidad. A través de estas medidas, USD0 puede minimizar las fluctuaciones de precios y reducir el riesgo sistémico durante el reembolso masivo.
Conclusión
Con el continuo desarrollo de la industria Web3, las finanzas descentralizadas (DeFi) y los pagos transfronterizos se han convertido en los escenarios de aplicación más prometedores de la blockchain. Como herramienta clave para conectar las finanzas tradicionales con los activos en cadena, la descentralización de las monedas estables, su transparencia y un mecanismo de distribución de ingresos justo serán clave para el desarrollo futuro de las monedas estables.
Uno de los conceptos centrales de Web3 es la descentralización y el compartir valor con los usuarios. El proyecto Usual se basa en este concepto, innovadoramente combinando las ventajas de las finanzas tradicionales con el espíritu de descentralización de Web3, creando un modelo completamente nuevo de moneda estable a través de mecanismos más transparentes, justos y descentralizados. No solo proporciona a los usuarios mayores ingresos, sino que también permite a más miembros de la comunidad participar en la gobernanza del protocolo, compartiendo el valor de la red y los dividendos comerciales.
Este modelo puede ser realmente el futuro de la moneda estable Web3.0.
