Las actas de la reunión de tipos de interés de diciembre de 2024 mostraron que, aunque los tipos de interés se redujeron en 25 puntos básicos después de la reunión, un pequeño número de funcionarios de la Fed estaban a favor de no recortar los tipos de interés y la mayoría de ellos "sintieron que era difícil elegir". " al momento de tomar la decisión.

Autor del artículo: Zeng Jia

Fuente del artículo: (Caixin)

El 8 de enero de 2025, la Reserva Federal publicó el acta de la reunión de tipos de interés celebrada a mediados de diciembre de 2024. Las actas muestran que los funcionarios de la Reserva Federal expresaron su preocupación de que las políticas futuras del presidente entrante de Estados Unidos, Trump, puedan estimular un repunte de la inflación estadounidense, especialmente sus propuestas de aranceles y medidas severas contra la inmigración. Debido a estas incertidumbres, los funcionarios del banco central planean desacelerar el ritmo de los recortes de las tasas de interés en 2025.

Las actas de la reunión, aunque evitaron nombrar a Trump por su nombre, resaltaron al menos cuatro veces el impacto potencial de los cambios en las políticas de inmigración y comercio en la economía estadounidense.

Las actas decían: "Casi todos los participantes creían que los riesgos al alza para la inflación estadounidense han aumentado. Los datos recientes de inflación son más fuertes de lo esperado y posibles cambios en las políticas comerciales y de inmigración. Estos factores pueden afectar la tendencia de la inflación".

El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), la medida de inflación vigilada por la Reserva Federal, aumentó un 2,4% interanual en noviembre de 2024, y el PCE subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 2,8% interanual. .

El presidente de la Reserva Federal, Powell, dijo a principios de diciembre de 2024 que aún no está claro qué tan grandes serán los aranceles implementados por Trump, cuándo se implementarán y cuánto durarán, porque estas ideas arancelarias aún no se han implementado y la Reserva Federal La Reserva no puede formular políticas correspondientes, pero la Reserva Federal está modelando estas propuestas arancelarias para evaluar el impacto potencial.

Powell enfatizó que la Reserva Federal "no tiene sus propios puntos de vista" sobre la inmigración y los aranceles, que son las principales preocupaciones de Trump.

También señaló que la nueva ronda de shocks arancelarios puede ser diferente del conflicto comercial de 2018, porque durante la primera ronda de fricciones comerciales, la inflación estadounidense era muy baja y las empresas estadounidenses tenían poca experiencia sobre cómo trasladar los costos crecientes a consumidores Sin embargo, la epidemia de COVID-19 desde entonces, la experiencia y la psicología de las empresas y los consumidores estadounidenses han cambiado.

Tom Barkin, presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, la capital de Virginia, también dijo recientemente que la situación económica de Estados Unidos en los últimos dos años muestra que incluso si los precios suben, el consumo estadounidense sigue siendo bastante fuerte, por lo que si Trump sube los precios durante Durante su segundo mandato, Aranceles, para superar las dificultades de los aranceles, los comerciantes estadounidenses pueden no tener miedo de subir los precios.

El día en que se publicaron las actas, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que, a pesar del riesgo de una inflación renovada, aún esperaba que la inflación estadounidense siguiera cayendo en 2025 y que la Reserva Federal podría seguir recortando las tasas de interés.

En la reunión de tipos de interés de diciembre de 2024, la Reserva Federal, como se esperaba, bajó los tipos de interés en 25 puntos básicos, reduciendo el rango de tipos de los fondos federales al 4,25-4,50%.

Las actas mostraron que la mayoría de los 19 funcionarios participantes estuvieron de acuerdo con la decisión de reducir las tasas de interés, pero al mismo tiempo, algunos participantes querían mantener las tasas de interés sin cambios.

La mayoría de los funcionarios también dijeron que "les resulta difícil tomar una decisión" al considerar esta vez las decisiones sobre las tasas de interés.

Las actas indican que los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal se ralentizarán en el futuro. "Al discutir las perspectivas de la política monetaria, los participantes dijeron que la Reserva Federal se encuentra en el momento apropiado o cerca de desacelerar el ritmo de flexibilización de la política. En comparación con cuando comenzó el ciclo de flexibilización en septiembre de 2024, las tasas de interés estadounidenses están significativamente más cerca de la tasa de interés neutral. tasa."

Los participantes señalaron que hay una variedad de factores que resaltan la necesidad de formular cuidadosamente la política monetaria estadounidense en los próximos trimestres, como que la tasa de inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, el gasto de los consumidores sigue siendo fuerte, el mercado laboral es sólido, y la actividad económica se mantiene en un nivel elevado. Se expande a la velocidad de la línea de tendencia.

Los funcionarios dijeron que debido a que las tasas de interés actuales siguen siendo significativamente restrictivas, la Reserva Federal es totalmente capaz de evaluar pacientemente las cambiantes perspectivas de crecimiento económico e inflación, incluida la respuesta demorada de la economía estadounidense a las políticas de tasas de interés pasadas, y las acciones políticas futuras aún dependerán de la base económica. datos en lugar de seguir una hoja de ruta establecida.

Según las expectativas personales de los funcionarios de la Fed sobre las tasas de interés futuras actualizadas en la reunión, se espera que la Fed reduzca las tasas de interés dos veces en 2025, lo que se redujo a la mitad de los cuatro esperados en septiembre de 2024.

Se esperan dos recortes más de las tasas de interés en 2026, y es posible que se produzcan uno o dos recortes más después de 2026. En última instancia, la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés en torno al 3%.

Y la herramienta FedWatch de CME Group muestra que los mercados actualmente estiman solo un recorte de tasas en 2025. Este recorte de tipos podría producirse en junio. En general, el mercado espera que la Reserva Federal no recorte los tipos de interés en su próxima reunión de tipos de interés a finales de enero de 2025.