Durante muchos años, el USDT (USDT) de Tether ha sido la moneda estable elegida por comerciantes e inversores. Sin embargo, a medida que nos acercamos a 2025, su dominio está empezando a flaquear, especialmente en la Unión Europea, donde el escrutinio regulatorio y la creciente competencia están desafiando su reputación inquebrantable.
El punto de inflexión llega el 30 de diciembre de 2024, con la plena implementación de las regulaciones del mercado de criptoactivos de la Unión Europea. Diseñado para poner orden en el impredecible mercado de las criptomonedas, MiCA ha impuesto estrictos requisitos de cumplimiento a los emisores de monedas estables, incluido el requisito de que grandes entidades como Tether mantengan el 60% de sus reservas en bancos de la UE.
A medida que estas regulaciones entran en vigor, Tether se enfrenta a una ola de recompras, nuevos obstáculos regulatorios y una creciente competencia de rivales como USDC ( USDC ) de Circle y RLUSD ( RLUSD ) de Ripple.
Anteriormente, el director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, expresó su preocupación por el riesgo de "quiebras bancarias", argumentando que tales requisitos podrían exponer a los emisores de monedas estables a vulnerabilidades sistémicas en lugar de minimizarlas.
Pero el mercado parece menos interesado en los argumentos de Tether y más en sus acciones (o falta de acción). En los días previos al lanzamiento de MiCA, se intercambiaron casi 4 mil millones de dólares en USDT, lo que marca la mayor salida desde el criptoinvierno de 2022.
En ese momento, escándalos como el colapso de FTX y las revelaciones de fraude en toda la industria sacudieron todo el mercado de criptomonedas, causando que la capitalización de mercado del USDT cayera de $83 mil millones en mayo a $65 mil millones en noviembre: una caída del 21%.
La reciente caída, aunque menor, tiene implicaciones más profundas. Al 9 de enero, la capitalización de mercado de Tether era de 137.500 millones de dólares, frente a los 141.000 millones de dólares de apenas dos semanas antes.
La pregunta ahora no es sólo si Tether puede adaptarse sino si el mercado esperará a que lo haga. Con el USDC fortaleciendo su posición legal y el RLUSD ganando impulso rápidamente, ¿es este el comienzo de una fuerte caída para la moneda estable más grande del mundo? Vamos a decodificarlo.
Los competidores se acercan: movimientos estratégicos del USDC y RLUSD
La renuencia de Tether a cumplir con estrictos requisitos de reserva ha alarmado a los inversores, mientras que sus competidores están prosperando bajo el nuevo marco.
Aunque los estados miembros de la UE tienen hasta 18 meses para implementar completamente MiCA, el mercado no está esperando. Los inversores y las bolsas se han reposicionado y las tenencias de USDT en el mercado parecen estar cayendo.
Para poner las cosas en perspectiva, bolsas como Coinbase y OKX han eliminado el USDT para los usuarios europeos, alegando que no cumplen con MiCA.
El USDC de Circle destaca como el principal beneficiario del cambio regulatorio. Tras la aprobación de MiCA a mediados de 2024, el USDC se ha posicionado como la moneda estable elegida por los intercambios para cumplir con las normas de la UE.
La asociación de Binance con Circle, cuyo objetivo es acelerar la adopción del USDC a nivel mundial, es una respuesta directa a la creciente demanda de transparencia y cumplimiento. Esta medida ya ha comenzado a dar sus frutos; La capitalización de mercado del USDC ha aumentado en 2 mil millones de dólares desde su licencia.
Mientras tanto, el RLUSD de Ripple, lanzado el 17 de diciembre de 2024, también está atrayendo la atención como una alternativa que cumple con las regulaciones.
Diseñado para funcionar sin problemas en XRP Ledger ( XRP ) y Ethereum ( ETH ), RLUSD procesó 33,953 transacciones en XRP Ledger y 1,690 transacciones en Ethereum solo durante la fase de prueba.
El gran momento de Ripple a medida que RLUSD se acelera en una era de cambio
2025 podría ser un punto de inflexión para Ripple, ya que la convergencia de victorias regulatorias, asociaciones estratégicas y una administración amigable con las criptomonedas en los Estados Unidos crean las condiciones ideales para la expansión de la posición de la compañía en el mercado de las monedas estables.
Dado que se espera que la presidencia de Donald Trump marque el comienzo de políticas favorables a las criptomonedas, Ripple finalmente podría resolver su larga batalla legal con la Comisión de Bolsa y Valores, eliminando un obstáculo importante para su desarrollo.
Ripple ha obtenido victorias clave en la demanda de la SEC, incluida la reducción de una posible multa de 2.000 millones de dólares a sólo 125 millones de dólares. Esta resolución proporciona a la empresa el respiro necesario para volver a centrarse en la innovación y la implementación de RLUSD.
Monica Long, presidenta de Ripple, ha insinuado planes ambiciosos para RLUSD, incluidas próximas cotizaciones en las principales bolsas para ampliar el alcance y la utilidad de la moneda.
“Continuamos ampliando la distribución y disponibilidad de dólares Ripple en otras bolsas. Así que creo que pueden esperar ver más disponibilidad y más anuncios próximamente”, compartió Long en una entrevista reciente con Bloomberg.
La operación de pagos bien establecida de Ripple también es un importante impulsor de la adopción del RLUSD. Durante el año pasado, las soluciones de pago de Ripple duplicaron su volumen de transacciones, lo que refleja su valor para facilitar transacciones transfronterizas fluidas.
Las monedas estables como RLUSD pueden mejorar este ecosistema al brindar a las empresas una alternativa eficiente a los sistemas bancarios tradicionales.
A medida que Ripple amplíe el uso de RLUSD, las empresas que dependen de las soluciones de pago de Ripple probablemente adoptarán la moneda estable, acelerando así su crecimiento.
Más allá de los pagos, una asociación con Chainlink, líder en oráculos blockchain, podría lanzar a la empresa al espacio de las finanzas descentralizadas.
La infraestructura de Chainlink, que ha respaldado más de $18 billones en valor de transacciones, ayuda a RLUSD a integrarse eficientemente con el ecosistema DeFi, brindando nuevas oportunidades tanto a los usuarios tradicionales como a los DeFi.
El mercado de las monedas estables, valorado actualmente en 206.200 millones de dólares, todavía está dominado por el USDT, con una cuota de mercado del 66%.
¿Qué esperar a continuación?
Las luchas del USDT han durado años, marcadas por un dominio incomparable pero eclipsadas por persistentes dudas sobre la transparencia.
Si bien Tether ha mantenido continuamente una vinculación con el dólar estadounidense, su renuencia a realizar auditorías exhaustivas y sus repetidas acusaciones de falta de garantía han aumentado la desconfianza.
En este contexto, el USDC se ha posicionado como la alternativa “segura”, construyendo su reputación sobre la base de certificaciones mensuales y un enfoque que prioriza el cumplimiento. Su reciente aprobación bajo las regulaciones MiCA de Europa ha fortalecido aún más su presencia en la región.
Mientras tanto, el RLUSD de Ripple, a pesar de ser un nuevo participante, también está ganando terreno gracias a la sólida infraestructura de pagos de Ripple, su rápida cotización en bolsa y su perfecta integración en el mercado DeFi.
A medida que MiCA establezca estándares legales claros en la UE, Estados Unidos pronto hará lo mismo. Las señales de la administración Trump apuntan a una aceleración de las políticas favorables a las criptomonedas, lo que podría empujar a Estados Unidos hacia un marco regulatorio responsable.
Con estos cambios, 2025 podría marcar el comienzo de una transición de poder en el mercado de las monedas estables. Si bien el USDT sigue siendo el líder, el impulso actual entre sus competidores indica que se avecina un cambio.
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