Fuente: Multicoin Capital
Traducido por: Bitpush News
Se espera que 2025 sea un año clave para la industria de las criptomonedas. El camino hacia el primer marco regulatorio que apoye las criptomonedas, junto con la madurez tecnológica de las blockchains de Capa 1, protocolos DeFi, redes DePIN y monedas estables, crea un terreno fértil para la próxima ola de innovación de vanguardia.
Siguiendo nuestra tradición, compartiremos las ideas y oportunidades que más nos emocionan en el próximo año.
Red de infraestructura física descentralizada DePIN y empresas sin empleados
—Socio gerente Kyle Samani
DePIN Robótico—hay rumores de que el próximo gobierno de Trump impulsará la regulación de vehículos autónomos (AD) desde el nivel estatal al nivel nacional, creando un estándar unificado para las empresas de conducción autónoma. A medida que las agrupaciones de GPU continúan expandiéndose (por ejemplo, más de 100,000 GPU H100), la tecnología de conducción autónoma basada en modelos Transformer se volverá más madura y se espera que se aplique ampliamente en el mundo real. Después de esto, espero que el DePIN basado en robótica experimente un crecimiento explosivo. Muchas startups ya han recaudado fondos de VC no criptográficos, pero aún no han comenzado verdaderamente la comercialización. Soy optimista de que muchas de ellas adoptarán el modelo DePIN, trasladando el riesgo del balance de las empresas desarrolladoras a los profesionales robóticos y 'prosumidores' globales (productores y consumidores a la vez). Muchos de los primeros adoptantes de estos productos robóticos capturarán datos cruciales para el desarrollo de robots autónomos. Conozco una empresa en este campo hoy—Frodobots—y espero ver más. Nuestra empresa de cartera Hivemapper, aunque no es una empresa de robots per se, está explorando muchas ideas similares.
Empresas sin empleados—la base de las empresas sin empleados es la inteligencia artificial. Con la ayuda de los modelos de razonamiento de cadena de pensamiento o3 de OpenAI y otros más avanzados, los modelos están alcanzando un nivel en el que pueden pensar, planificar, ejecutar y autocorregirse. Esto sienta las bases para que los agentes de IA realicen todas las tareas en los negocios.
Para que una empresa sin empleados funcione correctamente, necesitará supervisión humana, ya que la inteligencia artificial inevitablemente cometerá errores y puede exceder su ventana de contexto. A lo largo del tiempo, espero que a medida que la IA mejore su autocorrección y amplíe la ventana de contexto, el grado de supervisión humana disminuirá. Creo que la gobernanza de estas empresas sin empleados podría llevarse a cabo a través de DAOs, y espero que los mercados de capital criptográfico financien los ambiciosos intentos de las empresas sin empleados.
Las startups tienden a tener éxito mientras que las grandes empresas fracasan, ya que enfrentan restricciones únicas. Creo que las restricciones de empleados cero llevarán a algunos avances increíbles en todas las operaciones comerciales.
Valores tokenizados
—Co-fundador y socio gerente Tushar Jain
Con la llegada del gobierno de Trump y la victoria abrumadora de los republicanos en el Congreso, los valores tokenizados finalmente están despegando de manera significativa.
Las transacciones en blockchains como Solana pueden completarse casi instantáneamente, eliminando los tiempos de espera comunes en las finanzas tradicionales. Un flujo de capital más rápido aumenta la eficiencia del capital y debería resultar en precios más efectivos.
La blockchain asegura que todos los participantes tengan acceso a un registro en tiempo real e inmutable de las transacciones. Este nivel de transparencia y seguridad contrasta notablemente con las bases de datos centralizadas, que son opacas y a veces riesgosas en las instituciones financieras tradicionales. Los costos de las transacciones en redes blockchain son significativamente más bajos que en los sistemas bancarios tradicionales, como se puede ver al comparar el costo de enviar una moneda estable en Solana (0.001 dólares) con el costo de enviar una transferencia bancaria (30 dólares). La expansión del token de Solana ahora permite un control granular preciso sobre los valores tokenizados. Los emisores pueden limitar a los titulares de sus valores a direcciones en una lista blanca, recuperar tokens en caso de orden judicial y cumplir con otros requisitos o mejores prácticas de leyes de valores o agentes de transferencia.
No hay duda de que la casi instantaneidad y la baja costo de transacciones en blockchain, junto con la transparencia, ofrecen mejores liquidaciones que las tradicionales y costosas finanzas. El único verdadero obstáculo es la regulación, y una SEC más favorable a la innovación podría abrir la puerta a la tokenización de valores.
No creo que las acciones públicamente cotizadas se conviertan en el primer tipo de valores tokenizados adoptados por el mercado masivo. Los mercados con menor liquidez, mayor opacidad y donde se benefician más de la tokenización son más propensos a ser adoptados primero. Esto podría ser acciones de startups, donde no hay razón para pagar a Carta o Angelist para gestionar los libros de capital cuando la blockchain puede hacerlo de forma gratuita. Podría ser instrumentos de renta fija que Figure ha estado investigando durante años. Podría ser derechos de LP en fondos.
Compra ahora, paga nunca, consume tu cartera, margen de cartera
—Inversor Spencer Applebaum
Basado en las ideas de Tushar, cuando todos los activos sean programables y puedan ser negociados en la cadena, comenzaremos a ver surgir productos nuevos e interesantes. A continuación, algunos ejemplos:
Compra ahora, paga nunca—Affirm y Klarna han promovido la idea de comprar ahora y pagar después, y estoy seguro de que ya has visto estos widgets en Amazon y otros sitios de comerciantes. Hoy en día, los usuarios de la cadena pueden ganar alrededor del 8% en SOL y alrededor del 15% en monedas estables. ¿Qué pasaría si los usuarios no tuvieran que pagar por adelantado una tarifa de suscripción, sino que pudieran depositar sus tokens en comerciantes (desde empresas web2 como Netflix hasta empresas web3 como Dune Analytics), y los comerciantes obtuvieran recompensas de staking / préstamo a lo largo del tiempo? Los tokens de los usuarios se bloquearían durante un período para garantizar el pago. Creemos que hay un fuerte factor psicológico del consumidor aquí, donde el costo de oportunidad de las ganancias parece más aceptable que el pago por adelantado.
Consume tu cartera—cuando todos los activos están tokenizados y agrupados en un solo lugar (una billetera web3), los usuarios deberían poder pagar artículos de tamaño mediano a grande con su cartera, lo cual tiene sentido. Imagina que Alice tiene 10,000 dólares en BTC, 10,000 dólares en USDC generando intereses, 10,000 dólares en acciones de TSLA y 10,000 dólares en oro. Ella quiere comprar un sofá de 4,000 dólares. No necesita convertir su USDC en moneda fiduciaria, esperar la transferencia bancaria, enviar el pago, y luego realizar el proceso inverso para volver a equilibrar su cartera, si pudiera vender automáticamente 1,000 dólares de cada una de sus cuatro tenencias en la cadena y pagar inmediatamente al comerciante del sofá, ¿qué pasaría? Ella seguiría completamente invertida en su cartera existente, sin necesidad de preocuparse por el proceso de reequilibrio.
Margen de cartera—en los próximos 3-5 años, con la aparición de importantes corredores de criptomonedas y un superprotocolo unificado, los usuarios deberían poder mantener todos los activos en margen cruzado. Por ejemplo, Alice debería poder usar sus acciones de AAPL para vender en corto contratos perpetuos de BTC y pedir prestado USDC en la cadena. O debería poder usar su whisky tokenizado como colateral para comprar deuda tokenizada en la cadena. Comenzamos a ver esto de manera integral (por ejemplo, Ostium lleva el comercio de divisas a la cadena), pero todo se volverá más claro cuando los activos físicos sean tokenizados.
Validación en la cadena del estado fuera de la cadena
—Socio inversor Shayon Sengupta
Sistemas de libros de activo como Bitcoin y Solana representan un paso clave en el desarrollo de criptomonedas. Estos sistemas, en esencia, se ocupan de dinero, permitiendo el almacenamiento y transferencia de valor a través de canales sin permisos a nivel global. Hoy en día, los principios criptográficos que hacen funcionar estos sistemas comienzan a fusionarse con sistemas no basados en libros, desbloqueando nuevos mercados. En los próximos 12 meses, la criptografía se establecerá como una capa de validación de datos y computación de tres maneras novedosas: prueba de red, procesamiento de datos con privacidad y trazabilidad de identidad / medios.
Lo veo como una fusión de 'criptografía monetaria' y 'criptografía de verificación', que actuará como una capa de coordinación, dando lugar a nuevos modelos económicos y mecanismos de incentivos.
Mercados emergentes: pruebas de conocimiento cero desbloquean nuevas posibilidades
La primera oportunidad es zkTLS y el mercado que trae consigo. zkTLS se refiere a construir pruebas de conocimiento cero en la web a través de firmas de TLS para validar de manera completamente no auditada y a prueba de manipulaciones cualquier unidad de datos en internet (por ejemplo, tu puntaje de crédito en Equifax o tu historial de actividades en Strava). Algunos equipos ya han comenzado a implementar pruebas de conocimiento cero en sesiones web para construir aplicaciones que no pueden ser auditadas y que son resistentes al fraude. Nuestra inversión en p2p.me y ZkMe es un caso temprano de esto. p2p.me es una plataforma de recarga / retiro de efectivo en India que utiliza pruebas de red para sortear la estructura de mercado rota en la región. ZkMe es un sistema de credenciales KYC de verificación soberana que permite a las aplicaciones validar la identidad de los usuarios de manera que protege la privacidad. El mismo principio puede extenderse a decenas de nuevos mercados, como boletos, reservas y otros sistemas donde el fraude es el principal cuello de botella de liquidez.
Criptografía homomórfica: liberando el potencial de la inteligencia artificial
En segundo lugar, la criptografía homomórfica (FHE) está a punto de entrar en su época dorada. A medida que los sistemas de IA experimentan rendimientos decrecientes al entrenar en conjuntos de datos públicos, el posterior entrenamiento y ajuste en entornos privados o confidenciales se volverá más crítico. Esto crea un nuevo espacio de diseño para coordinar el uso de conjuntos de datos originalmente inaccesibles como entradas para modelos, especialmente a medida que una gran cantidad de valiosos datos empresariales y de consumidores continúan trasladándose de locales a sistemas en la nube. Los mecanismos de incentivos basados en tokens jugarán un papel clave en este nivel, y un avance en este campo llevará a los mejores modelos básicos a un nuevo nivel.
Verificación de identidad y trazabilidad de medios: herramientas esenciales en la era de la IA
En la era posterior a la IA, donde el costo de generar contenido se acerca a cero, la verificación de la autenticidad de la identidad y el contenido se convertirá en un elemento indispensable en las aplicaciones para consumidores. Sistemas tempranos como Worldcoin, Humanity Protocol y Humancode utilizan pruebas criptográficas para validar información biométrica o credenciales emitidas por el estado, y utilizan incentivos de tokens como el principal medio para movilizar a los participantes a gran escala. De manera similar, estándares como C2PA distinguen entre medios capturados auténticamente y medios generados por IA al etiquetar contenido a nivel de hardware, pero la adopción masiva de estos estándares a nivel de aplicación puede requerir algún tipo de mecanismo de coordinación basado en tokens para superar la inercia de los hábitos de los consumidores. Estas herramientas son cruciales para abordar el riesgo de información en la internet saturada de IA.
El comercio se dirige hacia empresas de medios multicanal y de pila completa
—Inversor Eli Qian
El comercio se dirige a un juego multijugador—compartir ganancias y pérdidas financieras y especular en grupo es un comportamiento profundamente humano y altamente contagioso. A la gente le encanta hablar sobre cuánto han ganado (o perdido) en acciones, apuestas deportivas y hasta en monedas meme. Sin embargo, la mayoría de las plataformas de comercio de criptomonedas, acciones y apuestas deportivas populares están diseñadas para experiencias unipersonales. Robinhood, FanDuel, BONKBot—ninguna de estas prioriza experiencias de juego multijugador. A pesar de ello, la demanda de comercio social es innegable. Hoy en día, los usuarios crean sus propias experiencias sociales improvisadas a través de foros en línea y chats grupales. Una gran parte del contenido en Crypto Twitter gira en torno a estas discusiones.
Una de las mayores ventajas de las criptomonedas es la liquidez sin permisos. Esto abre la puerta a herramientas de comercio multijugador para construir activos criptográficos para cualquiera. Espero con ansias ver en 2025 a los desarrolladores aprovechar las características virales inherentes al comercio social para crear experiencias multijugador. Productos como estos permitirán a los usuarios compartir transacciones, competir en la hoja de ganancias y pérdidas, y construir posiciones conjuntamente con un solo clic o toque. El espacio de diseño es vasto, abarcando bots de Telegram, mini aplicaciones de Twitter, Discord, etc. Aunque 2023 y 2024 han visto el surgimiento de herramientas de un solo operador como BONKBot y BullX, 2025 será el año en que el comercio se convierta en un juego multijugador.
Empresas de medios de pila completa—las personas han intentado en numerosas ocasiones utilizar tokens para mejorar los medios y el contenido, pero pocas empresas han podido aprovechar al máximo su potencial. Sin embargo, comenzamos a ver el surgimiento de empresas de medios que controlan la producción de contenido de extremo a extremo, incluidos tokens, distribución y capital humano. Estas empresas de medios 'de pila completa' tienen la capacidad de llevar los principios de criptomonedas más allá que nunca. Ejemplos incluyen: tokens de atletas, tokens de creadores, transmisiones en vivo con mercados de predicción, etc.
Un ejemplo es Karate Combat. No construyó un producto en torno a los luchadores existentes de UFC, sino que creó desde cero una nueva liga de luchas, otorgándoles más control sobre las reglas, la distribución y los atletas. Aunque la utilidad de los tokens para los luchadores de UFC es limitada, Karate Combat permite a los poseedores de tokens votar sobre los planes de entrenamiento de los luchadores, los trajes de competición o cualquier otra cosa, lo cual es posible solo si Karate Combat controla el diseño de los tokens y los contratos de los luchadores.
Las transmisiones en vivo del futuro, las ligas deportivas, los pódcast y los reality shows se integrarán profundamente en contenido, distribución, tokens y capital humano. Estoy muy emocionado por invertir y consumir la próxima generación de medios mejorados por tokens.
El surgimiento de cazadores Alpha
—Inversor Vishal Kankani
2024 fue testigo de algunos eventos decisivos que presagian que 2025 verá el surgimiento de fenómenos nuevos e interesantes.
Primero, emitir un nuevo token cuesta prácticamente nada (alrededor de 0 dólares) y casi cualquiera puede hacerlo sin permisos. Esto llevó a una asombrosa cantidad de emisiones de tokens en 2024. La mayoría de estas emisiones son monedas meme, con ciclos de vida medidos en horas, y son muy breves.
En segundo lugar, el sentimiento del mercado de 2024 vuelve a un modelo de emisión de tokens de distribución equitativa de alto volumen y baja valoración completamente diluida (FDV) que recuerda la era de las ofertas iniciales de monedas (ICO) de 2017. En este tipo de mercado, las plataformas de intercambio centralizadas (CEX) tienen dificultades para mantenerse al día con la velocidad de lanzamiento de nuevas monedas, y esperamos que esto continúe en 2025 (debido a que tienen sus propios procesos de listado), lo que incentivará a las personas a recurrir al comercio en la cadena y traerá más liquidez a las plataformas de intercambio descentralizadas (DEX). Por lo tanto, las DEX obtendrán una mayor cuota de mercado en el próximo año en comparación con las CEX. Con el explosivo crecimiento en la cantidad de tokens y la actividad de comercio en DEX, los comerciantes activos necesitarán herramientas y modelos más robustos para identificar en tiempo real nuevos tokens emergentes, analizar el sentimiento del mercado y los indicadores en la cadena, identificar vulnerabilidades, reducir riesgos (por ejemplo, estafas), y ejecutar operaciones de manera eficiente.
Esto nos lleva a la tercera cosa que ocurrió en 2024: agentes de inteligencia artificial. Hasta ahora, hemos visto a agentes de IA crear contenido en redes sociales para atraer la atención hacia sus respectivos tokens. Espero que la próxima iteración de los agentes de IA sea la 'caza de alfa', es decir, su única misión será buscar rendimientos excesivos (alpha) y comerciar de forma autónoma en tiempo real.
La ola de institucionalización de criptomonedas
—Socio Matt Shapiro
Estamos entrando en el comienzo de la institucionalización de las criptomonedas, y este proceso ocurrirá a una velocidad sorprendente.
En los últimos cinco años, la industria de las criptomonedas ha avanzado enormemente en términos de avances tecnológicos significativos, ajuste de productos al mercado y mejoras sustanciales en la interfaz de usuario / experiencia de usuario (UI/UX), pero el grupo institucional en el espacio de las criptomonedas ha estado prácticamente estancado. La combinación de regulación y riesgo profesional ha hecho que muchas instituciones financieras no puedan ingresar efectivamente al espacio, incluso para ofrecer los productos criptográficos más básicos a sus clientes. Con la llegada de un gobierno pro-cripto en EE. UU. y el éxito récord de los ETF de Bitcoin, estamos a punto de ver que la complacencia institucional de los últimos cinco años se apresura a ponerse al día y a encontrar formas de apoyar las criptomonedas tan pronto como sea posible.
En 2024, hubo una demanda de compra de Bitcoin de 35 mil millones de dólares que no pudo o no quiso ser simplemente canalizada a través de Coinbase. Dado que la mayoría de las empresas de gestión de activos y grandes corredores aún no han iniciado completamente sus negocios de criptomonedas, en 2025 habrá más fondos disponibles para ingresar al mercado de criptomonedas. Veremos una cantidad masiva de lanzamientos de ETF para satisfacer y aprovechar esta demanda. Esto incluye no solo ETFs de nuevos activos criptográficos como Solana (SOL), sino también ETFs que poseen múltiples activos criptográficos y ETFs que combinan activos criptográficos con activos tradicionales como oro, acciones o crédito. Habrá ETFs apalancados, ETFs inversos, ETFs de supresión de volatilidad, ETFs de staking, etc. En resumen, todas las combinaciones que se te ocurran que agrupen activos criptográficos para su uso por instituciones y minoristas serán exploradas.
Veremos a las principales instituciones financieras apresurarse a lanzar productos financieros básicos en torno a las criptomonedas. Cada institución financiera debería explorar la creación de líneas de productos que permitan a sus clientes comerciar en productos criptográficos. Las instituciones financieras deberían buscar custodiar activos criptográficos y ofrecer crédito para estos activos como lo hacen hoy con activos más tradicionales. También podríamos ver un aumento significativo en los emisores de monedas estables. Cualquier banco que acepte depósitos debería buscar emitir una moneda estable local. En mi conversación en la cumbre Multicoin 2024 con Cuy Sheffield de Visa, enfaticé que cada empresa necesita una estrategia de moneda estable, así como el 'comercio electrónico' de antaño finalmente se integró en 'negocios', 'monedas estables' también se integrarán poco a poco en todos los aspectos del comercio, convirtiéndose en una parte indispensable de las actividades comerciales.
Todo esto es solo la punta del iceberg, y aunque no son las cosas técnicamente más ambiciosas en el campo de las criptomonedas, su escala y alcance, así como los fondos involucrados, son enormes.
