Autor: Daren Matsuoka, socio de a16z crypto; Compilado por: 0xjs@Jinse Finance

Es muy probable que 2024 sea un año emocionante en la historia de la industria de criptomonedas. La actividad y el uso de criptomonedas alcanzarán niveles históricos. La infraestructura de blockchain mejorará significativamente y las tarifas de transacción disminuirán. Las stablecoins encontrarán la adecuación en el mercado de productos. La intersección inevitable de cripto y AI se volverá más clara. Los ETP de Bitcoin y Ethereum serán aprobados. El entorno legislativo y regulatorio ahora ofrece un camino positivo hacia adelante para la industria. Todo esto prepara el terreno para otro año emocionante.

Al considerar los próximos pasos en el desarrollo de las criptomonedas, estaremos atentos a estos cinco indicadores para rastrear el progreso continuo de la industria. (Para otros indicadores, también puede consultar nuestro índice de estado de criptomonedas, publicado en 2023, que rastrea fuerzas más amplias de innovación y adopción en la industria).

1. Número de usuarios de billeteras móviles mensuales

Para atraer la próxima ola de usuarios de criptomonedas, necesitamos hacer que la experiencia del usuario (UX) sea más similar a las aplicaciones web2. Las billeteras móviles jugarán un papel clave aquí: cientos de millones de propietarios de criptomonedas "pasivos" (que poseen criptomonedas pero no realizan transacciones en cadena de manera regular) pueden convertirse en usuarios activos de criptomonedas. Para lograrlo, los desarrolladores deben seguir creando nuevas aplicaciones para consumidores, y los consumidores necesitan billeteras para participar.

El mes pasado, el número de usuarios de billeteras móviles alcanzó un récord histórico, superando por primera vez los 35 millones. Esto se debe al crecimiento de marcas conocidas como Coinbase Wallet, MetaMask y Trust Wallet, pero también impulsado por algunos nuevos entrantes como Phantom y World App.

Las billeteras de consumidores presentan uno de los mayores desafíos para los desarrolladores en la industria: no es fácil encontrar el equilibrio adecuado entre seguridad, privacidad y usabilidad. Pero hoy en día, la infraestructura de blockchain puede manejar cientos de millones, incluso miles de millones de usuarios en cadena, por lo que ahora es el mejor momento para construir la próxima generación de billeteras móviles. Estaremos atentos a estos desarrollos en 2025.

Aquí se realiza un seguimiento del número de usuarios de billeteras móviles mensualmente.

2. Volumen de transacciones de stablecoins ajustado

A medida que la construcción de infraestructura reduce drásticamente las tarifas de transacción, la actividad de stablecoins repuntará en 2024. Es importante destacar que las stablecoins no solo se utilizan para transacciones de criptomonedas, sino también para pagos y remesas transfronterizas; compra de bienes y servicios; y como almacenamiento de valor, especialmente en países con alta inflación. Las stablecoins ya son la forma más económica de remesas, y esperamos que las empresas acepten cada vez más pagos en stablecoins.

Impulsados por estos factores favorables, se espera que el valor en cadena a liquidar continúe creciendo en 2025. Aunque podemos medir fácilmente el volumen de transacciones utilizando datos en cadena, puede ser difícil aislar el verdadero uso orgánico de stablecoins. Las transacciones pueden ser iniciadas manualmente por usuarios finales o programáticamente a través de bots, y algunas de estas transacciones en cadena no son comparables a liquidaciones tradicionales.

Afortunadamente, Visa creó un método claro y simple para mostrar cómo se utilizan las stablecoins, al mismo tiempo que ajusta la actividad inorgánica derivada de bots y otros comportamientos de inflación manual.

Si la adopción de stablecoins (uno de los casos de uso más evidentes de las criptomonedas) comienza a despegar en 2025, este indicador será digno de atención.

Aquí se realiza un seguimiento del volumen de transacciones de stablecoins.

3. Flujo neto de ETP (Bitcoin y Ethereum)

La SEC de EE. UU. aprobó el año pasado productos cotizados en bolsa (ETP) para Bitcoin y Ethereum. Este es un hito importante que facilita el acceso a las criptomonedas tanto para inversores individuales como institucionales. Sin embargo, activar distribuidores (como Goldman Sachs, JPMorgan y Merrill Lynch, que pueden incluir estos productos en las carteras de inversores minoristas) llevará tiempo.

Una forma de medir la actividad de ETP es a través del "flujo neto", que representa la cantidad de BTC o ETH que entra o sale de un ETP. (excluyendo productos existentes como los fideicomisos de Bitcoin y Ethereum de Grayscale, que eventualmente se convierten en ETPs). Hasta ahora, ha habido un flujo neto de 515,000 BTC (con un valor en cadena correspondiente de 110 mil millones de dólares) y 611,000 ETH (con un valor en cadena correspondiente de 13 mil millones de dólares).

A medida que más inversores institucionales buscan exponerse a activos criptográficos, esto debería traducirse en un aumento del flujo neto de ETPs. El seguimiento de los depósitos y retiros en cadena de las direcciones identificadas como custodios de ETPs nos permite monitorear estos datos en tiempo real.

Aquí y aquí se realiza un seguimiento del flujo neto de ETP.

4. Volumen de transacciones al contado, proporción de DEX respecto a CEX

A medida que más personas se suman a la blockchain, esperamos que el uso de intercambios descentralizados (DEX) en las transacciones de criptomonedas supere al de los intercambios centralizados (CEX). Después de todo, el principio fundamental de las criptomonedas es la finanza descentralizada o DeFi. A medida que el ecosistema DeFi evoluciona, la participación en transacciones al contado en DEX ha ido creciendo de manera constante en los últimos años, alcanzando aproximadamente el 11%, y esperamos que esta tendencia continúe en 2025.

Recientemente, con la llegada de nuevos usuarios al espacio, el volumen de transacciones en cadenas de alto rendimiento como Base de Coinbase y Solana ha aumentado drásticamente, llevando el volumen de transacciones DEX a un récord histórico.

A medida que más y más nuevas aplicaciones de consumidores se implementen, la importancia de los intercambios descentralizados (DEX) puede seguir aumentando, promoviendo aún más el crecimiento de los DEX.

Cuando monitoremos el equilibrio en constante cambio entre las actividades de vida descentralizadas y encriptadas y el comercio de criptomonedas centralizado, este será un indicador importante a tener en cuenta.

Aquí se realiza un seguimiento del volumen de transacciones al contado, proporción de DEX respecto a CEX.

5. Total de tarifas de transacción (demanda de espacio en blockchain)

El total de tarifas de transacción en dólares refleja la demanda total de espacio en blockchain de una cadena específica, que es el valor económico real.

Sin embargo, dado que la mayoría de los proyectos intentan claramente reducir las tarifas para los usuarios, este indicador tiene muchas sutilezas. Por eso es importante considerar el costo por transacción unitario (es decir, el costo de los recursos de blockchain para una cantidad determinada). Idealmente, la demanda general (los costos totales de transacción) crece, mientras que las tarifas de gas (el costo por uso de recursos por unidad) se mantienen en un nivel bajo.

En noviembre de 2024, las tarifas cobradas por Solana superaron por primera vez a las de Ethereum (ver gráfico a continuación). Es notable que este hito se alcanzó con un costo de transacción unitario significativamente más bajo en Solana; el costo de enviar USDC en Ethereum es de aproximadamente 5 dólares, mientras que en Solana es de menos de 1 centavo. Este es un hito importante y seguiremos prestando atención.

Muchos ecosistemas y sus respectivos mercados de tarifas están madurando, y ahora es un buen momento para comenzar a medir el valor económico que aportan diversas blockchains. A largo plazo, la demanda de espacio en blockchain (medida por el valor en dólares de las tarifas pagadas en total) puede ser el indicador más importante para rastrear el progreso de la industria de criptomonedas. ¿Por qué? Porque refleja la participación en actividades económicas valiosas y la disposición de los usuarios a pagar por estas actividades.

Aquí se realiza un seguimiento de la demanda de espacio en blockchain a través de tarifas de transacción.

Hemos estado siguiendo varios indicadores en la industria, incluido nuestro informe anual sobre el estado de las criptomonedas, pero este año nos centraremos en estos cinco indicadores. A medida que se amplían los canales de inversores, la industria podrá atraer más usuarios y constructores; a medida que la infraestructura madura, se despejan caminos para nuevas aplicaciones atractivas; y a medida que aparecen más productos populares (como las stablecoins). Veamos qué más se desarrolla este año y cómo impulsa el avance de estos indicadores.