Citando el artículo del veterano de la industria 'La Vieja Gato' para explicar por qué comprar otras criptomonedas con una relación costo-beneficio inferior a comprar Bitcoin es una mala idea.
Contexto: Este artículo se publicó hace casi 23 meses. En ese momento, gasté más de 5000 palabras para explicar cómo pensaba sobre la posible variación de la tasa de cambio Eth/Btc. Lo vendí en una pequeña plataforma de lectura pagada, logrando 1084 ventas y recibiendo 7852.9 USDT. Más importante aún, también seguí mi lógica para gestionar mis posiciones. En mi mente, la importancia de este artículo es comparable a la difusión de la famosa (¿Qué hay detrás del loco Ethereum?) que, cuando Ethereum estaba a 25 yuanes renminbi, hizo predicciones sobre su futuro precio. Hoy, pongo este artículo de forma gratuita; si tienes tiempo, puedes leerlo y ver si tiene valor arqueológico. No tengo la intención de hablar negativamente sobre Ethereum ni de hacer cortos en Ethereum. Muchos de mis buenos amigos son fervientes partidarios de Ethereum. Para ser honesto, me preocupa que estos amigos estén descontentos, pero espero que este análisis basado en la lógica no afecte sus emociones. Recientemente, he escrito poco sobre el mercado. La principal razón es la falta de motivación. La razón principal es que este mercado es muy aburrido. No es una etapa que me inspire a juzgar y analizar. Para mí, en este momento, el mercado solo tiene valor de observación, no de juicio. Pero si realmente en algún momento futuro obtengo inspiración del mercado, no dudaré en plasmar mis pensamientos; aquí será la plataforma para publicar mis opiniones.
De nuevo estamos en la encrucijada de pagar por el reconocimiento.
Fecha de publicación: 01 de diciembre de 2022, 05:39.
Este artículo no es un consejo de inversión. El contenido principal es compartir el proceso de cómo estoy haciendo un pensamiento profundo y tomando decisiones en esta etapa específica. Cada persona tiene un proceso de pensamiento diferente y una lógica de elección diferente, por lo que los resultados serán diferentes. Por favor, elija de acuerdo a su propia situación.
Advertencia ⚠️:
Este artículo es solo un intento personal de reflexión, juicio y discusión de expectativas. Las opiniones en el texto tienen una gran probabilidad de no coincidir con la situación real futura, y todo el contenido no debe ser considerado como un consejo de inversión para nadie. Las ganancias o pérdidas de inversión de cualquier persona no tienen relación con este documento, y no asumo ninguna responsabilidad. Mi principal posición es en Bitcoin y las opiniones aquí expresadas están relacionadas de manera significativa con esa posición. Por favor, comprenda completamente las posibles desviaciones de pensamiento que esto puede causar.
Tiempo de escritura: de las 5 p.m. a las 11 p.m. del 30 de noviembre de 2022, tiempo de revisión el 1 de diciembre por la mañana, aproximadamente 5750 palabras.
Información de fondo:
1. Bitcoin ha existido durante 13 años, el precio actual es de 16888 dólares, y su participación en la capitalización de mercado es del 38.39%.
2. Ethereum ha sido lanzado durante 7 años, el precio actual es de 1270 dólares, y su participación en la capitalización de mercado es del 18.18%.
3. El punto máximo de este ciclo alcista de activos criptográficos ha pasado hace más de un año y ha fluctuado levemente durante más de 20 días.
4. El índice del dólar ya ha retrocedido de 112 a alrededor de 106 en 27 días.
5. El índice Dow Jones ha subido aproximadamente un 6% desde su punto más bajo hace 27 días.
6. El precio del petróleo crudo Brent ha caído de un máximo de 122 yuanes por barril en junio a 84 yuanes por barril.
7. La guerra entre Rusia y Ucrania ha entrado en una fase de estancamiento, y el mundo está a la espera de un momento crucial que no sabe cuánto tiempo tardará.
8. La velocidad de aumento de las tasas de interés en EE.UU. ya muestra señales de desaceleración.
Este artículo involucra perfiles de personajes:
Satoshi Nakamoto: inventor de Bitcoin, probablemente nadie lo conozca.
BM: Lo conozco, él también podría conocerme. Un programador genial, un pensador de la tecnología blockchain, pero definitivamente no es un buen narrador de proyectos.
Vitalik Buterin: nos conocemos, hemos dado charlas juntos en el mismo lugar en Shanghái. Lo admiro mucho, es muy inteligente. Es uno de los fundadores más exitosos de la industria blockchain.
CZ (Zhao Changpeng): nos conocemos, pero no hemos tenido mucho contacto. Trabajó en blockchain.info desde 2013 o incluso antes, luego se unió a OKcoin como CTO y fundó Binance a fines de 2017.
Sun Yuchen: fundador de Tron, sin interacciones previas.
Texto:
La inversión, en realidad, consiste en pagar continuamente por su propio reconocimiento. Cada centavo que inviertes es con la esperanza de comprar algo llamado 'reconocimiento correcto'. Pero esta cosa es mágica; no se puede comprar con solo gastar más dinero. En la mayoría de los casos, no se puede comprar correctamente de una sola vez. El proceso de crecimiento de la capacidad de inversión es, en última instancia, el proceso en el que aumentas la probabilidad de comprar el reconocimiento correcto.
La razón por la que creo que estamos nuevamente en una encrucijada de pagar por el reconocimiento se debe a varias razones. Una es el juicio desde la perspectiva del ciclo económico general. El mercado podría estar entrando en un ciclo en cambio. Algunas personas pueden recordar el proceso de la crisis económica de 2008. Después de esa crisis, el punto de reinicio del ciclo ascendente casi coincidió con el lamento de todo el mundo, y hemos escuchado lamentos durante más de seis meses. Si este mundo finalmente no cae en el abismo, entonces la encrucijada no debería estar lejos. Otra es la data del mercado. El petróleo, el dólar y las acciones de EE.UU. son tres grandes termómetros económicos. Las lecturas de este termómetro me hacen sentir que estamos a punto de llegar a una encrucijada. La última posible divergencia que podría surgir es, en la siguiente etapa, la selección principal de los fondos de cierto tamaño: ¿Bitcoin o Ethereum? Esta es una elección muy dolorosa. Estas son las otras dos bifurcaciones en la encrucijada. Aunque trato de hacer lo correcto, podría seguir equivocándome. Si esta cuestión de correcto o incorrecto se refiere solo a las ganancias futuras, tal vez no me importe mucho. Lo que realmente me importa es si un día el riesgo sistémico llevará a un colapso masivo de mis inversiones. Hoy comparto esta lógica de elección con todos, y también espero escuchar sus puntos de vista.
En términos de rendimiento, parece que mi tasa de éxito al 'pagar' por el reconocimiento tras ingresar a la industria es bastante alta. Pero al analizarlo detenidamente, me doy cuenta de que mi 'éxito' tiene similitudes con el 'éxito' de Masayoshi Son: grandes ganancias de unos pocos y muchas pérdidas de inversión. Recientemente, Masayoshi Son anunció su retiro. Creo que una posible razón es que las expectativas de inversión futuras lo han agotado, así que se detiene antes de perder todo.
La mayoría de mis ganancias provienen de Ethereum y Bitcoin, y la combinación de estos dos activos ha alcanzado más del 70% de mis activos totales, de los cuales Bitcoin representa aproximadamente más del 70%. En 2016, Ethereum llegó a constituir una alta proporción de mis activos, pero luego fui cambiando gradualmente por Bitcoin. La proporción de Bitcoin que poseo ha estado por encima del 70% la mayor parte del tiempo, excepto durante un período muy especial del que hablaré más adelante. La noche anterior, calculé que mi proporción de Bitcoin alcanzó el 99.2%. Esto parece bastante exagerado. Desde una lógica simple y desde las recomendaciones de asignación que hice anteriormente, debería diversificar en otros activos, al menos un 20% debería estar en Ethereum. Sin embargo, después de pensarlo varias veces, rechacé esta recomendación que me hice. Conozco muy bien que Ethereum tiene una sólida base de usuarios y un poderoso equipo operativo, y que ya hay una gran cantidad de capital especulativo en él. Es muy probable que en algún momento su aumento sea tan agresivo que haga que Bitcoin parezca una broma. Esta es una gran tentación, pero el largo plazo es mi principal dimensión de pensamiento. Estoy convencido de que no tengo la capacidad de cambiar en un buen punto de tasa de cambio, así que decidí resistir la tentación.
Y este proceso de pensamiento debe comenzar desde mi historia de varias veces 'pagar' por el reconocimiento.
El primer proceso de compra claramente fue el gran pozo de Bts. En 2014, yo era un novato ingenuo, como los nuevos de ahora. No solo no estaba satisfecho con el alto precio de Bitcoin, que superaba los 1000 yuanes renminbi, sino que también pensaba que Bitcoin no era nada del otro mundo y que debería haber más 'opciones'. Por supuesto, no me gustaban las altcoins comunes, pero apareció BM, un hombre que había tenido conversaciones con Satoshi Nakamoto y lanzó Bts. Muchos, incluido yo, nos sentimos cautivados por su ventaja técnica: velocidad de transferencia rápida, sin complicadas tareas de minería y la posibilidad de acuñar stablecoins como BITUSD y BITCNY a través de garantías. ¿Te suena familiar? Esto fue en 2014, claramente una alta tecnología surrealista. Decir que Bts es el precursor del POS no es en absoluto exagerado. El novato que pensó que había descubierto la puerta de la verdad de la tecnología blockchain, de forma muy controlada, cambió un 30% de sus bitcoins, que no eran muchos en ese momento, por Bts. Sin embargo, frente al mercado, cada error de pensamiento independiente se convierte en un payaso. Al final, ese 30% se convirtió en un 3%.
El segundo proceso de compra también se debe a BM. Hablando de esto, es doloroso. En su momento, más de un millón de posesiones personales se utilizaron para hacer nodos, alcanzando un precio máximo de 18 dólares, con una capitalización de más de 20 millones de dólares. Esto hizo que mi proporción de Bitcoin cayera al punto más bajo de la historia. Luego, a medida que el precio de EOS cayó, empecé a reconocer la realidad y reducir gradualmente mi proporción de EOS. Pasé mucho tiempo haciendo que la proporción de Bitcoin volviera a un nivel aceptable, pero el costo de este proceso fue enorme. Haciendo un cálculo aproximado, superé un pequeño objetivo, y pensándolo bien, me da un poco de miedo. Si no hubiera reconocido la realidad y no hubiera tomado decisiones, y hubiera mantenido todo en EOS para hacer nodos hasta ahora, es muy probable que no pudiera compensar mi error diariamente con esfuerzo.
¿Por qué he caído dos veces en el río de pagar por las obras de la misma persona? Es por el reconocimiento. El mito de la riqueza que crea Ethereum ha dejado un enorme espacio de imaginación en el mercado. Las experiencias fallidas del pasado se han disipado en tres años, olvidando el dolor. Hay una búsqueda ciega por nuevas tecnologías blockchain y otra vez una perfecta combinación de alta tecnología surrealista. Las impresionantes características de EOS, la madre de todas las cadenas, permiten que cualquiera pueda lanzar fácilmente una cadena pública con visiones de velocidad de pago global que satisfacen la demanda de Tps. ¿Es esto suficiente para estimular? ¿Te suena familiar? No exagero al decir que BM es un programador genial; casi todas las tecnologías blockchain actuales son réplicas y remodelaciones de las obras históricas de BM. Se puede decir que Satoshi Nakamoto logró la base económica de la blockchain, mientras que BM innovó la base técnica de la blockchain. Lamentablemente, BM, en todas sus consideraciones, subestimó la 'pereza' en la naturaleza humana. ¿Cómo decirlo? Tal vez BM no se dio cuenta de que su orgulloso diseño del sistema de cuentas MEMO es en realidad uno de los principales culpables de destruir la visión de su producto.
¿Cómo decirlo? El uso de productos blockchain tiene un alto umbral y es complicado. La forma de transferencia de una dirección de Bitcoin ya es extremadamente simple, pero BM considera que esto consume demasiados recursos, especialmente para los intercambios, donde cada persona necesita configurar una dirección de recepción, lo que es un gran desperdicio. Al usar el sistema de cuentas MEMO, un intercambio puede operar con solo una dirección. Para los usuarios, el intercambio puede configurar MEMO para diferenciarlos, mejorando enormemente el rendimiento del sistema. Esto es similar a la forma en que los bancos del sistema financiero tradicional tienen cuentas secundarias. Sin embargo, para el usuario, tener que llenar tanto la dirección como el MEMO es una molestia dos veces, lo que hace que el escaneo de códigos QR para transferencias sea imposible, a menos que el usuario tenga suficiente motivación. Hacer que el usuario pase por dos procesos gradualmente desgasta su entusiasmo por usarlo. No sé si Sun Yuchen se dio cuenta de esto o si fue un golpe de suerte. En el momento adecuado, utilizó el código fuente de EOS para realizar modificaciones y añadió un sistema de direcciones independiente similar al de Bitcoin y Ethereum, creando así el sistema TRON, que finalmente superó a la magia con magia, convirtiéndose en el mayor beneficiario. Y EOS, además de proporcionar un modelo técnico para varias cadenas públicas posteriores, tiene un valor de mercado que es casi imposible de mirar. Tal vez BM no se imaginaba que EOS se convertiría en la 'madre de todas las cadenas'.
Entonces, la pregunta es: los pioneros del POS, Bts, y el maestro, EOS, están a punto de desaparecer o ya han desaparecido en la historia. ¿Por qué debería creer en Ethereum después de que se haya convertido en POS?
Aquí, reflexiono repetidamente sobre cómo se ha logrado el precio de Ethereum. Si no sé de dónde viene, es aún más imposible saber a dónde va.
El descubrimiento del precio de Ethereum tiene varios procesos.
La primera etapa es el proceso de descubrimiento espontáneo del mercado, que también puede ser llamado proceso de descubrimiento tecnológico. La mayoría de las personas que participaron en la recaudación de fondos de Ethereum (en ese momento aún no se llamaba IXO) utilizando Bitcoin tenían un poco de experiencia técnica y ya poseían Bitcoin. Ethereum podría ser el primer gran proyecto que recaudó fondos utilizando Bitcoin, habiendo logrado recaudar 31,000 Bitcoins, con un precio promedio de aproximadamente 2 yuanes renminbi por cada Ethereum en términos de moneda fiat. Ethereum y otras altcoins que imitan a Bitcoin tienen diferencias técnicas fundamentales, y su manera de emisión relativamente justa también es un punto a favor. En ese momento, había dos tipos de intercambios: intercambios de Bitcoin e intercambios de altcoins. Los intercambios de altcoins generalmente tenían su propio modelo de ganancias en solitario; muchos intercambios solo comerciaban con variedades relacionadas y no mostraban interés en Ethereum, mientras que intercambios de Bitcoin tradicionales como OK, Huobi y BTCC consideraban a Ethereum como una altcoin y no estaban dispuestos a listarlo. Así que, en ese momento, el intercambio Yunbi fue el primero en listar Ethereum en el país, mientras que el intercambio P fue el primero en listar Ethereum en el extranjero (el que fue posteriormente adquirido por Sun Yuchen). Debido a que el intercambio que listó Ethereum aumentó el flujo de clientes, otros intercambios en el país y en el extranjero también comenzaron a listar el comercio, un tipo de activo que originalmente era relativamente de nicho, de repente fue listado en muchas plataformas de intercambio, la liquidez aumentó drásticamente y la demanda también surgió, llevando el precio a más de 100 yuanes renminbi en poco tiempo.
La segunda etapa es una etapa especial, cuyo motivo de explosión de precios fue la severidad de la regulación en el país. En junio de 2017, los reguladores comenzaron a mantener conversaciones con las plataformas de intercambio y a emitir políticas de ventana. Una de las opiniones clave fue que todas las plataformas debían dejar de promover Bitcoin. Esta etapa duró mucho tiempo, y había una necesidad de flujo de capital en el mercado. Dado que las políticas regulatorias no exigieron detener la promoción de Ethereum, Ethereum asumió la función de liquidez entre las plataformas, convirtiéndose por primera vez de un token de demanda tecnológica en un token de demanda financiera. Esta necesidad llevó a Ethereum a alcanzar un alto nivel de 400 dólares.
La tercera etapa es la demanda de ICO. Debido a la rápida velocidad de transferencia de Ethereum y su buena liquidez, casi la gran mayoría de los proyectos ICO de alrededor de 2017 utilizaron Ethereum. Ethereum se convirtió en un token de demanda financiera por segunda vez, lo que también causó un gran aumento en el precio de Ethereum. Al final, la mayoría de los proyectos no tuvieron un aumento tan significativo como Ethereum mismo, que alcanzó un precio máximo de 1400 dólares.
La cuarta etapa es la ola de DiFe en este ciclo alcista y la expectativa de transición a POS, que ha colateralizado una gran cantidad de Ethereum, y 4800 dólares se convirtió en un nuevo máximo para Ethereum.
Ahora, surge la pregunta: ¿tendrá Ethereum aún el impulso para subir de nuevo?
Según el proceso de descubrimiento de precios de Ethereum, no puedo evitar admirar cuán afortunado ha sido Ethereum. A lo largo de su crecimiento, tecnología, regulación, funcionalidad y gobernanza se han alineado perfectamente en posiciones favorables. Vitalik, como fundador de Ethereum, ha tenido momentos de genialidad que han permitido a Ethereum contar con diferentes narrativas en cada ocasión. ¿Acaso 'cuello torcido 3' también se convertirá en su narrativa? ¿Por qué no querrías configurarlo? Incluso sospecho que Satoshi Nakamoto es un dios y que le transmitió su divinidad a BM, pero BM solo dejó la parte técnica y, en la comunicación con Vitalik, accidentalmente le pasó la capacidad narrativa.
Sin embargo, aquí hay un problema: ¿seguirá siendo la suerte de Ethereum tan buena? La narrativa anterior de Ethereum ha sido completamente satisfactoria. La razón principal es su singularidad técnica, su base de usuarios y la demanda de competencia de la plataforma. Sin embargo, el mundo está cambiando silenciosamente, y Ethereum se enfrenta a una fuerte competencia de las monedas de plataforma.
Con Binance convirtiéndose en el líder indiscutible, BNB se ha convertido en un importante competidor de Ethereum. Recientemente, en el proyecto de IEO hook en la plataforma Binance, BNB subió de 290 a alrededor de 320, y este proceso no tuvo nada que ver con ETH. Con una poderosa base de clientes, la plataforma utiliza su propio token para crear un ecosistema. Aunque suena muy centralizado, ha dejado a Ethereum bastante de lado. CZ puede hacer esto, ¿no podría Sun Yuchen, que tiene Huobi y P Network, hacer lo mismo? ¿No es posible que un día utilice TRON para intercambiar HT y crear un ecosistema en Huobi y P Network simultáneamente? Si cada plataforma usa su propio token para crear un ecosistema, la narrativa futura de Ethereum podría enfrentar una presión enorme. ¿A quién le importa la descentralización al recaudar fondos para un proyecto?
En cuanto a la 'cuello torcido 3', parece ser una zona exclusiva para Ethereum. El problema es que he visto mucho contenido sobre 'cuello torcido 3' y aún no he encontrado una razón suficiente para llenarme. La cantidad de pequeñas imágenes y dominios en realidad es infinita. Los NFT no solo no han atraído capital externo, sino que han permitido que los artistas extraigan una buena cantidad de fondos de Ethereum. Esto no se llama 'salir del círculo'; se llama 'salir del círculo inverso' y no puede brindar apoyo en precio a Ethereum. Además, está lo que se llama el metaverso. No hablemos de si esto tiene o no futuro. Incluso si tiene éxito, será un proceso de competencia feroz. Es muy probable que existan múltiples cadenas y Ethereum no puede ser la única.
Además, el mecanismo de staking de Ethereum tiene un efecto de soporte en el precio a corto plazo, pero a largo plazo, puede ser la causa de un ciclo de muerte, especialmente cuando el precio sube y luego comienza a caer. Originalmente, los nodos que estaban en staking esperaban asegurar parte de sus ganancias. Durante la caída, todos se alinean para vender, y la posible reducción del apalancamiento de la garantía puede intensificar la caída del precio de Ethereum. Después de varias repeticiones, la disposición de todos para hacer staking como nodos disminuirá. Esto se puede observar en el proceso de EOS, que pasó de una feroz competencia a una situación más tranquila.
Al observar la trayectoria de aumento de Bitcoin, durante todos estos años ha sido impulsada por su propiedad financiera y no por su atributo técnico. Su participación en nuevas tecnologías siempre ha estado en la frontera más segura. La necesidad de almacenamiento seguro de dinero ha llevado al descubrimiento de precios de Bitcoin. Incluso el hacker de FTX finalmente quería cambiar Ethereum por Bitcoin, y FTX, sorprendentemente, debía a sus clientes (venta en corto desnuda) 140,000 Bitcoins. Si no hubieran hecho esto, Bitcoin no estaría a su precio actual. Es muy probable que el precio actual de Bitcoin haya sido golpeado a una posición irracional por el evento de FTX, y al final, su precio será corregido.
De repente pensé en las preguntas de encontrar diferencias en los libros de texto recientemente. Mi inglés es bastante malo, así que no te rías de mí en mi aprendizaje básico del inglés.
Intentemos hacer esto. Si hace 2 años, ¿cuál de las siguientes opciones habrías elegido?
BTC, ETH, BNB, EOS
Para ser honesto, es difícil elegir. Aparte de EOS, que ya ha decaído, todos parecen tener posibilidades. Tal vez tenga una mayor probabilidad de elegir ETH, ya que parece tener el doble de ventajas. De hecho, en ese momento, todavía tenía una proporción considerable de tenencias.
Si ahora, en este momento, tuvieses que hacer esta elección, ¿cuál de las siguientes elegirías? Si luego añadieras una serie de nuevas cadenas públicas, ¿cómo elegirías?
BTC, ETH, BNB, EOS
Mi elección es BTC. Los demás se parecen cada vez más, ¿y tú?
Años después de la invención de Bitcoin, se ha convertido en el más especial. ¿Es porque ha sido marginado o porque su singularidad no puede ser imitada? Los primeros que lo imitaron, Litecoin y Dogecoin, aún están vivos y lo están haciendo bastante bien, pero probablemente ya han abandonado la idea de competir con él.
BTC sigue siendo el mismo BTC. Aunque ha pasado por bifurcaciones y otros tumultos en el pasado, las ventajas de su estabilidad son evidentes. Ha madurado cada vez más y no necesita que se le considere su futuro de manera deliberada.
ETH ha realizado cuatro narrativas diferentes. ¿Podrá tener una quinta? Es posible. ¿Podrá tener una sexta, séptima u octava? Tengo mis dudas. ¿Pasará por un ciclo de muerte? ¿Quién lo sabe? ¿Se verá afectado por una gran cantidad de datos? ¿Quién lo sabe? ¿Vitalik podría convertirse en un cisne negro para ETH? ¿Quién lo sabe? Todo esto son riesgos sistémicos que ETH podría enfrentar.
¿Por qué no simplemente asigno un poco de BNB? Si haces esa pregunta, significa que aún no entiendes lo que es el riesgo sistémico. Hay dinero que no voy a ganar, estoy seguro de que no voy a ganar dinero fuera de mi comprensión.
El riesgo sistémico es el riesgo que se debe controlar proactivamente en inversiones a largo plazo. Si algo tiene una parte que podría fallar en cualquier momento y no se puede predecir cuándo sucederá, pero desde una lógica no puede ser falsificada, eso indica que ciertamente existe un riesgo. Las cosas que tienen riesgo son tratadas con gran precaución por el dinero real, porque el dinero real es serio. La ley de Murphy existe porque lo peor siempre puede suceder. ¿Es mañana, el próximo año o en la próxima década?
Tick, tick...