Una nueva propuesta para codificar el precio de USDe de Ethena para igualar la stablecoin USDT de Tether en el feed de precios de Aave ha encontrado una gran resistencia por parte de los miembros de la comunidad. La propuesta, coescrita por Chaos Labs y LlamaRisk, afirma proteger a los usuarios de Aave de las fluctuaciones del mercado secundario.
Según la propuesta, Chaos Labs y LlamaRisk, un miembro del comité de riesgos de Ethena, quieren alinear el Oracle de sUSDe al precio de USDT. Esto garantizaría una integración fluida y eliminaría las interrupciones causadas por fluctuaciones transitorias de precios en USDe. Aave es una de las plataformas de préstamos de finanzas descentralizadas (DeFi) más grandes, con un valor total bloqueado (TVL) de $37 mil millones.
La plataforma permite a los usuarios pedir prestados y prestar criptomonedas sin necesidad de intermediarios. Los usuarios pueden pedir prestado de Aave y usar criptomonedas como colateral, mientras también depositan en los fondos de liquidez de Aave para ganar intereses.
El USDe de Ethena es una stablecoin sintética respaldada por activos y derivados en cadena. La diferencia entre USDe y USDT es que este último está respaldado por reservas fiduciarias. USDe es actualmente el tercero entre las stablecoins con una capitalización de mercado de $5.85 mil millones, justo detrás de USDT y USDC.
Los autores detallan las razones de la propuesta
Según la propuesta, Aave utiliza el feed de precios USDe/USD de Chainlink para valorar el USDe apostado (sUSDe, la versión apostada de la stablecoin). La configuración abre las posiciones respaldadas por sUSDe a la desviación de precio del mercado secundario de USDe. La propuesta señaló que el arreglo hace que la volatilidad sea poco probable, pero si ocurre, proporcionaría riesgos de liquidación para los usuarios y los protocolos.
La propuesta también dijo que si USDe sufre una caída del 5% en su precio, podría poner en peligro más de $300 millones en préstamos respaldados por USDe en Aave. También podría desencadenar las liquidaciones de la deuda colateral, que se utilizarían para pagar deudas pendientes. Sin embargo, para eliminar tales riesgos, los autores están proporcionando un modelo de precios mejorado.
Los autores quieren un feed de USDT/USD para reemplazar el feed secundario del mercado de USDe/USD. La propuesta señaló que desacoplar la stablecoin de sus fluctuaciones a corto plazo reducirá todos los riesgos de liquidación para las posiciones respaldadas por USDe.
“Para mitigar el riesgo asociado con un evento de desvinculación de USDe, proponemos codificar el precio de USDe a USDT,” dice la propuesta.
Reacción de la comunidad y hoja de ruta 2025 de Ethena
Mientras tanto, los usuarios de Aave mostraron su desaprobación de la propuesta, con la mayoría preguntando si el enfoque aborda riesgos fundamentales. Un usuario, Hazbobo, señaló que codificar USDe a USDT es arriesgado porque el primero no fue construido para ser una stablecoin, preguntando sobre los riesgos involucrados.
Otro usuario, ElliottNess, dijo que la propuesta no abordó los factores de riesgo. “Este es un ARFC decepcionantemente de baja calidad de dos proveedores de servicios sin profundizar en posibles conflictos... Francamente, esto se puede decir de cada activo no codificado en el protocolo de Aave,” dijo el usuario.
EliottNess preguntó sobre la razón por la cual USDe estaba vinculado a USDT, señalando que si Aave realmente quería codificar USDe, debería hacerlo con un vínculo directo a $1, un movimiento que le ayudará a evitar desviaciones por completo. Mientras tanto, la propuesta está en sus primeras etapas, y las votaciones aún no se han convocado.
Aave también está funcionando bien en el mercado, cotizando a $340, un aumento del 7% en las últimas 24 horas.
Aave experimentó un gran crecimiento en 2024, gracias a su expansión en nuevos mercados. Además de la cadena BNB, se trasladó a Scroll, ZKsync, Era y Ether.fi. Se proyecta que el protocolo ingresará a más cadenas este año, buscando asociaciones con Sonic, Mantle, BOB, Aptos y algunos otros, a la espera de la aprobación de su comunidad.
Ethena, por otro lado, vio un aumento del 17% después de lanzar su hoja de ruta 2025. La plataforma detalló planes para asociarse con el gigante de mensajería Telegram y lanzar nuevos productos de ahorro en dólares este año. La hoja de ruta también anunció la versión envuelta de sUSDe, el iUSDe, que ofrece un rendimiento del 10%. Ethena quiere beneficiarse de los 900 millones de usuarios de Telegram con su plan para integrar sUSDe en la plataforma. La plataforma proporcionará una experiencia de neobanco dentro de Telegram al ofrecer una aplicación de pagos y ahorros.
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