Hoy vamos a revisar el mayor análisis de mercado, análisis de datos y proveedor de información en el ámbito de las criptomonedas, Messari, que recientemente lanzó un informe integral para 2025, el cual se divide en dos capítulos. La primera parte trata sobre el entorno básico, las políticas y el estado actual, mientras que la segunda parte aborda la situación de cada sector, así que vamos a repasar el contenido clave. Dado que la primera parte es bastante sencilla, la omitiré y me enfocaré directamente en la segunda parte, que trata sobre BTC, ETH, SOL, DEFI, IA, DEPIN, CEFI y otros sectores.
Sector BTC
Revisión de activos BTC 2024
A principios de enero, después de anunciar la aprobación del ETF de Bitcoin, el precio de Bitcoin se disparó de aproximadamente 40,000 dólares a un nuevo máximo histórico de 75,000 dólares en el primer trimestre de 2024. En los meses siguientes, el precio de Bitcoin osciló entre 50,000 y 70,000 dólares, y con el impulso de la victoria electoral de Trump, Bitcoin alcanzó nuevamente un máximo histórico, superando los 100,000 dólares por primera vez a principios de diciembre. A lo largo del año, la participación de mercado de Bitcoin en el valor de las criptomonedas aumentó hasta aproximadamente el 55%, y casi no hubo disminución, lo que indica que todavía estamos en un mercado alcista, el mercado alcista no ha terminado.
El ETF de Bitcoin, en general, ha tenido flujos netos de entrada, siendo abril el único mes de salida. Los flujos netos de Grayscale's GBTC han estado disminuyendo y ahora son casi insignificantes, mientras que el IBIT de BlackRock sigue siendo el mayor comprador neto, con flujos de aproximadamente 8 mil millones de dólares en noviembre.
Los emisores de ETF actualmente poseen más de 1.1 millones de BTC. Los dos mayores tenedores son Blackrock y Grayscale, que poseen el 45% y el 19% del total, respectivamente.
El ETF de Bitcoin no es el único factor estructural que impulsa BTC este año. Michael Saylor y MicroStrategy (MSTR) continúan invirtiendo en este activo a un costo promedio, comprando recientemente BTC por un valor de 2.1 mil millones de dólares entre el 2 y el 8 de diciembre, lo que impulsó a BTC a superar el hito de 100,000 dólares. Esta adquisición elevó su tenencia total a aproximadamente 420,000 BTC, siendo solo superados en propiedad por Binance, Satoshi y los emisores de ETF. El compromiso de Saylor con Bitcoin ha sido constante. En el informe de ganancias del tercer trimestre de MSTR en octubre, reveló planes para recaudar 42 mil millones de dólares en nuevo capital en los próximos tres años para financiar compras adicionales de Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) continúa apalancándose fuertemente a través de la emisión de bonos convertibles y ofertas de acciones regulares. A principios de diciembre, la compañía había retenido aproximadamente 9 mil millones de dólares de una emisión de mercado reciente de 21 mil millones de dólares para comprar más BTC en las próximas semanas.
Actualmente, las acciones de MSTR han caído a 280 dólares, un 40% menos que el máximo de 480 dólares. Pero debes saber que a principios de 2024, las acciones de MSTR estaban solo a 40 dólares.
Y aquí, de hecho, hay ciertos puntos de riesgo, que son el apalancamiento en el comercio de criptomonedas, ¿lo ven? En realidad, las instituciones también están apalancándose, pero al menos el apalancamiento no es alto. Actualmente, MSTR tiene una capitalización de mercado de 70 mil millones, y aún no se ha apalancado a 1 vez, lo que demuestra la absoluta confianza de MicroStrategy en el precio futuro de las criptomonedas.
Predicciones para 2025: los flujos de entrada actuales del ETF superan con creces las expectativas, y Trump también ha mostrado una actitud positiva hacia los activos criptográficos, por lo que es muy probable que después de que Trump asuma el cargo, BTC siga teniendo un gran impulso, todos estos puntos los hemos interpretado anteriormente.
Inscriptions & Runes
A finales de 2022, ocurrió un momento trascendental cuando Casey Rodarmor realizó la primera inscripción oficial en la red principal, dando origen a las inscripciones de Bitcoin.
Durante la reducción a la mitad en abril de este año, Casey lanzó un protocolo de seguimiento llamado Runes, que representa un nuevo estándar de token fungible para Bitcoin, similar a ERC-20 en Ethereum. Al igual que Ordinals, Runes también se graban sobre el BTC subyacente, pero esta vez, los creadores pueden permitir la divisibilidad de las unidades. Como resultado, Bitcoin tiene por primera vez "altcoins" en la red principal sin necesidad de realizar cambios en la red subyacente.
Pero, ¿cuál es el resultado? Sabemos que las inscripciones han salido como ordi, sats, pero en el caso de Runes, mi impacto es que no han surgido muchos proyectos, pero se mencionan dos proyectos, DOG•GO•TO•THE•MOON y PUPS•WORLD•PEACE, DOGS tiene actualmente un valor de mercado de 65 millones, y PUPS•WORLD•PEACE tiene un valor de mercado de 100 millones.
Y en los últimos días, los datos de Runes han aumentado drásticamente, ¡ya superando con creces el aumento de los datos reportados!
BitVM se ha convertido en un importante catalizador de la innovación, ya que proporciona un método para ejecutar cálculos arbitrarios fuera de la cadena y verificarlos en la red principal de Bitcoin, similar al mecanismo adoptado por los rollups de Ethereum. Este desarrollo abre la posibilidad de rollups, puentes descentralizados, contratos inteligentes compatibles con EVM y otros elementos fundamentales que son comunes en las blockchains más funcionales de hoy.
Este año, CORE, Bitlayer, Rootstock y Merlin Chain lideraron la capa programable en TVL, queda por ver si se desarrollarán en ecosistemas maduros.
Por lo tanto, la red de segunda capa de Bitcoin es algo a lo que debemos prestar atención. Anteriormente hemos hablado de muchos proyectos de la red de segunda capa de Bitcoin.
Babylon se lanzó en el tercer trimestre de ese año, siendo el primer protocolo de staking de Bitcoin, que permite a los tenedores de BTC stakear sus activos para proteger otras redes y obtener recompensas. Similar a EigenLayer de Ethereum, Babylon utiliza la enorme seguridad económica de Bitcoin para lograr seguridad compartida en redes de prueba de participación (PoS). A diferencia de las formas actuales de staking de BTC, el Bitcoin permanece en su red principal, y los tenedores pueden delegar seguridad sin renunciar al control de su BTC.
Actualmente, Babylon aún no se ha lanzado, es un gran proyecto en desarrollo. Anteriormente hablamos sobre la serie de airdrops, y analizaremos este proyecto una vez que se lance.
Perspectivas para 2025
A medida que los memecoins en Solana y Ethereum continúan en tendencia ascendente, la atención de las personas podría finalmente dirigirse a Runes en Bitcoin, que es la blockchain más grande en términos de valor económico. Para Ordinals, cualquier resurgimiento en el sentimiento de NFT podría incluir colecciones destacadas de Ordinals, como Bitcoin Puppets y Node Monkes, que han formado comunidades en las redes sociales de criptomonedas.
Parte de ETH
El rendimiento de Ethereum este año no ha sido excepcional. Ethereum a menudo intenta posicionarse como un competidor en la narrativa del Bitcoin como moneda dura. La emisión de Bitcoin es limitada, pero Ethereum desafía esto con la inflación negativa y la reducción de la oferta, convirtiéndose en una "moneda ultra resistente". Sin embargo, debido al bajo volumen de actividad, la oferta de Ethereum se ha expandido durante todo el año 2024. Además, la adopción inicial del ETF de ETH fue limitada y no comenzó a ganar impulso hasta recientemente.
El ETF de Ethereum al contado fue aprobado en julio de 2024, sin embargo, los flujos de fondos del ETF de Ethereum no pueden compararse con los de Bitcoin. Los expertos de TradFi predicen que para los inversores institucionales, ETH es "insignificante" en comparación con BTC, lo cual es correcto. Los flujos de fondos acumulados de Ethereum son solo de 33.6 mil millones de dólares, mientras que los flujos de Bitcoin son de 590 mil millones de dólares. Sin embargo, recientemente los flujos de fondos han comenzado a recuperarse, sugiriendo un posible cambio, y el interés de los inversores institucionales en ETH también está aumentando.
Lo más destacado de Ethereum este año ha sido el crecimiento continuo de Layer-2. Para finales de 2024, la agregación de Ethereum habrá ampliado la capacidad de procesamiento de Ethereum en 15 veces, con un volumen acumulado de aproximadamente 200 transacciones por segundo, mientras que Ethereum maneja alrededor de 14 transacciones por segundo.
El crecimiento de L2 también significa una disminución de la actividad en la red principal de Ethereum. La falta de actividad en la red principal significa que Ethereum ha experimentado inflación continua por primera vez desde la fusión.
Layer-2 también ha llevado a la fragmentación, empeorando la experiencia de usuarios y desarrolladores. Se han implementado múltiples soluciones temporales, y se han propuesto más soluciones. Soluciones abstractas integrales y neutrales como Particle Network y AggLayer de Polygon aún se encuentran en las primeras etapas de implementación.
La hoja de ruta de Rollup es efectiva. De hecho, funciona muy bien, e incluso cadenas rápidas como Solana están desarrollando Rollups (o escalabilidad de red). El diseño de la segunda capa permite flexibilidad en la ejecución, algo que la primera capa nativa no puede igualar.
Actualmente, la mejor solución de dapp sigue siendo elegir L2, ya que tendrá mejores resultados, mientras que L1 solo asume el costo de consenso.
Si esta suposición es correcta, entonces DA también se vuelve opcional, y L1 puede no tener la capacidad de capturar valor, este problema también se explica aquí.
Primero. La cuestión más importante para L1 sigue siendo la seguridad, ya que para los proyectos DEFI la seguridad es más importante que cualquier otro indicador.
En segundo lugar, Ethereum también puede aumentar las tarifas, como los rollups nativos de L1, o tarifas más altas de DA, o expandir la capa base.
Al final, sigo teniendo grandes esperanzas en Ethereum, porque tiene muchas rutas exitosas para elegir, después de todo, ya sea en términos de capitalización de mercado, ecosistema o desarrolladores, está en una posición muy avanzada.
