Al final de 2024, cada persona en el mundo cripto de Web3 tiene su propia palabra clave del año. Para mí, la palabra clave de este año debería ser 'brillante' y 'perdido'. Solana se recuperó fuertemente después del colapso de FTX; el aumento de usuarios de Base se disparó; el ecosistema TON atrajo la atención; la pista de AI Agent se considera el foco de 2025; lo triste es que la construcción del ecosistema BTC y el precio de la moneda no han alcanzado las expectativas del mercado para 2024, y ETH está estancado. A pesar de esto, la explosión de la pista MEME y los nuevos activos ha activado una gran celebración de liquidez en la cadena, que ha permeado la mayor parte del 2024.

2024 - Los nuevos activos de MEME son 'la auto-redención de los minoristas'

Las tendencias están cambiando profundamente: 'la narrativa del capital está perdiendo eficacia'. Con la evolución de la conciencia soberana de Web3, ha surgido una serie de nuevos protocolos de lanzamiento, como Friend.tech, Pump.Fun, Four.meme, Moonshot, Flap, We.RICH, que están provocando un nuevo cambio de paradigma. Estos protocolos han reducido la barrera de entrada, permitiendo que todos se conviertan en parte del proyecto, lo que ha traído más oportunidades y opciones.

Esta ola no solo ha dado lugar a una gran cantidad de proyectos de valor de mercado 'brillante' (como: Wif, Bonk, Bome, Mew, etc.), sino que también ha convertido a los activos de MEME en la melodía principal que atraviesa la mayor parte del 2024, arrasando el mercado con un crecimiento exponencial. Los activos de MEME están pasando de ser una proyección de emociones y cultura a convertirse gradualmente en el núcleo del flujo de valor descentralizado.

Sin embargo, el aumento de las opciones también viene acompañado de una pérdida de sentido de dirección. La superposición de innumerables tokens de cientos de veces y nuevas oportunidades de capitalización de millones nos hace más propensos a 'perdernos' en la sobrecarga de información, no solo perdiendo oportunidades de riqueza potencial, sino también descuidando la reflexión profunda sobre el valor de los activos centrales de Web3. Este 'efecto de ruido' hace que el mercado sea propenso a caer en la especulación a corto plazo, ignorando la clave para el desarrollo sostenible a largo plazo del ecosistema: la creación de valor y el fortalecimiento del consenso del usuario.

Detrás del valor de mercado 'brillante' en la pista MEME está 'Bonding Curve' como motor.

Bonding Curve es un mecanismo de algoritmo de AMM (creador de mercado automatizado). La mayoría de las personas se encuentran con AMM en el mecanismo tradicional de creación de mercado de Uniswap (x⋅y=k), donde el valor constante k asegura que la cantidad de dos tokens y el precio de la moneda siempre mantengan la paridad de valor. El AMM tradicional requiere establecer un fondo para obtener parámetros de relación de suministro, mientras que los mecanismos de Bonding Curve utilizados por PumpFun, Friend.teach, Four.meme, Moonshot y Flap pueden llevar a cabo la emisión de activos a bajo costo sin necesidad de construir un fondo, sin crisis de liquidez, sin pérdidas impermanentes e incluso sin preocuparse por que los proveedores de liquidez retiren fondos y escapen.

Más importante aún, Bonding Curve ofrece mayor flexibilidad y combinabilidad, permitiendo la personalización diversificada de la relación de suministro y valor mediante curvas lineales, logarítmicas, exponenciales, inversas, mixtas, etc. Por ejemplo, Friend.teach (y = x^2 / 16000) determina esencialmente el espacio de apreciación de los tokens acuñados.

El sistema de precios de Pump.FUN establece un fondo virtual previo llamado virtualSolReserves. Este fondo virtual contiene inicialmente 30 SOL y 1,073,000,191 tokens, y su fórmula de precios sigue la regla de producto constante x * y = k. Después de un ajuste de datos, el valor inicial de k es 32,190,005,730, y el precio inicial de cada token es aproximadamente 0.000000028 SOL.

La fórmula de precios es la siguiente: y=1073000191−3219000573030+xy = 1073000191 - \frac{32190005730}{30 + x}y=1073000191−30+x32190005730

（El contenido del cálculo de la fórmula de Pump.FUN y la imagen provienen de la Plaza de Binance 'El loco aleatorio Chen Nezha' https://www.binance.com/zh-CN/square/post/15600492237666）

https://www.binance.com/zh-CN/square/post/15600492237666）

Desde un punto de vista esencial, Pump.FUN aún respeta el principio de precios x * y = k, que también permite que al completar 69,000 dólares, es decir, cuando la cantidad de SOL depositada para acuñar alcanza 85, se pueda agregar liquidez sin problemas en Ratdium, para luego comenzar una nueva ronda de impulso a un nuevo pico.

No es casualidad que Four.meme, respaldado por Binance, también implemente un proceso similar a través de Bonding Curve. Siempre que la capitalización de mercado alcance los 44,444 dólares, la plataforma aumentará su visibilidad con una insignia, y cuando la curva de bounding alcance el 100%, se lanzará en PancakeSwap. Sin embargo, bajo la 'muralla de recursos' de Binance, Four.meme proporciona a más activos comunitarios una matriz de KOL y recursos de promoción junto con expectativas de airdrop, aumentando una vez más la retención de usuarios.

La dualidad de Bonding Curve: ¿herramienta de casino o motor de valor?

Ya sea Pump.FUN o Four.meme, el proceso de alcanzar la capitalización de mercado y migrar a DEX para hacer liquidez, se basa en la previsibilidad de Bonding Curve, lo que permite que la mayoría de los inversores en el mercado conozcan claramente los puntos de presión de los activos, lo que a su vez tiene un poco de sensación de 'juego de suma cero', en otras palabras, 'quién corre más rápido'.

Pero el autor opina que la esencia de las finanzas radica en la periodicidad. No existen activos que suban para siempre, y Bonding Curve es solo una parte de la herramienta. Hace que el mercado sea más transparente y calculable, al tiempo que obliga a los creadores de proyectos a reflexionar sobre cómo operar a lo largo de toda la cadena, desde la emisión de activos hasta la aplicación ecosistémica y la manifestación del valor.

Aunque muchos protocolos de lanzamiento ya han generado ingresos muy altos, Pump.FUN ha superado los 300 millones de dólares en ingresos totales, la tasa de supervivencia de los tokens lanzados es solo del 1.3%, tal vez deberíamos pensar más sobre hacia dónde deberían ir estos activos al final. ¿Qué tipo de valor financiero deberían aportar?

2025 es el mejor momento para la innovación del mercado alcista de Web3

El autor opina que cada emisión de nuevos activos viene acompañada de enormes oportunidades de riqueza. El nacimiento de BTC marcó el inicio de la era de los activos digitales, seguido por la aparición constante de altcoins, NFT y DeFi, creando innumerables mitos de riqueza. Sin embargo, el desarrollo sostenible de los activos es la clave para el éxito a largo plazo. Hoy en día, la sexta revolución de activos digitales - Bonding Curve - ya ha llegado.

Las futuras aplicaciones de Bonding Curve no se limitarán a la emisión y el comercio de activos, sino que se extenderán a nuevas combinaciones de activos, optimización de préstamos, gestión de liquidez y mejora de la eficiencia de capital. Así como la última corrida de toros en DeFi estimuló una prosperidad general en la industria, en 2025 esperamos ser testigos de un nuevo campo de batalla de DeFi liderado por Bonding Curve.