Autor: Yogita Khatri, Capital de Riesgo
Traducido por: Baihua Blockchain
Según el panel de financiamiento de (The BlockPro), el financiamiento de capital de riesgo en cripto en 2024 creció un 28% en comparación interanual, alcanzando aproximadamente 13.7 mil millones de dólares. A pesar de los avances significativos en comparación con 2023, este aumento aún no ha regresado a los picos anteriores, a pesar de que el sentimiento del mercado este año es muy optimista.
Mirando hacia 2025, los principales capitalistas de riesgo en cripto mantienen una actitud cautelosamente optimista. Aunque la mayoría cree que los niveles de financiamiento no es probable que regresen a los picos de 2021-2022, ya existe un consenso claro: aquellas startups con un fuerte ajuste de producto-mercado y visible adopción de usuarios serán las más propensas a atraer capital en el próximo año.
A continuación, se presentan las perspectivas de financiamiento para 2025 compartidas por líderes de empresas como Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs, Galaxy Ventures y otros.
1. Dragonfly: Apostando por DeFi, CeFi, stablecoins y más
Rob Hadick, socio general de Dragonfly, dijo en una entrevista con (The Block) que se espera un crecimiento significativo en el financiamiento de capital de riesgo en cripto para 2025, impulsado por factores como un entorno regulatorio más relajado en EE. UU., un posible aumento continuado de los precios de los tokens y un incremento en el capital institucional. Sin embargo, Hadick cree que los niveles de financiamiento no volverán a los picos de 2021-2022 durante "mucho tiempo", lo que refleja una actitud cautelosa de los capitalistas de riesgo sobre repetir los errores del pasado.
Dragonfly seguirá enfocándose en apoyar a aquellos fundadores que destaquen en áreas de ajuste de producto-mercado verificadas, incluyendo finanzas descentralizadas (DeFi), plataformas de expansión, finanzas centralizadas (CeFi) y stablecoins/pagos. A pesar de que áreas emergentes como cripto AI y redes de infraestructura física descentralizada (DePIN) también están en el radar, Hadick cree que actualmente están en una etapa de "experimentación".
Por el contrario, Hadick indicó que, a medida que la atención se desplace a industrias emergentes, las inversiones en categorías como seguridad, tokenización e interoperabilidad podrían disminuir. También predijo que las redes sociales descentralizadas enfrentarán desafíos debido a su falta de escalabilidad y ajuste de producto-mercado.
2. Pantera: Optimista sobre cripto-AI, DePIN y nuevas cadenas de bloques de Layer 1
Lauren Stephanian, socia general de Pantera Capital, dijo en una entrevista con (The Block) que, debido a que los inversores están más dispuestos a invertir capital en un gobierno de EE. UU. que apoya las criptomonedas, se espera que el financiamiento de capital de riesgo en cripto crezca en 2025.
Sin embargo, Stephanian mencionó que "el mercado alcista no durará para siempre", por lo que aún hay que observar "cuándo comenzará a desacelerarse la implementación de inversiones en el próximo año".
Pantera continuará invirtiendo ampliamente en el espacio de cripto y blockchain, pero está particularmente optimista sobre cripto-AI, redes de infraestructura física descentralizada (DePIN) y nuevas cadenas de bloques de Layer 1 que soporten más funcionalidades a nivel de aplicación.
3. Mult1C0in: Sigue optimista sobre el ecosistema de Solana
Mult1C0in Capital actualmente se enfoca en expandir sus inversiones en aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi), especialmente en el ecosistema de Solana. Este año, los indicadores clave en la cadena de Solana han superado a Ethereum y su ecosistema de Layer2. "Esperamos que esta tendencia continúe, las aplicaciones y protocolos en Solana serán los grandes ganadores en el próximo ciclo, a medida que más usuarios, capital, emisiones y actividades se desplacen al ecosistema de Solana," dijo Kyle Samani, cofundador y socio gerente de Mult1C0in Capital a (The Block).
Samani cree que Ethereum seguirá enfrentando dificultades, e incluso podría caer en una recesión prolongada, ya que enfrenta una intensa competencia de Solana y otras cadenas de bloques más rápidas y económicas. "A menos que Ethereum pueda alcanzar a sus competidores, desarrolladores, usuarios y capital se trasladarán a otras cadenas que satisfacen mejor sus necesidades," agregó.
Además, Mult1C0in también es optimista sobre las stablecoins. Samani describe las stablecoins como "una de las mayores innovaciones tecnológicas y financieras de nuestra vida".
"Las stablecoins tienen la oportunidad de convertirse en una fuerza innegable en 2025", dijo Samani. "El mundo quiere dólares, y las stablecoins son la forma más efectiva de obtener dólares. Su espacio de diseño es extremadamente amplio, y todavía estamos en una etapa relativamente temprana en la curva de adopción."
4. Coinbase Ventures: Enfocándose en la economía en la cadena
Hoolie Tejwani, líder de Coinbase Ventures, dijo en una entrevista con (The Block) que se espera que la institución esté "muy activa" en 2025 y más allá, y que tendrá la capacidad de aprovechar oportunidades en el mercado. La empresa es optimista sobre el progreso regulatorio en EE. UU., especialmente debido al gobierno de Donald Trump, que apoya las criptomonedas, y al Congreso pro-cripto que asumirá el cargo en enero de 2025.
Tejwani indicó que Coinbase Ventures continuará invirtiendo ampliamente en torno a la economía en la cadena, guiándose por "donde los constructores más talentosos y destacados dediquen más tiempo y esfuerzo". La empresa es optimista sobre el nivel de aplicación, creyendo que a medida que la infraestructura madure, las aplicaciones a escala de Internet finalmente serán posibles. Las áreas de enfoque incluyen pagos de stablecoins y finanzas, la intersección de cripto e inteligencia artificial, aplicaciones de consumo en la cadena (como redes sociales, juegos y aplicaciones para creadores) y la innovación en DeFi.
Al mismo tiempo, Coinbase Ventures no ha abandonado por completo las inversiones en la capa de infraestructura, ya que todavía existen desafíos no resueltos y nuevas oportunidades en el área de herramientas, agregó Tejwani.
5. BN Labs: Priorizando fundamentos y adopción de usuarios
Como una división de capital de riesgo y incubación de 10 mil millones de dólares bajo BN, BN Labs es un inversor "perenne". Independientemente de cómo cambien los ciclos del mercado, la empresa continuará apoyando startups en Web3, inteligencia artificial y biotecnología, según su directora de inversiones, Alex Odagiu, a (The Block).
BN Labs espera que el financiamiento de capital de riesgo en cripto mantenga un fuerte impulso en 2025, pero seguirá "enfocándose en los fundamentos", en lugar de en la volatilidad de precios o el marketing del mercado. Odagiu enfatizó que los proyectos con escenarios de aplicación real, ajuste de producto-mercado, equipos excepcionales y modelos de ingresos sostenibles serán los más propensos al éxito.
6. Galaxy Ventures: Optimista sobre stablecoins y tokenización
Galaxy Ventures es optimista sobre el potencial de crecimiento de stablecoins y tokenización en 2025. Will Nuelle, socio de la compañía, indicó a (The Block) que las stablecoins, especialmente en el ámbito de pagos, muestran un fuerte ajuste de producto-mercado y siguen siendo un área clave para la inversión de capital.
A pesar de que la adopción de la tokenización todavía está rezagada en comparación con las stablecoins, Nuelle cree que tiene un gran potencial para los inversionistas. Galaxy Ventures planea explorar más estas oportunidades. Sin embargo, Nuelle es más pesimista sobre los proyectos relacionados con el metaverso, pronosticando que el financiamiento en este espacio se retrasará en 2025 debido a la falta de señales claras de adopción.
7. Hashed: Cautelosamente optimista sobre 2025
Simon Seojoon Kim, CEO y socio gerente de Hashed, es cautelosamente optimista sobre 2025. Afirmó que, aunque los comentarios de Trump sobre considerar Bitcoin como un activo del tesoro de EE. UU. sugieren que podría haber un cambio en el sentimiento institucional, los niveles de financiamiento probablemente no regresarán a los picos de 2021-2022. Kim agregó que si ocurren eventos "cisne negro" macroeconómicos o políticos, esto podría cambiar significativamente.
Kim señaló que los factores clave en 2025 podrían incluir la claridad en el marco regulatorio de EE. UU., un aumento en la actividad institucional en los mercados asiáticos y avances en infraestructura que apoyen aplicaciones reales. Sin embargo, también advirtió que reveses regulatorios, incertidumbre macroeconómica y tensiones geopolíticas podrían frenar el crecimiento.
Las prioridades de inversión de Hashed para 2025 incluyen infraestructura de datos, aplicaciones DeFi a nivel institucional, sistemas de pago de stablecoins regulados y la infraestructura de cripto e inteligencia artificial. Kim cree que estas áreas tienen un claro ajuste de producto-mercado, caminos de cumplimiento y un potencial de ingresos confiable. En contraste, espera que disminuya el financiamiento para proyectos de GameFi sin modelos económicos sostenibles, protocolos de Layer 1 y Layer 2 no diferenciados, aplicaciones DeFi de consumo en regiones restringidas y plataformas de NFT sin utilidad o modelos de ingresos claros.
Hashed planea completar la recaudación de su tercer fondo de capital de riesgo en el primer trimestre de 2025 y lanzar una nueva herramienta de inversión en Abu Dhabi para realizar inversiones directas en tokens bajo el marco regulatorio de la región. Indicó que esta expansión estratégica busca abordar el problema que enfrentan los fondos locales de Corea del Sur, que no pueden realizar inversiones directas en tokens debido a limitaciones regulatorias, pero no reveló el tamaño objetivo del fondo.
8. HackVC: Apostando por cripto y AI, infraestructura y DeFi
Ed Roman, cofundador y socio gerente de Hack VC, dijo a (The Block) que, a menos que ocurra un evento de cisne negro, se espera que el financiamiento de capital de riesgo en cripto para 2025 "aumente significativamente". Roman atribuyó esto a las políticas gubernamentales pro-cripto y al renovado entusiasmo de los emprendedores de Web3.
HackVC se centra principalmente en tres áreas: cripto e inteligencia artificial, infraestructura y DeFi. Roman mencionó que debido a las redes de infraestructura física descentralizada (DePIN) basadas en GPU, el espacio de cripto ofrece oportunidades únicas en la pila de inteligencia artificial multicapa, por debajo de la nube web2 tradicional. "Este es un mercado de trillones de dólares para servir a los clientes de Web2," dijo.
En términos de infraestructura, Hack VC es optimista sobre protocolos de escalabilidad, infraestructura modular, seguridad de Web3, mejoras en el valor máximo extraíble (MEV) y tecnologías de abstracción de cuentas. Estas innovaciones mejoran significativamente la pila tecnológica de Web3 y la experiencia del usuario en aplicaciones descentralizadas (dApp).
En el ámbito de DeFi, HackVC considera que actualmente es una "oportunidad única en la generación de un sistema financiero simplificado". Roman ve los pagos basados en stablecoins como la base de este sistema, con un amplio potencial de aplicación en la realidad, y representa "un mercado de trillones". Sin embargo, es poco optimista sobre los NFT, pronosticando que la mayoría de los NFT se devaluarán, y solo los activos de primer nivel podrán mantener su valor.
9. Portal Ventures: Apoyando plataformas integradas
Evan Fisher, fundador y socio gerente de Portal Ventures, anticipa que el "espíritu animal" del mercado regresará en 2025, pero los niveles de financiamiento no volverán a los picos de 2021-2022, ya que el entorno macroeconómico de esos dos años fue único.
Fisher dijo a (The Block) que Portal Ventures es optimista sobre las plataformas que ofrecen tanto infraestructura como aplicaciones, ya que estas pueden controlar la experiencia del usuario y construir escenarios prácticos. Sin embargo, predijo que la inversión en proyectos de infraestructura más pesados (como plataformas de desarrollo de cero conocimiento y middleware) disminuirá debido a la falta de clientes y modelos comerciales sostenibles.
10. Blockchain Capital: Enfocándose en múltiples áreas, incluyendo infraestructura de stablecoins y DeFi
Kinjal Shah, socia de Blockchain Capital, espera que a medida que el mercado permanezca fuerte, los niveles de financiamiento aumenten en 2025. Sin embargo, cree que el tamaño del financiamiento no volverá a los picos de 2021-2022, ya que el auge de ese tiempo estuvo influenciado por tendencias macroeconómicas más amplias.
Blockchain Capital continuará manteniendo inversiones oportunistas, enfocándose en la infraestructura de stablecoins, modelos de distribución innovadores y plataformas DeFi que conectan a usuarios institucionales y minoristas.
