Autor: Brian McGleenon, The Block; Traducción: Bai Shui, Jinse Caijing
La regulación del mercado de activos cripto de la UE (MiCA) entró en vigor el lunes, marcando un cambio significativo en la forma en que se regula las criptomonedas en la región. Sin embargo, la stablecoin más grande del mundo, Tether, aún no ha obtenido la certificación de conformidad con MiCA. Los reguladores europeos han permanecido en silencio sobre si las stablecoins cumplen con los nuevos estándares regulatorios, lo que ha generado incertidumbre sobre el futuro de USDT en el mercado único de la UE.
Según datos de CoinGecko, la capitalización de mercado global de USDT ha disminuido en los últimos 10 días, cayendo de más de 141 mil millones de dólares el 19 de diciembre a más de 138 mil millones de dólares al momento de redactar.
El impacto potencial de MiCA en Tether
MiCA establece requisitos regulatorios estrictos para los emisores de stablecoins en la UE, incluidos los requisitos de reservas y liquidez. Agne Linge, directora de crecimiento de WeFi, señaló que cumplir con estos requisitos podría ser un desafío económico para emisores de stablecoins grandes como Tether.
Linge señaló: "Las nuevas leyes de la UE ahora requieren que los emisores de stablecoins pequeños mantengan el 30% de sus reservas en bancos comerciales de bajo riesgo dentro de la UE, mientras que participantes más grandes como Tether deben mantener el 60% o más de sus reservas en bancos." "Dada la enorme capitalización de Tether y su adopción global, cumplir con esta demanda de manera económica sin perjudicar el ecosistema de criptomonedas más amplio no es viable."
Sin embargo, Linge considera que la enorme capitalización de mercado y la adopción global de Tether hacen que sea poco probable que enfrente consecuencias financieras directas por una posible salida de la UE.
Linge dijo: "Las operaciones de Tether están en gran medida libres de la influencia de interrupciones regionales potenciales." "La rentabilidad de la empresa también es alta, y se espera que logre una ganancia de 10,000 millones de dólares para fin de año."
Linge añadió que, debido a su gran reserva de efectivo, Tether está diversificando continuamente sus productos e inversiones, lo que reduce el riesgo asociado con la emisión de stablecoins.
Linge destacó que Tether utiliza su gran reserva de efectivo para diversificar sus productos e inversiones, lo que reduce el riesgo asociado con los productos de stablecoins. El director de crecimiento de WeFi también señaló que la mayoría de los países de la UE ofrecen un período de transición de 6 a 18 meses para cumplir o salir, lo que podría ayudar a mitigar el impacto de una cancelación repentina.
Dado que aún persiste la incertidumbre regulatoria, algunos intercambios europeos han tomado medidas preventivas. Coinbase Europe listó USDT y otras cinco stablecoins a principios de este mes, citando riesgos regulatorios potenciales. Esta medida se tomó para cumplir con los requisitos de MiCA y resaltar la creciente presión que enfrentan los intercambios para cumplir con el nuevo marco regulatorio.
En comparación, los principales intercambios como Binance y Crypto.com continúan apoyando USDT en Europa y están a la espera de una mayor claridad por parte de los reguladores. Ambas empresas han indicado que tienen la intención de monitorear de cerca la implementación de MiCA antes de realizar cambios significativos en sus productos de stablecoin.
El impacto a largo plazo de MiCA en el panorama de criptomonedas de la UE
La implementación integral de MiCA cambiará el panorama de las criptomonedas en la UE, teniendo un profundo impacto en empresas de diversos tamaños. Uldis Teraudkalns, director de ingresos de Paybis, destacó el impacto de MiCA en el mercado de criptomonedas dentro de la UE y señaló que, debido a los enormes costos de cumplimiento y los requisitos de inversión, podría expulsar a empresas más pequeñas y grandes de la UE.
Teraudkalns afirmó: "Las nuevas regulaciones seguramente impulsarán el desarrollo de empresas más pequeñas fuera de la UE, e incluso de algunas más grandes, ya que no solo exigen cumplimiento, sino que también requieren que las empresas aumenten significativamente la inversión para cumplir con estos requisitos." "Los principales beneficiarios podrían ser jurisdicciones cercanas a la UE, como el Reino Unido y Suiza, dependiendo de cómo se desarrolle el régimen regulatorio allí."
Teraudkalns destacó los beneficios de MiCA, incluidos el aumento de la protección del inversor y la reducción del riesgo de fraude, lavado de dinero y manipulación del mercado. Sin embargo, también señaló las desventajas, mencionando el aumento de los costos para establecer y operar negocios de criptomonedas, lo que podría llevar a una consolidación del mercado y a una reducción de la competencia.
A pesar de estos desafíos, Teraudkalns enfatizó que acceder al mercado único de la UE sigue siendo una gran ventaja. Así, señaló que la transición hacia jurisdicciones más progresistas y rentables dentro de la UE es esperada y ya está en marcha.
Los cambios fiscales podrían aumentar la presión regulatoria
Además de la normativa MiCA de la UE, los diferentes estados miembros están implementando medidas complementarias para gestionar las criptomonedas. Por ejemplo, Italia ha revelado planes para aumentar el impuesto sobre las ganancias de capital de los activos criptográficos del 26% al 42%, alineándolo más con la tributación de otros ingresos de inversión. Este cambio destaca una transformación más amplia, reconociendo las criptomonedas como herramientas financieras convencionales sujetas a regulaciones fiscales estándar.
El aumento de la tasa impositiva es parte de una estrategia fiscal más amplia de Italia, destinada a financiar los compromisos del gobierno y reducir el déficit nacional, lo que marca un giro de Italia hacia la tributación de activos emergentes como las criptomonedas como fuente principal de ingresos públicos.
El cofundador de Paybis, Konstantin Vasilenko, comentó sobre el cambiante panorama fiscal. "Las criptomonedas ya no son solo un parque de diversiones para entusiastas tecnológicos."