Socios de Skyland Ventures: Una visión sobre las áreas emergentes de criptomonedas a seguir en 2025
En este artículo, comparto desde la perspectiva de un VC mis ideas sobre la transformación en el campo de Web3/cripto y los actores clave, destacando las áreas emergentes a seguir en 2025.
Me complace anunciar que en noviembre de 2024 me convertí en socio del fondo Web3/Crypto de Skyland Ventures, y acabo de publicar un artículo que resume el panorama de Web3 y criptomonedas de 2024 desde la perspectiva de capital riesgo.
Este año, Skyland ha invertido en 15 proyectos, 9 de los cuales han salido con éxito a bolsa, y 2 de ellos se han convertido en unicornios. La velocidad de desarrollo de la industria es increíble, y 2024 no será la excepción. En este artículo, comparto desde la perspectiva de un VC mis ideas sobre la transformación en el campo de Web3/cripto y los actores clave, destacando las áreas emergentes a seguir en 2025.
Finanzas descentralizadas (DeFi)
La clave del nuevo sistema financiero ¿Qué es Web3/cripto? Entender su esencia es crucial. En mi opinión, representa la democratización financiera que traen Internet y la tecnología blockchain. En particular, a través de las finanzas descentralizadas (DeFi), este campo está reimaginando sistemas financieros que anteriormente dependían de instituciones centralizadas. Los servicios financieros sin permiso y apátridas, así como la infraestructura que los respalda, son el núcleo de esta revolución. Así como Internet transformó radicalmente campos como la información, el comercio minorista, los medios de comunicación y el hardware, la blockchain también está impulsando cambios similares en el ámbito financiero. Las transacciones y remesas que alguna vez necesitaron bancos o intermediarios financieros ahora pueden realizarse de inmediato y a bajo costo a través de criptomonedas. El título de Bankless resume acertadamente este cambio de paradigma. Hablando de videos de criptomonedas, Unchained también es otro canal que definitivamente deberías ver. Sin embargo, los desafíos persisten. La volatilidad en este campo ha llevado a un apalancamiento excesivo y especulación en mercados alcistas, mientras que en mercados bajistas a menudo hay liquidaciones de activos sobreapalancados, dejando cicatrices significativas. Las pérdidas de fondos debido a vulnerabilidades de seguridad y ataques de hackers también son un problema de constante preocupación, lo que ha llevado a gobiernos y grandes corporaciones a adoptar una postura cautelosa. A pesar de estos obstáculos, el valor del mercado de criptomonedas aún supera los 3.3 billones de dólares, más grande que el de algunas bolsas de valores de países. Si bien reconozco estos desafíos, como inversor de capital riesgo, mi objetivo es apoyar la transición hacia un nuevo paradigma de “finanzas de Internet de próxima generación”.
Protocolo Virtual
La prueba de la resiliencia empresarial En 2024, surgió una historia emblemática de emprendimiento en esta industria. Virtuals Protocol fue lanzado inicialmente en 2021 como un proyecto DAO de juego y comunidad basado en tokens. Sin embargo, durante el mercado bajista de 2022, su valoración se desplomó, y su FDV cayó a solo 6 millones de dólares. Este escenario podría haber llevado a muchos proyectos a retroceder, pero los fundadores de Virtuals decidieron perseverar y explorar nuevas direcciones. A partir de 2023, en el contexto del auge de la tecnología de inteligencia artificial, comenzaron a investigar la inteligencia artificial y a centrarse en los agentes de inteligencia artificial. Desarrollaron una plataforma de agentes de inteligencia artificial tokenizados, y para 2024, su FDV había aumentado a 3 mil millones de dólares, convirtiéndose en un proyecto líder en el campo de los agentes de inteligencia artificial. Este éxito destaca la importancia de la visión a largo plazo y la adaptabilidad en condiciones de mercado en constante cambio. Evolución del ecosistema de Ethereum En 2024, el ecosistema de Ethereum logró avances significativos en la madurez de la infraestructura. El problema de la escalabilidad, discutido durante mucho tiempo, ha avanzado significativamente con la aparición de soluciones de segunda capa (L2). Tecnologías basadas en zk-rollup, como Taiko, Scroll y zkSync, lanzaron mainnets y listaron tokens. Base L2 de Coinbase también ha atraído atención, convirtiéndose en la segunda L2 más grande en términos de usuarios y TVL. Contribuyentes destacados a este éxito incluyen aplicaciones sociales como Warpcast en la primera mitad del año y DEX Aerodrome en la segunda mitad. Mientras tanto, Uniswap anunció su propia L2, Unichain, que pertenece al marco de Optimism Super Chain.
Además, bajo el liderazgo de EigenLayer, ha habido avances significativos en el ámbito de re-staking. El re-staking permite que activos como LST de Lido sean nuevamente apostados, mejorando así la seguridad de Ethereum en el AVS de EigenLayer, al tiempo que permite seguridad compartida. Proyectos como EtherFi, Renzo y Puffer han contribuido a este ecosistema en pleno crecimiento. Ethereum se ha desarrollado en un ecosistema modular y escalable con enormes efectos de red.
BTCFi
Liberando el potencial de Bitcoin Bitcoin (BTC) representa aproximadamente la mitad del mercado de criptomonedas, pero carece de funcionalidades de contrato inteligente. El lanzamiento de protocolos de staking de BTC como Babylon está abordando esta limitación, permitiendo que el BTC apostado proteja la infraestructura. Además, se han lanzado soluciones BTC L2 compatibles con EVM, como MerlinChain, B²Network, Bitlayer y BOB, aprovechando la escalabilidad y los efectos de red de EVM. Estas iniciativas marcan el comienzo de una era en la que los activos de BTC, que antes estaban inactivos, comienzan a activarse. Fragmentación de liquidez: Desafíos y soluciones A medida que el ecosistema modular de Ethereum se desarrolla, la competencia entre soluciones de segunda capa (L2) se intensifica, y la fragmentación de liquidez se convierte en un desafío principal. Muchas L2 han establecido redes independientes, creando una situación de competencia por la liquidez. Para abordar este problema, conceptos como la intención y la abstracción de cadenas se han adoptado ampliamente. Actualmente, el uso de puentes L2 de alta velocidad, como Orbiter Finance y Owlto Finance, se ha convertido en la norma para los usuarios. Además, los protocolos de provisión de liquidez también han surgido, ofreciendo soluciones para mejorar la liquidez. Proyectos notables incluyen Solv y StakeStone, que manejan tanto BTC como ETH, actuando como centros de liquidez con grandes TVL. Además, Cycle Network y 0xastra también han desarrollado soluciones únicas para enfrentar estos desafíos.
El renacer de Solana
Tras el colapso de FTX en 2022, Solana experimentó un dramático renacer, con su precio de token aumentando de menos de 9 dólares a 260 dólares en 2024. La Fundación Solana y su comunidad de desarrolladores demostraron una unidad sin igual, reconstruyendo con éxito el ecosistema. Sus esfuerzos incluso provocaron debates sobre la competencia entre Ethereum (ETH) y Solana (SOL). La clave del renacer de Solana se basa en grandes eventos como Jito y Jupiter, que llevaron a cabo grandes airdrops para atraer usuarios.
Además, el uso creciente de meme coins para marketing ha ganado atención y ha atraído a numerosos usuarios. Solana ha demostrado su capacidad para manejar un gran volumen de transacciones con el mínimo de problemas, consolidando su posición como un L1 único capaz de desarrollarse aún más.
El impulso de los meme coins ha aumentado significativamente, con plataformas como Pump.fun generando 3.5 millones de dólares en ingresos acumulados en los 10 meses posteriores a su lanzamiento. Meme coins y tokens de VC El surgimiento de los meme coins ha llevado a un debate significativo. Históricamente, los meme coins han sido vistos como activos especulativos. Sin embargo, los tokens de proyectos respaldados por capital riesgo han tenido un rendimiento continuo deficiente después de la lista, cambiando la percepción pública. Los meme coins comienzan a ser vistos como "más justos y centrados en la comunidad". En contraste, los tokens respaldados por capital riesgo han sido criticados por beneficiar solo a las empresas de capital riesgo. Desde la perspectiva de capital riesgo, es importante notar que el período de bloqueo de los tokens después de su listado suele ser de 6 meses a 1 año, lo que significa que el capital riesgo no puede generar presión de venta de inmediato. El papel fundamental del capital riesgo sigue siendo financiar proyectos emergentes y fomentar la innovación financiera.
Las razones de la caída de precios de las altcoins son muchas. La aprobación del ETF de BTC al contado ha generado gran atención, haciendo que el precio de Bitcoin se dispare como un punto de referencia. La competencia entre proyectos y la frecuencia de airdrops han llevado a una tendencia de los usuarios a vender inmediatamente los tokens obtenidos. Además, la rápida popularidad de los meme coins ha desviado aún más la atención de las altcoins. Con la llegada de la temporada de altcoins y el aumento de los precios de estas, estos debates han ido disminuyendo. Hyperliquid, una DEX permanente, ha construido su propia cadena EVM Layer 1 de alta velocidad. Está desarrollando una hoja de ruta para establecer un ecosistema centrado en DeFi sobre esta infraestructura. Desde su lanzamiento, su experiencia de usuario sobresaliente ha atraído a los traders. Es notable que, incluso después del TGE, Hyperliquid no se ha listado en CEX, sino que ha optado por una salida exclusiva en su propia plataforma. El proyecto no ha recaudado fondos de empresas de capital riesgo. En cambio, distribuyó el 30% de sus tokens a los usuarios tempranos, lo que representa uno de los mayores airdrops de la historia, atrayendo rápidamente la atención de la comunidad. Así, su FDV alcanzó los 35 mil millones de dólares.
Esto indica que una aplicación muy querida puede obtener un reconocimiento significativo al priorizar a la comunidad de usuarios. Hyperliquid no solo proporciona respuestas convincentes a muchos de los debates que surgen en la industria en 2024, sino que también tiene el potencial de convertirse en un proyecto legendario en la historia de las criptomonedas. Aunque es un proyecto de inversión sin riesgos, ha sido elegido como el MVP de 2024 porque encarna los elementos fundamentales requeridos en la industria actual. ¿Cómo será 2025? ¿Cómo será la industria de Web3/cripto en 2025? A continuación, cinco predicciones para el próximo año:
1. Agentes de IA La historia de los Agentes de IA comienza con $GOAT, y se espera que se expanda hacia agentes autónomos de inteligencia artificial, desarrollándose aún más en 2025. Los Agentes de IA autosuficientes están surgiendo rápidamente en la industria cripto. Ejemplos incluyen agentes de inversión basados en IA, que han multiplicado un wallet de 500 dólares por más de 8 veces, así como aixbt_agent, un agente de información de criptomonedas en X. Los esfuerzos por integrar inteligencia artificial en la economía del entretenimiento y de creadores están acelerándose, como lo demuestran Virtuals Protocol y Luna. Esta tendencia es impulsada por modelos de razonamiento mejorados y es un área que tanto VC de Web2 como de Web3 deben observar de cerca.
2. Nuevos ecosistemas y aplicaciones killer En 2024, Sui ha logrado un crecimiento significativo, alcanzando una FDV de 45 mil millones de dólares. Esto indica que, al igual que Solana, las cadenas Layer 1 monolíticas tienen el potencial de lograr avances significativos. Mirando hacia 2025, se espera que se lancen cadenas de alta velocidad con características de procesamiento paralelo, como Monad y Berachain, que introducen un nuevo algoritmo de consenso denominado prueba de liquidez. Estos proyectos comparten la característica de enfocarse en liderar el desarrollo de aplicaciones desde el aspecto de infraestructura, creando ecosistemas robustos desde el principio. En el ámbito de ETH Layer 2, se espera que se lancen MegaETH y Reddio, que construirán cadenas de alta velocidad mediante procesamiento paralelo. Además, ecosistemas como MovementLabs, que integra Move con EVM, y DuckChain, que combina TON con EVM, podrían llamar la atención. Como lo demuestra Hyper Liquid, aunque en 2025 surgirán muchos ecosistemas, la capacidad de lanzar una aplicación killer también será un factor clave. Identificar y apoyar tales aplicaciones seguirá siendo una tarea clave para las firmas de capital riesgo.
3. La evolución de las stablecoins En 2025, se espera que la adopción e innovación de las stablecoins aumenten. Proyectos como Ethena y Usual introdujeron conceptos novedosos de stablecoins en 2024, marcando una alta FDV. Las stablecoins pueden generar rendimientos estables (10-15%) sin la volatilidad del mercado cripto, lo que podría hacerlas atractivas como punto de entrada para las empresas. El proyecto que lidera esta tendencia parece ser Level.
4. Avances en pagos A medida que el uso de stablecoins se vuelve más común, se espera que los sistemas de pago maduren, ofreciendo salidas de liquidez y facilitando la integración de las nuevas finanzas con la economía real. La combinación de DeFi con pagos, denominada PayFi, será un enfoque central, enfatizando sistemas de pago inteligentes, sin intermediarios y transparentes.
5. Tableros y datos en cadena El avance de la inteligencia artificial depende de conjuntos de datos, y una mejor gestión de datos es crucial para mejorar el rendimiento de los algoritmos. A medida que la cantidad de datos y la emisión de tokens continúan creciendo, las herramientas de gestión y análisis de activos en tiempo real, como KaitoAI, que visualiza tendencias del mercado, y SoSoValue, conocida por su experiencia de usuario sobresaliente, seguirán siendo populares. Anomalías del ciclo de halving y perspectivas del mercado para 2025 El mercado de criptomonedas está influenciado por un fenómeno conocido como ciclo de halving, donde las tendencias del mercado cambian entre fases alcistas y bajistas durante los eventos de halving de Bitcoin. Históricamente, estos ciclos han impulsado movimientos de mercado aparentemente predecibles. Si este patrón continúa, la actual tendencia alcista podría finalizar a finales de 2025, dando paso a un mercado bajista. Esto tendrá un profundo impacto en los proyectos, necessitando una planificación y estrategia cuidadosas. Sin embargo, es importante notar que estos patrones pueden no ser siempre persistentes. Factores como la aprobación de ETFs de BTC al contado y la entrada masiva de gobiernos y empresas en el mercado para comprar Bitcoin podrían tener un impacto positivo en los ciclos de mercado tradicionales. La clave es considerar el ciclo de halving de 4 años como un indicador a corto plazo y centrarse en construir resiliencia a largo plazo.
Cuando surgen desafíos, recuerda la historia de Virtuals Protocol. Incluso en un mercado bajista difícil, el crecimiento continuo y la preparación para el próximo mercado alcista son cruciales para tener éxito en este campo.
