Introducción

A medida que el marco regulatorio de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea entra en pleno efecto el 30 de diciembre de 2024, las instituciones financieras están explorando cada vez más el potencial de las stablecoins. Diseñadas para proporcionar estabilidad en el volátil mercado de criptomonedas, las stablecoins están ganando terreno entre los bancos tradicionales y las empresas fintech que buscan cerrar la brecha entre las monedas fiduciarias y la tecnología blockchain. Las claras directrices regulatorias de MiCA han abierto nuevas oportunidades para estas instituciones dentro de la Unión Europea, moldeando el panorama financiero regional.

MiCA y su impacto en las stablecoins

MiCA representa un marco legal integral para los criptoactivos en la Unión Europea, con el objetivo de mejorar la protección del consumidor, la estabilidad financiera y la transparencia del mercado. Categoriza las stablecoins en dos tipos principales: tokens referenciados a activos (respaldados por múltiples activos) y tokens de dinero electrónico (anclados a una sola moneda fiduciaria como el euro o el dólar estadounidense).

La implementación de MiCA se está desarrollando en fases. A partir del 30 de junio de 2024, las regulaciones para tokens referenciados a activos y tokens de dinero electrónico, como USDC, se hicieron aplicables. Para el 30 de diciembre de 2024, el marco completo de MiCA entró en vigor, cubriendo todos los criptoactivos y proveedores de servicios. Las empresas deben asegurar las autorizaciones necesarias y cumplir con los estándares operativos antes de esta fecha límite o enfrentar penalizaciones o restricciones.

Bajo MiCA, los emisores de stablecoins deben mantener reservas suficientes para garantizar el canje en cualquier momento, adherirse a estándares rigurosos de gobernanza y transparencia, y cumplir con requisitos operativos. Una disposición clave prohíbe a los emisores ofrecer intereses o rendimientos basados en la duración de la propiedad, asegurando que las stablecoins se utilicen principalmente para transacciones en lugar de como un almacén de valor.

El marco, que se hizo completamente aplicable el 30 de diciembre de 2024, requiere que los proveedores de servicios aseguren autorizaciones y cumplan con estándares operativos o enfrenten penalizaciones.

SG-Forge: Pioneros en Stablecoins Emitidas por Bancos

Societe Generale-FORGE (SG-Forge), una subsidiaria del Grupo Societe Generale especializada en blockchain y criptoactivos, ha sido fundamental para impulsar la innovación en el sector de las stablecoins bajo el cumplimiento regulatorio.

El 8 de julio de 2024, Societe Generale-FORGE (SG-Forge) anunció desarrollos significativos en su proyecto de stablecoin, EUR CoinVertible (EURCV). La compañía reveló que había reestructurado EURCV en un Token de Dinero Electrónico (EMT) para alinearse con las regulaciones de MiCA que se hicieron aplicables a las stablecoins el 30 de junio de 2024. Esta reestructuración coincidió con la obtención de la aprobación de Institución de Dinero Electrónico (EMI) por parte de SG-Forge de la Autoridad de Control Prudencial y Resolución de Francia (ACPR) el 8 de julio de 2024, un hito que permitió un uso más amplio de la stablecoin.

Lanzado inicialmente en abril de 2023 en la blockchain de Ethereum para clientes institucionales, la transición de EURCV bajo MiCA ha expandido su utilidad. La stablecoin ahora puede ser transferida libremente sin restricciones de lista blanca, alineándose con ecosistemas de finanzas descentralizadas (DeFi). Las asociaciones de SG-Forge con creadores de mercado como Flowdesk y Wintermute han fortalecido aún más la liquidez y las condiciones de negociación de EURCV. Disponible en la plataforma Bitstamp, EURCV se posiciona como una opción segura y regulada para transacciones financieras e inversiones.

Otras instituciones financieras se unen al espacio de stablecoins

Más allá de SG-Forge, otras instituciones financieras están ingresando al mercado de stablecoins, motivadas por la rentabilidad y utilidad de estos activos digitales. Según un informe de Olga Kharif y Yizhu Wang para Bloomberg, varios actores clave están explorando o planificando iniciativas de stablecoin:

  • Oddo BHF y Revolut: Estos grupos financieros están desarrollando stablecoins denominadas en euros, con el objetivo de ofrecer alternativas seguras y reguladas a las opciones existentes.

  • AllUnity (Deutsche Bank/DWS): Esta empresa planea lanzar su stablecoin en 2025, expandiendo aún más el paisaje de stablecoins en Europa.

  • Colaboración BBVA y Visa: Visa ha lanzado una red de tokenización que permite a los bancos emitir stablecoins, con BBVA preparado para pilotar un proyecto de stablecoin en 2025. Esta asociación destaca el creciente papel de las empresas fintech en facilitar la adopción de stablecoins.

  • Standard Chartered: En colaboración con el conglomerado de juegos en blockchain Animoca Brands y Hong Kong Telecommunications, Standard Chartered está desarrollando una stablecoin denominada en HKD. Seleccionada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong para su programa experimental, se espera que la stablecoin esté activa en 2025.

Estas iniciativas demuestran el creciente interés en las stablecoins como herramientas para pagos transfronterizos, liquidaciones financieras e integración en plataformas DeFi dentro de marcos regulatorios específicos. El papel de Visa destaca el potencial de las stablecoins para conectar los sistemas bancarios tradicionales y blockchain.

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