Título original: (Romper y recrear: Perspectiva panorámica del mundo cripto en 2025)
Autor original: Zeke, YBB Capital Research
Introducción
Tomando el auge de las inscripciones como punto de partida y cerrando el ciclo con la elección del primer presidente criptográfico, 2024 está a punto de llegar a su fin. Este año, Crypto ha pasado por un 'mercado alcista' muy inusual, con un rendimiento débil de las altcoins, un gran volumen de Meme, y al final, todo regresa a BTC. En general, aunque ha habido algunos valles y descontentos, Crypto realmente avanza hacia un dirección más positiva. En el inminente 2025, también hay muchas direcciones a las que debemos prestar atención; en este artículo, haremos una breve perspectiva del próximo año combinando puntos de vista recientes.
I. Sobre AI
En la etapa actual, los proyectos de abstracción en cadena a menudo se vuelven excepcionalmente complejos debido a la búsqueda excesiva de la perfección conceptual, lo que finalmente afecta la experiencia de interacción del usuario. Los proyectos que incluyen la arquitectura de intención son relativamente complejos en su implementación, ya sea que se basen en centralización (como TG Bot), estructuración (combinando preprocesamiento en cadena y fuera de la cadena), o diseño distribuido (como Solver + Executor, etc.), estos proyectos de intención a menudo presentan ciertas deficiencias. Por ejemplo, los usuarios aún necesitan tener un grado considerable de comprensión de DeFi, la expresión de intenciones debe ser clara, precisa y sencilla; para intenciones complejas y vagas planteadas por los usuarios, los proyectos de intención actuales muestran una incapacidad, y su alcance de implementación es bastante limitado. Desde que Paradigm propuso este concepto a mediados de 2023 hasta hoy, los proyectos centrados en la intención han demostrado ser bastante ruidosos pero poco efectivos, y no han ayudado mucho en guiar a nuevos usuarios y reducir las barreras operativas. Sin embargo, todos sabemos que, desde la perspectiva de la ruta de desarrollo de la segunda capa de Ethereum, la demanda del mercado por ambas opciones es urgente.
Revisemos la situación de desarrollo de Layer 2 en los últimos meses. Entre los principales proyectos, la alianza de segunda capa representada por OP Superchain ha crecido considerablemente; la Cadena Elástica de Zksync y Arbitrum Orbit también seguirán este camino para formar una alianza propia. Estas alianzas podrán lograr una comunicación directa interna mediante soluciones como grupos interoperables, aliviando la fragmentación excesiva de la liquidez en el ecosistema de segunda capa de Ethereum y la falta de interoperabilidad. La competencia de decenas de cadenas se reducirá a una lucha de múltiples fuerzas. Sin embargo, desde una perspectiva más amplia, a medida que el mercado de criptomonedas mejora, los nuevos proyectos de Layer 2 con nuevas arquitecturas como Movement y Fuel también están lanzando sus propias mainnets para obtener la escasa liquidez del mercado de altcoins. Para los proyectos de segunda fila, la fragmentación y la falta de interoperabilidad aún están aumentando, y las máquinas virtuales basadas en diferentes arquitecturas incluso pueden no ser compatibles con los complementos de billetera. No hablemos de permitir que nuevos usuarios entren; para los usuarios comunes de blockchain, todo el ecosistema de segunda capa es extremadamente complicado, y el desarrollo de cadenas de aplicaciones no financieras también encontrará grandes obstáculos en esta situación.
Para que Ethereum atraiga nuevos usuarios, la alineación del ecosistema es la mayor premisa. Un ecosistema que requiere que los usuarios sean semi-geeks para comenzar nunca alcanzará la 'Adopción Masiva'. A partir de la actuación de Solana y Ton en el desarrollo inverso de este año, es evidente que la estrategia de reducir las barreras para los usuarios y proporcionar una experiencia más uniforme y más cercana a la Web2 ha desempeñado un papel importante en el crecimiento del ecosistema. Para ser más directo, lo que estos dos ecosistemas han hecho, además del marketing, es simplemente reducir la dificultad de emisión de activos, haciendo que la experiencia de uso de la cadena sea más intuitiva. Por lo tanto, para Ethereum, es necesario un enfoque integral que priorice la experiencia, pero dado el habitual enfoque abierto de los desarrolladores centrales de Ethereum, no es posible alinear todo el ecosistema de segunda capa a la fuerza.
Creo que la única solución que puede resolver este problema primero es el agente del navegador AI. En las primeras etapas de la aparición de ChatGPT, muchas personas ya imaginaron que la innovación de AI en la interacción de aplicaciones se realizaría de punto a voz, pudiendo operar a través de múltiples aplicaciones y formando una superaplicación integral. Tomando como ejemplo la situación común de los viajes, una vez que AI recibe la demanda de viaje del usuario, puede completar automáticamente la reserva de boletos, diseñar rutas turísticas, organizar comidas y horarios, y otros planes integrados según lo que el usuario solicite. Si este AI también tiene capacidad de memoria a largo plazo, podrá organizar planes más adecuados para el usuario según esta memoria.
Hoy en día, Google está a punto de lanzar un agente del navegador AI impulsado por Gemini, Project Mariner. En el ejemplo mostrado por Jaclyn Konzelmann, directora de Google Labs, después de instalar la extensión del agente AI en el navegador Chrome, aparecerá una ventana de chat en el lado derecho del navegador. Los usuarios pueden indicar al agente que realice tareas como 'crear un carrito de compras desde esta lista en la tienda de comestibles'. Luego, el agente AI navegará automáticamente a una plataforma de comestibles y agregará los productos al carrito para proceder a la interfaz de pago. Una vez que todo esté correcto, el usuario realizará el pago por sí mismo (el agente no tiene permiso para pagar). Y un producto similar también será lanzado por OpenAI el próximo mes.
Cabe mencionar que, aunque el Project Mariner de Google actualmente solo se ha lanzado para un grupo selecto de pruebas, ya he tenido la oportunidad de experimentar agentes similares desarrollados por algunos proyectos en Crypto para usuarios comunes. Desde unas pocas horas de uso, la precisión de implementación del agente para intenciones complejas y vagas puede alcanzar un nivel de seis o siete de cada diez (la velocidad de operación del cursor es relativamente lenta), y puede completar automáticamente operaciones como el intercambio de tokens en Dex dentro de varias cadenas públicas, e incluso realizar operaciones de cruce de activos desde Ethereum a la segunda capa. En este proceso, lo único que tengo que hacer es informarle la intención y ingresar la contraseña de mi billetera.
Por supuesto, esta base aún necesita llamar a la API del modelo centralizado, entonces, ¿cuál es la colisión que Crypto podría generar con esto? Creo que el agente del navegador AI, además de convertirse en una solución de intención con mejor experiencia, impulsará el desarrollo de billeteras AI, computación descentralizada y proyectos de datos descentralizados en el próximo año.
Reflexionemos sobre una pregunta sencilla: ¿por qué durante estos años de rápido desarrollo de AI, hasta hoy hemos logrado realizar un agente tan hermoso? Si observamos el proceso de desarrollo de OpenAI, no es difícil ver que el desarrollo de modelos de lenguaje puro siempre ha sido más rápido que el de modelos de generación de imágenes, porque Internet en sí mismo es un gran corpus de texto que proporciona materiales textuales infinitos para el entrenamiento; lo que más limita el desarrollo de modelos de lenguaje es la capacidad de cálculo y la energía. Y los agentes requieren una gran cantidad de etiquetado y retroalimentación manual, y el proceso de razonamiento es costoso. Crypto tiene la capacidad innata de obtener mano de obra a través de incentivos. En este sistema económico, los usuarios de nivel superior pueden proporcionar grandes cantidades de datos etiquetados y retroalimentación de manera descentralizada para obtener tokens, mientras que la base puede integrar computación descentralizada y proyectos de datos. Después del entrenamiento, también pueden integrarse con billeteras y proyectos DeFi a través de SDK para lograr una verdadera billetera AI, formando finalmente un ciclo cerrado. Otras ideas sobre agentes AI también pueden derivarse de esto, porque cualquier agente AI aplicable a Web3 necesitará capacidad de cálculo, etiquetado y retroalimentación para 'crecer'.
II. Stablecoins
Las stablecoins siempre son un campo de batalla disputado y son una pista con un umbral extremadamente alto en Crypto. En cuanto a su valor de aplicación, incluso fuera de la industria ha recibido un reconocimiento bastante amplio. Por ejemplo, este año, algunas grandes empresas del sector financiero tradicional también han incursionado en el mercado de stablecoins, incluyendo PYUSD de PayPal, USDb de BlackRock en colaboración con Ethena, y AUSD de VanEck (que atiende a Argentina, el sudeste asiático, etc.).
Con la creciente dominación de Tether y Circle en este campo, los nuevos entrantes en la emisión de stablecoins también se están dividiendo en dos categorías. Primero, los emisores de stablecoins respaldadas por fiat están comenzando a dirigir su atención hacia nuevos mercados emergentes y escenarios de aplicación específicos, principalmente en América del Sur, mientras que las stablecoins algorítmicas también tienden a utilizar productos de inversión de bajo riesgo como activos subyacentes, como Ethena y Usual que mencionamos en el artículo anterior. Desde la perspectiva de la tendencia, el próximo año habrá más stablecoins neutrales a Delta compitiendo por la liquidez en corto en Cex, mientras que los activos de cobertura también se expandirán gradualmente de BTC y ETH hacia tokens de cadenas públicas más arriesgados y menos líquidos para competir por el mercado de descenso que queda. En cuanto a las stablecoins como Usual, que tienen bonos del Tesoro de EE. UU. a corto y medio plazo como activos subyacentes, creo que más bien se enfocarán en innovar en los tokens de protocolo y métodos de beneficio, ya que no hay mejores opciones que los bonos del Tesoro a corto y medio plazo en términos de tipos de activos RWA. Sin embargo, en comparación con la limitada liquidez en Cex, la competencia para estas stablecoins será menor y el espacio superior será mayor.
En general, el desarrollo de stablecoins avanza gradualmente hacia la búsqueda de activos subyacentes más estables y una gobernanza más descentralizada. Sin embargo, lo que realmente espero es que el próximo año surjan algunos protocolos de stablecoins completamente descentralizados y no sobrecolateralizados.
III. Pagos
Con la regulación y adopción acelerada de stablecoins en varios países, la pista de pago en el ámbito de las stablecoins se convertirá en un nuevo foco de competencia. Las cadenas públicas heterogéneas como Solana y Move, que tienen alta TPS y bajo Gas, se convertirán en la infraestructura principal para aplicaciones de pago. El pago tradicional ya es un mercado maduro y altamente competitivo, ¿qué transformación puede ofrecer la blockchain? Primero, dos puntos relativamente simples y comúnmente mencionados: uno es optimizar los pagos transfronterizos, eliminando los requisitos de prefinanciamiento, haciendo que las remesas transfronterizas sean más rápidas, más baratas y más fáciles, resolviendo el problema de los billones de dólares en fondos prepagados en los sistemas tradicionales. El segundo es servir a los mercados emergentes. Este punto ya lo mencioné en artículos anteriores; en regiones como Asia, África y América Latina, el valor de aplicación de las stablecoins ya se ha hecho evidente. Su fuerte inclusión financiera permite a los residentes de países del tercer mundo hacer frente eficazmente a la alta inflación monetaria provocada por la inestabilidad gubernamental, y a través de las stablecoins también pueden participar en algunas actividades financieras globales y suscribirse a los servicios virtuales más avanzados del mundo.
El concepto de 'PayFi', propuesto por Lily Liu, gerente de la Fundación Solana en la séptima conferencia EthCC, ofrece más imaginación sobre la combinación de blockchain y pagos. Este concepto implica dos núcleos: primero, la liquidación oportuna, es decir, liquidación T+0; PayFi puede lograr liquidaciones el mismo día, e incluso múltiples liquidaciones diarias, eliminando los retrasos y complejidades del sistema financiero tradicional, aumentando considerablemente la velocidad de circulación de fondos. En segundo lugar, comprar ahora y pagar nunca (BNPL), por ejemplo, un usuario deposita 50 dólares en un producto de préstamo para comprar un café que cuesta 5 dólares. Una vez que los intereses acumulados alcanzan los 5 dólares, ese interés se utilizará para pagar el café, y los fondos se desbloquearán y regresarán a la cuenta del usuario.
Y hay muchas ideas que pueden extenderse a partir de esto, como que la demanda de financiamiento de los nuevos proyectos en escenarios de uso puede formarse a través de PayFi en la blockchain para un acceso más seguro y transparente. El intercambio de divisas en turismo ya no necesita depender de diversas instituciones financieras. El control libre sobre el tiempo de pago y cobro (como recibir pagos con retraso para obtener intereses o pagar por adelantado para obtener descuentos). Además, las formas de beneficio serán más diversas; además de depositar stablecoins en productos de préstamo para obtener intereses, creo que también debería permitirse la conversión libre de los tipos de stablecoins. En el futuro, con la aparición masiva de nuevas stablecoins, los usuarios podrán elegir el tipo de stablecoin más adecuado según su capacidad de asumir riesgos en cualquier momento, lo que les permitirá obtener simultáneamente tokens de protocolo de stablecoin y tasas de interés más altas en stablecoins. Para DeFi, si este sistema de pagos puede convertirse en la corriente principal, su espacio de crecimiento será inmenso e inimaginable.
IV. Dex
Ya hemos mencionado en la primera sección el problema de la fragmentación y la falta de interoperabilidad en Layer 2. Este camino de desarrollo también enfrenta un problema, que es el exceso de espacio en la cadena, el desarrollo de Infra supera con creces el desarrollo de Dapp. Este problema llevará a que muchas cadenas de cola larga sean eliminadas naturalmente en unos pocos años, lo que también es un gran dolor de cabeza para Ethereum, que no obtiene retroalimentación positiva de Layer 2 por errores en la fijación de precios de DA.
Al revisar esta ola de crecimiento contracorriente de las cadenas públicas, se basa en su propia comunidad, ecosistema y ventajas de marketing, y ha proporcionado estas ventajas a las plataformas de emisión de activos para lograr un rápido crecimiento del TVL total. Por lo tanto, no todas las Layer 2 podrán replicar esta economía de atención; la falta de aplicaciones super aún será un problema real a enfrentar el próximo año. Siguiendo la tendencia, además de lo que mencionamos anteriormente, la necesidad relacionada con el agente AI podría ser una salida. Las tendencias a corto plazo también incluyen Dex con libro de órdenes en cadena, privacidad, pilas relacionadas con pagos, herramientas de toma de decisiones, etc.
Lo que personalmente veo con más potencial es que el Dex con libro de órdenes en cadena se convertirá en el mainstream de la próxima generación de Dex. Después de todo, viendo el desarrollo de AMM, la complejidad de su ruta técnica está aumentando constantemente, pero la eficiencia está siendo cada vez más limitada, como hemos mencionado en artículos relacionados con Uni. Sin embargo, para las soluciones de segunda capa, las limitaciones de rendimiento y Gas son bastante evidentes, la mejora de los algoritmos de emparejamiento y la innovación en las soluciones de Gas serán desafíos clave.
V. La emisión de activos sigue siendo la melodía principal
Desde 2023 hasta hoy, desde las inscripciones hasta la actual plataforma AI Meme, la forma de proporcionar emisión de activos ha sido un tema candente en el último año. Si extendemos este período, en realidad, desde la era de ICO hasta ahora, la emisión de activos puede considerarse la única melodía principal del círculo de criptomonedas. Solo que los envoltorios externos y los umbrales de emisión están cambiando. Desde un lado positivo, la demanda de los usuarios ha impulsado el desarrollo anticipado de Infra y DeFi, y a medida que esta tecnología se vuelve conocida y reconocida por el mundo, la blockchain puede ingresar a la corriente principal e integrarse en la realidad. Desde un lado negativo, esta competencia se ha vuelto más pura y absurda, y la disminución de la dificultad de emisión de activos significa que este bosque oscuro se vuelve más peligroso. Hoy en día, solo se necesita hacer clic y agregar una imagen y unas pocas oraciones, y comienza un gran juego de suma cero. ¿Por qué no lo llevamos de vuelta a un lado más positivo? Impulsar el progreso de la industria en el juego.
Por ejemplo, algunos de los AI Meme actuales también están comenzando a evolucionar hacia agentes prácticos, en lugar de los primeros agentes de AI que hablaban sin sentido. El DeSci, que ha ganado popularidad recientemente, también se puede considerar como una 'ICO de investigación', aunque su núcleo actual está impulsado por Meme, a largo plazo, DeSci puede hacer que la investigación tradicional sea más transparente, fácil de difundir, financiar y comunicar, combinando varias ventajas de blockchain. Solo que la pregunta sigue siendo si podrá aterrizar y cómo evolucionará.
De hecho, ideas similares a DeSci también las mencioné en mis artículos sobre GameFi, como la falta de financiación e personal en juegos independientes, y cómo la blockchain puede promover eficazmente el desarrollo de juegos independientes. El problema del financiamiento en blockchain es que el umbral de emisión de activos es demasiado bajo, con pocas restricciones, y la capacidad de recaudación es demasiado fuerte (también se puede decir que es debido a que la entrada a la blockchain es extremadamente baja). Cómo restringir el uso de los fondos a través de reglas, obligando a los promotores a crear cosas verdaderamente valiosas, también es un punto en el que deberíamos reflexionar.
Deja que los jugadores jueguen, deja que los constructores avancen, es la premisa para que la blockchain continúe desarrollándose. El próximo año, quizás veremos más versiones de 'ICO', pero lo que espero es que en este banquete de competencia surja un próximo 'DeFi Summer'.
Este artículo es enviado por un colaborador y no representa la opinión de BlockBeats.
