Ether (ETH) de Ethereum se ha visto afectado por un rendimiento inferior en los últimos 18 meses, viendo como Bitcoin (BTC) y una serie de otras monedas alternativas de capa 1, incluidas Solana (SOL) y Sui (SUI), la superaban drásticamente.
Mientras que ETH ha ganado un 88% en los últimos 18 meses, SOL ha registrado una ganancia del 1.040% y SUI ha subido un 448% en el mismo período de tiempo.
“ETH quedó atrapado en 2024 entre dos objetos brillantes: Bitcoin, que atrajo una enorme cantidad de interés institucional, y Solana, que ganó fuerza entre los inversores minoristas. ETH fue el extraño”, dijo a Cointelegraph el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan.
Sin embargo, muchos expertos en criptomonedas creen que la elección de Donald Trump en Estados Unidos y la esperada postura favorable a las criptomonedas de las agencias clave bajo su nueva administración podrían marcar el punto de inflexión para el desempeño de Ether en el mercado de criptomonedas. Después de todo, la familia del presidente entrante lanzó su propio proyecto de finanzas descentralizadas (DeFi), World Liberty Financial, en la cadena.
Los expertos están analizando una serie de nuevos desarrollos para una postura alcista sobre ETH de cara a 2025, que van desde la desaparición del "nihilismo financiero" hasta una revisión completa de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., desarrollos regulatorios positivos, participación en fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ether y una mayor supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de las criptomonedas.
Las monedas alternativas de capa 1 como SOL y SUI han superado drásticamente a ETH. Fuente: TradingView
“Ethereum está preparado para beneficiarse más [de una victoria de Trump] que otros protocolos, especialmente porque es mucho más grande y más maduro que todos los demás ecosistemas excepto Bitcoin, que es maduro pero limitado en su ámbito”, dijo el CEO de Consensys, Joe Lubin, a Cointelegraph en Devcon 2024.
Al mismo tiempo, el brillo ha comenzado a desaparecer de Solana, cuyo token SOL alcanzó un máximo histórico de $ 264 hace un mes, pero desde entonces ha retrocedido a $ 192 en medio de preocupaciones sobre los inminentes desbloqueos de tokens.
El fin del nihilismo financiero de las criptomonedas
Uno de los grandes factores que ha pesado mucho en el precio de Ethereum ha sido el enfoque agresivo de los reguladores hacia las supuestas violaciones de valores por parte de proyectos del ecosistema, incluidos Uniswap, Consensys, Lido y Rocket Pool. Mientras tanto, los proyectos de Memecoin han sido ampliamente ignorados por la SEC.
Un problema relacionado es la desilusión de los nativos de las criptomonedas, que fueron abandonados por los capitalistas de riesgo durante el brutal mercado bajista. Muchos han recurrido a las memecoins de lanzamiento justo y a otros activos hiperespeculativos con poca utilidad. El fundador y director de inversiones de Ikigai Asset Management, Travis Kling, llama a este fenómeno “nihilismo financiero”.
En un ensayo del 12 de marzo, Kling dijo que el nihilismo financiero da poca o ninguna importancia a los “fundamentos” o a cualquier noción de una “propuesta de valor” subyacente.
“El nihilismo financiero va de la mano con el populismo, un enfoque político que busca atraer a la gente común que siente que sus preocupaciones son ignoradas por los grupos de élite establecidos”.
“Los factores subyacentes del nihilismo financiero y el populismo son los mismos: este sistema no funciona para mí, así que quiero probar algo muy diferente (por ejemplo, comprar SHIB o votar por Trump)”, escribió Kling.
Sin embargo, Ethereum se vende casi en su totalidad por sus fundamentos y utilidad. Los defensores afirman repetidamente que la red blockchain y su ecosistema de capa 2 representan el futuro del dinero digital legítimo y programable, los contratos inteligentes y la actividad financiera descentralizada.
La reforma de la SEC de Trump es buena para las DeFi
Saul Rejwan, socio gerente de la firma de capital de riesgo de criptomonedas Masterkey, dice que la postura pro-criptomonedas de Trump podría hacer que el nihilismo financiero caiga en desgracia a medida que los reguladores alienten proyectos legítimos en lugar de recibir interminables notificaciones de Wells de la SEC.
El 4 de diciembre, Trump eligió al empresario pro-criptomonedas y ex comisionado de la SEC, Paul Atkins, como su candidato para el próximo presidente de la SEC, mientras que el actual presidente, Gary Gensler, tiene previsto renunciar a la agencia el 20 de enero.
La SEC perderá a tres de sus comisionados demócratas bajo el gobierno de Trump: Jaime Lizarraga dejará la agencia el 17 de enero y, más recientemente, el Comité Bancario del Senado canceló la votación de renominación de la comisionada criptoescéptica Caroline Crenshaw el 17 de diciembre.
Como partido gobernante, los republicanos normalmente designarían una mayoría de tres comisionados, pero las renuncias y cancelaciones repentinas abren la SEC a una posible alineación de cuatro comisionados designados por los republicanos y a favor de las criptomonedas si Trump rompe el protocolo.
Rejwan le dijo a Cointelegraph que los sectores legítimos de la industria de las criptomonedas, específicamente DeFi y la infraestructura física descentralizada (DePIN), son los que se beneficiarán más con la nueva administración y una SEC más amigable con las criptomonedas.
“Los proyectos DeFi prosperarán en un entorno regulatorio más favorable. Sectores como el restaking solo necesitan un pequeño impulso regulatorio para atraer a los inversores institucionales”, afirmó.
“Esperamos que este nuevo liderazgo reduzca las barreras de entrada y facilite a los emprendedores de criptomonedas en etapa inicial y a las empresas resilientes la innovación y el éxito”.
La SEC dirigida por Gensler bajo la administración de Biden ha sido notoriamente hostil a DeFi, y el regulador puso a Uniswap, el mayor intercambio descentralizado en Ethereum, en la mira a principios de este año.
La SEC ha propuesto ampliar la definición de lo que califica como un intercambio en la Ley de Intercambio de 1934, argumentando explícitamente que debería incluir a los participantes del mercado de criptomonedas en DeFi.
Anoop Nannra, director ejecutivo de Trugard Labs, dijo que espera que la SEC lleve a cabo una revisión completa de sus acciones de cumplimiento y direcciones de políticas, y afirmó que está previsto que los criptoactivos se clasifiquen como "propiedad" bajo la nueva administración.
“He escuchado de varias personas dentro del círculo de Trump que los derechos de propiedad son un tema crítico para esta administración y que esto en realidad será la carta de presentación de la posición del partido republicano sobre las criptomonedas”, dijo.
"Espero ver una reestructuración completa de la posición de la SEC en base a esto".
El 19 de diciembre, la Token Alliance (de la que era copresidente el presidente entrante de la SEC, Paul Atkins) se reunió con los miembros del personal de los comisionados de la SEC, Hester Peirce y Mark Uyeda, y publicó su lista de prioridades. Solicitó que la agencia denunciara el controvertido “discurso de Hinman” de 2018 y retirara formalmente una serie de normas que consideraban que los actores de DeFi debían ser vistos como “bolsas” por ley.
La Token Alliance ha pedido a la SEC que dé marcha atrás en una serie de políticas anticriptomonedas. Fuente: The Digital Chamber
Nannra dijo que también espera que la CFTC se relaje respecto a los activos digitales y que la SEC entablará más discusiones con la CFTC en el futuro.
"Espero que la CFTC adopte también una posición más progresista respecto de las criptomonedas, reajustando aún más los poderes de supervisión entre la SEC y la CFTC", afirmó Nannra.
SEC vs. CFTC: ¿Tiene alguna importancia FIT21?
Muchos expertos creen que la Ley de Innovación y Tecnología Financiera para el Siglo XXI (FIT21), un proyecto de ley que se aprobó en la Cámara de Representantes en mayo, sería fundamental para la alineación de la CFTC y la SEC en materia de criptomonedas.
En resumen, el proyecto de ley buscaba introducir un marco federal para la regulación de las criptomonedas, retirar parte de la autoridad de la SEC sobre los activos digitales y, en su lugar, entregar la regulación de los mercados de criptomonedas al contado a la CFTC.
Debido a que la CFTC también ha considerado a Ether como una mercancía, varios expertos han afirmado anteriormente que FIT21 podría ser muy beneficioso para Ethereum desde una perspectiva política.
Pero ahora, con el cambio en el panorama regulatorio, surge la pregunta de si el proyecto de ley FIT21 sería necesario o incluso deseable. El proyecto de ley puede terminar convirtiéndose en un mero acuerdo político innecesario realizado durante un momento hostil para los criptoactivos.
En una alerta a clientes del 15 de noviembre, los abogados del bufete Brownstein señalaron que el proyecto de ley se había estancado pero que probablemente “serviría como punto de partida para los esfuerzos legislativos en el nuevo Congreso”.
Independientemente de si se aprueba FIT21, según se informa, Trump está considerando entregar a la CFTC la supervisión de las criptomonedas durante su próximo mandato, lo que también clasificaría la mayoría de los proyectos de criptomonedas como materias primas si cumplen ciertos criterios.
Si se le otorga a la CFTC el control regulatorio de las criptomonedas, podría ser una victoria para la industria, que ha señalado durante mucho tiempo que la agencia sería su regulador preferido, y se considera que la CFTC tiene un "toque más ligero" en la regulación.
¿Qué cambios legales podemos esperar ver bajo el gobierno de Trump?
El abogado especializado en criptomonedas Robert Nupp dijo a Cointelegraph que el lanzamiento de World Liberty Financial, de la dinastía Trump, fue uno de los mayores respaldos "suaves" a Ethereum, DeFi y proyectos de criptomonedas del mundo real. Ya ha comprado millones de dólares en ETH, Chainlink (LINK) y Aave (AAVE).
Nupp cree que muchos dentro del sector cripto en realidad están subestimando el impacto positivo de Trump en la industria.
“Desde el principio, serán extremadamente útiles para las criptomonedas”.
Fuente: Lookonchain
Según Nupp, Trump está utilizando a World Liberty Financial como un faro para mostrar al mundo exactamente cómo pretende lidiar con las criptomonedas cuando se convierta en presidente.
“Básicamente, está enviando una señal al mundo de que está bien hacer esto en el futuro durante su administración”, dijo.
Nupp también aconsejó a la administración Trump que actúe con extrema rapidez en materia de criptomonedas, señalando los estrechos vínculos de Trump con Elon Musk y el nombramiento de David Sacks como zar de las criptomonedas y la inteligencia artificial como evidencia del ritmo que establecerá.
"Va a ser un blitzkrieg".
Los rendimientos del staking de ETH podrían llegar a los ETF
El comisionado de la SEC, Peirce, ya ha señalado la posibilidad de revisar las decisiones de bloquear los reembolsos en especie para los ETF de criptomonedas y agregar el staking para los ETF de Ether.
“Si cambia de una mayoría de comisionados que no quieren que se aprueben las cosas a una mayoría de comisionados que sí quieren que se aprueben las cosas, entonces sí, es más fácil”, dijo.
Los emisores de ETF, incluidos Fidelity, 21Shares y Franklin Templeton, han solicitado la incorporación del staking, que actualmente produce un rendimiento aproximado del 3,1 % anual, según Staking Rewards.
"Creemos que, bajo una nueva SEC favorable a las criptomonedas bajo el modelo Trump 2.0, el rendimiento del staking de ETH probablemente será aprobado", dijo Bernstein, prediciendo que la creciente actividad de la red en Ethereum podría ver las recompensas "aumentar" hasta un 4%-5%.
Ethereum cuenta con una tasa de recompensa por staking del 3,11 % al 24 de diciembre. Fuente: Staking Rewards
No hace falta mucho para entender por qué un ETF que ofrezca rendimiento nativo sería alcista para el activo subyacente, particularmente en un panorama económico en el que la Reserva Federal de Estados Unidos busca reducir aún más las tasas de interés en 2025.
"En un entorno de tasas de interés en descenso, el rendimiento de ETH puede ser bastante atractivo. La característica de rendimiento de los ETF también dejaría cierto margen para los administradores de activos", dijo Bernstein, y agregó que esto mejoraría la economía de ETH e introduciría más incentivos para impulsar los ETF de ETH entre los inversores institucionales.
Revista: Las criptomonedas tienen 4 años para crecer tanto que «nadie puede detenerlas» — Kain Warwick, Infinex
